神马文学网学会在希望中怀念绝望
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 14:46:53
学会在希望中怀念绝望崔宇
第二季度以来，全球经济似乎就奔腾在希望的田野上，各国也开始讨论和协调经济刺激政策的退出计划。最近一段时间，澳大利亚和挪威央行率先加息，印度也宣布上调银行准备金率，美国经济一年多来也首次实现了正增长。此前，中国公布的第三季度数据更是令人欣喜，这些都显示了全球经济复苏的希望泡沫正不断被吹大。
尽管各国政府都对经济复苏表示了不同程度的担忧，但乐观还是压过了悲观、希望还是压过了绝望，短期经济复苏带来的希望有可能掩盖了长期经济增长乏力的绝望。目前，全球经济体共同面临的问题是，经济复苏靠政府，经济增长靠什么？因此，无论是在资产价格和大宗商品泡沫中冲浪的投资者，还是为自己的刺激政策见效而暗自叫好的各国政府，度过了“在绝望中寻找希望”的阶段后，更应该学会在希望中怀念绝望，这样才不会走向极端。
从美国周四披露的第三季度数据来看，美国似乎仍然没有摆脱要依靠消费维持经济增长的局面。虽然美国第三季度GDP折合成年率增长了3.5%，不仅实现了一年多来的首次正增长，而且增幅也超过市场预期，但其中消费支出贡献了2.36个百分点，商业库存贡献了0.94个百分点，私人投资、信贷和净出口依然疲弱。特别是消费支出的贡献主要来自于7月正式实施的汽车以旧换新计划，但该项目于8月到期后，9月份美国汽车销量已经严重下滑。
值得注意的是，最近几个月美国消费支出增长的背后是家庭收入的下降，第三季度美国个人可支配收入年化增长率下降了3.4%。在收入下降的背景下消费支出之所以还能保持增长，是因为储蓄率出现了下降。从6月份开始，美国家庭储蓄率就开始下降，目前已从第二季度的4.9%下降到了第三季度的3.3%，美国的经济再平衡计划似乎正在倒退。失业率的居高不下和收入的连续下降，也暗示美国政府通过补贴和担保短期刺激起来的消费很难持续下去。
与美国“保消费”类似，中国在“保出口” 和 “保投资”。短期来看，出口已经是扶不起来的阿斗，因为中国的出口更多受到进口国收入水平的制约，单纯地通过出口退税等手段来降价并不一定能“保出口”。所以，通过政府的有形之手“保投资”就是维持经济复苏前景的最好办法，但这仅仅能够带来复苏，并不会带来持续的增长。
尽管目前的问题是投资主要投向基础设施领域，而不是像1997年亚洲金融危机时那样，主要投向制造业领域，从而带来更多的产能过剩压力。然而基础设施投资的“度”很难掌握，虽然能带来一些经济增长（因为GDP衡量的是经济增量），却很难避免土地滥征滥用、重复建设、政绩工程和腐败等牺牲经济存量的现象，这也是所谓通过“挖坑填坑”来拉动经济增长并不足取的地方。这里面存在一个机会成本的问题，如果能够把有限的财政和金融资源投入到无限的为人民服务之中去，尽管会牺牲经济复苏的时间，但却夯实了经济持续增长的基础。
目前来看，中美两国都在延续既有的经济失衡结构，没有谁愿意率先进行调整，而且都在一心情愿地幻想自己更聪明而别人更愚蠢，这与在资本市场上盲目乐观的投机者并没有本质区别。虽然政府要通过刺激政策给民众以信心和希望，但不能把经济危机当作政府扩大权力的机会，也不能在希望的田野上埋下绝望的种子。
无论是个人还是政府，在乐观情绪弥漫的时候，尤其要怀念那些曾经令人绝望的日子，作为鞭策和警示。进一步说，正像鲁迅曾引用过的裴多菲的诗句──“绝望之为虚妄，正与希望相同”，只有明白了希望与绝望之间的轮回，才会渐渐明白绝望和希望都是虚妄和虚幻的。明白了这个道理，对于政府来说，其管理的国家社会发展会更稳健，经济结构也会更均衡。对于个人来说，会收获内心的平静，从而收获智慧，也会尽量避免凯恩斯所说的“动物性冲动”，避免贪婪和恐惧的纠缠。
遗憾的是，在今日开市的中国创业板市场上，在监管层的三令五申下，仍然出现了非理性爆炒。如果有不明就里的中小投资者卷入其中，也许在早盘暴涨和午盘后暴跌的轮回中，已经体会到了“绝望之为虚妄，正与希望相同”的些许道理。当然，政客或许会出于自身利益的考量不愿意怀念绝望，跟自己过不去。对于个人，特别是投资者来说，如果不能像裴多菲所说的那样忘记自我、超越希望与绝望，至少应该学会在希望中怀念绝望，未雨绸缪总不是坏事。
（本文作者崔宇是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至yu.cui#dowjones.com与作者联系。）
第二季度以来，全球经济似乎就奔腾在希望的田野上，各国也开始讨论和协调经济刺激政策的退出计划。最近一段时间，澳大利亚和挪威央行率先加息，印度也宣布上调银行准备金率，美国经济一年多来也首次实现了正增长。此前，中国公布的第三季度数据更是令人欣喜，这些都显示了全球经济复苏的希望泡沫正不断被吹大。
尽管各国政府都对经济复苏表示了不同程度的担忧，但乐观还是压过了悲观、希望还是压过了绝望，短期经济复苏带来的希望有可能掩盖了长期经济增长乏力的绝望。目前，全球经济体共同面临的问题是，经济复苏靠政府，经济增长靠什么？因此，无论是在资产价格和大宗商品泡沫中冲浪的投资者，还是为自己的刺激政策见效而暗自叫好的各国政府，度过了“在绝望中寻找希望”的阶段后，更应该学会在希望中怀念绝望，这样才不会走向极端。
从美国周四披露的第三季度数据来看，美国似乎仍然没有摆脱要依靠消费维持经济增长的局面。虽然美国第三季度GDP折合成年率增长了3.5%，不仅实现了一年多来的首次正增长，而且增幅也超过市场预期，但其中消费支出贡献了2.36个百分点，商业库存贡献了0.94个百分点，私人投资、信贷和净出口依然疲弱。特别是消费支出的贡献主要来自于7月正式实施的汽车以旧换新计划，但该项目于8月到期后，9月份美国汽车销量已经严重下滑。
值得注意的是，最近几个月美国消费支出增长的背后是家庭收入的下降，第三季度美国个人可支配收入年化增长率下降了3.4%。在收入下降的背景下消费支出之所以还能保持增长，是因为储蓄率出现了下降。从6月份开始，美国家庭储蓄率就开始下降，目前已从第二季度的4.9%下降到了第三季度的3.3%，美国的经济再平衡计划似乎正在倒退。失业率的居高不下和收入的连续下降，也暗示美国政府通过补贴和担保短期刺激起来的消费很难持续下去。
与美国“保消费”类似，中国在“保出口” 和 “保投资”。短期来看，出口已经是扶不起来的阿斗，因为中国的出口更多受到进口国收入水平的制约，单纯地通过出口退税等手段来降价并不一定能“保出口”。所以，通过政府的有形之手“保投资”就是维持经济复苏前景的最好办法，但这仅仅能够带来复苏，并不会带来持续的增长。
尽管目前的问题是投资主要投向基础设施领域，而不是像1997年亚洲金融危机时那样，主要投向制造业领域，从而带来更多的产能过剩压力。然而基础设施投资的“度”很难掌握，虽然能带来一些经济增长（因为GDP衡量的是经济增量），却很难避免土地滥征滥用、重复建设、政绩工程和腐败等牺牲经济存量的现象，这也是所谓通过“挖坑填坑”来拉动经济增长并不足取的地方。这里面存在一个机会成本的问题，如果能够把有限的财政和金融资源投入到无限的为人民服务之中去，尽管会牺牲经济复苏的时间，但却夯实了经济持续增长的基础。
目前来看，中美两国都在延续既有的经济失衡结构，没有谁愿意率先进行调整，而且都在一心情愿地幻想自己更聪明而别人更愚蠢，这与在资本市场上盲目乐观的投机者并没有本质区别。虽然政府要通过刺激政策给民众以信心和希望，但不能把经济危机当作政府扩大权力的机会，也不能在希望的田野上埋下绝望的种子。
无论是个人还是政府，在乐观情绪弥漫的时候，尤其要怀念那些曾经令人绝望的日子，作为鞭策和警示。进一步说，正像鲁迅曾引用过的裴多菲的诗句──“绝望之为虚妄，正与希望相同”，只有明白了希望与绝望之间的轮回，才会渐渐明白绝望和希望都是虚妄和虚幻的。明白了这个道理，对于政府来说，其管理的国家社会发展会更稳健，经济结构也会更均衡。对于个人来说，会收获内心的平静，从而收获智慧，也会尽量避免凯恩斯所说的“动物性冲动”，避免贪婪和恐惧的纠缠。
遗憾的是，在今日开市的中国创业板市场上，在监管层的三令五申下，仍然出现了非理性爆炒。如果有不明就里的中小投资者卷入其中，也许在早盘暴涨和午盘后暴跌的轮回中，已经体会到了“绝望之为虚妄，正与希望相同”的些许道理。当然，政客或许会出于自身利益的考量不愿意怀念绝望，跟自己过不去。对于个人，特别是投资者来说，如果不能像裴多菲所说的那样忘记自我、超越希望与绝望，至少应该学会在希望中怀念绝望，未雨绸缪总不是坏事。
（本文作者崔宇是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至yu.cui#dowjones.com与作者联系。）
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