英特尔投资: 另类的VC

英特尔投资: 另类的VC

财经要闻 2008-07-06 15:14:03 阅读18 评论0 字号：大中小

6月3日，英特尔投资（IntelCapital）在第九届年度英特尔投资CEO峰会上，一口气公布了8个最新投资项目，包括SaaS解决方案和在线视频等公司，投资总额超过6000万美元，其中大部分项目由英特尔领投。

两个月前，英特尔公司执行副总裁兼英特尔投资总裁苏爱文（Arvind Sodhani）刚刚在北京宣布，设立5亿美元的“英特尔投资—中国技术基金II”，主要面向从事无线宽带技术、数字多媒体、通信和节能环保科技的中国公司。15天后，英特尔又表示未来5年内将斥资5亿美元投向中国台湾省，其中大部分资金将集中用于WiMax领域内的技术研发。

英特尔投资向来背负着“财务回报”与“战略回报”的双重使命，即在获得财务回报的同时，使被投资公司与英特尔公司在未来达成战略合作。不足两个月时间，连续3次大手笔投资，英特尔投资正在证明自己，不再仅仅是英特尔的“黄埔军校”，它还有更多意义。

“耳朵”和“眼睛”

一直以来，每当英特尔制定好未来3～5年的发展战略后，英特尔投资都会在相关领域研究并寻找机会。按照具体目的的不同，英特尔投资将其投资对象划分成4个领域: 生态系统、市场开发、弥合技术鸿沟，以及尖端技术。相应地，随着英特尔在不同时期的不同战略重点，英特尔投资关注的领域也随之改变。当英特尔着力向数字家庭、移动技术、WiMax等领域发展时，英特尔投资便分别于1999年建立了通信基金，2004年建立了数字家庭基金。这两个基金一直是英特尔伸向通信及数字家庭两大市场的触角。

而早期，英特尔投资只是英特尔公司负责风险投资的一个部门，扶植少数为填补英特尔产品线空白提供产品和服务的公司。

“那个时候我们的想法很单纯，资金也有限，要创造一个生态系统，让英特尔的产品能够在市场上推得更顺。因为英特尔的成功也依赖于产业链上小企业的发展。例如我们投资软件，使其能够显示英特尔处理器的性能。”英特尔投资部亚太区总监张仲回忆，这种形式却得到了供应商的认可，也使英特尔获得了利益。

过去的10年间，“生态系统”一直是英特尔投资的重点，利用在技术领域的投资，支持采用英特尔技术的最终产品，拉动市场对英特尔产品的需求。同时，英特尔投资还将一部分资金投入新兴技术领域，虽然这些技术与英特尔当前业务的关系不大，但可能会在未来3至5年内派上用场。这在英特尔投资内部被称为“眼睛和耳朵”的投资，没有特别准确的战略目标，也没有必须完成多少金额的期限。

自1991年成立以来，英特尔投资已经为英特尔公司带来了数十亿美元的现金收益。如今，英特尔投资在英特尔公司中的地位越来越清晰，充当母公司的“耳目”，通过投资弥补英特尔自身的空隙，进而达成合作，开发新兴市场。

英特尔投资对数字电视（DTV）IC设计业者凌讯科技（Legend Silicon）的投资，就帮助英特尔凭借资本手段，完成了对中国数字电视产业的战略布局。

英特尔一贯关注数字内容的传播，为了配合数字家庭战略，2001年，英特尔投资就对凌讯科技进行了投资。“7年前，国内的数字电视标准还未正式出台，市场前景比较模糊，有很大的不确定性，但我们认为凌讯科技在数字家电方面符合未来的发展趋势。”张仲告诉记者，去年国家公布了数字电视标准，承诺在北京奥运会实现数字电视转播，于是英特尔进行了第二轮投资，这对英特尔有很强的战略意义。

苏爱文认为，英特尔投资完全达到了“Intel Inside”的效果。“如今英特尔投资是全球最大的投资公司之一，特别是在技术领域，拥有100多位投资管理人和投资经理，业务遍及26个国家和地区。”苏爱文表示，通过英特尔投资不同寻常的全球网络，能使英特尔快速进入一些规模最大、增长最快的新兴市场。

渗透新兴市场

  苏爱文在CEO峰会上宣布，今年第一季度，英特尔投资在全球范围投资了36个项目，投资总额达8300万美元，其中包括10个新项目。在英特尔投资的投资总额中，约有81%投向了北美以外的公司。

2007年，美国以外地区的投资数额达到了37%，其中，约63%的投资在北美地区，近30%的投资投向了亚洲公司。

“美国以外的经济正以超过美国本土的速度在迅速增长，美国只是世界GDP的一部分，过去美国一直是领先者，而中国经济在近20年中的增长超过了10%，印度经济也以7%～8%的速度增长。整体上，世界各地的经济增长速度都比美国更快。”

2005年，苏爱文成为英特尔投资总裁，他迅速提高了美国以外技术中心的重要性。同年，英特尔投资将其第一笔大手笔的投资——价值两亿美元的“英特尔投资—中国技术基金”投入到中国市场，包括东软集团、金山软件、澜起科技、蓝汛通信、唯晶科技、凌讯科技、海辉软件、新进半导体、芯原股份等28家中国企业并从中获益。

“长期以来，我们一直把中国作为英特尔投资最重要的投资对象之一，我们在其他国家并没有规模如此大的基金。”苏爱文说。

1998年，英特尔投资进入中国，最初对中国企业的投资仅集中在家用软、硬件和服务公司。随着中国IT业突飞猛进地发展，英特尔投资逐渐增加对技术型公司的投资。目前，英特尔在中国的投资集中在无线通信、互联网、半导体、家用宽带应用和本地集成电路设计室等领域，对本地数字家庭和数字企业技术公司的投资也在逐渐增加。在华10年，英特尔投资已经在中国内地和中国香港的9个城市投资超过70家公司，投资总额超过其在亚洲投资的1/3。

“为什么当时挑选中国作为英特尔投资的第一笔地区基金的对象呢？因为那时我们认为,未来最重要的市场就在中国，后来证明，我们的决策是对的。”张仲告诉记者，英特尔投资在全球范围内寻找投资机会，会根据不同的地域特点，例如中国内地在制造和新兴市场应用方面非常强，而印度在软件开发方面比较好。

许多国外风险投资初次进入中国市场时，都会先将国外比较成熟的样本移植到国内进行操作，逐渐地，其中的许多投资者开始在当地设立基金，将自身的运作根植于地方，有了很多当地的特色。英特尔投资就是其中之一。

中国对于英特尔投资是一块独立的领域，英特尔投资拥有一支深刻了解中国的团队，分驻在北京、上海和香港。因为苏爱文认为，拥有本土化的知识和理解本地市场是非常重要的。“从一开始，我们在中国就有丰富的运作经验，踏踏实实地向中国的本土公司投资。”

英特尔投资对所有目标投资组合公司都进行过深入的调查分析，基于分析结果，综合考虑公司业务管理、创新技术水平、业务模式、产品潜能等，然后做出决策。不会由于公司所处的地理位置而有所偏重，获得投资的公司一定是满足英特尔投资对于被投资公司做出的考量标准。

创新以及创业不仅属于硅谷或加利福尼亚，它发生在世界的各个角落，苏爱文很早就认识到了这一点。“这就是我们在美国本土以外的投资比例不断扩大的原因。

动摇VC地位

 在旧金山Fairmont酒店的大宴会厅，来自英特尔投资的投资组合公司和全球200家企业的600多位CEO一对一坐着，正在进行一场大型的集体“相亲”。大屏幕上的时间不停地跳动，每到5分钟英特尔投资的工作人员都会给出提示，全场同时调换位置。这是每年CEO峰会上被投资公司CEO们最期待的环节，“Matchmaking”: 参会前，通过峰会的网站发出邀请，每人可以预订5位“相亲”对象，在这一环节洽谈合作机会。

“我参加峰会两年了，这个环节最有价值！可以在全球范围内寻找商机。”一位来自中国台湾省的CEO告诉记者，他找到了三四个合作机会，争取在参会的3天内都谈下来。

这便是英特尔投资为其投资组合公司带来的“高附加值”之一，不仅巩固了英特尔与创业者的关系，还帮助他们打开通向国际市场、新客户和新技术的大门，拓展市场，扩张网络。

“在全世界，目前我们还找不到能够与英特尔投资相提并论的企业VC。”苏爱文常骄傲地表示，英特尔投资与众不同之处在于它拥有许多全球其他投资机构难以企及的增值服务优势。

的确，作为英特尔公司的全球投资机构，英特尔投资仍然是完全隶属于英特尔的企业创业投资（Corporate Venture Capital，简称: CVC），与红杉资本（Sequoia Capital）、KPCB等国际顶级VC比起来，难免被质疑是否能像它的技术那样具有竞争力。而事实上，英特尔投资不仅是其母公司在资本全球化过程当中不可或缺的先锋，通过母公司为投资组合公司所提供的高附加值已经开始动摇VC们的地位。

“从发现项目开始到做成，一般情况英特尔投资只需要6个月左右，不仅因为英特尔有庞大的业务部门帮助英特尔投资做评估和技术支持，英特尔庞大的现金储备也为英特尔投资提供了无限支撑。”张仲表示，英特尔投资惟一的资金提供方就是英特尔自己，而独立合伙制创投通常需要花1/5到1/4的时间进行融资。

“相比资金，英特尔的技术是更加吸引我们的地方。因为一直以来，中国的网络游戏界都不缺投资。”浩方在线CEO梁浩伦告诉记者，很多大型VC都很看好中国原创网游的机遇，通过资本操作也能够让网游未来2 ～3年内的发展更有爆发力。

对成本的要求、更多新产品的压力、品牌越来越重要和消费者需求更高，使被投资公司不奉行资金至上，对VC的选择变得很挑剔: 丰厚的技术背景和资源，对产业的影响力和判断力，提供的高附加价值和商业模式。

“英特尔投资恰恰见证了中国IT产业资本市场的变化。早期中国的第一代创业者在国内没有竞争者，直接复制国外模式就可以赚钱。市场竞争激烈后，才会深入分析市场和竞争对手，认真思考他最需要什么，因此对风险投资机构的要求也越来越高。” 英特尔投资中国区总监叶冠泰认为，VC对投资对象的衡量标准也发生了很大改变，为了更准确地把握市场，英特尔投资会经常跟英特尔其他业务部门沟通，确定投资关注的重点。

英特尔投资的目标是成为世界顶尖投资机构。如今，这家为配合公司战略布局而建立的投资公司，在业绩和规模上都不输于任何一家独立的大型VC。目前，英特尔投资已经向45个国家和地区的近1000家公司投入了75亿美元，在此期间，约212家投资组合公司被其他公司收购，另外168家公司在全球多个证券交易所公开上市。