石油的诱惑难抗拒

当俄罗斯石油公司(Rosneft)宣布计划进行首次公开发行(IPO)的时候，它遭到了全球投资者的怀疑。此次发行可能成为多年来全球最大规模的IPO之一。
这种怀疑的程度如此之深，以致市场担忧这个负债累累的俄罗斯石油巨人筹集高达110亿美元的计划可能面临尴尬的失败。
直到这家俄罗斯国有企业开始寻求亚洲同行的支持，帮助其实现在莫斯科和伦敦两地上市的计划，情况才有了改变。
了解这次募股过程的银行家认为，俄罗斯石油公司可能向战略投资者配售不超过40亿美元的股份。在这些战略投资者中，除亚洲企业之外，还将包括一些西方石油巨头。
但是，来自亚洲一些最大且最有实力企业的承诺，预计将成为俄罗斯石油公司进行IPO有力的信心保证。
怀疑这家公司的前景是有理由的。该公司面临着法律诉讼，原告对它占有尤科斯(Yukos)资产提出了质疑——该公司在2004年通过有争议的方式获得了尤科斯的资产。此外，俄罗斯石油公司的董事会主要由政府官员组成，他们可能把国家利益置于小股东投资者之上。
对于一些西方石油巨头而言，投资俄罗斯石油公司将唤起它们在几年前购买中国最大的国有石油企业中石油(Petrochina)和中石化(Sinopec)股份的回忆。
情况很相似——国家控制的企业只把很少的股份进行私有化，以致外国投资者在管理方面没有任何话语权。但是，该国巨大市场的前景吸引了外国投资者。
正是由于缺乏管理权，阻止了诸如日本国际石油开发公司(Inpex)、三井集团(Mitsui)和三菱(Mitsubishi)等日本石油企业和商行向俄罗斯石油公司表达投资兴趣。
一家日本商行的管理人员表示：“在一家公司购买没有控制权的股份，不符合我们的利益，因为我们将没有任何影响力。”
“在政治上也没有意义，因为我们的利益绝对得不到保证。”
这种情况对于俄罗斯石油公司的任何投资者都一样。但对中国来说则不同——俄罗斯的石油和天然气储量仅次于沙特，任何接近这些自然资源的机会都是很难抗拒的。
近年来，中国石油企业已经变成了国际石油及天然气资产最积极的买家之一，原因是该国经济增长迅速，且本土资源有限。
长期以来，俄罗斯政府一直不希望让中国政府取得其重要资源的控制权。然而，中石化母公司上月宣布，将与俄罗斯石油公司合作，收购俄罗斯石油企业乌德穆特(Udmurtneft)。这一交易被视为中俄两国能源关系的突破。
随后又有消息称，中国石油天然气集团公司（CNPC，简称：中石油集团）和中国石油化工集团公司（Sinopec Group，简称：中石化集团）可能成为俄罗斯石油公司的战略投资者。预计这两家中国公司将获得某种保证，将有机会涉猎俄罗斯的能源资源——这是中国参与的多数石油交易的一个重要条件。
知情人士表示，马来西亚国家石油公司(Petronas)也受邀购买俄罗斯石油公司的股权。对于这家现金充裕的马来西亚公司而言，这笔投资很有意义。该公司曾宣布，在截至3月31日的一 年中，其日益国际化的业务带来了创纪录的116亿美元利润。
经过10年的大举海外扩张之后，马来西亚国家石油公司仅有不到四分之一的收入来自国内市场，但它至今还未涉足俄罗斯。
其它潜在亚洲投资者还包括新加坡投资公司淡马锡(Temasek)——对于该公司而言，投资于俄罗斯石油公司，将是其不断扩张的海外投资组合中一个有益的多元化行动。
据信，印度最大的石油公司印度石油天然气公司(ONGC)也有意参股。分析人士表示，该公司将入股俄罗斯石油公司视为进军俄罗斯的途经。这家印度公司还将目光放在俄罗斯公司具有很大影响力的中亚地区。几年以来，印度石油天然气公司一直在苦心经营其在俄罗斯唯一的一项资产——在俄罗斯西伯利亚规模宏大的库页岛一期石油和天然气项目(Sakhalin-1)中持有的20%股权。
但与西方能源巨头们相比，印度石油天然气公司仍是一位实力较弱的参与者，缺乏在财务上讨价还价的实力。银行人士怀疑它是否对投资于俄罗斯石油公司这样的企业做好了风险准备。
其它潜在投资者也不得不承担同样的风险。
当壳牌(Shell)、埃克森美孚(ExxonMobil)和英国石油(BP)投资中国企业时，它们是幸运的。它们未能如愿获得进入中国市场的“特权”，但几年后，随着油价飙升，当它们卖掉手中持有的中石化股份时，它们都取得了丰厚的利润。
俄罗斯石油公司的投资者们可能不会像它们那样幸运了。
森迪普•塔克(Sundeep Tucker)香港 、马利德(Richard McGregor)北京、 马里科•桑查塔(Mariko Sanchanta) 东京、霍泽姆•麦钱特(Khozem Merchant)印度和洛林•霍兰(Lorien Holland)吉隆坡补充报道。