不要以赌博的心态买卖权证

[专访]李颂慈：不要以赌博的心态买卖权证
http://finance.QQ.com　 2008年06月28日19:40腾讯财经评论4条
专访高盛（亚洲）有限责任公司执行董事李颂慈
国内证券业顶级盛会——腾讯网2008影响中国·A股投资国际论坛，于6月28日-29日在深圳 大中华喜来登酒店隆重召开。论坛召开期间，高盛（亚洲）有限责任公司执行董事李颂慈接受了腾讯证券的独家专访。在访谈中，李颂慈表示，买卖权证不要以赌博的心态操作，要控制好风险。
腾讯网：各位观众，还有腾讯网友大家好！今天非常高兴请到来自高盛（亚洲）执行董事李颂慈女士到我们这，我是郭信麟。李颂慈在我们内地是一个非常有名的权证方面的专家，因为她人也长得漂亮，也是很专业，所以特别受大家的欢迎。我今天坐在旁边，感觉有点紧张。首先我想问一下，我们都知道你是权证方面的投资专家，有“窝轮女王”之称，现在内地很多投资者对权证的印象不太好，因为最近一段时间A股市场对权证炒作非常疯狂，大家觉得权证是不理性的，投机性很强的投资品。我想问一下参与权证炒作的话，有哪些风险可以控制一下的？以香港 为例子。
李颂慈：谢谢你的夸奖。我觉得就权证来讲，权证是一个投资的工具，最后用什么方法做交易，会影响它的表现、它在整个市场的发展。所以最重要这是一个工具，我们可以用很多方法去做，结果是掌握在我们手里。比如我们看国内的权证市场现在是全球最大的权证市场，它的交易量比香港还是多一倍左右，如果香港比其他国家，比欧洲也高一倍左右。所以国内现在是最大的权证市场。但是权证在市场上可以做选择的不是很多，太小了。所以有一个很大的需求和很小的供应，所以令价钱因为供求关系可能推高了，然后它的表现可能偏离股份的表现，所以市场对它的买卖做法，令价格偏离。但是如果我们对这个工具比较了解的话，它的价钱已经很贵的话，我们可以选择不买，那个时候市场供求会调的比较好。
腾讯网：理不理性这个问题其实很重要在于投资者自己的取向问题，如果我投资权证或者香港的窝轮，一般来讲你建议多少仓位去投资这个产品？
李颂慈：香港现在有5000、6000个权证，所以选择很多，不同股份有不同权证，还有不同的行使价，所以供求比较平衡。另外市场已经发展一段很长的时间，所以投资者自己对于风险的管理比较有经验，所以可能平常他买卖股份的经验用在这方面比较成熟。
腾讯网：我们买卖权证不要以赌博的心态，要控制好风险，这是很关键的。第二个问题，香港窝轮市场最近好像成交量不但绝对量下降，连比例都下降了，这是什么原因造成的？
李颂慈：其实很多人都关心这个问题，现在香港上市的衍生工具，权证、牛熊证也好，最新数据是大概23%、22%左右。权证可能20%左右。因为现在很大一部分资金去到牛熊证市场，这是一个新的衍生工具，以前成交量不是很多，因为大家不知道它是什么，这是一个新的工具。牛熊证比较简单，对衍生波幅不太敏感，所以比较直接，尤其是今天年头的时候，1、2月份的时候，衍生波幅一直下降，因为市场波幅没有这么多。以前1月份的时候，恒生指数大约每天高低位置差不多1000点左右，现在5、6月份高低点差不多300、400定左右。所以衍生波幅下降，当衍生波幅下降后，对窝轮影响，窝轮价钱就会低，认购也会低、认沽也会低。所以今年年头开始买，如果现在还有持有的时候，如果股份没有对，你感觉窝轮波动也越来越少。所以投资者在这方面也感受到现在窝轮的表现比他想象的要差。所以现在很大一部分资金去到牛熊证，因为它没有这个衍生波幅，比较简单操作。
腾讯网：香港市场，投资者最关心A50基金表现。你怎么看待A50的走向呢？
李颂慈：如果看市场资金流向，A50窝轮大部分以认购为主，通常很多人看好。虽然只有几只，但是买卖不是很多。所以在市场上，它的发行量还是以认购为主。
腾讯网：A50认购活跃是不是因为跟国内A股波动大有关系？
李颂慈：衍生工具的资金还是比较少，如果相比真正买卖股份的资金来讲，也不是一个很大的百分比。所以我觉得不是因为A50窝轮影响国内的市场，反而我觉得对市场的看法不同的时候，然后在窝轮买卖上会有一个比较大的差异。
腾讯网：内地网友观众关注的是A股市场已经下跌到2700点以下，你觉得还有没有投资价值？
李颂慈：我觉得A50表现可能要看看高盛的报告，如果衍生工具市场资金流向来讲，每一次A50比较低的时候，我看到资金其实每一次在支持，买多一点。每一次低点，我看到资金都是在买他的认购。这几个月低的时候，也是比较多的人相信他会反弹，还是以买认购为主。
腾讯网：大家也看到了情况好像不是那么悲观，所以也不用不高兴，反正我觉得股市这个问题全球都一样，不是仅仅我们内地市场面对这个问题，所以大家有时候看问题也不用看得太悲观，非常感谢李颂慈女士的访问。谢谢！