神马文学网第一财经 公正透明的外资并购方向不能改变
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 08:50:23
凯雷竞购徐工一事闹得沸沸扬扬，颇为曲折。《第一财经日报》8月1日披露了凯雷的标书：拟引项目和投资带来2700个就业岗位；对徐工机械的股权估价在2.5亿至3.7亿美元之间；并将协助徐工机械实现在香港或纽约整体境外上市。从这个标书来说，对徐工而言前景看好。
凯雷竞购徐工的波折，虽然是个案，但它说明了外资并购过程中的一些问题。非经济因素以及不理性的情绪，将会为并购增加额外的成本。常理上，引入外资，或者企业为外资所并购，并不是什么大事情，正如中国企业一样可以并购美国企业，只要双方认定互有收益，就可以实现交易。但徐工的事例表明，保护主义会变换各种面目出现，将重型装备说成涉及国家安全就是一例。也许此举试图表明徐工的重要性，但正因为如此重要，大的发展才更值得期待。所以在并购中，先要破除因循守旧的“理念门”，允许外资并购的方向不能改变。
另外，并购将带来新的就业机会，在引入新的技术以及管理上，也可以有所收益。全球化时代，世界是平的，资本的流动总是朝边际收益更高的地方去。但不同国家内部多少都有些利益集团因为保护主义而受益，因此，在中国企业收购美国企业或者反过来，都有人反对。这不难理解。问题的关键是，对于国家而言，企业间的正常并购并不会影响国计民生，相反，在产品提供的效率以及多样性上，还会有意想不到的收获。这就意味着在并购上，也要放开胸怀，破除笼罩在自由贸易上的“偏见门”，胆子也可以再大一些。
最后，反观中国主管部门在并购上的态度，却不够明朗。在引入外商直接投资上的慷慨，以及对待外资的超国民待遇，都压制了民间资本的更大作为。在沿海发达地区，民间资本获得了长足的自发进展，但在一些领域，仍然无法获得与外资的同等待遇。外资取得免税待遇，而民间资本要再融资或获得进一步发展，障碍重重。这无疑会限制国内民间资本的活动能力。
前段时间议论纷纷的银行业被贱卖论，也多少反映出有些领域对外资的看好，但对于国内的MBO，却因为担心国有资产流失被叫停。这两种态度并不一致。MBO会造成国有资产流失，外资并购同样也造成流失。所谓流失是表面现象，一项自愿交易的达成必然是双赢的，前提是保证交易是公正和透明的。所以，在并购上，卖给国外资本可以，卖给国内资本当然也可以。关键是要给予双方同等的地位，保证信息公开，让双方进行公平竞争。然后看谁的效率更高，择其善者而卖之，这才能带来更大收益。
因此，并购最后要迈过内外资“同资不同命”的“公平门”，保证内资也能获得机会，而不是被排除在外。只有更新理念，破除偏见，并对国内外资本一视同仁，才能正确对待愈演愈烈的并购大潮。
凯雷竞购徐工的波折，虽然是个案，但它说明了外资并购过程中的一些问题。非经济因素以及不理性的情绪，将会为并购增加额外的成本。常理上，引入外资，或者企业为外资所并购，并不是什么大事情，正如中国企业一样可以并购美国企业，只要双方认定互有收益，就可以实现交易。但徐工的事例表明，保护主义会变换各种面目出现，将重型装备说成涉及国家安全就是一例。也许此举试图表明徐工的重要性，但正因为如此重要，大的发展才更值得期待。所以在并购中，先要破除因循守旧的“理念门”，允许外资并购的方向不能改变。
另外，并购将带来新的就业机会，在引入新的技术以及管理上，也可以有所收益。全球化时代，世界是平的，资本的流动总是朝边际收益更高的地方去。但不同国家内部多少都有些利益集团因为保护主义而受益，因此，在中国企业收购美国企业或者反过来，都有人反对。这不难理解。问题的关键是，对于国家而言，企业间的正常并购并不会影响国计民生，相反，在产品提供的效率以及多样性上，还会有意想不到的收获。这就意味着在并购上，也要放开胸怀，破除笼罩在自由贸易上的“偏见门”，胆子也可以再大一些。
最后，反观中国主管部门在并购上的态度，却不够明朗。在引入外商直接投资上的慷慨，以及对待外资的超国民待遇，都压制了民间资本的更大作为。在沿海发达地区，民间资本获得了长足的自发进展，但在一些领域，仍然无法获得与外资的同等待遇。外资取得免税待遇，而民间资本要再融资或获得进一步发展，障碍重重。这无疑会限制国内民间资本的活动能力。
前段时间议论纷纷的银行业被贱卖论，也多少反映出有些领域对外资的看好，但对于国内的MBO，却因为担心国有资产流失被叫停。这两种态度并不一致。MBO会造成国有资产流失，外资并购同样也造成流失。所谓流失是表面现象，一项自愿交易的达成必然是双赢的，前提是保证交易是公正和透明的。所以，在并购上，卖给国外资本可以，卖给国内资本当然也可以。关键是要给予双方同等的地位，保证信息公开，让双方进行公平竞争。然后看谁的效率更高，择其善者而卖之，这才能带来更大收益。
因此，并购最后要迈过内外资“同资不同命”的“公平门”，保证内资也能获得机会，而不是被排除在外。只有更新理念，破除偏见，并对国内外资本一视同仁，才能正确对待愈演愈烈的并购大潮。
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