神马文学网43只行业复苏概念股等待发掘
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/24 01:47:23
www.hexun.com 【2006.12.01 09:07】 中国证券报
周期中的产业轮动
根据我们对经济走势的判断，固定资产投资以及GDP已经进入短期回落期。在这样的周期过程中，虽然我们并不认为2007年的回落将出现中周期的低点，但整个经济在向中周期低点靠近。而根据产业轮动的规律，我们认为部分行业有可能先于周期复苏，或者走出低谷。
从我们对利润率的判断来看，我们认为从产业轮动的角度，2007年可以关注的底部复苏行业包括金属制品、非金属矿制品、化纤、交通运输设备、化学原材料、石化炼焦和信息技术。其中，信息技术行业由于具有明显的先于周期复苏的特征而应引起特别关注。
信息技术
从周期的角度看，信息技术行业往往具有自身独特的周期，而且往往明显先于周期复苏。当然，每次复苏驱动的因素并不一样。对于2007年，创新与产业转移将是2007年TMT行业最大投资主题。
传媒与内容投资主题在于盈利模式的创新。网络技术的演进将带来传媒业盈利模式的创新，我们长期看好东方明珠、歌华有线和中视传媒的投资价值。
电信设备行业的投资主题在于持续的技术创新。技术创新是我们寻找电信设备优势企业的原则。基于此，我们长期看好中兴通讯、烽火通信的投资价值。
系统集成与软件行业的投资主题在于技术创新与产业转移。此行业兼具技术创新与劳动密集属性，我们看好东软股份、中国软件、华胜天成和亿阳信通的长期投资机会。
电子行业的投资主题在于产业转移。我们在电子行业的投资策略是在产业转移主题下寻找具备全球竞争力的公司，长期看好的公司有天通股份、横店东磁、生益科技、长电科技和广州国光等。
纯碱
纯碱行业是典型的周期性行业，更是带有区域性的资源性行业。 国家政策调控下产能增长放缓，行业集中度趋向提高，减弱了经济周期性需求变化的冲击。同时，亚太纯碱产能向中国转移，我国未来纯碱出口将稳步增长。此外，原盐价格走低，煤炭价格企稳，行业生产成本减少。
在周期性减弱背景下，行业估值偏低，龙头公司投资机会明显。比较行业内上市公司的相对估值水平，我们推荐三友化工和山东海化，谨慎推荐双环科技。
化工新材料
资源价值重估下化工新材料行业将长期增长。在过去，劳动力、原油、煤炭、电力、土地等资源的低价格纵容了化工企业高耗能、低附加值的粗放经营模式，阻碍了企业和行业通过提高技术和效益增强竞争力，以及形成自主品牌和自我创新的能力。随着这些资源价值的重估，未来将有利于化工新材料行业的长期增长。
我们推荐的化工新材料公司有：星新材料、新安股份、烟台万华、金发科技、天富热电，谨慎推荐三爱富。
航运
IMF认为2007年全球贸易量增速仍然较快。在海运需求依然旺盛的背景下，运力阶段性释放的特征将导致不同细分行业的不同景气变化。根据目前的船舶订单情况，我们认为，经历了2004年和2005年的运力大幅释放后，干散货船舶的运力释放在2006年终于接近尾声。尽管受全球经济增长放缓影响，明年干散货市场的需求增速略有下降，但下降幅度更大的运力供给将促使市场供需逐渐恢复平衡，甚至供给偏紧。2007年的BDI均值应不会低于2006年，市场景气程度有望提高。重点推荐中海发展。
医药
医改提速有利于提升医药行业价值。医改影响医疗卫生体系的全局，对医药行业有三方面影响：一是将优化行业生存环境，二是可释放企业创新的体制性压抑，三是能加快提高行业集中度。医改提速使医药市场由不规范到规范的时间缩短，使医药行业受益的时间提前，有利于提升行业价值。同时，我们认为2007年市场竞争的天平将向创新和龙头企业倾斜。
2007年，政策的不确定性可能使医药股的价格产生短期波动，为投资者战略介入提供了良机。在对所覆盖个股梳理的基础上，我们给予上海医药、同仁堂、天士力、新华医疗“推荐”评级，维持双鹭药业、通化东宝、恒瑞医药、华海药业“谨慎推荐”评级。
汽车
轿车：行业复苏将引发对龙头公司的价值重估。给予上海汽车、长安汽车“推荐”评级。
大中型客车：国际、国内需求提供发展机遇，龙头公司价值需要重估。维持宇通客车、曙光股份“推荐”评级，维持金龙汽车“谨慎推荐”评级。
重卡：行业继续稳定增长，龙头公司受益。继续看好中国重汽、湘火炬。
零配件：持有细分行业的龙头公司，关注具有国际配套潜力的公司。维持威孚高科、福耀玻璃“谨慎推荐”评级。
水泥
发改委今年下半年发布了一系列产业调控政策将控制水泥新增产能，保证水泥行业稳步复苏。此外， 水泥价格上涨幅度高于常规水平，季节性旺季将使水泥复苏趋势更为明显。
推荐华新水泥和海螺水泥，对冀东水泥谨慎推荐。
周期中的产业轮动
根据我们对经济走势的判断，固定资产投资以及GDP已经进入短期回落期。在这样的周期过程中，虽然我们并不认为2007年的回落将出现中周期的低点，但整个经济在向中周期低点靠近。而根据产业轮动的规律，我们认为部分行业有可能先于周期复苏，或者走出低谷。
从我们对利润率的判断来看，我们认为从产业轮动的角度，2007年可以关注的底部复苏行业包括金属制品、非金属矿制品、化纤、交通运输设备、化学原材料、石化炼焦和信息技术。其中，信息技术行业由于具有明显的先于周期复苏的特征而应引起特别关注。
信息技术
从周期的角度看，信息技术行业往往具有自身独特的周期，而且往往明显先于周期复苏。当然，每次复苏驱动的因素并不一样。对于2007年，创新与产业转移将是2007年TMT行业最大投资主题。
传媒与内容投资主题在于盈利模式的创新。网络技术的演进将带来传媒业盈利模式的创新，我们长期看好东方明珠、歌华有线和中视传媒的投资价值。
电信设备行业的投资主题在于持续的技术创新。技术创新是我们寻找电信设备优势企业的原则。基于此，我们长期看好中兴通讯、烽火通信的投资价值。
系统集成与软件行业的投资主题在于技术创新与产业转移。此行业兼具技术创新与劳动密集属性，我们看好东软股份、中国软件、华胜天成和亿阳信通的长期投资机会。
电子行业的投资主题在于产业转移。我们在电子行业的投资策略是在产业转移主题下寻找具备全球竞争力的公司，长期看好的公司有天通股份、横店东磁、生益科技、长电科技和广州国光等。
纯碱
纯碱行业是典型的周期性行业，更是带有区域性的资源性行业。 国家政策调控下产能增长放缓，行业集中度趋向提高，减弱了经济周期性需求变化的冲击。同时，亚太纯碱产能向中国转移，我国未来纯碱出口将稳步增长。此外，原盐价格走低，煤炭价格企稳，行业生产成本减少。
在周期性减弱背景下，行业估值偏低，龙头公司投资机会明显。比较行业内上市公司的相对估值水平，我们推荐三友化工和山东海化，谨慎推荐双环科技。
化工新材料
资源价值重估下化工新材料行业将长期增长。在过去，劳动力、原油、煤炭、电力、土地等资源的低价格纵容了化工企业高耗能、低附加值的粗放经营模式，阻碍了企业和行业通过提高技术和效益增强竞争力，以及形成自主品牌和自我创新的能力。随着这些资源价值的重估，未来将有利于化工新材料行业的长期增长。
我们推荐的化工新材料公司有：星新材料、新安股份、烟台万华、金发科技、天富热电，谨慎推荐三爱富。
航运
IMF认为2007年全球贸易量增速仍然较快。在海运需求依然旺盛的背景下，运力阶段性释放的特征将导致不同细分行业的不同景气变化。根据目前的船舶订单情况，我们认为，经历了2004年和2005年的运力大幅释放后，干散货船舶的运力释放在2006年终于接近尾声。尽管受全球经济增长放缓影响，明年干散货市场的需求增速略有下降，但下降幅度更大的运力供给将促使市场供需逐渐恢复平衡，甚至供给偏紧。2007年的BDI均值应不会低于2006年，市场景气程度有望提高。重点推荐中海发展。
医药
医改提速有利于提升医药行业价值。医改影响医疗卫生体系的全局，对医药行业有三方面影响：一是将优化行业生存环境，二是可释放企业创新的体制性压抑，三是能加快提高行业集中度。医改提速使医药市场由不规范到规范的时间缩短，使医药行业受益的时间提前，有利于提升行业价值。同时，我们认为2007年市场竞争的天平将向创新和龙头企业倾斜。
2007年，政策的不确定性可能使医药股的价格产生短期波动，为投资者战略介入提供了良机。在对所覆盖个股梳理的基础上，我们给予上海医药、同仁堂、天士力、新华医疗“推荐”评级，维持双鹭药业、通化东宝、恒瑞医药、华海药业“谨慎推荐”评级。
汽车
轿车：行业复苏将引发对龙头公司的价值重估。给予上海汽车、长安汽车“推荐”评级。
大中型客车：国际、国内需求提供发展机遇，龙头公司价值需要重估。维持宇通客车、曙光股份“推荐”评级，维持金龙汽车“谨慎推荐”评级。
重卡：行业继续稳定增长，龙头公司受益。继续看好中国重汽、湘火炬。
零配件：持有细分行业的龙头公司，关注具有国际配套潜力的公司。维持威孚高科、福耀玻璃“谨慎推荐”评级。
水泥
发改委今年下半年发布了一系列产业调控政策将控制水泥新增产能，保证水泥行业稳步复苏。此外， 水泥价格上涨幅度高于常规水平，季节性旺季将使水泥复苏趋势更为明显。
推荐华新水泥和海螺水泥，对冀东水泥谨慎推荐。
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