神马文学网美元储备体系的崩溃
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 14:16:29
长久以来，美元都是全球经济的基石。各国对美元有着长期的信心，这也给美国带来了巨大的好处——从国外借钱变得很容易。20世纪90年代，为了确保美元的地位，美国采取了强势美元的政策。
但是，近年来美元价值波动频繁，作为储备货币的比重也开始逐渐下降。其他国家发现美国深陷在战争当中并且财政赤字飙升，开始担心可能到来的通胀，美元的长期吸引力开始减弱。许多拥有大量美元的国家开始减持或者降低增持的速度，给美元带来了更多压力。
在过去的8年当中，美国的国家债务翻了一倍。而在未来10年内，保守地估计这个数字会再次翻番，美国的债务与GDP的比值将会从2008年的40.8%上升到2019年的70%。
当然，赤字只是问题的一方面，另外值得担忧的是美国的资产回报。打个比方，如果一家公司借钱进行高回报的投资，投资收益大于成本，没有人会担心。
但是，美国的债务赤字用在了哪些方面呢？对阿富汗和伊朗的战争、糟糕的银行拯救计划以及对富人的减税。并没有投入到高回报率的教育、科技和基础设施等领域，可以想象回报率的低下，这是令人最为担忧的地方。遗憾的是，很大程度上美国未来还会继续如此。
威胁美元的还有对通胀的预期，在目前的情况下，美国有着强烈降低债务负担的冲动，而通胀能够让美元债务的真实价值降低。如果投资者认为未来美国可能会有高通胀，那么未来和当下的美元需求都会降低。 鉴于美国的经济情况仍然堪忧，美联储还是希望能够维持利率低位以保障复苏。可是等到经济复苏后，银行信贷一旦重新开始活跃将会很难控制。虽然美联储号称有足够的应对措施，但是从历史记录来看，他们的“水晶球”可能很难让人信服。市场很难自我修正，而央行的政策时机也不见得是最优选择。如今的美元不仅回报极低而且风险巨大，已经不再是良好的价值储备手段。那些拥有大量美元储备的国家可能会采取行动保护其资产，这会给美元带来危机，并且会让全球脱离美元储备体系。
中国政府已经表达了对美元长期价值的担忧，而其他一些小国已经开始转移它们的储备资产。中国和日本还没有行动，是因为如果现在大肆抛售美元，会影响到存量的价值，另外也会影响到对美国的出口。但是，它们拥有和可能实行的潜在战略，很多都会让美元承压。比如，中国在继续购买美元资产的同时，也在寻求新的投资能够对抗通胀以及汇率波动。
最重要的是，长期来讲现在美元储备体系将会向全球储备体系转变，未来全球金融体系的核心变化就是美元不再是单一的储备货币。现存体系是不稳定和不公平的，也不利于全球经济。发展中国家把大量的美元投入到低收益的储备当中，并没有进行更高回报的投资。而这些巨额的储备导致了全球总需求的不足，也令全球贸易处于经常性失衡。
然而，全球储备体系将会解决这些问题，我们已经有一个这样先导的全球储备体系——IMF的特别提款权（SDRs），但它的问题是发行的间断性以及额度太小，而且分配额度不理想，今后会有更多的改革会发生。
以上看来，弱势美元不可避免。其实，弱势美元会让美国出口更多、进口更少，这样有利于就业。好的就业状况可以增加工资收入，而且出口和与进口相竞争的行业都会受益。当然，也不是对所有人都有好处，那些依靠进口的零售商会有损失，而那些华尔街押注美元强势的人士可能会失望。
和所有的经济变革一样，美元储备体系的陷落以及全球储备体系的兴起，一定会伴随着得意者和失败者。正是因为现存体系的不稳定性，所以不管华尔街的反对声有多大，变革一定会到来。各国不会再像以前那样心甘情愿地借钱给美国，而美国也不能单方面地宣称美元储备体系仍会延续。美国在考虑如何为其10年9万亿的赤字融资时，也应该考虑到美元失去其储备货币地位的可能。
凯恩斯在75年前就认识到建立全球储备体系的重要性，但是在1944年的布雷登会议上，美国人出于自身利益，否决了凯恩斯的构想。而现在，是美元还旧债的时候了。