经济学人中文网 -- 腾讯博客 - 中国银行业还有很长的路要走！ - Qzone

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/26 16:14:00

在过去的十几年里，再没有比中国银行业的改革更能作为说明西方金融业衰落的有力标志了。当欧美银行纷纷倒闭的时候，中国的银行似乎已经从充斥着坏账的瘫痪性共产主义官僚机构转化成具有足以击败欧美同僚的世界高水准机构了。

这样的蜕变随着中国农业银行作为五大国有银行中最后一个上市的银行而宣告完成（见文章）。就算按中国标准来看，中国农业银行的规模也很庞大：3.2亿名客户，44.1万职员，还有比许多华尔街公司的交易台数量还多的分行。按市场价值来看，现在世界十大银行中的四个都是中国的。在2004年还一个也不是。知名度更高的（也是更加全球化的）银行比如德意志银行和巴克利相比之下显得很微不足道。人们自然想到，是否让西方世界黯然失色的仅仅是中国的企业：是不是金融业的自由时代正在被奉行“北京共识”的国控时代取而代之。这一结论虽然言简意赅，但是似乎判断失误。

不管黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫

就像所有银行家知道的一样，排名表有可能会误导人。尽管如此，中国的崛起仍然比80年代的日本银行要强势。中国的金融业有着巨大的潜力——农业银行零售客户中抵押贷款的人数连1%都不到。并且中国的银行平安地度过了金融危机，主要是因为他们从未离开过政府的襁褓。因此，尽管它们获取利润并且有着上市公司的标志，但是国家拥有大部分的股份，除此以外共产党还委派人员担任银行高层。这些高级官员的薪水是西方同僚的零头。那些扮演党内权贵和银行高层双重角色的老板们，比起股市本身更多地蒙恩与他们的上级领导。同时，他们的监管者理所当然地使用粗俗的手段来控制银行，例如借款上下限和存款准备金率，而中国以外其他地区的监护者则早就淘汰了这样的做法改用 “轻触式调节”手段来控制。整个系统还是相当封闭的。一些外国银行在中国公司里有着少量股份。但是从利润上来看，外国银行在大陆的市场占有率不到1%，而中国的银行在海外所得的利润却少于4%。

这种爱国主义模式运行得不错。发达国家试着通过让中央银行借款给银行来促进经济发展，但让人不平的是，中央银行限制了资金的流动性。亚洲金融危机爆发后，中国的政治家在1999年干脆切断了中央银行这个纽带，直接命令银行提供更多的贷款。贷款随之以令人吃惊的速度增长，从2008年国民生产总值的102%涨到了2009年国民生产总值的127%。这些贷款什么都资助，从稻田里建起的高速公路到浦东的雅皮士公寓。经济增长保持强势，中国也赢得了很多人的敬重。[color=Red]在印度和巴西，人们已经不再认为国有银行应该帮着中和经济循环是一种倒退的想法。即使在拥有私有银行的发达国家，监护者们也注视着中国立法者用来控制贷款的手段。共产党的绝对命令被重新打上了“宏观谨慎监督”的标签。

即使是中国的敬重者们，也不会看不到中国的恶性债务问题。那些认为资本主义民主国家拥有无以匹敌的创造一无是处的贷款天赋的人应该想想中国。在经历了几十年不善的管理之后，到90年代后期，也许三分之一的贷款变成了坏账，大多数都归毫无生机的国有企业所有。收拾掉这个烂摊子使得中国成为经济救助的世界领袖。自从1998年以来，中国单是在五大银行内就注入了相当于0.42万亿美元的资金，比美国TARP救助基金的支出还要多。中国的改革正是为了防止这样的问题出现。

近期为了对抗金融危机而贷出的大量款项是否又会成为一比烂帐，正是许多人担心的问题。最令人担心的是地方政府赞助基础建设工程的贷款（也许占未偿还贷款的六分之一）更何况在沫型房地产市场前提下的房地产融资和贷款问题（占未偿还贷款的五分之一，一部分和基础建设贷款重叠）。中国的银行家们称他们并不着急，但一些投资者清醒地看到官员的腐败，毫无目的计划造好的路以及空寂无人的购物中心。

尽管恶性债务存在着潜在的严重问题，但这些债务不会造成北京银行业模式的垮台。即使相当一部分的贷款被一笔勾销，这个系统也能够吸收这个打击带来的伤害。部分原因归功于令人称奇的立法者，今年他们刺激银行筹集资金，如果一切都按计划进行的话，筹集的资金大约会增加八分之一。但主要原因还是由于中国的高储蓄率。有了一堆堆过剩的存款，银行不需要依靠变化无常的债务市场来融资。这就给了他们时间解决恶性债务问题，用高额的借款利润来补充资金。作为后援力量，中国政府几乎没有负债而且拥有大量的外币储备，无疑有着充足的资金。

带着更少中国特色的资本主义

事实上，只有一样东西能够保证中国目前银行业模式的倒台：成功。如果中国成功地消化掉它近期的激增的贷款而不陷入低潮，然后通过减少投资增加消费来重新平衡经济，银行将需要在资产负债表上腾出更多的自由空间以便于借款给个人和小型企业。基础设施建设和国有企业的融资这副沉重的担子将落到国债市场的身上。由于客户们有了更多的融资渠道，银行借款利润将会缩水，迫使他们在金融市场活动的多元化比如经营保险业。银行存款的缓冲作用相对于贷款来说，也应该会减小，因为储蓄率降低而且人们把钱放到了回报率高的股票和国债上。（在此过程中赚取银行手续费）

中国的银行到时将会看起来更像其他地方的银行，尽管还是控制在国家手里。但是就算这一点也能慢慢改变。在目前的增长速度下，中国的银行每隔几年就需要一次资金注入。政府也许厌倦了这样的急救方案，它对今年股市融资的参与已经有点不情愿——取而代之的是它允许自己的股份被削弱。而且，中国银行宣告自己理所当然的全球领袖地位的同时，它们会发现，当政府在方向盘上插一手的时候，它们很难找到外国大买卖。中国银行的崛起是令人震惊的，也有点令人害怕。但是它们不是建立在市场经济基础上的金融业的送葬人，只不过目前正处于嬗变的转型期。