神马文学网《投资伟大的企业：解读巴菲特致股东的信》
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 09:15:53
内容简介
1，巴菲特股东信的特点和魅力
巴菲特不愧是全世界价值投资者的旗帜和集大成者，但巴菲特本人并未写书系统描写自己的投资体系，市面上有关巴菲特投资理念的图书都是由他人代笔。巴菲特自己原汁原味的伟大投资思想主要散见于他自己亲笔撰写的自1956年到2008年长达四十多年的年度致股东信，偶尔发表的短文章和采访录，以及亲口发表的演讲中。
巴菲特致股东信表面上是巴菲特向股东们报告一年度波克希尔公司运营结果的年度报告，一般他会将波克希尔各个子公司在一年中的运营结果，管理思想和存在的问题毫无保留地如数报告给股东们，但对投资者更有价值的是，巴菲特在股东信中也将自己每年度的投资思想和闪光点穿插描写在股东信中。这种结合自己企业子公司运营特点升华成为投资思想闪光点的写法为全世界价值投资者学习和理解巴菲特完整的价值投资思想体系提供了难得的素材，也反映了巴菲特价值投资思想实际是“以企业经营利润前景为核心”，“以企业商业属性，赢利模式和商业逻辑为分析线索”，继之“以企业经营利润成果及其前景来判断企业投资价值为投资指导思想和投资哲学”，并突出“伟大企业”的长期竞争力优势所带来的“经济价值创造”主题，既能帮助投资读者对投资知识和方法的综合学习需求，又能让读者重点突出对伟大企业投资价值的认识和理解。
2，阅读股东信的局限和困难
巴菲特股东信所涉猎的价值投资方法和理念广泛而全面，但散布于各年度的股东信中，普通投资者欲得其要领，需要花费很多时间进行前后贯通，难度较大。
由于股东信是巴菲特向波克希尔股东报告一年度各个子公司运营结果的年度报告，所以一般投资者读股东信时会感到难以理解，似懂非懂，不愿意再读下去，但巴菲特的伟大投资思想确实又散布于股东信中，因此，对巴菲特亲自表达但散见于股东信和演讲中的原汁原味的伟大投资思想需要进行归纳，整理，总结，让人们既花很少的时间，又能得到巴菲特伟大投资思想的真传。本书也正是具有这一举两得的重要功能。
3，本书的特点
为了帮助普通投资者了解巴菲特系统规范化的伟大投资思想，本书对凡是巴菲特股东信中所涉及的散在个别的价值投资方法和理念，进行系统地归纳，整理，总结，并补充了巴菲特亲口演讲的内容，基本上达到了集巴菲特投资思想的大成，并在有亲身体验性理解及感悟的情况下进行解读，并有具体投资经验的实例的运用过程做支撑。因此解读稿中小标题较多，分门别类的形成本书最后的章节，以便给欲系统全面了解巴菲特价值投资体系的读者以最大的帮助。
行文风格方面，这本书的风格是借巴菲特的原话原意，结合我们自己的经验和体会，穿插描写，采取理念总结与例举实例和讲故事相结合的方式，以增加可读性。读者看此文章，既能够学习到巴菲特的原汁原味，又能了解到其他人在中国的应用经验，他还可以同时对比自己的经验体会，以检验自己原有投资思想的正误，并得到启迪和投资技能的升华，可谓一举三得。媒体推荐
“相当简单，在大师面前沉浸几个小时的效果远远大于我个人过去十年独自的投资摸索。（Quite simply，a few hours spent at the feet of the master proved far more valuable to me than had ten years of supposedly original thinking.）”——摘自巴菲特2000年致股东的信中缅怀格雷厄姆的话
“最智慧的投资是以商业角度来看的投资。（Investing is most intelligent when it is most business like.）”
——摘自巴菲特1984年致股东的信
“若走错了路，再怎么努力冲刺也是白费力气。（Them。S no use running}f you're on the wrong road.）”
——摘自巴菲特1993年致股东的信
“事实上，如果你不能做到你理解和评价企业的能力比市场先生强得多，你就不配玩这个游戏。就像玩桥牌的人所说： ‘如果你玩了三十分钟还不知道谁是傻瓜，那你就是傻瓜’。（Indeed，If you aren’t certain that you understand and can value your business far better than Mr. Marketer. you don、belong in the game. As they say in poker，‘If you’ve been in the game 30 minutes and you don。t know who the patsy is，you're the patsy’.）”
——摘自巴菲特1 987年致股东的信
“你买的不是那整日里上下起伏的股票标记。你买的是公司的一部分生意。自从我开始这么来考虑问题后，一切都豁然开朗，就这么简单。”
——摘自巴菲特1998年在佛罗里达大学的演讲
“企业好，你的投资就好，只要你的买入价格不是太离谱。这就是投资的精髓所在。”
——摘自巴菲特1998年在佛罗里达的大学演讲
目录
第一章 让短视走开
一、投资的正道和真理
二、投资当学巴菲特
三、股东信是朝圣“奥马哈先知”的天梯
四、让短视走开，用巴菲特的思维方式做投资
第二章 投资伟大的企业
一、思考股票投资的本质
二、股票价格上下波动的实质
三、确保在投资的“盲棋比赛”中长期胜出
四、抓“纲”投资
第三章 宝站在巨人的肩膀上建立起巴菲特的投资体系
一、善于阅读和思考是巴菲特成功的前提
二、两位老师格雪厄姆和费雪对巴菲特的影响
三、“雪茄烟蒂型投资”的缺陷及巴菲特的醒悟
四、“经济特许权理论”的形成
五、经济城堡和护城河理论的形成
六、投资“护城河不断变宽”的企业
七、巴菲特对老师的取长补短及形成的独特投资体系示意图
第四章 投资精髓的“三个面向”
一、巴菲特投资法的精髓
二、面向优质商业属性
三、面向“商道逻辑”
四、面向“股东价值”
第五章 伟大企业的生意特征
一、巴菲特对伟大企业的衡量标准
二、伟大企业的生意特征和赢利模式
三、有比较才有鉴别——巴菲特对伟大企业、良好企业和糟糕企业的定义
四、伟大企业的最佳生意模型——律师的赢利模式与维持成本
第六章 伟大企业的价值及其创造
一、准确把握不同的企业价值概念内涵
二、企业的六种经济价值
三、股东的实质内在价值——企业真正的投资价值
四、看好你的钱袋子。关注股东价值
第七章 好价格的安全边际
一、投资的基石——安全边际
二、巴菲特升华了安全边际内涵
三、在思考企业价值和价格差异的基础上把握安全边际
四、有助于我们理解“安全边际”的几个要点
第八章 投资与经营的交叉思维
一、思考价值投资的生产力
二、财富创造方式——企业家和投资家的不同和相同
三、优秀投资者是企业家思维与投资家思维的交叉
四、“巴菲特价值投资法”十大要点的思考性总结
五、每天踩着踢踏舞步做投资
后记：读“懂”巴菲特
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