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欧盟救援计划在希腊尚未有效果 
经济学人中文 发表于 2010年05月13日 22:25 阅读(531) 评论(0) 分类： 专栏 相关搜索词： 理财 计划 效果 希腊 经济 梧桐树专栏
希腊人齐声说不
其它国家着急地观察着：希腊试验性经济是否会受益良多？
2010年05月06日 摘自 《经济学人》印刷版
中英对照 译者： sunny011 @ECO中文网（www.ecocn.org）
演员们都了解这样的感觉：我们觉得自己的表演很不错，而观众却给了我们大大的嘘声。5月2日公布的援助希腊方案得到的是这样的回报：欧元、西班牙与葡萄牙债券的暴跌，这也是市场认为的未来经济。
历史上也有与之相似的例子：1992年，英国政府奋力将英镑保持在欧洲的汇率机制中。在那年的9月16日，也就是俗称的“黑色星期五”，英国政府跳了两步，将汇率从10%提高到15%，目的就是为了使英镑持续贬值。投资者们都不相信，英国政府竟为了捍卫自己的英镑而让它的国民们承受阵痛。当晚，英镑退出了企业风险管理。
希腊能贷款到足够的资金缓解紧急的资金需求，但目前存在两个问题：第一，在人们的极力反对下，希腊政府能否有决心完成伴随而来的紧缩方案？第二，紧缩方案是否会让希腊跌入无穷尽的经济衰退中，使事情变得更糟糕呢？
赤字鹰派可能会提出另一个相似的英国例子：在经济衰退中期，撒切尔夫人政府发布了一个紧缩方案：1981年财政预算。364名经济学家（包括英格兰银行现任行长）联名写信给《泰晤士报》，公然抨击英政府这一愚蠢的做法。
这些经济学家们认为，撒切尔夫人的做法实在是“非常老古董”。那些尝试平衡预算的做法只会让经济下降得更快，难道大萧条还没有给我们足够的教训吗？虽则如此，英国的经济并没有因此进入萧条，而是享受了繁荣昌盛的后80年代。
虽然撒切尔夫人削减赤字的尝试可使英国尽享80年代的繁荣，但是这也伴随了短期汇率的降低和英镑的贬值。而希腊不会将汇率的降低和货币贬值公布于众。当然，如果紧缩计划能顺利完成，希腊可以减少长期债券收益率。由于这部分收益率将决定着银行和企业的借贷成本，事实证明，在推动经济增长的进程中，长期收益率比短期汇率更重要。但是，希腊债券收益率曾经的高增长还要追溯到2009年的11月。这样的增长让希腊有别于80年代早期的英国，而当时的英国在好几年里“享受了”高长期利率。
希腊的紧缩经济离人们是如此近，近得让人们得到一个“实时转播”的实验：当一个国家的经济政策在变动，而其它国家保持不变，那么经济中会发生什么事呢？爱尔兰正在进行一个相类似的实验，但传出来的消息让人沮丧（2009年第四季度，爱尔兰的GDP跌了2.3%），而拉脱维亚的状况更惨（去年的GDP下跌了18%）。
90年代的亚洲金融危机是早期财政紧缩计划中广而使用的例子。财政紧缩计划被普遍认为是导致金融危机的黑手。在过去，国际货币基金组织对紧缩计划情有独钟，不过自亚洲金融危机后，它改变原有的态度。后来，国际货币基金组织采取了协调财政刺激方案来处理信贷紧缩。
那么，希腊为什么要被迫反其道而行呢？这让人感到它的做法很极端。经济的缓慢增长、超过GDP10%的财政赤字、超过100%的公共债务与GDP的比例，还有高收益债券，这些结论是无法成立的。私营经济不再为希腊政府供给资金，而其它欧盟国家希望摆脱乱花费的希腊人，并坚持定高价，以满足本国的选民。但是，其它国家并没有因此而陷入困境。
尽管如此，希腊打算采取自己的赤字削减计划，与此同时，其它国家仍然会密切留意希腊经济危机的发展趋势。希腊人要为自己的祖孙后代减少债务负担，这看起来是一个崇高的抱负。然而，假如代价是经济衰退的复苏和大部分选民的不卖账，那么没有政客会愿意接受这样一份吃力不讨好的工作。
概括地说，经济（市场）反弹中一些固有的矛盾正渐渐浮出水面。由于政府刺激方案的影响，市场正渐渐回暖，但始终会出现那一刻：政府不再刺激经济。如果没有强劲而长期的经济增长的回暖前景，希腊的刺激方案顶多再一段更长的时间内增加痛苦，而最坏的是，希腊有可能再未来弄出一个更糟糕的问题。