军工板块 航天晨光600501

军工板块    航天晨光600501
最近,作为军工企业的中航工业宣布集团子公司中航飞机借西飞国际（000768.SZ）整体上市,此次注入的资产约为80亿元,将成为中航工业第一家整体上市的子公司。同日，中航企业旗下上市公司东安动力（600178.SH），因资产置换宣布停牌。则让市场一直传言的“中航工业集团将剥离汽车业务”，再度引发广泛关注。
不过,本博特别关注航天科工集团重组,航天系现有6家上市公司分别是，航天科技、航天信息、航天电器、航天晨光、航天长峰、航天通信。目前，航天科工集团的重组思路日渐明晰,该集团以航天防务、信息产业、装备制造业作为三大主业板块作为业务发展策略，现在重组的路径却以研究院为单位展开,以“军转”为契机，进一步明确现有上市公司的主业发展方向,其中，重点支持上市公司发展信息产业和装备制造产业这两个军结合的业务板块，航天防务也在推进,军工资产中的移动导弹武器系统一部分已经装进航天通信,估计装备制造可能是集团资本运作核心中的核心。
航天科工集团对旗下资产的整合可谓一波三折。前两年,航天晨光、航天通信、航天科技和航天长峰等公司都遇到重组困难，并遭证监会立案调查。如航天晨光一年多的立案调查下文现在都没有产生。航天通信于2006年7月,原拟增发价为18.6元至37.2元,发行3000万至6000万股；调整后最低增发价为10.99元,发行不超过11000万股,募集资金约11亿元。该公司筹资一方面拟投资3亿新建2 条导弹总装线，一条导弹系统集成线,用于打巡航导弹的超低空防空导弹及配套雷达、红外测控的研发;另一方面计划出资2亿元收购江苏捷诚车载电子信息工程有限公司66.52％股权。但因增发新股过期或者董事长获刑变更，上述两个项目被无限期延误。
航天科工系重组虽逾挫折,但展现出来的军工资本整合的战略思路却非常明确。
在信息产业方面，目前航天科工的相关资产集中在航天信息（600271）上，由航天信息技术研究院（一院）主刀重组。2009年8月19日中国航天科工信息技术研究院重组后重新揭牌。该研究院由原中国航天科工信息技术研究院、中国航天科工八五一一研究所、北航天测控技术开发公司、中国航天系统工程公司等单位重组而成。
航天科技（000901）由航天飞行技术研究院（三院）主刀重组。2008 年8 月19 日，航天科技计划以11.13 元/股收购航天三院持有的航天科工惯性技术有限公司93.91％股权、北航天时空科技有限公司86.9％股权、北航天海鹰星航机电设备有限公司100％股权交易已于2009年9月完成交割，涉及资产3.18亿元。三院曾成功地研制了舰舰、岸舰、空舰、潜舰等多型号系列化导弹，先后承担了20多个飞航导弹型号武器系统的研制任务，完全具备国家高新武器工程和尖端武器型号研制的实力。
而航天防务资产因长峰集团原持有5740万股航天长峰股权或占总股本的19.62％，无偿划转给航天科工防御技术研究院（二院），防御资产整合平台以航天长峰（600855）为中心渐渐明了，二院实际控制航天长峰27.75％股权，这为其整体上市实现３０％的相对控制权提供机会。二院先后承担并圆满完成了国家早期地地导弹控制系统，多代地（舰）空导弹武器系统，第一个固体潜地战略导弹、固体陆基机动战略导弹的研制生产任务，为军队装备现代化建设和综合国力的提高做出了重大贡献。二院是一个军结合、技工贸一体化的高科技经济实体，下属1个工程总体设计部，10个专业研究所，一个亚洲第一的仿真中心，三个总装试制生产工厂及若干个服务保障单位，现在拥有总资产50多亿元，拥有八个国家重点实验室，具备先进的试验手段、测试设备、生产工艺及加工技术和完善的质量保证体系，并通过国家认证。形成了机床数控系统、医疗器械、制药机械、工业过程控制与系统工程、雷达与广播通信、计算机技术应用、工业设备与仪器仪表、特种器件等系列产品，并拥有一个用产业集团公司，这个航天科工长峰集团有限公司可能率先注入上市公司。
在装备制造产业方面，目前航天科工的相关资产集中在航天晨光（600501）上，可能由航天动力技术研究院（六院）主刀重组，资产整合平台可能涉及相同董事长（杜尧）的航天晨光和航天通信（600677）两家公司，后者真实资产实力大于前者，可能吸收合并航天晨光完成战略重组，同时，航天科工所属的航天汽车优质资产（品）注入重组后的新公司，航天科工集团对该汽车板块的资产整合实际上已经开始。因航天通信的武器系统涉及航天科工运载技术研究院（四院），而四院分布于北、江苏两地，航天通信前两年增发新股拟计划出资2亿元收购江苏捷诚车载电子信息工程有限公司66.52％股权。未来不排除航天科工四院与六院重组成一个类似航天装备制造的新研究院，而航天科工系研究院改革方向是变研究院为事业部制。
航天晨光是国内最大的特种改装车辆生产厂商，前两年经国防科工委批准，出资585万元收购航天信息（600271）持有的重庆航天新世纪卫星应用技术有限公司14.74％的股权,并出资3100万元对其进行增资扩股,控股比例为52.5％,其余47.5％的股权由航天科工集团公司持有。重庆航天新世纪专业从事移动卫星通信系统（动中通）、激光陀螺、激光陀螺捷联惯导系统、快速定位定向系统、航空航天遥测遥控设备等产品的研发、生产和销售。其中动中通是指汽车、火车、飞机、轮船等移动载体在运动（姿态不断变化）过程中，能够保证卫星通信天线电轴精确对准同步卫星的天线跟踪平台。动中通系统主要由动中通天线平台、集中控制系统、卫星通信系统、音视频系统等组成，在此平台上可以实现载体移动过程中宽带卫星通信，传输视频图像、语音、数据信息。主要应用于安全指挥调度，移动收视系统，安全防护监视报系统，立体安全信息中心系统，领导出行或出国访问通讯安全指挥专用系统。
航天通信曾计划出资２亿元收购江苏捷诚车载电子信息工程有限公司。该公司是我国最早集研制、开发、生产车载电子信息系统集成和特种车辆改装于一体的专业厂家。产品以车载电子信息系统集成和特种车辆改装，包括厢式车，轿式车，特种电子方舱等八大系列400多个品种，主要服务于部队，海关，电信，通信，医疗卫生、公路运输以及工程机械等国内外高尖端行业。为江苏省高新技术企业，国家二级保密单位，中国500家最大电子及通信设备制造企业。
从重组思路上分析，航天新世纪资产由航天通信持有更合适，而捷诚车载电子与航天晨光特种改装车辆在产业链上存在上下关系。但航天系内资产交易，一方面透露系内同类资产开始整合，另一方面显示航天晨光与航天通信可能存在进一步整合成航天装备制造业务板块之机会。
目前，航天汽车注册资本为71,942万元,法定代表人谢柏堂,航天汽车股权结构为航天科工持有50％；航天晨光通过2004年收购持有34％，沈阳新光集团持有16％。航天汽车主要投资于沈阳航天三菱汽车发动机制造有限公司（30％）、北广汽航天汽车销售服务有限责任公司、上海航天台全机电有限公司和苏州航天紧固件有限公司。59岁的谢柏堂，既是航天科工集团资产运营部部长，又是航天通信新加盟的董事，可能是最后主刀航天通信重组的航天系末日功臣。
航天汽车的前身为中国航天华晨汽车有限公司,由航天科工集团与珠海华晨控股共同组建,并于2001年5月10日经国家工商行管理局依法核准登记注册。2003年8月15日,湘火炬投资股份有限公司受让珠海华晨控股所持有的该公司50％的股权,并于2003年11月28日经中国工商行管理局依法核准变更登记,同时公司更名为中国航天火炬汽车有限责任公司。2004年6月11日,航天科工集团和其全资子公司沈阳航天新光集团有限公司分别受让湘火炬汽车集团股份有限公司（湘火炬投资股份有限公司更名后的名称）所持有该公司34％和16％的股权,并于2004年7月8日经北市工商行管理局依法核准变更登记,同时公司更名为中国航天汽车有限责任公司。
航天科工曾计划将新光集团（资产质量一般）与沈阳新乐公司和新星机电合并注入航天通信，但因前董事长陈鹏飞反对而停止。
航天汽车经营情况稍候提供。不过，航天晨光2009年三季报显示，其投资收益比上年同期下降51.29％，主要原因是汽车行业受金融危机影响大幅下挫，报告期内公司权益法核算的被投资单位中国航天汽车有限责任公司的经营收益下降所致。该项表述不符和当前中国汽车产业的火行情。
2008年航天晨光从航天汽车分得净利润4156.5万元,推断航天汽车2008年利润4156.5/3４％=12223万元.
最新指标 (09三季)   更新时间:2009-10-28
每股收益      (元):0.0935           目前流通(万股)     :17190.82
每股净资产    (元):3.1274           总 股 本(万股)     :32440.30
每股公积金    (元):1.7558           主营收入同比增长(%):9.51
每股未分配利润(元):0.1963           净利润同比增长(%)  :21.22
每股经营现金流(元):-0.0600          净资产收益率(%)    :2.99
2009中期每股收益(元):0.0571         净利润同比增长(%) :5.56
2009中期主营收入(万元):85242.95     主营收入同比增长(%):4.91
2009中期每股经营现金流(元):-0.2660  净资产收益率(%)   :1.85
分配预案: 不分配    最近除权: 10派1（09.6.26）
☆曾用名:航天晨光->G晨光->航天晨光
最新消息
(1)2009年三季报披露，本期销售成本的增长低于销售收入的增长，主要是因为报告期内公司军品收入比重上升，产品综合毛利有所提高。
(2)2009年8月20日公告，昊晨公司注册资本为2200 万元。其中航天晨光公司出资430 万元，占19.55%；中层及以上管理人员出资1770万元，占80.45%。经协商，航天晨光拟根据昊晨公司08年12月底经审计的净资产价值收购中层及以上管理人员所持有的1770万股股权，即出资2121.51 ×1770/2200 =1706.85万元。收购完成后，昊晨公司总股本为2200 万元，航天晨光持股比例为100%。
(3)2008年年报披露，报告期内，公司实现总订货为221992万元，完成年计划的124.02%，与去年同期相比增长18.48%。回款为194572万元，完成年计划的115.13%，与去年同期相比增长12.22%。09年公司将力争实现营业总收入增长15%以上，同时严格控制营业成本和费用的增长。
控盘情况
2009-09-30  2009-06-30  2009-03-31  2008-12-31
股东人数    (户):49814       44476       44588       46354
人均持流通股(股):3451        3865.2      3855.5      3708.6
点评:2009年三季报显示，股东人数有所增加，筹码集中度下降；前十大流通股东中新进天治核心成长减仓502万股。
概念题材     大智慧板块:汽车类概念、航天军工概念。
(1)航天军工：公司是国家定点武器装备研制和生产企业，长期以来，一直从事航天发射地面设备和车载机动特种装备的研制和生产，07年3月公司以18.49元/股公开增发新股募资投向该领域(3.8亿元)，重点开发导弹运输车、运载火箭加注系统、战略导弹加注系统、火箭燃料加注车、火箭燃料储罐、航天金属软管、机场地勤装备系列、坦克群车加油车、野战机动装备系列、陆地和海上油料储运装备等产品，建设期1年半，建设期后1年半达产，项目建成后将新增销售收入6.5亿元、净利润1.12亿元。截至09年中期累计已完成固定资产投资投资33951.52万元，项目投资已接近尾声，后续主要进行尾款支付和零星设备采购。。
(2)控股新世纪、托管伽利略：07年3月公司合计出资3685万元收购重庆航天新世纪14.74%股权并对其增资扩股，增资完成后，公司持有其52.5%股权，重庆新世纪研制开发的“动中通”、激光陀螺及惯导系统是具有自主知识产权的可以军民两用的高技术产品；06年12月托管中国航天科工集团持有的中国伽利略卫星导航公司20.97%的股权，该公司是伽利略全球卫星导航系统的中国特许运营商，通过托管该公司股权，公司延伸了特种车产业链条，介入了高增长、高附加值的卫星导航业务。重庆新世纪08年净利润为-76.35万元。
(3)汽车发动机龙头：参股34%的航天汽车08年年贡献投资收益1137万元。航天汽车相对控股30%的航天三菱公司为目前国内最大的2.0L-2.4L(4G6)汽车发动机制造商，年产能达30万台；07年3月航天三菱引进的三菱1.3L-1.6L(4A9)小排量汽车发动机项目，总投资10亿元，设计年产能30万台，预计08年10月批量生产(年产能10万台，零部件国产化率达75%)，2010年完全达产(其中每年向日本出口15万台)，届时，航天三菱4G6、4A9系列发动机年产能将达到60万台，总产值达100亿元，成为中国最大的汽车发动机生产厂家，零部件国产化率将达到95%。
(4)专用车细分行业龙头：公司是国内最大的专用车辆科研生产基地之一和国内唯一拥有民航机场加油车许可证的厂家，拥有25个种类250多个车型，专用车辆产品年生产能力3000辆，处于行业垄断地位，公司系军转民企业，相当一部分产品提供给军队、中国航空油料公司等大客户。
(5)RTP管项目：特种管类产品生产线技术改造项目（即芳纶增强热塑料复合管（RTP管）项目）总投12500万元，是经国防科工委批准的国债项目，截至08年底末投资已经完成10592.88万元。该项目已于06年下半年进行了新产品的试生产，取得圆满的效果，项目注重自主知识产权拥有，已获得产品接头的国家发明专利，为新产品迅速在国内外市场占领有利的制高点打下了良好的基础。08年现实现国内销售收入2073万元，目前公司长期关注RTP管产品在国外市场的应用情况，争取早日实现国际订单。预计09年下半年项目完成国家验收。
2009-11-11
证券代码: 600501 证券简称: 航天晨光买入:
营业部名称: 合计金额(元):
(1) 华泰证券股份有限公司江阴福泰路证券营业部 17507243.75
(2) 南京证券有限责任公司南京长乐路证券营业部 16338801.02
(3) 东吴证券有限责任公司苏州狮山路证券营业部 13950842.94
(4) 中信金通证券有限责任公司义乌化工路证券营业部 11768007.49
(5) 太平洋证券股份有限公司温州汤家桥路证券营业部 9697282.23
卖出:
(1) 国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 4221249.06
(2) 宏源证券股份有限公司昌吉延安南路证券营业部 4044829.00
(3) 国信证券股份有限公司昆明安康路证券营业部 3380494.98
(4) 申银万国证券股份有限公司上海川沙路证券营业部 3054042.00
(5) 广发华福证券有限责任公司宁德蕉城南路证券营业部 2927865.00