神马文学网明報財經頻道 - 遠展前景佳 調升目標至3.6元
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 13:32:25
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遠展旗下酒店的房租不算高，但若是「呎租」計，卻可能除笨有精。圖為遠展的麗都酒店。（資料圖片）
女經紀手記
2007年3月30日
》遠展前景佳 調升目標至3.6元
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女經紀手記 [昔日新聞]
》 遠展前景佳 調升目標至3.6元 (2007/03/30) ... 更多
遠展前景佳 調升目標至3.6元
2007年3月30日
廣 告
【明報專訊】早前與一位來自美國的朋友午膳，席間他提到很想去深圳住一趟那些百多元一晚的旅館，因為從美國人眼中看來，這些旅館實在便宜，若是管理得好，在內地有很大發展空間；而好些在美國上市的中國廉價旅館業務公司，是甚受追捧。
對於這些廉價旅館，慧雅沒有住過，也不太清楚它們的盈利情，不過直覺上就覺得百多元一晚，以內地水平而言，未必是如這位美國朋友想像般那麼便宜。從他的角度看來，百多元一晚是「無敵價」，不用擔心會有競爭者可以較低價錢搶客，因此營運得好，是甚有條件大幅擴大市場佔有率和規模效益。邏輯上這是絕對正確的，但值得懷疑的是，在內地百多元住一晚是否已是「無敵價」。
估值不高 有上升空間
無論如何，那些外貌普通的旅館，其盈利能力可能很不錯，譬如遠東發展(0035)便是一例。雖然遠展旗下酒店的房租不算高，但若是「呎租」計，卻可能除笨有精。在計及入住率較易維持和眾多因素後，其實三、四星商務酒店的賺錢能力可能更佳。據了解，遠東酒店業務的EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)率應是全行最高。
另一方面，遠展早前出售美國物業的少數權益賺了2.25億元，而其在上海的加州花園項目，成本甚低，可為未來一兩年的盈利帶來保證。雖然遠展不見得是一間長遠有很大發展潛力的公司，但其估值不算很高，盈利前景又不俗。雖然它已超越了本欄在05年12月20日訂下的3元目標價不少，但慧雅認為尚有上升空間，因此將目標價提高至3.6元，3.2元或以下可加碼。
施慧雅 mscya88@yahoo.com.hk
遠展旗下酒店的房租不算高，但若是「呎租」計，卻可能除笨有精。圖為遠展的麗都酒店。（資料圖片）
女經紀手記
2007年3月30日
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遠展前景佳 調升目標至3.6元
2007年3月30日
廣 告
【明報專訊】早前與一位來自美國的朋友午膳，席間他提到很想去深圳住一趟那些百多元一晚的旅館，因為從美國人眼中看來，這些旅館實在便宜，若是管理得好，在內地有很大發展空間；而好些在美國上市的中國廉價旅館業務公司，是甚受追捧。
對於這些廉價旅館，慧雅沒有住過，也不太清楚它們的盈利情，不過直覺上就覺得百多元一晚，以內地水平而言，未必是如這位美國朋友想像般那麼便宜。從他的角度看來，百多元一晚是「無敵價」，不用擔心會有競爭者可以較低價錢搶客，因此營運得好，是甚有條件大幅擴大市場佔有率和規模效益。邏輯上這是絕對正確的，但值得懷疑的是，在內地百多元住一晚是否已是「無敵價」。
估值不高 有上升空間
無論如何，那些外貌普通的旅館，其盈利能力可能很不錯，譬如遠東發展(0035)便是一例。雖然遠展旗下酒店的房租不算高，但若是「呎租」計，卻可能除笨有精。在計及入住率較易維持和眾多因素後，其實三、四星商務酒店的賺錢能力可能更佳。據了解，遠東酒店業務的EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)率應是全行最高。
另一方面，遠展早前出售美國物業的少數權益賺了2.25億元，而其在上海的加州花園項目，成本甚低，可為未來一兩年的盈利帶來保證。雖然遠展不見得是一間長遠有很大發展潛力的公司，但其估值不算很高，盈利前景又不俗。雖然它已超越了本欄在05年12月20日訂下的3元目標價不少，但慧雅認為尚有上升空間，因此將目標價提高至3.6元，3.2元或以下可加碼。
施慧雅 mscya88@yahoo.com.hk
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