美国金融债券疯赌对中外经济影响分析和中国应对策略探讨[星岛论坛]

美国金融债券疯赌对中外经济影响分析和中国应对策略探讨

                      绿肥红瘦斋主人--张嘉极--

奥巴马总统承诺保证中国的美圆资产安全才没几天，美联储采取了前所未有的金融手段来救经济：考虑印1。7万亿美圆买美国政府和民间债券。就是说，美国在没有任何资产增加的情况下，增加了1。7万亿美圆钞票进入流通，来稀释美圆的价值。由于美圆是国际结算货币，稀释的后果由一切美圆的持有者、各国凡以美圆交易的产品的通货膨胀表现的接受者，和因为美圆购买的产品涨价对以美圆进口产品和材料的国家转移通货膨胀的承受这，让上述国家共同承担。简言之，就是美国包装美圆金融产品，引诱各国借贷给美国，让美国人民在享受休闲生活的同时享受繁荣的经济生活。现在闹出危机来了，美国本指望中国的外汇储备继续不停采取自杀式的行为投入美国，但中国的外汇多已经借给美国，现在外贸顺差也大幅度减少，没地方弄那么多的美圆来买美债救美国（前阶段不知道经济大师的美国是真不知道或假不知道，还一直把那么大量的国债要中国来买）。现在美国无奈只好狠心用他本来最不敢使用的方法冒险一搏，尝试进一步转嫁危机。美国正在兑现保证中国的资产安全!他印钞票买自己的 政府和民间债券，使美圆可能下跌，美政府债券收益也下跌，中国持美债减少收益，抛美债换美圆或以美圆计价也都吃亏，左右都是亏。中国该着急，继续买美国债券。现在大家看似高明的美国成功让各国为他买单，而持美圆美债使用美圆交易最多的中国则摊到了最大的无法拒付的帐单。

世界各国，特别要无端为美国买单的国家，被美国的这一险狠阴招搞得目瞪口呆，一时楞在一边气恨交加，却不知如何置评，如何对应。

作为中国人，只好努力分析，试图挖出对策。

美国所以让世界看作高明，是因为美圆是国际货币，所以由此引起的通货膨胀和美圆贬值是由各国共同承担的，现在美圆在自己国内流通的量是占  %，而在国际上流通和由他国持有的占  %，所以  %贬值和通货膨胀的后果是让他人承担的。然而，美国政府就获得了流动性，可以注入企业和银行，恢复借贷和生产。

日欧同时仿照美国行为，看似极象同盟围困中国，使各国特别中国无处可以转身从美国脱逃，以出一口因为要中国买单却无处入手逼中国就范而憋住很久的恶气。

为什么这次美国的行动给人看似精明成功？因为：各国特别是中国没想到美圆是国际货币，国际贸易以美圆结算，所以，美国的行为导致的通货膨胀后果是让大家共同分担的，所以对美国的影响在短期内是没有30年代时同样的行为产生的影响那么大。

市场似乎早已经知道或迅速地了解这一点，并且市场也因为流动性增加而兴奋，所以股市兴奋起来，是难得的认可。

但是，后续情况如何，虽见零星的预感说法，却还没有认真深入的分析。

周小川近日的文章，可视为是对此做出的委婉反击。

那么美国如此精明而且不义的行为结果会是怎么样的呢？

因为有世界各国为她分担美圆贬值和通货膨胀的结果，所以不用独自承担美圆贬值后果的美国，如果有通货膨胀，也不会迅速地冲垮美国经济；相反，美国印钞票买美国国债，使政府可以为银行和企业提供流动性，至少是为美国提供了消化泡沫更充裕救经济的时间，使经济自行调节恢复空间更大更有可能。

但是否这一切一定可以按美国想法而如愿以偿呢？

一．分析

1．                美国如此冒险一搏，虽然为救经济争取到了更大的时间和空间，虽然可以增加银行彼此间的借贷，使企业的流动性增加而不致纷纷破产，失业人口增加的速度比预想的低，可以让更多的银行可以苟延残喘。但不代表银行可以恢复原来虚拟经济为主时的规模和环境，或惊弓之鸟的商业银行彼此借贷可以恢复如旧，不代表无储蓄的人民可以增加消费；

2．                哪怕引起的通货膨胀不是那么急剧，当美国的货物变贵时，过度消费的人民还是必然考虑把那些不必要的消费和高消费转变为必要消费和实际而不奢华的消费，所以实际消费规模缩小；

3．                金融不可以按原来的模式存在，所以无论你注入多少资金，做为生产总值的主要部分的美国虚拟经济，也是必须要萎缩的，萎缩使衰退无可避免；

4．                世界各国，因为担心美圆资产价值缩水，已经在考虑是否抛弃美圆了，这下，别无选择，只得考虑什么时候最有利可以抛弃美圆；

5．                中国政府提出世界新的结算方式，说明在此问题上，在美总统保证中国在美资产安全的不几天，就发生了美国印美钞买美券的事变，中国政府实际上亏了大本外还遭受了美国政府刮大巴掌之耻，中国政府不强力应付可能遇管治危机。在吃了美国无与伦比的哑巴亏后，中国政府已经不得不破釜沉舟，大胆触碰美国的心腹之痛，祭出引领冲击美圆霸主地位的大旗，也就是中国政府以前宣布有但没有说明具体是什么的应对预案，在美国的道德和经济的软弱的下腹部回击美国。如果中国果然破釜沉舟，抛美圆买美债，如果全世界因此都抛美圆买美债，则最后因为美圆引起的通货膨胀都回归美国，美国经济必然动荡。而且，美国政府必然因为资不抵债，要么对全世界赖帐，要么破产；

6．                从今往后，各国必然尽可能不收美圆，千方百计以其他方式进行贸易结算，美国承担后果；

7．                世界各国今后不会再那么多的投资美国，或借给美国了。美国经济没10年怎么可以恢复。

8．                美国人民靠自己的劳动和生产来生活和支付自己的社会保障开支；

 二．对中国的建议

美国的行为只是影响中国的美圆资产，却不妨碍中国眼下的救经济。既然美圆资产在人手上成待宰羔羊，大家也暂无良策，唯一的办法是怎么尽快地把它用出去。就此，以前也提过许多建议，现在补充两点：

1．用于发展军力和制造航空母舰；

2．把它用于保卫南海诸岛的一切需要。

这样比化水要好一千倍。