神马文学网买基金，简单比复杂好_1南都周刊_ZCOM.COM杂志门户
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 14:16:21
文·穆思 独立投资人，热衷行为金融研究。
“你说跌穿2700可以买指数基金……”
上周，突然接到阿May的电话。她是我朋友的前同事，在某次派对上认识，碰巧那时股市和盛夏一样炙手可热，少不了谈股论金。在公开场合，我谈到买入/卖出时素来谨慎，考虑到每个人的投资经验和风险承受力都不同。不料菜鸟阿May却异常胆大，把那番不算严肃的言论当真，砸锅卖铁开始基民之旅。
昂贵午餐
我的确说过指数基金不少好话。国外的指数基金发展多年，有足够数据支持研究。长期来看，无论共同基金（即国内所说的开放式基金）还是对冲基金，能打败有“魔鬼”之称的指数基金的寥寥无几。
据耶鲁大学基金会首席投资官David Swensen的研究，过去20年，只有约4%的基金扣除税收和费用之后能够跑赢大市，而且平均起来也只是比大市的回报率多了0.6%而已；96%的基金跑输大市，而且跑输得很厉害：平均每年跑输4.8%。其中，只有Legg Mason（美盛，全球第五大资产管理公司）的王牌—Bill Miller的基金连续15年跑赢标准普尔500指数。虽然跑赢的幅度不大，但这足以让它万众瞩目。随着申购基金的资金越多，基金不断扩容，就越来越难跑赢指数。最近两年，Bill Miller严重跑输大市，并在2008年一系列灾难性投资中自毁“金牌基金经理”招牌。
先锋基金创始人John Bogle有“基金之父”的称号，他在新书《Enough》中分析说，作为一个整体，基金行业本身就是大市，它们怎能跑赢自己呢？何况它们在运作时还有本身的各种费用，包括付给明星基金经理的高薪花红等等。
对基民来说，基金其实是一份相当昂贵的午餐，在金融海啸中，无论你的账面损失有多少，都丝毫不会让基金公司产生哪怕一丁点负疚感，少收一分钱管理费。
假设国内的开放式基金每年只收取1.5％的费用，就意味着每100元受托资产中，有1.5元归基金公司所有。
如果基金一年回报5％，你投资了10,000元，本利相加便是10,500元。管理费1.5％，基金公司一年所得便是157.5元。你看，在净赚的500元里，有31.5%的利润被基金公司抽走（157.5÷500×100%）。
甚至5%都是个可观的数字，要知道过去10年，标普500的年均收益率为负数；过去两年，沪深300跌幅累积近五成，从基金开户的高峰期看，相当比例的基民是在5000点上方，意味着这两年不仅不保本，还必须乖乖掏钱给基金公司。（哪怕不少个股已从低位反弹甚至创新高）