全球化劫后重生-《财经网》

2009年第22期 总第249期

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危机往往是重大历史转折的开始。现在整个世界经济格局发生变化，有生存能力的中国企业，将有机会从此加速成长为跨国公司
　　□ 金焱/文
2010年正在临近，争议不休的哥本哈根气候会议在没有达成实质性协议的情况下，于12月19日草草收场。很少有人把这个结果，与发端于美国华尔街的金融危机相联系。
　　而在着眼于未来变局的人们看来，危机之变已经开始，中国身处其中，震荡尤为深刻，危机之后，选择更为关键。
　　海外扩张一波三折
　　2009年圣诞节前，招商银行（600036.SH）行长马蔚华又一次得以近距离看美国。只不过这时的美国，刚和经济大萧条擦身而过，还喘息未定。
　　最差的日子毕竟过去了，华尔街的银行家们出入的饭店更加高级，食欲也好了。60岁的马蔚华一如既往地健谈且雄心勃勃。在外界看来，招商银行和它背后的招商局集团，从一开始就以少于国有商业银行的资源和包袱，开始小步快跑。
　　此次金融危机发端于华尔街，积极靠近老师的中国银行界也因此成为最早感受寒冷的中国企业。
　　作为较早推行国际化的商业银行，招商银行收购香港永隆银行、在纽约开设分行等行动，均广受关注。在过去五年里，招商银行还以年均超过22％的股本回报率，成为中国盈利能力和成长性最好的银行之一，好像一切都顺风顺水。
　　但一夜之间，银行家们发现，竞争格局和发展策略已悄然生变。2008年10月8日，招商银行纽约分行成立。但同一天，布什政府呼吁全球救市，金融体系似已不堪一击。
　　2008年全球1000家大银行中，美国银行业的利润从上年盈利1128亿美元转为亏损911亿美元，欧洲银行业从盈利3748亿美元转为亏损164亿美元，日本银行业的盈利则从466亿美元下跌至165亿美元。与2009年年初相比，五家国际主要银行的资产规模到今年底平均缩水7％，次贷相关资产造成的损失仍未化解。
　　中国银行家们长期仰视的成长模本，失去了往日光辉。花旗银行在2009年宣布一分为二，从一个具有2.4万亿美元资产规模的金融集团，瘦身成一个只有1.4万亿美元资产的银行机构，其股票市值最低时，不过200亿美元，不及招商银行市值，更不到中国平安保险（集团）股份有限公司（下称中国平安，601318.SH）市值的一半。
　　而在过去几年间，同在深圳的马明哲，也在按既定策略推动中国平安（601318.SH）的国际化。不过，中国平安曾经雄心勃勃的海外扩张，在危机影响下也面临调整。
　　2007年，中国平安先有巨额融资计划被迫取消，2007年底，中国平安以18.1亿欧元（约196亿元人民币）购入荷兰/比利时富通集团的9501万股股份，加上随后的增持和增发，中国平安累计向富通投资238亿元。
　　但到2008年底，中国平安只能将投资富通股票产生的157亿浮亏计提减值。如果不是来自监管程序的低效和官员的谨慎，如果更早买下富通资产管理子公司的股权，平安的损失可能更多。
　　不是所有中国商业银行都处于艰难时世中。在花旗等国际银行巨头收拾残局的一年多时间里，范一飞担任副行长的中国建设银行，和其他三家国有大型商业银行一起，跻身全球银行市值排行榜前十位，中国工商银行（601398.SH/01398.HK）更成为全球市场第一大银行。
　　12月18日，前来参加《财经》年会的范一飞对《财经》记者预言，中国几家大银行靠前的排名还会保持一段时间，这一方面托了中国经济持续增长之福，另外在国家控制下，利差较为合理，加之银行自身重组也确有进步。
　　但压力和挑战，也如影随行。刚刚通过充分的拨备隔离了华尔街的风险，2009年突然出现的天量信贷，又把银行家们逼到了前台。截至三季度末，中国五大银行贷款及垫款余额平均达4万亿元，比年初新增9000亿元，平均增幅30％以上。
　　56岁的中国人民银行副行长朱民12月中旬向《财经》记者慨叹，全球银行业的黄金时代已然过去——全世界银行业正在进入新的战国时期，谁是未来的赢家，谁是未来的输者，“我们都会在未来的混战当中找出和定位自己。”
　　朱民刚于11月底从中国银行（601988.SH/03988.HK）副行长调任中国人民银行。他在中国银行任职的最后一年多，恰逢华尔街金融危机爆发。中国银行国际业务损失的争议，令中国银行高层深感压力，多次公开澄清，避免谣言乱传。
　　不过，中国银行家对危机后的全球金融格局之变，仍审慎乐观。马明哲同样没有停止扩大中国平安的金融版图。2009年6月12日，中国平安宣布收购总资产达5219亿元的深圳发展银行（000001.SZ）。在英国《金融时报》2009年度“全球500强”企业榜单上，中国平安位列全球寿险公司第二位。
　　肖钢执掌的中国银行，在2009年9月全球十大市值银行排名中落至第六位。但中国工商银行仍在延续海外扩张，9月29日宣布以37.18亿元人民币，全面收购泰国ACL银行。
　　全球银行业动荡依旧，但随着经济触底复苏，花旗等美国银行的盈利状况出现好转，净利润的V字形上升态势也开始出现。中国商业银行的盈利水平，2009年更是稳中有升。
　　对此，范一飞却仍有危机感：“西方银行业一定会重振雄风，中国银行业深层次的矛盾和问题却还未解决，我们之间的差距是扩大还是缩小很难预测，但我不是很乐观。”
　　中国银监会副主席蒋定之12月18日对《财经》记者说：在“后危机”时期，“更加谨慎”是中国银行业步入全球化进程的主线，因为此时的复杂性和不确定性都在加大。不过能确定的是，中国银行业走出去的态度是坚定而实在的。
　　只能回撤本土吗？
　　曾经被指责为步伐过于保守的中国金融改革，却在这次危机降临之际护佑着中国银行家“只是吓出一身冷汗”。但早已融入全球产业链的联想集团却没有这样的好运气。
　　中国制造业公司跨国整合更好的参考范本，是更早开始全球化的联想集团。
　　联想和国际PC业巨头苦斗数年之后，仍然只局限于中国等亚洲市场。其后联想为开拓全球市场尽其所能，2004年以12.5亿美元收购IBM全球PC业务。这一度被视为中国企业全球化真正的硕果，当时，先于联想进军海外的中国企业，正在相继撤回国内。
　　但随着2008年金融危机来临，联想的全球化也遇到了麻烦。国际大客户为求生计，纷纷削减IT开支，一方面公司客户减少，另一方面个人客户增长并不明显，在2008财年结束时，联想报出亏损2.67亿美元。
　　危难关头，联想集团董事局主席柳传志重新复出，试图力挽狂澜。2009年12月柳传志对《财经》记者回顾说，“出现亏损的时候，有人认为联想的收购失败了，或者当初不应该进行并购，我认为这些都不客观。任何一件事情，尤其是并购这么大的事，不磕磕绊绊或者摔个跟头，就想把事做好，根本不可能。”
　　在柳传志复出前的2008年第四季度，联想的全球市场占有率为7.1％，而在2007年则是7.5％，更重要的是，“联想在全球基本没打开，在全球的占有率主要还是在中国。”在2009年接近尾声时，柳传志松了一口气，“这两个季度，情况发生了很大变化。”
　　中国第一批试图全球化的企业，在这次金融危机后均面临两难选择：放弃全球化可能是放弃未来，但继续全球化似乎也步履维艰。
　　不过，另外一些中国企业则继续试图在危机中发现新机会。作为20世纪美国象征之一的通用汽车轰然倒下，其过分依赖非汽车业的金融业务模式和全球化扩张，因此令人生疑。
　　但中国企业新的收购尝试，也同样被质疑。名不见经传的四川民营企业腾中重工，6月3日突然宣称欲将美国悍马纳入囊中。虽然10月9日，通用汽车与腾中重工就悍马业务出售事宜签署了协议，但中国商务部和国家发改委的审批意见至今未达一致，收购亦搁浅。
　　颓废的美国汽车业频频示意，中国汽车制造商视其为不可放过的机会。在金融危机的催化下，浙江吉利汽车控股公司（下称吉利）在2009年也开始了一系列跨国收购行动。
　　吉利董事长李书福谈论汽车工业全球化时，已先后将生产伦敦出租车的企业股份，和澳大利亚一家全球少数的独立汽车变速器生产商纳入怀中。2009年11月，美国福特汽车的全资子公司宣布吉利成为沃尔沃的优先竞购方。
　　眼看着一个个并购机会旁落，北京汽车工业控股有限责任公司（下称北汽）坐不住了。26年前，北汽是中国首家与外商联姻的汽车制造商。几经反复，有制造战斗机传统的萨博，在2009年12月中旬成功地链接上北汽。
　　一边是衰退，一边是相对做大。在危机前，新兴市场只占40％的世界市场，而“后危机”时期，一切都在变化。
　　部分中国企业和行业逐步走到前台，开始在全球范围内整合资源。在高达2万亿美元的外汇储备支撑下，中国企业海外并购步伐迈得很快，在石油、矿业等领域的收获更为丰厚。
　　危机往往是重大历史转折的开始。现在整个世界经济格局发生变化，有生存能力的中国企业，将有机会从此加速成长为跨国公司。
　　谨慎的声音。北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔佩蒂斯（Michael Pettis）12月17日对《财经》记者说，未来几年公司和其他资产都会缩水。如果你有流动资金，现在是买入的好时机。很多大型的中国公司都有流动资金购买这些资产，但需要保持谨慎，他们首先要想到这种战略性并购是一种对冲策略。与招行、联想、中铝等巨人的烦恼不同，数以万计的中小企业在这个冬天面对的是更残酷的生死考验。
　　重要的是开始转型
　　一些中国企业家经常被海外同行问及：中国经济能否经得起摔打？中国出口驱动型的经济增长，使中国企业的下游严重依赖外部市场，上游则依赖外部能源与资源。加入WTO后，中国全球化程度加深，经济的对外依存度已超过60％。
　　但摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬 罗奇（Stephen Roach）对《财经》记者说，以出口和投资为导向的增长模式，即将结束黄金时期。
　　其实从2007年起，中国对美国、欧洲和日本等国的出口就先后呈现下滑的趋势。社科院报告显示，有40％的中小企业已在此次金融危机中倒闭，另有40％在生死线上徘徊。
　　珠三角是重灾区——这里集中了中国出口主要的劳动密集型“三来一补”产业，仅东莞玩具业巨头合俊集团破产，就有6000名员工失业。在外向型企业聚集的温州，80％以上的外向型企业受到了冲击，有人估计一半的企业倒闭停产。
　　在2008年的企业倒闭潮中，共有60万名民工离粤返乡。30年前中国的全球化就是从珠三角等沿海地区启动，30年后，人们目睹了这样的场面：60多个四川平昌县民工浩浩荡荡地结成“大篷车”队，拉着煤气罐等家当和攒下的电视机、自行车等大件，和一场失落的梦想，行程6000余里返乡。
　　《纽约时报》专栏作家弗里德曼2009年考察广东后撰文说，要从过去30年的发展模式中走出来的意识已经开始觉醒。广东依靠劳动密集型制造业，在过去的30年，从闭塞的农业省份转变为中国经济的火车头。在金融危机后被推到聚光灯下的是广东省委书记汪洋，他被称为中国领导者中最具创新精神的思考者之一。
　　弗里德曼对汪洋称许有加，认为上层给了他改革实验的空间，他也在引人注目地将危机看做是改革传统劳动密集型制造业，进行产业升级的机遇。珠三角的新目标是，要在2020年前发展为中国重要的创新中心。
　　在长三角，人们热议着如何透过政府手段实现长三角区域一体化。杭州喊出口号：“杭州不再满足于做世界的工厂，还要成为世界的办公室。”在中国民营经济最为活跃的浙江温州市，金融危机形成的倒逼机制，促使企业家们加大品牌创新和产品研发力度，涉足新能源等新兴产业。
　　尽管仍处于初期阶段，但摩根大通中国投资银行副主席龚方雄12月18日对《财经》记者说，中国经济阶梯性发展到一定阶段就会向纵深发展，向“大陆型经济”转变，由二三线城市起火车头的作用，向内寻找驱动自身经济增长的动力。今年一季度，中国对外贸易额同比下降24.9％，而同期内GDP增长6.1％。
　　金融危机正在尘埃落定之际，中国经济东强西弱、南强北弱的板块格局正在发生漂移，地区之间的差距开始缩小。于是，东部沿海地区的诸多企业纷纷大举进入中西部地区，争夺内地市场的消费能力。酒店、付费培训和零售等众多行业的企业，也在伺机将内陆地区纳入销售版图。
　　不过，欧洲金融集团银行瑞士有限责任公司北京代表处首席代表石应瀚12月17日对《财经》记者说，中国的内需还是非常低，很脆弱，其相对于国民生产总值一直在往下走。
　　国务院发展研究中心研究员吴敬琏12月18日也对《财经》记者表示，现在谈“内需型经济”在中国还为时尚早。他认为更重要的是改变生产的结构，即从原来主要依靠投资、依靠自然资源的投入，转化为依靠就业的增加，依靠技术进步、效率提高。吴敬琏强调：“用一句说了十几年的话来说，就是转变发展方式。”
　　横向相比，2009年中国企业500强多项经营绩效指标超过美国企业500强，1706亿美元的净利润高出后者700多亿美元。北京大学光华管理学院院长张维迎在《财经》杂志上撰文呼吁，真正以企业家精神创造需求，在更深远的意义上开发国内市场。
　　穿越保护主义
　　转向国内市场，一个重要原因是中国外贸形势在危机中急剧恶化。
　　1月以来，中国每个月的进出口数据都让人不安，同比下降超过20％的数据背后，是许多中国外向型企业的订单减少，工人失业。连续升值三年的人民币，在2009年也不得不停止了上升之势。
　　与中国有诸多相似性的邻国越南，11 月底突然决定本币贬值5％。包括中国在内的一些亚洲国家开始不安，呼吁人民币适当贬值的声音也开始出现。
　　迈克尔佩蒂斯解读说，当一些国家寻求通过操纵本币汇率以获得或保持贸易优势的时候，那些无法对本币贬值的国家，将以贸易保护政策（尤其是关税及其他贸易壁垒）来应对，从而使全球贸易蒙受损失。
　　在预测2009年经济发展前景时，鲜有经济学家将贸易保护主义作为潜在的影响要素。而2009年的事实是，全球贸易占GDP的份额大幅下降了6个百分点，达到26.7％。是二战以来降幅最大的一年。“去全球化”的声浪以不同的形式存在着。
　　这似乎是一个悖论，一方面国际贸易和投资的复兴正引导世界经济走向复苏；一方面贸易保护主义成为一些国家的盾牌。金融危机下，一些国家和地区扩大内需受阻，转而扩大出口促进经济复苏，甚至通过本币大幅贬值、增加各种形式补贴等手段提高本国产品竞争力，致使贸易保护主义进一步抬头。
　　中国在此过程中成为贸易保护主义的最大受害国。中国商务部产业损害调查局局长杨益12月中旬表示，全球贸易保护主义还没完全放大，但对中国的损害在加剧。目前全球35％的反倾销调查和71％的反补贴调查都在针对中国出口产品。到今年11月初，全球有19个国家和地区，对中国出口产品发起101起贸易调查，涉案总额超过116亿美元。
　　绿色壁垒则使中国产业结构调整更为艰巨。2008年中国有36％的出口企业受到国外技术性贸易措施的影响，全年贸易直接损失达505亿美元。
　　贸易摩擦最多的是中美之间。在哥本哈根气候会议上，中国提出反对任何以环境的名义进行贸易制裁，暗指美国以“碳关税”设立贸易壁垒。此前，经济衰退尚未结束时，9月11日奥巴马签署了对中国轮胎实施3年惩罚性关税法案。
　　加入WTO之后一向表现温和的中国，在9月13日选择了反击：针对美国出口中国的部分汽车产品和肉鸡产品，实施“反倾销和反补贴”调查。
　　对于美国来说，减少贸易逆差，防止美元危机的出现，比较安全的一个选择是实行贸易保护主义。11月5日，美国商务部公布对华输美油井管反倾销反补贴案的倾销调查初裁，中国进口的油井管将征收最高达99.14％的反倾销税。
　　随后，美国接连对中国无缝钢管、金属丝托盘和油井管发起调查。不久，美国国际贸易委员会又裁定，对从中国和印尼进口的铜版纸、从中国进口的焦磷酸钾、磷酸二氢钾和磷酸氢二钾征收“双反”（反倾销和反补贴）关税。
　　涉案的诸多企业的生产经营及相关产业均大受影响。在美国对中国输美轮胎实行特保轮胎第二个月，涉案轮胎产品对美国的出口就下降了1/3。贸易摩擦的影响从单个产品向整个产业扩散，直至国家政策层面，甚至影响了国家宏观政策的稳定性和可持续性。
　　佩蒂斯担心贸易领域可能会成为潜在的国际冲突舞台。中国已经先后对原产于美国的排气量在2.0升及2.0升以上进口小轿车和越野车发起反倾销和反补贴调查，将对原产于美国和俄罗斯的取向电工钢开征进口关税。
　　如果进入一个广义的贸易冲突时期，佩蒂斯说，“我担心中国很难适应一下子从出口过剩到一个突然的出口下降的调整。我不确定是否每个中国人都清楚这种调整的难度。”不过，德意志银行大中华区首席经济学家马骏觉得，贸易保护主义是和危机相伴而生的，随着经济恢复，贸易保护不是一个大的问题。
　　“全球化是当前世界最强大的趋势。”史蒂芬罗奇对《财经》记者说，“但至少还没有被真正理解。全球化表现的尺度很多：贸易流动，金融资本流动，劳动力流动，信息流动，劳动力流动。现在我们要集中应对全球化的负面影响，避免采取不必要的阻碍贸易发展的措施，否则全球贸易就会呈螺旋式下行。”
　　中国证监会主席尚福林12月18日在北京参加“《财经》年会2010：预测与战略”也提醒：虽然危机最困难的时刻已经过去，但其对世界经济金融、实体产业、发展模式、思维观念等带来的冲击，将深刻影响世界政治、经济、金融格局和发展态势。同时，各国大规模经济刺激计划的政策效应尚待进一步观察，一些潜在的风险隐患值得高度警惕。
　　面对全球化诉求与中国开放之路，英国首相布朗曾表示，这次金融危机，从很多方面看是第一场全球化危机。
　　而无论全球权力东移带给中国怎样的选择和取舍，开放都应是永恒的主题。尽管经济全球化的目标是打破国界，在更大范围内寻求平衡，但是在这个漫长的过程中，总会有保守和开放之间的摇摆，无论中外。在“后危机”时期，复苏不等于高增长，各种问题的清理还远未结束。■
　　（马国川、李华芳、李航、刘泸对此文亦有贡献）