欧元遭抛售欧股暴跌 欧元区遇11年最大考验

许多人开始担心希腊可能成为下一个“次贷”，类似的剧情、相似的恐慌，只是主演换了——主权国家取代民间企业唱起了主角

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欧盟承诺大幅削减希腊赤字

本报综合报道 继2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级,希腊债务危机愈演愈烈，并成为欧洲债务危机的导火线。上周四，葡萄牙政府称可能削弱缩减赤字的努力及西班牙披露未来三年预算赤字将高于预测，更是导致市场焦虑急剧上升，欧元遭到大肆抛售，欧洲股市暴跌，整个欧元区正面临成立11年以来最严峻考验。

太平洋投资管理公司的埃尔埃利安说，欧洲目前正处在一个三阶段危机的第二个阶段。

在第一个阶段，投资者认为希腊的问题可控。第二个阶段，担忧情绪扩散到比利时等此前人们认为不太会受影响的其他国家。而在第三个阶段，德国等欧洲核心国家“开始感受到”债务危机的影响。

而巴克莱资本公司股市策略师奈普更认为，我们显然进入了欧洲债务危机向系统性危机演变的阶段。

为让人们相信欧元区有能力度过危机，欧洲中央银行行长特里谢上周四为欧元做了热情辩护。他强调说，虽然某些成员国存在财政危机，但整个欧元区预算赤字占国内生产总值的比例平均为6%，远远低于美国和日本高达两位数的赤字水平。

而在6日召开的西方七国集团财政部长和中央银行行长会议上，与会的欧盟国家向其他与会者保证，将确保希腊到2012年按时把财政赤字占国内生产总值比例从近13％大幅削减至3％以下。

在会后发表的一份声明中，特里谢表示：“我们期待并相信，希腊政府会做出有利于达到目标的一切决定。”此外，法国财政部长拉加德和欧元集团主席让－克洛德·容克也不惜口舌地努力消除外界疑虑。尽管如此，一些分析人士认为，在缺乏实质性计划的情况下，空泛的言论无助于消除市场对欧元区财政健康状况的担忧。

“投资者少碰欧元为妙”

由于欧洲主权债务问题给市场带来严重打击，纽约汇市上周五，欧元遭遇重挫，欧元兑日元盘中一度触及近12个月低点，兑美元也跌至去年5月份以来最低水平。

对于后市，BancoEspritoSanto驻里斯本首席经济学家CarlosAlmeidaAndrade称，欧元兑美元仍可能跌至1.30美元或再低一点的水平，因为投资者在评定希腊、葡萄牙和西班牙的减少支出方案能否遏止潜在不利影响波及到整个欧元区。

“较长时间内欧元仍处于下行趋势，除非有令人信服的迹象预示欧元区财政问题改善，且市场对欧元的谨慎情绪减弱。”三菱UFJ证券外汇交易部长盐入稔说。

瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬也认为，欧元还得跌。陶冬指出，不仅希腊，西班牙、葡萄牙、爱尔兰的赤字，均占到本国GDP的10%以上，远远高过3%的安全线和欧盟自身的标准，三个国家随时可能成为市场动荡的源头。如果不对深陷债务危机的国家施以援手，一旦出现债务违约，欧元几乎无可避免地会发生动荡，造成汇率进一步大幅下挫。

而全球最大债券投资管理公司太平洋投资管理公司更建议投资者少碰欧元为妙。

会否成为又一个“次贷”

一些细心的市场人士注意到，当前政府债券领域上演的“剧情”，有几分类似2007年次贷危机爆发时。有人开始担心，希腊可能会成为下一个“次贷”。

美国一家券商的策略师布莱恩表示，银行的投资人因为担心相关国家的债券评级下调，纷纷选择卖出，但又难以找到买家，于是便在CDS市场购买“保险”，推动欧洲的CDS屡创新高。这与两年前债权抵押证券（CDO）市场的一幕惊人相似。

彭博的数据显示，西欧主权CDS指数本周首度超越北美投资级公司债CDS。

让人不无忧虑的是，欧洲各国政府财政危机引起的担忧，已经开始传染到欧洲银行和企业赖以融资的其他信贷市场。

即使是像英国巴克莱集团和德国的德意志银行这样的银行，其债务违约担保成本也出现上升。

不过，太平洋投资管理公司联席首席投资官、有“债券之王”之称的比尔·格罗斯上周四在接受采访时说，主权债务问题的严重程度虽然无法与次贷危机相提并论，但某种程度上两者存在相似之处。但格罗斯认为，希腊的主权债务问题最终将得以解决。

而纽约对冲基金经理JimShi也表示，华尔街并没有把希腊等国的债务问题太当回事。“大家依然相信，这些危机是可控的，相比雷曼破产，欧洲的问题带来的系统性风险很小。”

对中国影响

1对A股有短期影响

英大证券研究所所长李大霄认为，由于希腊、西班牙这些国家本身比较小，这次由他们导致的欧元区主权债务危机对全球经济的冲击也比较小，延续时间不会太长。而欧元的走弱促使了美元的走强，美元强势是全球股市及大宗商品市场暴跌的根本原因。对于A股而言，近段时间本身就比较偏弱，在外力作用下下跌也属于正常情况。这种来自欧元区主权债务危机对A股的影响目前来看仅仅是短期的，市场下跌后风险将自然释放。

中信金通证券首席分析师钱向劲认为，虽然从技术上分析大盘短期有回踩年线2860点的需求，但年线是最近一年内市场的平均成本线，考虑到今年中国经济继续高增长的大背景仍不会改变，欧元区主权债务危机对中国发展影响较小。

2对欧洲出口或受损

就中国整体而言，专家表示，从欧洲近期的债务危机受到的直接影响不大，可能会感受到一些间接的冲击，具体要看事态的下一步发展。

上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋表示，如果希腊、西班牙等国的债务危机扩大化，可能影响到欧盟的正常复苏，进而或多或少会影响到中国对欧洲的出口。不过，中国对欧洲的出口主要集中在一些发达的大国，希腊、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口目的地市场。在投资方面，中国在欧洲特别是希腊等国的投资很少，所以可能蒙受的直接损失较小。

3热钱涌入压力加大

上周的欧洲债务恐慌令避险资金急寻出路，除了涌向美国寻找美元这一避风港外，中国等新兴市场国家也是它们的一个重要选择。

渣打银行首席经济学家GerardLyons对本报记者表示，中国等亚洲和其他新兴地区的市场信心不断增强，复苏步伐有望加快。而西方世界则与此大相径庭——市场信心萎靡不振，预示经济增长陷入停滞。因此管理资本流入或资产泡沫将是新兴经济体当前面临的最重大挑战。

美国的市场研究机构WeissResearch分析师BryanRich对本报记者称，不断涌入的热钱已令中国的资产出现泡沫，中国政府显然已高度重视这个问题，并在积极进行政策干预。他相信这种干预不会在近期停止。

去年市场已盛传有千亿热钱流入中国，中国楼市价格已创下历史新高，今年人民币升值5％及GDP增长9％以上的预期很盛行，这都吸引了资金的涌入。（陈海玲）

[责任编辑：appleli]

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债务危机给欧元带来隐患

继上周四出现暴跌之后，反映欧洲股市整体走势的泛欧道琼斯斯托克600指数上周五又再度下跌2.2%，该指数上周累计下跌3.9%，创下自去年2月13日以来最大单周跌幅。

本报讯 进入2010年，全球股市“1月效应”的落空给市场泼了一盆冷水。而从迪拜到希腊，从希腊到整个欧元区，再加上英美等发达国家，全球性债务问题愈演愈烈。

上周全球金融市场所出现的剧烈震荡显示，市场对全球经济复苏的信心受到严重冲击。欧元区庞大的赤字问题，已成为全球复苏面临的最大风险之一。

“两牙一希”成重灾区

上周，欧洲股市创下近一年以来的最差表现。继上周四出现暴跌之后，反映欧洲股市整体走势的泛欧道琼斯斯托克600指数上周五又再度下跌2.2%，创下自去年2月13日以来最大的单周跌幅，而欧洲股市三大股指也连续两天大幅下挫。

西班牙、葡萄牙以及希腊股市则成为了重灾区。仅仅在上周最后两个交易日里，这三国股市分别累计下跌7.2%、6.3%以及7%。受欧元区债务危机的影响，投资者们纷纷抛售欧元，引发欧元汇率跳水，一度跌至近8个月以来的新低。

由于希腊财政状况不断恶化，国际信用评级机构此前都下调了希腊的主权信用评级。尽管希腊政府已经向欧盟提交削减赤字计划，随后也得到欧盟的支持，但市场对此并不买账。巴克莱外汇策略师福雷斯特表示，欧盟委员会并没有提到任何可行方案，投资者的担忧情绪依然存在。

西班牙作为欧元区第四大经济体，其债务问题所带来的冲击要比希腊大得多，加上西班牙经济已经连续七个季度萎缩，与欧元区经济之间的差距逐渐拉大，市场更为关注西班牙将如何应对高赤字问题。而葡萄牙政府在赤字居高不下的情况下，依然决定增加政府支出，使市场的忧虑情绪进一步升温。

尽管西班牙总理萨帕特罗以及葡萄牙财长桑托斯均表示，政府有能力控制当前的赤字水平，但有分析人士表示，西班牙与葡萄牙将步希腊后尘，欧元区债务危机可能会成为下一次金融危机导火线。除此之外，欧元区债务危机也充分暴露出欧元区货币机制的弱点。

有“债券大王”之称的格罗斯则表示，欧元区债务危机与此前爆发的次债危机在某些方面有相似之处，全球股市可能会继续受压。

道指险守万点大关

在欧元区债务危机的冲击之下，上周道琼斯指数一度跌至万点之下，但在美国就业市场情况出现好转的提振下，到上周五收盘时，道指报收10012.2点，成功守住万点大关。

美国劳工部上周五公布的数据显示，今年1月份美国失业率为9.7%，为近三个月来首次低于10%。尽管市场为美国就业市场的好转拍手叫好，但美国总统奥巴马表示，美国的就业数据给人们带来了希望，但还不值得庆祝，政府将采取更多措施来增加就业。

与欧元汇率节节败退相反，上周美元指数突破80的整数关口，创自去年11月份反弹以来新高。有分析人士表示，短期内欧元区仍将笼罩在债务和赤字的阴影之中，而美国的多项经济数据有向好的趋势，市场对美联储提前加息的预期越来越强烈，美元也将持续走强。

受美元走势和市场情绪的影响，上周原油和黄金价格继续回落，纽约原油期货价格盘中跌破每桶70美元大关，黄金期货价格也一度触及近三个月以来的新低。

新兴市场受冲击

基金追踪机构EPFR Global上周五公布的数据显示，由于欧元区债务危机重挫全球经济复苏的信心，上周新兴市场股票型基金流出高达16亿美元的资金，创下近24周内资金外流的最大规模。

上周亚太地区各主要股市也全线下跌，MSCI亚太地区指数上周累计下跌近2%。在欧元区债务危机的冲击下，俄罗斯和巴西股市在上周最后两个交易日分别下跌5.3%和6.5%。EPFR指出，欧元区债务危机愈演愈烈，各国政府都开始想办法填补赤字，加上今年企业盈利前景依然不乐观，从2月初开始投资者的情绪就变得更为谨慎。

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由于市场对希腊和葡萄牙等欧洲国家债务问题的担忧情绪挥之不去，欧洲股市5日再度大幅走软，道琼斯欧洲600指数跌2.1%至237.46点。美国股市当日盘中也大幅振荡，由于经济数据意外好转，收盘小幅走高，道指险守万点大关。

受投资者担忧经济复苏前景以及美元走强等因素影响，纽约商品交易所3月原油价格5日继续回落，并在盘中三度下探至每桶70美元下方，最终收于每桶71．19美元。

欧洲股市跌声一片

在投资者对希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政问题日益担忧之际，葡萄牙议会5日通过了一项地区财政法案，这一决定更增加了市场的担心。

当日欧洲地区主要股市大幅回落。德国DAX指数跌1.8%，至5,434.34点；英国富时100指数收盘跌1.5%，至5,060.92点；法国CAC-40指数跌3.4%，至3,563.76点。希腊ASE综合指数跌3.7%，至1,878.91点；西班牙Ibex35指数跌1%，至10,139.4点。葡萄牙PSI20指数跌1.4%，至7341.56点。

美国太平洋投资管理公司(Pimco)首席执行官埃尔埃利安指出，希腊只是更广泛问题的例子之一，此前全世界各国政府大规模举债，对抗由金融危机导致的银行系统出现的大范围问题。他称，“我们正在饱尝苦果”，这一现象通常在新兴市场出现，发达国家并不常见。摩根士丹利发布报告指出，如果投资者对主权债务出现违约的恐惧大于预期，将导致政府采取会损害经济增长的财政紧缩措施，而这最终会伤害到企业。

美股小幅回升

美国道琼斯指数5日跌幅一度超过1.5%，尾盘由于经济数据意外好转推动原材料股走高。截至收盘，道琼斯工业股票平均价格指数比前一个交易日涨10.05点，收于10012.23点，涨幅为0.1%；标准普尔500种股票指数涨3.07点，收于1066.18点，涨幅为0.29%：纳斯达克综合指数涨15.69点，收于2141.12点，涨幅为0.74%。

美国劳工部当日发布报告称，美国1月非农就业人数减少2万人，失业率从去年12月份的10%下降至9.7%。市场平均预期当月非农就业人数将减少1.5万人、失业率为10.0%。尽管失业率下降令投资者感到振奋，但非农就业数字减少了2万人，也高于市场预计水平。

贝莱德全球股市投资总监鲍勃表示,美国股市的卖压不会很快结束,因市场对美国和欧洲经济的忧虑挥之不去。他表示：“去年自3月低点之后，股市几乎是一路上行,我们几乎被这波涨势宠坏了，整固和整理阶段很可能还未结束。”

5日，美元对欧元汇率当天盘中一度升至10个月来的新高1.35美元，美元指数也上涨0.36％升至80.25，创去年7月份以来最高水平。分析人士表示，欧元兑美元可能跌至1.30美元的水平，因为投资者仍在担忧席卷希腊、葡萄牙和西班牙的债务危机可能波及到整个欧元区。

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