迪斯尼乐园开业有望助推香港经济

香港迪斯尼主题公园下周一的正式营业有望给本已恢复活力的香港经济注入新的增长动力，但目前无法确定将有哪些消费类股能从迪斯尼乐园的开业中获益。
香港迪斯尼乐园是沃尔特-迪斯尼公司(Walt Disney Co.)与香港政府在1999年所签合作协议的产物。双方都把目光盯上了中国大陆中产阶级不断增长的购买力。迪斯尼预计，香港迪斯尼乐园最终的年客流量将达1,000万人次，而中国大陆游客所占的比例会超过三分之一。
一周之后，香港迪斯尼乐园就将正式开业，现在看来，它势必会吸引到大批的新客源，至少在一段时间内会是这样。市场调研公司AC尼尔森(AC Nielsen)上月对北京、上海和广州三个城市的1,500位居民进行了电话采访。调查发现，三分之一的受访者已经考虑去香港迪斯尼乐园游玩，还有14%的受访者表示，如果不是由于迪斯尼乐园的缘故，他们根本不会考虑去香港旅游。
迪斯尼公司可能是赢家之一，在这座总造价为32亿美元的主题公园中，迪斯尼出资3.14亿美元，持有43%的股份。最重要的是，通过香港迪斯尼乐园，迪斯尼可以在潜力庞大的中国媒体市场上进一步确立公司的形象，而到目前为止，迪斯尼在这个市场上还没有什么作为。
香港政府、迪斯尼、还有越来越多的证券业分析师都在宣传，这个主题公园将给香港带来巨大的好处。
香港政府称，迪斯尼乐园的开业将在未来40年内为香港创造190亿美元的经济产值。里昂证券亚太市场(CLSA Asia-Pacific Markets)的分析师阿玛·吉尔(Amar Gill)预测说，随著中国大陆游客的激增，以及本地就业率上升带动的消费回升，今年香港的GDP年增长率将接近7%，比第二季度的6.8%还要强劲。他认为，到今年年底时，香港的失业率将从目前的5.7%降至4.9%，这要归功于迪斯尼乐园创造的就业机会以及它对香港其他经济领域的提振。
当然，自从2003年中央政府放宽大陆游客赴港旅游的限制以来，许多预计会来港旅游的大陆游客都已经来过香港了。如今，有1.9亿大陆人具备以个人身份赴香港旅游的资格。去年，在迪斯尼乐园尚未开业的情况下，就有超过1.2亿人次的大陆游客到过香港。
万事达卡国际组织(MasterCard International)的亚太区经济顾问王月魂(Yuwa Hedrick-Wong)说，大陆庞大的低消费能力群体赴港旅游的人数正在激增。
但不是所有的零售企业都能从迪斯尼乐园的开业中获得好处。想要炒作迪斯尼乐园开业这个题材，必须能够敏锐地把握大陆游客将把资金花在哪里，以及有哪些商家能够从大陆游客的开销中受益。
王月魂表示，虽然总体而言大陆居民的收入仍然相对较低，但即使是首次来港的大陆游客去年在香港的平均花费也达到了每天125美元，而欧美游客的日平均花销为190美元。
总的来说，在中国大陆游客的消费中，酒店住宿占到了三分之一，而且他们下榻的往往是费用比较便宜的酒店。剩余的三分之二花在了餐饮和购物方面。他们通常会在香港购买名牌礼品和纪念品，原因是他们认为在香港购买这类物品更放心。
现在，投资者要想从大陆游客的消费潜力中找到投资机遇并不是件易事。原因在于，今年早些时候随著香港经济的逐步复苏，不少零售类股已经在市场的追捧之下大幅上扬。以服装零售商思捷环球(Esprit Holdings)的股票为例，该股在过去12个月中累计上涨了66%，风头远远盖过同期涨幅只有16%的恒生指数。
东骥基金管理有限公司(Pegasus Fund Managers)的董事总经理庞宝林(Paul Pong)表示，香港迪斯尼乐园开业之后，会有不少零售类股的股价出现回调，原因是许多投资者会借利好消息之际获利回吐。
此外，对香港零售商寄予的厚望已带动商铺租金在近几个月里上涨了30%之多，租金的大幅上涨严重侵蚀了零售商们的利润。上周，香港珠宝零售商周生生(Chow Sang Sang Holdings International)抱怨说，尽管店铺的销售额增加，但租金的上涨导致其上半年净利润比去年减少了三分之一。
处境与之类似的还有休闲服装零售商佐丹奴国际(Giordano International Ltd.)。该公司与迪斯尼签订了协议，获得了在某些市场上独家销售米老鼠T恤衫的权利。该公司上个月宣布，租金的上涨导致其上半年盈利低于预期。美林(Merrill Lynch)在指出佐丹奴国际利润率下滑的同时重申了对该股的“卖出”评级，并把佐丹奴国际的目标股价定在5港元（合64美分）。7月下旬时股价还在5.80港元附近的佐丹奴国际周一以5.05港元报收，与前一交易日持平。
东骥基金管理有限公司的庞宝林表示，随著香港业主与租户之间的矛盾升温，房地产企业将成为最终的受益者。
以地铁公司(MTR Corp.)为例，该公司已经为迪斯尼乐园开通了一条专线。地铁公司或许能从这条专线中获得一些好处，但它必须承担摊销线路建设费用的成本。作为香港的地产大户，地铁公司上个月宣布，受益于房地产价格的走高以及物业销售额的增长，公司上半年的净利润显著增加。今年到目前为止，地铁公司的股价上涨了28%左右，至16港元。
当然，即使香港迪斯尼乐园的表现像预期一样出色，也不一定能保证它的魅力会永远持续下去。过去20多年间，位于日本东京的迪斯尼乐园吸引了大批的游客。这主要归功于它吸引了一个规模十分庞大的消费群体──年轻的女性上班族，她们对在迪斯尼乐园中玩耍感到乐此不疲。但香港的迪斯尼乐园不可能指望拥有这么一个核心消费群体，因为消费能力低的大陆游客可能不会来迪斯尼乐园玩上好几次。因此，香港的迪斯尼乐园只能依赖于不断吸引到新游客。
王月魂表示，未来15年内，将有不少中国大陆居民成为中产阶级。
在上海兴建一座迪斯尼乐园或许会吸引走一部分客源，特别是会吸引走中国北部地区的游客。但迪斯尼已经表示，上海的迪斯尼乐园最早也要到2010年才有可能开工建造。