美达股份：参股交行厚积薄发 年报业绩将大幅增长

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发表日期: 2007-01-11 08:50:27  来源: 江海证券  作者: 蔡国澍
在工商银行[行情、资料、新闻、论坛]和中国银行[行情、资料、新闻、论坛]大幅冲高回落之后，今日沪指在2800点附近展开争夺。虽然两家核心龙头快速下挫一度引发股指快速落，但随着参股交通银行的福建南纺[行情、资料、新闻、论坛]、江苏开元[行情、资料、新闻、论坛]、新华制药[行情、资料、新闻、论坛]等股票的迅速涨停，市场做多信心继续得以凝聚，并带领沪指最终站上2825点的高位。
临渊慕鱼，不如退而结网，与此艳羡参股交行的福建南纺、江苏开元、新华制药迅速涨停，不如深度挖掘一些尚未被市场重视的相同题材股票。目前参股交行的其它股票主要有美达股份[行情、资料、新闻、论坛]、中化国际[行情、资料、新闻、论坛]、青岛碱业[行情、资料、新闻、论坛]、金丰投资[行情、资料、新闻、论坛]、江山股份[行情、资料、新闻、论坛]、交大昂立[行情、资料、新闻、论坛]，这其中近一年半来一直横盘震荡蓄势的美达股份（000782）最值得我们重点关注。
今日主要证券报都报道了交通银行发行A股计划已获得股东大会的顺利通过，据悉，交行本次A股IPO拟发行不超过45亿股A股。值得注意的是，交行H股在近年来成为了港股市场中资银行股领涨的先锋之一，目前最新H股价格已到达8.60港元附近，因此，预计A股发行价也不会低于8元人民币，对应保守筹资总额将达360亿元左右。
近期，在银行股可谓意气风发，涨势如虹，股权升值非常明显。受此影响，拥有银行股权的上市公司屡现出售银行股权的行为，如岁宝热电[行情、资料、新闻、论坛]出售民生银行[行情、资料、新闻、论坛]股权，深中冠出售兴业银行股权，长江电力[行情、资料、新闻、论坛]出售中国建设银行股权，并均存在大幅获利，正因为如此，参股银行业的上市公司股票也大涨，如近期参股兴业银行的福建水泥[行情、资料、新闻、论坛]、西水股份[行情、资料、新闻、论坛]等涨幅都不错。
事出有因，根据即将在2007年实施的《企业会计准则》，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。而持有上市公司的股权因股改之后，可以拥有相对确定的二级市场价格作为公允价值，因此，可以作为可供出售的金融资产，可以以公允价值计入上市公司的财务报表中。而在目前二级市场的交易价格普遍高于相关股份账面价值的情况下，会计准则的改变将使得持有上市公司股权的上市公司的所有者权益大幅增加。
比如岁宝热电对民生银行的投资上，采用成本法处理，岁宝热电持有民生银行的股份在其资产负债表上反映出来的仍是当初原始投资的5050万元；而按照新会计准则进行账务处理，仅这一部分可增值15.55亿元。按照11月30日民生银行收盘价7.07元计算，扣除原始投资成本之后，岁宝热电的每股收益有望达到10元之上。而如果岁宝热电出售其所持民生银行股权的20％，即4407.86万股，市值为3.12亿元。按照会计制度，这一部分出售金额，也将成为该公司当年度的投资收益。
根据交行2006年三季度业绩报告，截至2006年9月底，公司净利润同比上升33.94%至90.2亿元；净利息收入增长24.09%至286.54亿元，资本充足率为11.09%，而同期不良贷款率为2.12%，较上年末下降0.25%。可以预见，交行作为优质上市银行资源，特别在A股蓝筹股比较稀缺情况下，对投资者应具有一定的吸引力。因此，市场人士对交行均给予较高的市场估值。另外，随着近来工行、中行A股股价屡创新高，前者市盈率已超过50倍，市净率也接近5倍。若以此为参照，交行未来A股定价更有可能看高一线。而作为参股交行的上市公司，美达股份（000782）二级市场股价的重估空间自然是非常巨大。
此前，兴业银行过会的消息出台前后，曾引起众多参股兴业银行股权的股票如福建水泥、西水股份、青山纸业[行情、资料、新闻、论坛]的大幅飙升，如今随着交通银行IPO步入加速过程，相关参股交行的公司势必也将爆发出巨大的做多热情，其中，由于福建南纺、江苏开元等几家公司已经在周三出现涨停，因而，目前几乎尚未启动的美达股份（000782），自然是更具上升潜力。
此外，从本周的盘面来看，以长安汽车[行情、资料、新闻、论坛]、中信国安[行情、资料、新闻、论坛]、内蒙华电[行情、资料、新闻、论坛]为代表的业绩预增的相关品种纷纷出现涨停，这表明本年度的业绩浪已开始在两市上演。而美达股份2006年前三季度业绩同比大幅增长40%以上，接近50%，随着化纤行业的进一步复苏，其2006年年报的业绩非常乐观，大幅增长的可能性非常之大。
从基本面来看，美达股份是全国首家引进锦纶6设备技术的生产厂家，已形成以高分子聚合化工为龙头，以化工纤维新材料为主体的产业结构布局，集锦纶6聚合、纺丝、织造和印染为一体的大型现代化企业，是中国最大最强的锦纶基地。有关分析认为，2006年8月份以来，国际原油价格冲高回落，在原料价格小幅降低的基础上，行业经济效益和运行质量有所改善。特别是粘胶纤维下游需求比较旺盛，市场价格不断上涨。而从未来看，我国化纤行业有望结束低谷，并在在2007年底2008年初可望迎来化纤行业的旺盛期。届时，作为行业内的龙头老大美达股份必将会迎来更加辉煌的明天，而其目前不足3元的价格对各大实力机构而然显然也极具吸引力。
因此，对于兼具“参股交行”和“业绩大增”两大看点的美达股份（000782），其股价在近期的表现必将非常之突出，何况技术上该股已面临突破，相信在这两大爆发性题材的刺激下，该股未来出现井喷的走势已不存在悬念。