锂电池行业的中游+13只亚运概念股全揭秘

关注锂电池行业的中游
姚振山：欢迎接着收看交易时间，财经频道《交易时间》和《市场分析室》两个栏目，联袂推出的公司调查板块，受到了很多投资者的关注，来自南昌的网友“彩虹浪花”说，近期新股频频破发，说明股市离底部已经不远了，我看好后市，节后必然有一波不错的大行情，年底沪指直指3000点，另外北京的网友九金，说，最近一直关注我们的锂行业调查，他也给我们留言说能不能分析分析，跟锂电池相关的公司，到底哪个更强？今天的公司调查，我们希望能给您一个解答。
姚振山：欢迎回到交易时间，继续我们的公司调查，昨天，我们的有锂就有理吗？告诉了大家锂电池可以从两类不同的锂矿中提炼出来，还帮大家分析了锂矿能为相关上游上市公司创造多少价值，大家从我们的节目中也都知道，锂电池是由正极材料，负极材料，电解液和隔膜四大材料做成，今天这最后一集，我们就来关注锂电池的中游，来看看这四大材料，能为上市公司创造多少价值。
材料公司业绩不确定
解说：据业内人士介绍，在锂离子电池的成本构成中，正极材料占比最高，约占制造成本的30%-40%，负极材料占15%-20%，隔膜占15%-20%，电解液5%-10%，其他材料占25%左右，正极，负极，隔膜和电解液四部分原材料，占据了锂离子电池的绝大部分成本，在锂离子电池的材料中，正极材料是锂离子电池发展的关键，它决定着锂离子电池的品质，目前小型电池一般用钴酸锂和镍酸锂做正极材料，动力电池一般用三元材料和磷酸铁锂作为正极材料。
吴耀根(佛山市金辉高科光电材料有限公司董事长)：这个是拆开的一个锂离子电池，它可以看到，有三层，一层这个是正极材料，我们说的锂离子电池，这个锂就在这一层里面，这个通常是钴酸锂，也有锰酸锂，现在还有磷酸铁锂，这个都是离不开一个锂，锂离子在这一层我们叫做它正极，还有一层是负极，负极它通常现在用的比较多的都是碳颗粒，石墨，碳的颗粒，都是负极，这个正极负极之间这一层，就是我们说的隔膜。
解说：记者了解到，虽然随着锂电池需求的也扩大，中游原材料企业，也面临着前所未有的发展机遇，但是目前我国锂电池原材料生产企业，多停留在小型锂电池领域，受未来市场需求格局变化的影响，相关上市公司的业绩还有相当大的不确定性。
王敬忠(中国电池工业协会副理事长)：消费类电池发展基本上比较成熟了，像手机电池和笔记本电脑电池，现在增速基本上比较缓慢，因为它是一个市场很成熟了，下步重点发展动力电池。
姚振山：好，有关这四大材料的比拼，下面我们来连线深圳演播室的嘉宾，李辉，他是华泰联合证券化工行业的研究员，你好李辉。
李辉：你好主持人。
姚振山：在四大材料里面，有正极材料，负极，包括电解液和隔膜，这四个材料，首先能不能给投资者介绍一下，在这个锂电池的构成里面，都各自占多的大成本比重？
李辉：正极材料一般成本在30%-40%左右，电解液大概占10%左右，负极跟这个比重也差不多，隔膜大概在20%左右，大概就是这么一个构成的比例。
姚振山：在锂电池的制造过程中，相关的公司，是不是就是正极材料的公司，有可能获得的收益会更高一些？
李辉：从成本构成上来讲，正极占的比重比较大一点，但是从盈利能力来讲，正极可能并不是盈利能力最强的，我个人认为，隔膜应该是盈利能力最好的一个品种。
姚振山：为什么是这样的情况呢？
李辉：因为隔膜是四种材料里面技术壁垒最高的一种，而且从短期来看，这个产品的突破需要长时间的积累，所以短期内很难有更多的新进入者，所以我们认为，我们倾向于认为隔膜产品，在未来一段时间仍然能维持较高的盈利能力。
姚振山：好的，谢谢李辉的分析，通过刚才对李辉的连线，我们也可以了解到在四大材料里面，正极材料占的比重最大，但是利润率可能是比较低，但是隔膜占的比重虽然说不大，但是利润率比较高，接下来我们把目光转向四个材料里面，我们分头来看，第一个是电池材料，正极和负极，首先来看看这两大材料会有哪些公司生产，又会为这些公司带来多少价值？
正极负极材料已现过剩？
解说：提起佛山照明，没有人不知道是做节能灯的，但去年9月份一纸公告，使得这家节能得生产企业摇身一变，正式进军锂离子电池领域，从公司发布的信息看，佛山照明在在锂电池上游的开采，中游的正极材料以及下游的电池组等方面均有投资，已经初步形成了锂电池全产业链的布局。
钟信才(佛山照明股份有限公司董事长)：现在一等碳酸锂正极材料，碳酸锂卖价是四万二到四万五一吨，正极材料，动力型的正极材料是15万一吨，这个差价就是附加值高了很多，同时卖原材料，不是我们生产的方向。
解说：佛山照明表示，他们生产的正极材料，主要是为自身的锂离子电池生产服务的，尽管如此，半年报显示，照明器材与灯具占到佛山照明主营业务收入的98.88%，但记者在半年报中，却未能找到与锂离子电池相关产品收入的影子，像佛山照明这样，半路出家进入锂离子电池领域的公司还有很多，2009年，锂电池相关生产企业已达300家，比2008年几乎增加了一倍。
钟信才：我们生活电池顶级材料，为什么发展青海西宁呢？因为它的电费比较便宜，它的电费是2毛8到3毛6一度电，我们合肥和佛山这里，甚至8毛多，9毛一度多，每吨的正极材料，它的电费要2万多块钱一吨，我在西宁是几千块钱一吨就够了，成本大大的降低了。
解说：目前，国内生产动力电池正极材料磷酸铁锂的龙头企业，中国宝安同样也是半路出家，其磷酸铁锂项目去年6月达产，年产能是15吨，同时，中国宝安旗下控股子公司贝特瑞是国内负极材料的龙头企业，在位于深圳的宝安区的贝特瑞公司记者看到，整个公司正在准备向新厂房搬迁，新的厂房面积是旧厂房的3倍，在新厂房的仓库里，工人们正在整理桶装的负极材料，工人告诉记者，备装区的货物有10多吨，准备下午4点钟发往中山一家公司，上午就已经发出了10吨物。
贺雪琴(深圳贝特瑞股份有限公司董事长)：贝特瑞的增长很快，每年在销售额都保持在70%左右的增长速度，净利润都保持在一倍左右的增长速度，就是110%到120%之间的增长速度。
解说：记者了解到，早在2002年，中国宝安就进入了贝特瑞，但这家公司8年间只有投入没有产出，今年3月下旬，中国宝安发布公告，参与贝特瑞定向增发1000万股，总投资额1.33亿元，增资完成后，全资子公司中国宝安集团持有贝特瑞的股权由54.74%增至62.30%，今年上半年，贝特瑞的出货量首次进入环球第一，成为全球锂电池负极材料的龙头企业。
贺雪琴：就是今年上半年，我们整个实现了销售大概1.6个亿左右，比去年同期增长50%，呈现出一个非常好的增长势头，实际上我们上半年，特别是从上半年4月份以后，我们的销量已经超过了以前全球第一的日本的日利化成，公司在中国的客户覆盖率达到80%以上，就是指所有做锂离子电池的客户，在用我们公司的产品的，我们叫做覆盖率达到80%以上，实际的市场占有率，到今年已经达到50%了，在国内。
同期：同类产品？
贺雪琴：对对，是的。在国际上，我们整个产品达到26%，主要在韩国。
解说：事实上，锂离子电池工业化生产技术，在上世纪90年代中期，首先在日本取得成功，在以后的几年里，日本一直居于锂离子电池制造的垄断地位，2000年以后，中国，韩国逐渐掌握了锂离子电池的材料和制造技术，市场份额快速提升，已形成中日韩三分天下的格局，但是贺雪琴认为，当前正负极材料市场竞争激烈，已经出现产能过剩的态势。
贺雪琴：最明显的一个例子，就是前段时间讲到，我们的磷酸铁锂，现在国内很多做化工的企业，纷纷转型为做磷酸铁锂了，我觉得这里面来讲，目前正极材料面临的形势，就是一个产能过剩，技术实力不高，同质化竞争严重，要洗牌，有要有一个洗牌的过程，现在从产能最大的，或者是技术最好的日本，韩国这些企业来看，它们越来越慢慢集中到少数的几家企业里面去。
王敬忠：大部分做动力电池还是进口，或者用台湾的，或者进口日本的，欧美，美国这方面的。所以这个正极材料，负极材料我们国家能够生产出，负极材料主要是钼和碳，这个相对简单一点。
解说：王敬忠认为，负极材料的进入门槛低，利润率比正极材料的利润率还低，只有10%-15%，而且锂电池正负极业务，并不是目前大多数上市公司的主营业务，所以对这类公司业绩支持有限。
锂电池四大材料大比拼
姚振山：好，再来连线李辉，通过刚才的记者调查可以看到，现在大家觉得正极材料市场竞争格局已经出现了供过于求的情况，李辉，你怎么来分析现在正极材料，市场的竞争格局？
李辉：我是部分同意这个观点，就是说我们看到，正极材料其实在以前的小型电池领域，主要是以钴酸锂为主，它的集中度其实非常高，但是由于电动汽车政策出来之后，这个市场空寂非常大，所以新进入者非常多，但是我们可以看到，这个行业现在正在逐渐走向一个分散，但是我们也可以看到，因为整个正极材料的生产，具有一个显著的规模效应，而且从下游客户的，也就是汽车制造厂商来看，他们也是比较集中，所以我们判断未来整个正极材料行业，一定会重新走向集中，这个行业必然有一个洗牌的过程。
姚振山：相关的上市公司有哪些？
李辉：主要的上市公司一个是当升科技，还有杉杉股份，我们相对来说比较看好就是这两家公司。
姚振山：这里面有没有比较？比如说谁在它们公司业务中的比重更高一些？
李辉：业务比较纯粹的就是当升科技，是专注于做正极材料的公司，所以它的弹性会更大一点。
姚振山：负极材料方面呢？
李辉：负极材料主要就是中国宝安下面的贝特瑞公司，刚才已经讲到，它的产能基本上已经是全球最大的公司，但是从实际上业绩的影响来讲，可能对中国宝安的影响不会太大。
姚振山：如果是细致来分析一下，它在宝安现在的主营构成里面，能够占多大的比重？
李辉：这个占比是非常低的，估计也就是10%几左右。
姚振山：这个比例不高，对它的业绩影响也不大对吗？
李辉：非常小。
姚振山：好的，谢谢李辉的分析，刚才我们了解的是正负极材料这一块，相关上市公司的情况，稍候我们来关注电解液。
公司调查
姚振山：好，欢迎回到交易时间正在直播的节目，我们来继续关注公司调查，刚才我们也看到了，中国宝安旗下的贝特瑞，作为锂电池行业负极材料的龙头企业，成长迅速，业绩也突出，同样处于产业链中游的电解液材料，生产又是一个什么状况？我们随记者到深圳的上市公司新宙邦去看一下。
解说：新宙邦科技股份有限公司位于深圳市平山新区，主要生产电容器化学品和锂电池化学品两大类，今年上半年，新宙邦实现营业利润4800多万元，同比增长65.65%。
覃九三(深圳新宙邦科技股份有限公司董事长)：我们每年的保持超过30%的复合成长，今年上半年我们的成长达到了70%多，利润增长了60%多，今年上半年的营销达到了2.2个亿，利润达到4000多万
解说：新宙邦董事长覃九三告诉记者，在产能方面，新宙邦在同行业中名列前三甲，虽然进入的公司越来越多，竞争越来越激烈，但公司认为，成长空间还是不小的。
覃九三：现在大概中国目前的锂电池电解液，充其量全部加起来在1200吨到1500吨之间，可能还不到，现在中国的汽车的生产量一年是1000多万辆。
同期：您说的什么产量？
覃九三：就是普通的汽车，将来我们假设再过五年，中国我相信汽车的生产量会达到两千万辆一年，如果有5%，就意味着100万辆，每一辆用50公斤电解液，整个就有5万吨，现在在这个基础上会要成长三倍到四倍，这个成长的空间是很大的。
解说：虽然人们都看好未来电动汽车市场这块大蛋糕，但未来得发展仍然有很大的变数数和不确定性，对此，新宙邦又将如何应对呢？
覃九三：假设它不用锂电池，用超容也是一种选择，超级电容器我们这个方面是走在市场的前列，我们前几天我看到香港有报道，香港的巴士，第一台用纯电容车的巴士，这个就是用的超级电容器，和锂电池相比，更好的一个优势。
解说：在调查中记者注意到，新宙邦目前面临的最大问题，就是产能不足，为此，新宙邦正在惠州建设新的生产基地，产能将是现在的四倍，事实上，江苏国泰，新宙邦，杉杉股份作为国内电解液行业的三大龙头企业，盈利状况也都在向好的方向发展。
李胜茂：新宙邦主营业务就是电解液，它现在做的是产能达到2千吨，在行业里面的整个市场占有率方面达到15%，这个应该是非常不错的，就是说业绩支撑也非常明显。
解说：作为锂离子电池的第四大材料，隔膜的技术含量最高，但国产化率比较低，对外依存度高达60%以上，而动力电池用隔膜依存度更是超过了80%，佛塑股份与比亚迪合资的金辉高科广电材料有限公司，是目前国内隔膜领域规模最大，技术也较先进的公司，国内市场占有率在10%左右。
吴耀根：我们生产这个锂离子电池隔膜，在国内是处于一个领先的地位，我们还是国内唯一的一家用湿法的方法生产隔膜的厂家，第一个厂家也是唯一的厂家。
解说：金辉高科虽然是国内知名的隔膜生产企业，但是其产量市场份额，以及生产技术和美国日本同行相比还有很大差距。
吴耀根：这个说实话说，跟日本，跟美国相比，我们还是有差距，因为我们生产的时间也不是很长，现在是三年多，四年左右，相比锂离子电池从90年代初期生产的，人家已经做了有20多年了，我们是后来者，所以，我们制定了一个目标，先是做中档的产品，再向高档的产品去发展。
解说：虽然，隔膜的业务收入在整个佛塑股份所占的比重并不大，但佛塑股份始终看好隔膜的未来市场。
吴耀根：我们佛塑去年里的销售额大概是37亿，去年我们锂离子电池隔膜大概销售额是1个亿，这个是09年的数据，但是10年，这个比例可能我们会占的比重更大，到明年，到11年，12年这个比重会进一步增加，因为我们现在已经在建设的一个增加产能的项目，我们的产能在明年上半年，就会比现在增加两倍，这个销售额就会达到3亿。
解说：吴耀根还告诉记者，他们现在正在研发第二代和第三代隔膜，新产品的品质将达到，或者超过国际先进水平，预计在两年内投入市场，但是记者了解到，在锂电池组件中，隔膜是目前国产化率最低的一个组件，而正极，负极和电解液都已经完全国产化，隔膜的对外依存度过高，其实很不利于锂电池行业高品质低成本生产。
吴耀根：这个隔膜之前，在国内市场里面，进口的隔膜它的单价，就是每平方米三块到四块美元一平方，我们做出来之后，现在也就是一块到两块，以后，用在电动汽车里面，这个比例和单价也会下降。
肖世玲(深圳邦凯新能源股份有限公司副总裁)：由于隔膜组在未来向动力电池领域它的消耗量会非常大，它对整个电池品质的影响也是很大，我们也希望在中国的国产隔膜这一块，就是说我们的整个产业链能加快共同的合作和进步，能促进像这样一些重要原财来，尽早实现国产化。
李胜茂：现在隔膜整体上所有的公司，我觉得谈不上有业绩支撑，因为现在怎么说呢，就是因为锂电池隔膜，主要有小容量的，就是普通锂电池隔膜，还有一个就是大容量的动力锂电池隔膜，纵观几家企业，普通锂电池的隔膜，在它公司里面的业务当中占比都非常小，而且产品都是中低端，利润率也不是很高，所以这基本上是一种概念。
姚振山：好，了解完记者的调查，我们再来连线李辉，了解一下电解液和隔膜市场的情况，李辉，先是电解液，现在电解液市场的竞争情况怎么样？
李辉：电解液市场的竞争，现在跟正极材料有点类似，也是从过去的比较集中的情况，走向一个逐渐的分散，主要原因也是因为电动汽车这个市场前景是非常广阔的，由于电解液它的技术主要是配方的技术，所以它技术的门槛相对没那么高，所以新进入者往往会选择电解液这个产品，来切入锂电池的产业链，所以新进入相对比较多，现在行业逐渐走向分散，但是我们认为，这个里面虽然产品可能都是一样，但是里面产品的质量会有不同，所以体现到上市公司业绩里面看，我们会发现过江苏国泰和新宙邦产品的毛利率还是有比较大的差别，我们相信新进入者在这个领域，如果想取得一定的市场份额还是需要一段的时间，而且我们建议电解液市场，更应该关注一个电解质这个产品，就是六氟磷酸锂，因为六氟磷酸锂占了电解液成本大概50%左右，而且这个产品因为合成的技术非常难，所以它的依赖度也是非常高，新进入者能不能获得足够的电解质，也就是六氟磷酸锂的供应，也是需要观察的一个问题。
姚振山：六氟磷酸锂现在上市公司里面，有哪些在生产？
李辉：现在主要在做的一个是多氟多，还是一个江苏国泰，另外还有一个九九九之前公告在做这个产品，三个公司的产品还在前期的实验阶段，离真正的产出合格的样品，我个人认为还需要一段时间的观察。
姚振山：还有一个就是简单的来看就是隔膜这一块，我们上市公司里面，前段时间被炒作的就是佛塑股份，这块情况怎么样？
李辉：隔膜我是认为，隔膜是几种材料里面技术门槛最高的一种，简单讲一下它这个产品，它为什么门槛会这么高？主要在于两点，第一我们知道，隔膜它的第一个难点在于设备，我们国家虽然是薄膜的生产大国，但是我们国家的薄膜设备都是严重依赖进口的，主要是日本，美国，德国的三家公司，但是隔膜由于受到日本和美国技术的封锁，所以我们买不到成熟的设备，所有的设备都要靠自己研发，所以这一块构成了非常高的一个门槛，第二个，就是隔膜的难点在于它的薄膜的拉伸工艺，这一块掌握的要求非常高，我们知道，我们可以看到，现在国内上市公司里面，准备想做这个产品的，无论是南洋科技，包括大东南，包括沧州明珠，包括佛塑股份自己，其实都是有多年薄膜行业的经验积累，所以我们可以看到，薄膜行业拉伸工艺这一块的经验，对隔膜的产品也是非常重要的。
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白云山："亚运"搬迁隐形收益比广钢
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白云山前期曾发布公告解释过其土地增值问题。公告中显示，白云山公司及其控股子公司拥有土地面积约合1300亩，其中约1000亩土地位于白云区;另300亩土地为重组置换进入的子公司拥有，分散于广州市其他区域。受广州市城市规划及工厂产能限制影响，部分控股子公司将陆续迁出城中心区域，公司已在着手对该部分工厂搬迁及土地处置问题进行研究。据了解，列入搬迁范围的主要是广药集团注入的6家药厂，拥有300亩土地。这些土地均位于广州繁华地段。其中何济公公司所在位置的土地出租，每年可获利800万元;侨光制药公司在广州芳村拥有8万平米土地，在著名的商业区上下九步行街拥有4500平米土地，而侨光制药在同美国百特合资后，已计划在广州开发区建设新的厂房;此外，明兴药厂已获得限期搬迁通知，该地块被规划为商业用地。虽然暂时还无法完全明确搬迁时间表和土地处置方案，也无法预测该事项对公司的影响，但从广州市目前改造市区环境全方位提升现代化和国际化大都市形象的决心来看，白云山实现搬迁后的土地增值受益为期不远。
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公司作为广州市属的五星级酒店、第16届亚运会指定接待饭店。战略地位不言而喻。亚运会的召开将招致大量的人流量，公司的餐饮、客房等各方面收入将大大提高，其业绩也将大幅提升，但投资者也不应忽视甲型H1NI型流感对公司以及整个行业造成的影响。
粤传媒
可谓近水楼台先得月，广告作为亚运会的最大窗口，可谓最大程度的分享亚运会的盛宴，并且公司有望垄断亚运期间印刷广告，公司实际控制人是广州日报社，是首家获中宣部和国家新闻出版总署批准并在主板上市公司，拥有报纸印刷、商业(彩色)印刷和包装品印刷三大类业务。控股子公司广东公明景业印务公司(占70%)于06年3月投产。公司印务分公司为亚洲最大综合印务基地，占地面积达4万多平方米，具有亚洲一流印刷设备和厂房，拥有3组75000转速单辐印报机和2组80000转速双辐印报机，印量可达到每天5800万对开张。
新都酒店
深圳唯一的酒店类上市公司，地处繁华的商业和购物中心区，并形成了相当稳定的客源，酒店客房入住率平时保持在八成以上，节假日均达到100％。国庆黄金周将至，作为中国经济最为发达的商业、金融城市--深圳，新都酒店的商业价值将被迅速提升。
广钢股份
亚运会基建提供钢材，且广钢股份坐拥位于广州市荔湾区鹤洞广中路面积138万平方米土地，另在广钢开发区还有一幅16。5万平方米的土地，合共相当于4个天安门广场大，整体搬迁、土地增值的预期相当明确。
广州浪奇
公司是我国民族日化产业的龙头企业，其行业发展背景属家家户户必用的品牌消费类产业，主导产品浪奇牌合成洗衣粉、香皂和液体洗涤剂三大产品均荣获名牌产品称号。公司目前在市区的厂房已经被规划为亚运会场馆用地，在市区的厂房、生产线将整体搬迁到南沙区小虎岛，公司有望得到大额补偿，将为公司业绩贡献一笔可观的收益。
白云山
为迎接2010年亚运会在广州市召开，广州市政府将从改善城市环境的战略全局调整优化产业结构，市长张广宁刚刚在《政府工作报告》中指出，在前些年搬迁改造147家工厂的基础上，今后还将继续搬迁184家工厂。白云山公司及其控股子公司坐拥广州土地面积1300亩约合86.67万平方米，面临搬迁已是板上钉钉。
中体产业
作为国家体育总局控股的惟一一家上市公司，具有丰富的业内运做经验和雄厚的资金支持，近年来在体育赛事的运作上有了较大的发展。同时公司近年制作了大量的电视剧和体育节目，成为各电视台抢手货，在此领域内可谓占尽了先机。可见，作为实力雄厚的中体产业在成功分享了奥运盛宴后，面对将召开的亚运会，如此正宗的题材其受益程度想象空间可谓巨大。
珠江实业
公司是广州地区的地产龙头企业，背靠广州市国资局，具有国家一级房地产开发资质，目前开发的多个项目位于广州市中心，在广州市区黄金地段还拥有丰富的土地储备，可开发住宅面积达15万平米；仅在广州中央项目区---珠江新城的土地储备高达2万多平方米，公司还积极参与建设了广州市多个公共建筑和市政设施，为广州市的城市建设做出了突出贡献。
东华实业
公司在广州有非常多的房产项目和大量的土地储备，房产项目和土地储备都将大幅升值。有很强的想象空间。
信隆实业
公司专业从事自行车零配件和运动健身康复器材的研发、生产及销售，具有10多年的自行车零配件生产经验。公司生产规模全球领先，全球产销量第一。体育产业是一个新兴的经济增长点，就目前广州体育产业对GDP的贡献率约1%，发达程度可与许多发达国家的大城市媲美。申办运动会、开展全民健身运动将能有效地开发体育市场，体育产业迎来了从未有过的大发展的机遇。公司作为广东体育概念股，位于深圳，比邻广州，有望获得发展良机。
东方金钰
公司下属子公司深圳市东方金钰珠宝实业有限公司(公司持股74%)已成为广州2010年亚运会特许生产商，公司将生产和销售本届亚运会的相关贵金属纪念品；深圳市东方金钰珠宝实业有限公司08年净利润1958.89万元。
海欣股份
亚运会特许生产商、销售商。全资子公司上海海欣玩具有限公司，生产玩具类产品。上海海欣集团股份有限公司是目前中国最大的长毛绒面料和玩具生产加工出口企业。公司共拥有44家控股参股企业，资产规模已达4。65亿美元，年出口额达到3亿美元。而上海海欣玩具有限公司拥有4家玩具工厂，行业实力突出。
广州友谊
广州友谊是广州市区唯一一家定位于高档连锁百货的上市公司，在经营上，公司高端定位与其他百货商店错位经营较为成功，一方面，公司通过不断优化产品结构，调整品牌结构，不断提升产品档次和服务质量来增强公司核心竞争力，另一方面公司通过不断维护、开发和管理VIP客户，来保证销售收入的稳定增长。广州市计划总投资2200亿元全力筹备亚运会，国内市场需求的拉动和广州入境游客的增加也将会有效推动公司在广州三家门店的兴旺，提升公司业绩。
广百股份
公司是广州地区最大的百货连锁零售企业，公司与3000多家国际和国内的知名品牌供应商建立良好长期合作关系，并与其中大部分结成长期稳定战略发展伙伴，构筑共荣共赢关系，使门店商品供应稳定，并能及时抓住商品销售走势进行更新，对消费者很有吸引力。公司在市场上已树立了较高的知名度和美誉度，具备了对外扩张的基础条件，借国家大力促进消费和2010年广州亚运会的举办，公司有望获得较大发展，业绩得到有效提升。

具体到相关的受益行业与投资线索，东海证券给出了四条主线：
第一是机场，从06年多哈亚运会时多哈国际机场和08年北京奥运会时首都国际机场运营数据看，召开前后旅客吞吐量和飞机起降架次同比增速明显上升，特别是国际航班出现明显增长。
第二是旅游酒店。在奥运会期间，北京当地的星级酒店，特别是五、四、三星级房价和收入都呈现出大幅度增长。
第三是地产。城市形象提升拉动住宅吸引力。对住宅市场而言，将会产生长期的正面影响。在广州热点区域拥有土地储备的保利地产、珠江实业、东华实业、天伦置业等房地产上市公司都将因此获得经济利益。
第四是零售业。长期来看，广州现代化国际性大都市的提升形象，大珠三角进程的加快，广州作为大珠三角地区的龙头其零售业必然受益。“广州地区相关的零售业上市公司广州友谊(000987) 和广百股份(002187)将会明显受益于亚运会的召开”。该报告指出。
东海证券特别提示，对于消费服务类个股，在广州亚运会召开前仍然会受市场关注，具有波段性投资机会，建议投资者关注，但是在广州亚运会召开后则应回避相关个股风险释放过程。
私募：可能涌现脉冲行情
“今年以来，广州本地股时不时也会有一些小动作，但整体表现不强。”上周五，广州私募金印告诉记者，一旦有资金介入，游资私募都会跟风而上，炒作的可能性很大。
“今天的南方航空盘面上就出现了异动，刚成交了一4万手的大单，就挂出了一个12万手的大单。”擅长观察盘口的金印表示，概念性的炒与不炒，提前比较难以判断，但是，一旦有龙头起来，整个板块都会有不错的表现。
“从现在看还没有大资金运作的痕迹，但像东方宾馆、白云机场、广百、友谊这样的股票一旦有资金拉升就会有羊群效应，整个板块就会闻风而动。”金印分析说，只是行情都不会太久，涨也就两三天。
广州私募小黎飞刀建议关注广州本地的地产股比如世荣兆业、珠江实业、东华实业等;此外，交运、旅游相关的股票值得关注，比如南方航空、白云机场、粤高速Ａ、东方宾馆、新都酒店;商业零售类的广州友谊、广百股份等等。“和亚运会有合作的相关公司海欣股份、东方金钰、信隆实业、中体产业等也值得关注。”小黎飞刀表示。
“整体来讲，亚运会一般将带动体育、建筑、宾馆住宿、餐饮、旅游、商业零售及交通运输业等相关产业的发展，无疑对广州经济产生正面影响”。上周五，深圳私募黄术其告诉记者，从以往经验看，股市在节庆题材上有着一定的炒作惯例。一般在距离节庆日不足50个交易日内会出现一波炒作，往往也是最为疯狂的炒作。在节庆日到来前后，反而力度较弱，或不会出现炒作。
“在广州亚运会开幕前几个月，相信游资不会轻易放弃这一做多题材的。对于个股，可以重点关注业绩较好，没有经过炒作的股票。”黄术其比较看好的是白云机场。
投资提示
1注意投资类及房地产和土地升值概念类个股累积的风险。
2关注消费服务类个股阶段性机会。
但是对于消费服务类个股，我们认为在广州亚运会召开前仍然会受市场关注，具有波段性投资机会，但是在广州亚运会召开后则应回避相关个股风险释放的过程。(东海证券)
华夏系齐现白云机场 布局亚运概念
上海因为要在今年举办世博会，上海机场引起了市场主力的特别关注，同样在广州由于在年底要举办亚运会，地处广州的白云机场，近期走势也异常强劲。
白云机场是民航总局规划的国内三大中枢枢纽机场之一，所在地位于我国经济最活跃区域之一的珠三角。随着联邦快递亚太转运中心于2009年2月正式投入运营，白云机场的国际航线迎来又一轮发展机遇。此外，今年在广东举行的亚运会也将给白云机场的业务量带来提升。
在基本面持续向好的推动下，该股从去年年底的9.44元一路震荡上扬至3月初的12.36元，其间涨幅超过30%。从近期公司公布的年报来看，公募基金、QFII、社保基金齐齐加仓，其中更是引起了华夏大盘精选基金经理王亚伟的"特别关照"。
华夏大盘新晋重仓股
据年报显示，华夏系旗下的华夏大盘精选、华夏策略精选、华夏沪深300等3只基金现身白云机场前十大流通股股东名单，合计持有2410.33万股。这三只基金均是去年四季度买入的。此外，白云机场还吸引了全国社保基金107、108组合集体驻扎，其中107组合是去年四季度进入，108组合则是三季度进入的。
与去年三季度的前十大流通股股东相比，除了社保108组合外，其他的机构股东均为四季度介入的"新面孔"。其中，华夏大盘精选四季度大买1450万股，成为该公司第三大流通股股东，同系的华夏策略精选、华夏沪深300分别买入600万股、309万股居第五、十位流通股股东。此外，跟风介入的基金还有光大保德信优势基金，也在四季度大手笔增持482万股。
国泰君安分析师认为，2010 年第十六届亚运会及第十届亚残运会将在广州举行，将为白云机场的业务量提升带来正面效应。另外，珠三角经济的逐步复苏，也为白云机场的平稳发展提供了动力。机构在这个时候加以布局不失为明智之举。
区域经济炒热广州
但上海智晟投资董事长周晓刚向记者表示："能引起华夏系基金的集体关注，特别是华夏大盘精选基金经理王亚伟的关注，主要还是和王亚伟近期一连串的区域经济题材股布局有关。"的确，区域振兴是市场绝对热门的投资主题,也受到了众多公募基金的追捧，公募基金中去年净值涨幅第一的华夏大盘精选就是一个典型。从海南到海西，从新疆到皖江，最近，市场频刮区域经济炒作风，在这些题材股中又有很多闪现着华夏系的身影，而王亚伟似乎一夜之间成了区域经济板块的一大"明星代言人"。
从去年一季度建仓800万股的罗牛山，反复高抛低吸1500万股的海南高速，还有二季度建仓438 万股、三季度再加仓420万股的海南海药，潜伏了一年左右的时间，一大批"海南国际旅游岛"概念股终于被王亚伟"一网打尽"。去年5月，国务院批准建设海峡西岸经济区，海西概念股自然进入了王亚伟的视野。福建上市公司中，王亚伟又相中了片仔癀、福建南纸等股票，且是重仓杀入。虽然王亚伟在安徽板块的方兴科技、皖维高新、六国化工等品种上先后错失主上升浪，但从其布局的时间看，收益也相当可观。
思路符合炒作路线图
不仅仅白云机场引起了王亚伟的关注，广州亚运概念的其他3只股票也得到了王亚伟的青睐。广钢股份：早在2008年底，华夏大盘基金就建仓329万股，2009年一季度，华夏系4家基金合计持有1003万股，二季度末，华夏大盘大幅加仓871万股至1201万股，华夏系合计持有2384万股，最新的2009年报显示，华夏系持股未动，除了广发中证500指数基金持有125万股，广钢几乎成为华夏的独门重仓股。同样的，珠江实业和穗恒运也因为广州亚运会的概念被王亚伟管理的华夏大盘收入囊中。
一般市场在炒这个板块时，基础建设和交通运输行业个股通常最早启动，如海南的海南高速、新疆的北新路桥和新疆城建、皖江的皖通高速等等，而板块中的低价或小盘品种则极有可能成为龙头品种，如海南的罗顿发展、新疆的友好集团等。
上海智晟投资董事长周晓刚向记者指出："在基础设施、房地产等行业必然出现龙头公司。从王亚伟此次重仓布局的4只广州亚运会概念股来看，也很符合之前区域经济题材股的一贯炒作脉络，白云机场属于交通运输板块，珠江实业是广州知名的房地产企业，穗恒运和广钢股份则可列为基础设施板块。"由此可见，王亚伟在去年四季度大买广州本地股，并不是一时的心血来潮，而是有更长远计划和打算的。 (理财一周报)
东方宾馆：资产注入尚无时间表目标12.1元
中信建投
资岭南集团行业排名第6 位
中国旅游研究院提出中国旅游产业形成了“3 3” 的竞争格局，第一个3 是指三家央企，即港中旅集团、华侨城集团、国旅集团;第二个3 是指三家地方国企，即首旅集团、锦江国际集团、岭南国际集团。在中国旅游集团20 强的排名中，岭南国际集团以2009年71.62 亿元年销售额排名第6 位。
岭南集团的资本运作模式正向锦江集团靠拢
中国大酒店和花园酒店合作期满后分别于2004 年6 月和2005 年1 月全部产权收归于广州市政府，为了承接和管理这些资产，广州市政府于2005 年3 月29 日设立了岭南集团，注册资本15 亿元，共有酒店业、旅游业、汽车服务业、食品生产加工、粮食储备以及物流业等六大业务板块。自2008 年中期开始，岭南集团开始进行战略调整，逐步形成了以酒店旅游和主副食品为双主业的发展模式。有迹象表明，岭南集团资本运作模式正向锦江集团靠拢。目前，锦江国际集团旗下共有四个资本运作平台，分别是：经济型酒店平台(锦江股份)、旅行社平台(锦旅 B)、旅游汽车及物流平台(锦江投资)、高星级酒店平台(锦江酒店)。
资产注入尚无时间表
在股权变更完成之后，东方宾馆先后进行了经营班子的更换、会计项目的调整、经营思路的转变，其经营效益从2009 年第四季度开始出现好转。不过，资产注入或资产重组尚无时间表。
业绩预测及投资建议
我们预计09、10 年公司的EPS 分别为-0.20 元和0.01 元，维持增持评级，目标价格12.10 元。(中国证券网)
赣粤高速：主业增长或将趋于平淡 增持-A
业绩基本符合预期。 2009 年公司实现营业收入32.5 亿元，同比增长5.4%;营业成本为13.48 亿元，同比下降2.9%;归属于母公司的净利润为12.3 亿元，同比增长12.1%。全面摊薄后的每股收益为0.53 元。
成本控制良好，可能是公司业绩增长的主因。 2009 年全年，公司通行费收入一直处于恢复增长中，全年通行费收入同比增长9.8%，公路业务的成本仅增长4.0%。我们推测，控制公路业务的成本，是公司业绩增长的主要因素。从成本细项看，昌樟、九景成本同比下降了15.0%、5.9%，昌九、昌泰高速成本分别同比增长11.0%、6.0%。可能是公司有选择性的控制了昌樟、九景的养护成本。
预计未来两年，主业增长比较平淡。 近两个月，公司通行费收入依然保持增长的趋势，1、2 月的通行费收入分别同比增长21.3%、13.1%。我们判断，未来几个月，公司通行费收入依然保持快速增长趋势。但是在未来的一到两年内，公司道路将逐渐面临分流的风险。另一方面，公司近年在大规模的修建道路。彭湖高速、昌奉高速将分别在2010 年、2011 年通车运营。公司的BOT 项目投入运营后，对公司业绩均会有一定的负面影响。因此我们认为，未来几年，公司主业增长可能比较平淡。未来两年，公司的增长，将主要依赖于其多元化的投资项目。
理想的防御品种。维持公司2010 年到2012 年的盈利预测为0.54 元、0.52 元、0.5 元(不含财政补贴)，对应动态市盈率分别为14.5 倍、15.2 倍、15.8 倍。公司业务稳定，在目前的市场环境下，是比较好的防御品种，因此维持“增持-A”评级。
机构来源：安信证券(中国证券网)
广州友谊扩张能力增强 新项目陆续上马
广州友谊(000987)日前公布了 2009年年报。经历了金融危机的洗礼,广州友谊仍旧取得不俗的经营业绩,保持了稳健增长。报告期内,公司实现营业收入29.6亿元,同比增长 12.96%,实现利润总额3.8亿元,同比增长11.27%,实现净利润2.85亿元,同比增长10.89%。公司拟每10股派现金3元(含税)。
报告期内,公司经营创新能力不断增强,供应链管理得到强化,与供应商的合作日益紧密;通过丰富VIP增值服务内容,完善VIP客户管理,商品的附加值及 VIP 宾客的忠诚度进一步提升。其中环市东店在“VIP 尊享日”活动中实现单日销售1.1亿元,全年单店销售达到20亿元,异地门店南宁店营业收入同比增长45%。
值得一提的是,2009年公司的扩张发展能力明显增强。报告期内,公司成功签订了四个发展项目,分别是广州市珠江新城中央商务区高端消费商圈的国金店项目、围绕《广佛同城化发展规划》紧抓广佛同城化契机的佛山店项目、首次拓展奥特莱斯新业态的长隆友谊购物公园项目,以及巩固提升环市东商圈高端消费核心地位的世贸中心商场项目。
2010年,随着经济回升和各级政府扩大内需刺激消费措施的逐步推出,以及亚运会的召开将给零售百货业的发展带来更大的机遇,公司表示将以“一保持四促进”为总要求——保持经济效益的平稳增长,促进经营能力的有效提升,促进发展项目的有效落实,促进内控管理的有效完善,促进人才工程的有效实施,推进公司的创新发展。
广州友谊表示,促进发展项目的落实将成为2010年公司的重要工作。首先,将加强统筹力度,积极筹备年内开业的珠江新城国金店和环市东店扩场项目的招商工作、装修工程项目和人力资源配置的各项工作;另外,也要为2011年开业的长隆购物公园项目及佛山店项目提前做好相关筹建的准备工作。(证券时报)
广百股份：区域大众百货的领军 加速扩张前景可期
由于广州较高的居民可支配收入和居民消费性支出,使得当地的商业经营场所呈现综合化及大型化的发展方向。此外,随着城市规模的扩大,居民消费的市场空间也呈扩大趋势,这为进入该市场的商业企业提供着源源不断的发展机遇。
广州大型百货门店主要集中于北京路步行街、天河商圈、环市东路、江南西四大市级传统商圈。另外,东山口商圈和新市商圈是区级商业聚集区,珠江新城也正在形成新兴商圈的雏形。广州两大本土企业广百股份和广州友谊在上述多个商圈中均拥有门店,较强的本土品牌优势和成熟的连锁门店使得两个企业在市场竞争中占据了领先地位。
公司现经营门店 19 家(其中新大新门店6 家),加盟店3 家,除北京路店和天河店定位在中高端百货之外,其他门店定位在大众百货。公司在激烈的市场竞争中以区别于广州友谊高端定位的大众百货定位,不断对市场进行渗透,市内7 家门店使得公司成为广州市场上门店绝对数量第一的百货企业。
2008 年以来公司加快扩张,并尝试新开省外门店,同时以租赁门店的方式减少扩张成本,但由于门店开业时间比较集中,新增费用预计在2400 万元-3600 万元,对公司2010 年-2011 年的业绩增长将会造成一定的压力。而新开门店通过2 年的培育,2012 年以后公司可能进入业绩爆发期。
公司发展思路清晰,通过省内和省外扩张将发展成为全国性的百货连锁企业。结合当前百货零售行业平均估值水平,给予公司2011 年25倍PE,对应目标价为33.75 元,首次给予“推荐”的投资评级。
风险提示:由于 2008 年以后公司新开门店增多,优秀管理人才的供给是公司面临的一个重要问题,如果在扩张同时门店管理无法同步跟进,将延长公司新开门店的培育期。
研究机构：华泰证券 分析师： 耿焜
中体产业：受多重题材提振
公司是国家体育总局控股的惟一上市公司，主营业务包括体育产业和房地产，涉足机票代理及传媒等业务。体育产业振兴规划近期出台，作为正宗的体育产业概念股，该股将因此实质性受益，中长期增长潜力巨大。(经济参考报 )
信隆实业：体育用品业务稳步提升
公司是我国自行车制造龙头企业，自行车车把、座管等产品生产规模全球第一，在同行业竞争中保持绝对优势。公司具有较强的新产品开发设计能力，每年均有100多个新产品的研究开发项目领先同行业，经营业绩逐年提升。(经济参考报 )
东方金钰：拥有亚运会题材 予增持评级
公司董事长赵兴龙从事珠宝行业和翡翠原石鉴定20余年，利用个人资源或关系和缅甸政府建立了良好的关系，在翡翠原料采购上拥有优势;大股东云南兴龙实业正在云南腾冲建翡翠原材料市场，公司控制货源，垄断了当地70%原料。近年来公司翡翠原来储备丰厚，保障了未来发展，同时原料价值也不断上升。2009年半年报显示，公司存货合计6.95亿元，其中库存珠宝——玉石占比75.40%，有5.24亿元。
同时公司进入零售业务。2009年10月份珠宝展开始推出全国加盟连锁业务，北京、河南郑州和大连以及山东泰安加盟店陆续开业。目前公司的直营+特许连锁+加盟的店数达60-70家，公司规划3年之内全国达到360家。保守估计加盟业务毛利率为25%。为了完成扩张规划，公司有可能启动再融资计划。
公司通过掌握上游原料，并进入零售终端逐渐完善产业链，将可获取更高盈利，不过成功的过程可能较长。翡翠饰品大概有50%以上毛利率，黄金饰品仅赚取加工费，毛利率仅5-8%左右，但销售量较大。简单按翡翠饰品每年销售增速20%以及黄金饰品销售增速15%左右估算，预测公司2009-2011年每股收益分别为0.04、0.18和0.19元。2009年可能会成为业绩阶段性低谷，且拥有亚运会题材，首次给予“增持”评级。