来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 08:19:41
中国经济高速发展，各行业几乎都处于景气度高峰期，房地产、煤炭、有色金属、电力、消费等与银行密切相关的行业源源不断地赚取着高额利润，繁荣的经济和证券业的牛市使消费者本来已经慢慢鼓起来的钱包加速膨胀，消费升级愈演愈烈。这一切都是推高银行业景气度的动力。另外，放松管制使银行业务向多元化发展，混业经营脚步加快，存贷业务占比未来将明显下降，零售业务和中间业务产品(代销基金、保险等)未来发展空间巨大，人民币持续升值等等，都给人以无限的想象空间。银行业出现Tenbagger是几乎必然的事情。
招商银行现在毫无疑问是中国银行业的佼佼者，一切看起来都如此完美。优秀的财务数据，总资产回报率、净资产回报率、净利润增长率等都居于行业前茅，今年上半年更因各种利好因素的综合作用，预增100％。上半年非利息收入快速增长，说明零售业务等新业务占比越来越大，最为人津津乐道的是它的管理、制度和领先一步的零售业务，优良的服务也是其竞争优势之一。“招商银行，因您而变”体现了招商银行贴近客户，以客户需求为中心的理念。现阶段无论从银行业的发展和招商银行本身素质来说，招商银行都有成为Tenbagger的可能。
然而仅仅是可能，长期来说招商银行的未来仍充满了变数，不可过度乐观。招商银行虽然取得了局部的暂时领先优势，但中国的银行业自由竞争时代刚开始，外资的进入也是处于初始状态，未来全面深度介入是必然的事情，多如牛毛的跨国大企业正对中国的金融业虎视耽耽。四大国有商业银行改革刚刚完成，就象沉睡的狮子刚刚苏醒，随着制度的完善和市场意识的增强，凭借多年的积累和强大的背景，竞争力不容忽视。随着各大股份制商业银行的上市，中小型银行的发展势头不可小觎。招商银行就象在马拉松比赛中开始领先了几百米，相对于数十公里的赛程和众多的强劲对手，这一点的暂时领先并不值得沾沾自喜。只有拥有足够的耐力和实力，才能成为最终的胜利者。
招商银行的所谓核心竞争优势都还不能形成壁垒，都是易被模仿和超越的。无论是零售业务的先人一步还是管理、制度和服务，只是体现在细节上比别人做得好一些，只要一定的时间，强大的竞争对手很容易就追赶上来。而且这种优势是有局限性的，未来随着众多新业务的增加，能否持续获得领先优势存在很大的不确定性。
另外银行业与经济景气度有很强的相关性。现阶段银行业并没有充分竞争，经济繁荣，坏帐可以通过高速扩张稀释，几乎只要是银行就能活得很滋润。未来银行业一定会经历房地产泡沫破裂，投资紧缩，消费、经济衰退，扩张减缓的阶段，那时才能真正体现出企业的实力。招商银行还没有经历过真正的考验。
银行业历来就是充满不确定性和难以预测的行业，金融风暴来临的时候，最优秀的银行也会遭受惨重的打击。银行业就是管理风险的行业，对管理者的要求很高，企业淘汰率也较高。现在如日中天的花旗银行上世纪九十年代曾经濒临倒闭，能活过来也是运气使然。美国历史上倒闭、被兼并的著名银行也多不胜数，大通、所罗门、旅行者这些耳熟能详的著名大企业曾经辉煌一时，最后也没能逃避消失的噩运。日本九十年代资产泡沫破裂时，银行企业呆坏帐大幅上升，包括规模庞大的银行在内倒闭的多不胜数。银行业也充满了惨烈的竞争，例如零售业务，香港弹丸之地，仅仅是信用卡就有两百多种，各银行用尽各种方法吸引消费者，又是送礼物，又是降低资费，可见其竞争的激烈程度。房贷业务也是经常出现价格战。行业的特性决定了银行业很难找到“注定必然如此”的公司，能否在众多竞争者中发现最后的胜者，依靠的是投资者的判断力和持续跟踪研究，还有一点点的运气。
当然，以现在中国银行业的太平盛势和招商银行本身的领先优势来说，三、五年内招商还是能比较确定地带给投资者较好的投资收益。能否成为真正的tenbagger，则要拭目以待。
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