自然垄断整体上市：航天军工板块

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http://www.sina.com.cn 2007年02月24日 13:55新民晚报

 
航天军工业的发展有着自身得天独厚的优势。
首先，行业发展不受 宏观调控影响。强大的国防实力不仅仅是国家安全的基本保障，同时也是影响一国在国际上的政治和经济地位的关键因素。随着我国综合国力的增强和在东亚乃至全球地位的上升，承担的责任和义务越来越大，也经受着严峻的挑战。为应对周边安全构成的挑战，国防建设的持续投入有着相当的必要性，而与经济的周期循环相关度较低。
其次，行业具有自然垄断特征。军工企业在军品方面的生产，一般由政府制定生产计划并统一采购，生产企业不需要面对激烈的市场竞争，每年均会获得一些稳定的订单。此外，政府采购一般更关注产品本身的性能、可靠性、保密性及生产进度等因素，对产品的价格则不敏感，企业拥有较为自由的定价空间，容易获得比普通企业更高的毛利率。
最后，近年来，我国政府明确提出建立多元化、多渠道的航天投资体系。国家的“十一五”规划也明确提出：深化军工投资体制改革，推进投资主体多元化。 证券市场以其特有的公开化、公平化和市场化优势，将成为国防建设融资的重要渠道，国防资产证券化和整体上市将是建立多元化、多渠道的航天军工投资体系的最优选择。
目前国内的航天企业基本属于两大集团，即中国航天科技(8.32,-0.16,-1.89%)集团和中国航天科工集团，直接和间接控股的上市公司主要包括火箭股份(20.79,-0.13,-0.62%)、航天机电(13.11,-0.32,-2.38%)、中国卫星(27.98,1.87,7.16%)、航天动力(14.9,-0.30,-1.97%)、航天长峰(10,-0.17,-1.67%)、航天晨光(21.11,1.59,8.15%)、航天通信(8.52,-0.07,-0.81%)、航天科技、航天信息(53.78,-0.47,-0.87%)、航天电器(28.81,-0.09,-0.31%)等，共涉及11家上市公司。航天行业和航空行业在整体上市方面的步伐较快，在未来一两年内将使上市公司的资产、盈利和总市值有大幅的提高。航天科技集团和航天科工集团各自扶持下属上市公司的意图已经比较明确。万国测评许先扬
航天晨光(600501)在航天科工集团下属6家上市公司中，是唯一一家拥有整机生产能力的企业，是航天科工集团在 资本市场的旗舰企业。正是基于这样的产业基础和行业地位，根据集团整体战略，科工集团持续把优质的军工资产注入航天晨光。与其他军工企业资产注入不同，科工集团注入航天晨光的资产技术含量很高，这样使得上市公司以极低的价格获得了未来业绩增长的动力。
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