2009年是大繁荣与大崩溃的分水岭-2a

吴晓波：2009年是大繁荣与大崩溃的分水岭
http://view.QQ.com　 2008年11月28日07:51 　 中国经济网　 吴晓波我要评论(15)
３　为“大泡泡”列出了时间表
在《下一个大泡泡》一书中，哈里·登特为他所谓的大泡泡的生成及破灭列出了十分具体的时间表。他预计——
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在２００５年中期前，股市和经济都会表现更强劲增长的趋势，这主要由于企业资本支出的强烈复苏。道琼斯指数将在２００５年下半年创下新高，那时“泡沫破裂了，牛市终结了”这种言论也会不攻自破。２００５年底到２００６年初的通货膨胀率可能是最低的，所以这是２００５年至２００９年之间为你的住宅和房地产重新融资的最好时机，也是为你的企业借入长期债务的最好时机。技术类公司可能会主导经济增长和企业盈利，它们的股票表现从２００５年开始将再一次明显的强过大盘，同１９９５年到１９９９年之间它们的表现非常类似。然后，在２００６年我们会看到通货膨胀温和上升的最初趋势，联储可能会开始大大收紧银根，比它在２００４年初做的程度大得多。一开始，股市将继续强劲上升，完全无视短期趋势的改变。为什么会这样？因为企业的收益还是在直线上升，而这又是因为生产率还在不断上升。但是在２００６年４月到８月间的某个时候，股市可能会结束第二次上升浪。我们在那时会看到纳斯达克指数再一次考验２０００年３月创下的５０５０的高点。
根据四年性/八年性周期，那将是市场在这一周期中的第一次重大的下跌，可能会在２００６年１０月前结束。我们预计道琼斯指数将下跌２０％以上，纳斯达克市场中的那些领头的公司和金融服务业公司会下跌得更多。政治因素和恐怖主义事件的威胁在２００６年可能会变得更上升，对总统的评价可能会下降。我们很可能会发布新的买入股票的信号，也可能在５月到８月之间推荐更多防守性的证券投资组合。到了９月底和１０月底之间，我们可能会又一次发出强烈的买入信号。经济增长在２００６年下半年可能会放慢，但这并不意味着我们马上就将迎来衰退。２００６年看上去和１９９８年很像。
下一个真正的泡沫阶段将是从２００６年底到２００９年底，那将是一次由技术股主导的非常强劲的上涨，这个阶段可能会延续到２０１０年早期或中期。２００７年我们应该看到股票价格的直线上涨，这一年是四年总统周期中最好的一年。通货膨胀率再一次开始温和上升。２００７年底会有一次短暂的、但很剧烈的下跌，特别是当联储收紧银根试图阻止股市泡沫时，就更是如此了。但是我们认为，周期不太可能在２００６年底的重大下跌后就一蹶不振了。如果我们确实看见了这样一次下跌，这代表着股市中又一个重大的买入机会。２００７年到２００８年，经济繁荣和泡沫将再一次汹涌蓬勃，技术股会带头更强烈的上涨，尽管那时通货膨胀率和联储收紧银根的措施都可能会一直缓缓上升或加大力度。２００４年１１月的选举中得胜的一方，将轻而易举地在２００８年１１月再次赢得白宫。
下面是一些使局面变得复杂而不确定的因素。根据人口统计数据，婴儿潮那一代人的消费很可能会一直上升到２０１０年，甚至２０１１年，但是技术发展的Ｓ形曲线很可能在２００８年底到２００９年底之间就见顶，增长速度开始下降。十年性周期在２００９年底前都是预测上涨的，它和四年性的小周期很可能在２０１０年重合。所以，技术股可能将第一个见到高点，时间大约在２００８年底到２００９年初，它也可能率先下跌，造成大盘的波动。技术股市场可能变得低迷，然后才是整个消费也变得低迷，接着投资者开始回忆起上一次的泡沫，便首先对技术股和那些成长股变得小心翼翼。不过那时他们还不会卖光自己的股票，因为市场仍然保持着牛市。他们可能会转向那些与道琼斯指数比较接近的股票。因此，整个市场见顶可能是在２００９年底到２０１０年早期，或者最迟是在２０１０年８月。我们对大牛市结束的最佳预测是２０１０年３月。
因此，我们预测股市的第一次大跌将很可能在２０１０年４月到９月间正式开始。２００９年的某个时候，技术支出将放缓，２０１０年则是大幅下降。普通消费者的支出在２０１０年的某个时候将放缓，在２０１１年下降得更厉害。我们将在２０１０年或２０１１年初进入一次正式的衰退，它将长期持续下去，并且程度越来越深。最令人惊讶的是，我们将可能在２０１０年到２０１２年间看到第一次通货紧缩或者消费者物价的实际下降。在２０１１年到２０１２年间，我们会看到房屋价格出现重大下跌，尤其是在那些高级的市区、城郊和度假胜地。
在２０２３年某个时候，最迟不超过２０２４年，经济可能将结束下滑，通货紧缩也将结束。股市可能见底，早于整个经济开始反弹，时间是在２０２２年底之前，最早可能会发生在２０２０年底。国际间的战争和新一代人的消费支出的第一次长期上升会再一次引发经济向上增长的趋势。
４　在２００９年前卖掉手中的所有房产和股票
在进行了这一番惊世骇俗的预言之后，登特似乎还意犹未尽。他接着提议：今天你能做的最重要的事情就是，在你的职业和投资策略上面好好利用这次繁荣期，为接下来非常艰难的萧条期做好准备，并且在２００９年前卖出你的大部分投资和房产。
《下一个大泡泡》与其说是一本预测书，倒不如说是一本财务向导书。在这本书中，哈里·登特不仅预测了２００５年——２００９年的大繁荣，以及接下来到２０２３年才会结束的大萧条，他更给出了非常具体和明确的投资建议：从２００９年底或２０１０年初开始，直到２０１２年中期，我们强烈推荐你彻底把你的投资组合全部转移到长期公司债或者短期债券（比如短期票据，大额可转让存单，一年期国债）上，这样可以首先保住你的财富，并有温和的增长。
登特显然想给出一切的建议，在职业规划、退休计划、子女教育、股票和不动产投资等方面他都提出了可操作的方案，他甚至还为“在即将来临的大萧条中住在哪里？”也提出了意见，他的建议是，“住在受威胁最大的主要大城市的远郊地区，甚至是最热门的旅游景点的外围！”
今天，哈里·登特的预言在美国学界乃至舆论圈都引起了不小的震动。《华盛顿时报》在一篇评论中说，“如果哈里·登特是正确的，那么他对经济大衰退、恐怖主义上升和战争威胁的预测应该会让所有的人感到不寒而栗！”
让大家不得不对登特的预言有所重视的是，《下一个大泡泡》出版于２００４年底，而他在书中对这一年下半年乃至２００５年上半年的股市预测竟然与现实完全一致！著名评论家迈克·费莫尔在《纽约客》中撰文：登特这次是在拿他的预言家的声誉赌博，我们尽管不必与他一起下注，但是却必须拽紧自己的钱袋，以防“魔球”真的应验。
在一个全球化的大世代，尽管登特所预言的是大洋彼岸的经济波动，但是对于每一个中國人来说却决不是“事不关己”。美国经济及股市的辐射力和影响力，已经与中國的经济成长息息相关，透过登特的预言，我们应该可以对宏观经济的未来乃至自己的职业和资产规划做一个重新的审视。