经济学人中文网 -- 腾讯博客 - 吉利收购沃尔沃对双方都有利 - Qzone

2010年03月28日  摘自 《经济学人》网站
中英对照     译者：  @ECO中文网（www.ecocn.org）

福特耗时十年有余，围绕一些优雅欧洲品牌，打造出自己的“高级汽车集团”——1987年，福特首先买下阿斯顿•马丁，而后收购捷豹、沃尔沃和路虎。事实证明，福特此举非但价格高昂，而且误入歧途。迄今为止，福特为解散这个组合，赔血本出售这些欧洲品牌，已历时三年棘手谈判。2007年，阿斯顿•马丁转至一家英国引领的财团手下，2008年，捷豹路虎（JLR）被印度塔塔集团吞下，而今年3月28日的协议也将沃尔沃转手一家中国汽车制造商——虽小却雄心勃勃的吉利。
出售价格标定18亿美元，比起1999年福特买下沃尔沃的64.5亿只是浮云。福特的损失并非这些数字能够计量：多年来，福特都要对瑞典制造商的损失加以填充，就算现在，将沃尔沃售给吉利，公司还要面对更多开支——出售沃尔沃本来所得有限，而这些开支又把所得大部分冲销。
福特与沃尔沃彻底脱离干系将需要几年的时间
多年来，沃尔沃的设计生产一直同福特紧密结合，因此要抹去福特影响，还需时日。销售合同中，福特承诺眼下继续为沃尔沃提供引擎和动力技术；此前，公司也对塔塔也做出了支持捷豹路虎的相同承诺。双方都希望销售合同能够在今年第三季度画上句号。
去年中旬，吉利公开表示对沃尔沃有兴趣，当时有人质疑福特愿不愿冒这个险，让自己的技术和其他知识产权泄露到一家发展迅猛的中国公司手中——而这家中国公司将来迟早会成为不容福特低估的对手。沃尔沃的出售公告中称，双方已经同意“保护措施”，避免上述情况发生。但公告中还说，沃尔沃可以向其他公司再度许可福特的技术，包括吉利。
虽然沃尔沃的产量只是福特的九牛一毛，把它吞下对吉利来说可是个不小的挑战：去年，吉利仅售出330,000辆汽车——大部分还是在国内，这一数字大致同沃尔沃世界范围内销量相同。吉利是私营企业，和大部分中国大型汽车制造商不同，近几周来有人怀疑，公司能否获得收购所需资金。然而，中国国有银行（因此推测是政府意愿）称将为吉利提供支持，这些怀疑就烟消云散了。
吉利董事长兼创始人李书福自称中国的亨利 福特。他和手下的经理们都喜欢说大话，扬言要在2015年将产量提高至200万辆。然而，他也一度说要2007年打入欧洲市场，2008年进军北美，而这些都没能经得住考验。
严酷的事实摆在眼前：汽车制造行业大部分的跨国并购都让人失望（比如戴姆勒和克莱斯勒，宝马和罗孚，当然还有福特收购沃尔沃和其他欧洲品牌）。如吉利能够逆流而上，必然是公司的显著成就。对沃尔沃而言，这笔交易仍有一些诱人之处：其一，能够进入中国飞速发展的汽车市场；其二，如果吉利遵守诺言，沃尔沃还可以在瑞典和比利时保留现行的管理机构和工厂。福特旗下的沃尔沃金钱损失太重，倘若使用更加集中和自治的管理，或许业绩会有所提高。如果这样，吉利投资非但有丰厚回报，可以快速启动进入国际市场，还能得到让人艳羡的一系列高价位汽车在国内销售。
福特关注的焦点
福特没能创建一个欧洲系列的高级品牌，耗时伤财。沃尔沃虽然现在表现没有经济深度下滑期那般糟糕，但同样如此。没有依赖政府纾困艰难爬出金融危机的福特，相对主要竞争对手通用和克莱斯勒而言，还占有道德高地。但公司“洁身自好”不肯接受施舍，却使得资产负债表更加疲软，可能在全球十大汽车制造商中最为不堪。出售沃尔沃所得的微薄收入并不能拯救它们，尽管至少福特在未来几年内不用向沃尔沃大笔投资，反而能够从向这家瑞典公司出售关键部件获取盈利。至少，福特能说，比起通用公司在欧洲使出吃奶的劲儿摆脱萨博，最终还决定不出售欧宝，自己的撤资相对更加成功。
福特的管理层现在可以留出更多的时间处理更重要的事情：重建公司核心的美国市场；继续制定“一个福特”战略，使公司全球范围内的汽车模型都在少数共同平台上进行打造。如果福特想要把消费者对高耗油车辆的喜爱转向对利润较小的小型汽车，这一战略将至关重要。
然而，这笔交易解决不了汽车行业最棘手的问题：产能愈发过剩，成熟市场尤甚。实际上，在捷豹路虎的出售中，福特就将产能转移到了雄心勃勃的新兴市场对手手上，同时计划在福特核心的富国市场中做大。尽管如此，沃尔沃和捷豹路虎就算想要削减欧洲产能，也限于自身规模，无法有大作为。
可能福特更应该担心的，是知识产权可能会泄露给中国的沃尔沃买主。但这样的危险已经存在：福特在中国合资的企业——中国另一家汽车制造商——长安汽车已有先例。关起门来说话，西方的汽车制造商老板都认为，不管在纸上达成了什么样的保护协议，一些技术都会泄露给中国的商业合作伙伴。但他们认为，这是在中国做生意、同中国做生意必须付出的代价。鉴于中国市场发展潜力巨大，这样的代价也值得付出。