谁明年业绩增长3倍？——最有投资价值的5只股

谁明年业绩增长3倍？——最有投资价值的5只股
www.hexun.com  【2005.09.20 13:28】中国证券报/龙跃
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泸州老窖业绩承诺提升投资信心
国信证券许彪、毛长青继续维持泸州老窖全年0.07元的盈利预测，并提高2006年业绩预测至0.21元(前期预测为0.19元)。国信证券表示，鉴于公司股权分置改革方案对现有流通股价值的提升，以及公司业绩增长对公司估值的提升，提高公司投资评级至“谨慎推荐”。
泸州老窖日前公布股权分置改革方案。对此，国信证券指出，首先，公司此次10送2.8股的方案，基本符合市场预期。在后期与流通股股东沟通过程中，公司大股东仍可能会作出退让，最终达成10送3－3.3股的方案。其次，业绩承诺提升投资信心。泸州市国有资产管理局在追送条款中作出业绩承诺，即2006年度公司扣除非经常性损益后每股收益不低于0.2元，2007年度、2008年度每年扣除非经常性损益后的净利润均比上年增长不低于30％。国信证券认为，目前公司业绩承诺兑现的可能性较大，公司“国窖1573”的稳定增长和费用率的降低将成为公司业绩增长的主要动力。
四川美丰产能扩张平抑周期波动
长江证券卞曙光认为，目前四川美丰动态PE远不足10倍，价格低估，给予“推荐”的投资评级。卞曙光表示，公司2002年收购华川公司控股的绵阳市联星化工(年产合成氨18万吨、尿素30万吨)后，形成了年产44万吨合成氨、70万吨尿素、6000吨三聚氰胺、6000吨塑料包装袋、3000吨PVC及PPR塑胶制品的生产规模。而德阳分公司新建的日产600吨合成氨节能技改项目及日产1000吨尿素项目(2030项目)分别于8月1日和9月10日成功后，已于9月18日正式投料生产。至此，公司已具备年产64万吨合成氨和100万吨尿素的生产规模，跻身于全国大氮肥企业之列。
卞曙光同时指出，虽然目前国内尿素价格由于季节性波动出现小幅下滑，而明年由于产能的大幅扩张，预计均价将继续下滑，产品价格和毛利率也将在2005年到达本轮景气以来的最高水平；但公司由于产能的增长，预计业绩仍将大幅增长。同时，预计“2030”项目新增年销售收入3亿元以上，净利润5000万元左右。
通宝能源有潜在购并价值
通宝能源日前公布股权分置改革方案。对此，东方证券袁晓梅表示，尽管公司的股权结构中非流通股股东持股比例偏低，但是公司股权分置改革对价方案仍属大方。考虑每10股送5.17元的现金分红，流通股股东最终获得的对价约在每10股送3.07股。公司非流通股目前占总股本比重为42％，第一大股东山西国电集团目前持股比例仅为36.76％，此次股权分置改革方案实施后，流通股股本所占比例将达到70.80％，非流通股股东所占股本将会进一步下降到29.20％，第一大流通股股东山西国际电力集团的持股比例将降到25％左右。
袁晓梅指出，公司目前可控已投产的发电装机容量140万千瓦，权益装机容量为128万千瓦。目前火电机组的造价为4500－5000元/千瓦，公司目前固定资产成新率为55.2％，公司的重置成本达到35.32亿元，与公司目前市值相当。因此，股权分置改革方案实施后，如果公司二级市场股价继续下跌，公司股改后极为分散的股本结构将可能引起二级市场的购并。维持对公司“增持”的投资评级。
西山煤电股改博弈或将带来机会
东方证券顾军蕾维持对西山煤电“增持”的投资评级。西山煤电高管近日分别拜访了上海、深圳等地的主要机构投资者，以征集对于公司股权分置改革方案的意见。根据顾所了解的情况，首先，部分机构投资者对对价水平不太满意，认为低于平均水平。但公司认为，10送2.6的对价水平已经是能争取到的较大成果。估计在谈判中还将有一番拉锯。其次，虽然股改是再融资的前提，但公司方面也做好了以自有资金启动兴县项目的准备。第三，公司的煤价到目前为止仍保持坚挺。对此，顾军蕾表示，10送2.6的对价水平是符合公司实际的，反映了公司的诚意。即使按2.6的水平自然除权，公司的估值也将低于合理水平。因此，复牌后如果公司股价因为博弈出现下跌，正是长线投资者增持的良好机会。
柳化股份盈利增长能力良好
光大证券刘军指出，柳化股份的壳牌粉煤气化项目将于年底建成，明年一季度投产，鉴于公司良好的盈利增长能力以及透明的治理结构，维持“最优－2”的投资评级，建议持有。
柳化股份日前公布了股权分置改革方案。对此，刘军表示，首先，方案实施后，公司的非流通股股东持股比例从59.13％下降到46.86％；其中，大股东柳化集团的持股比例从57.08％下降到45.25％，丧失绝对控股地位，退居相对控股地位。其次，从追送股份承诺看，刘军预计2005年公司每股收益为0.51元，将较2004年增长38.6％；2006年公司每股收益为0.76元，将较2004年增长49.5％。因此，出现追送股份情况的可能性较小。第三，从大股东的减持承诺看，据刘军了解，公司计划未来发行6个亿的可转债，在全部转股后，柳化集团的持股比例将下降到30.5－37.4％之间，已经接近持股底线，不但难以减持，而且有可能增持。最后，从股权激励计划看，股权激励计划实施后有利于公司的经营管理层与流通股股东的利益保持一致，有利于公司长期稳定的发展。