神马文学网融易通:止损：成与败的分水岭
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/19 07:24:50
假设某投资者投入到股市里的资金是一个固定数，以下列表显示的是在不同程度的亏损状态下、为实现“翻本”而对其剩余资金所提出的升值要求：
假定亏损比例 剩余资金比例 实现“翻本”要求剩余资金的升值率 10% 90% 11.1% 20% 80% 25% 30% 70% 43% 40% 60% 66.66% 50% 50% 100% 60% 40% 150% 70% 30% 270% 80% 20% 400% 90% 10% 900%
……
以上列表说明：30%以内的亏损都还是可以容忍的，亏损超过40%就很危险了，亏损达到50%则理论上应该是“翻本”无望——因为你居然有本事让剩下的资金在单位时间里翻番，按理说要么当初就不会有过半的亏损、要么就还能继续有机会再度稳定地翻番——更不要说会亏钱了。
这就是在炒股的过程中为什么一定要有“止损”的原因。
为什么股价会“单边”走低？
由于股市是投机色彩最浓厚的市场、投资者持有股票的目的经常主要不是为了享受红利、而是寄希望于赚取“差价”；这就会导致股票价格经常会严重偏离其“价值”——包括偏高或偏低、并且这种价格和“价值”严重偏离的现象会经常存在的和长期存在着，其意味着即使你在股价明显低于其“价值”时买进也很难避免蒙受因其继续下跌和持续低迷而导致的损失。
因此，在你所持有的股票长期处于浮动亏损的情况下、“长线投资”是没有任何积极意义的。既然在“投机”状态下股票的“价值”已经成为了一个模糊的概念，那么其在未来能否涨跌与现在的价格高或低之间就没有必然的因果联系；过去的长期下跌并不能成为今后必定上升的基础或潜因。
只要你是在亲自操作股票买卖，就不能回避心理因素对操作结果可能会产生影响的事实。不可否认的是：长时间处于亏损状态、对人的投资信心是会有打击的，这种打击体现为即使有朝一日你的持股能够扭亏为盈、你也极有可能没有信心等到该股终于赚大钱了的那一天。原因很简单：由于你以前不知道它会如何“跌”、所以今后也无法判断它将如何“涨”。
就纯粹的投机而言、股市里的盈利只有一种体现：历次的盈亏相抵后的净值为正数。如果平均的盈亏次数大致相当，则盈利的唯一办法就是将每次盈亏值的比例控制好、具体说就是让每次的盈利值大于每次的亏损值；此外就是设法将盈利次数所占的比例提高。
【还是让统计数据来说话吧：在2000年9月28日——2001年9月28日期间，深市中累积跌幅超过50%的股票计有10只、跌幅在40—50%的股票计有12只、跌幅在30—40%的股票计有31只：合计53只、超过总数501只的10%；沪市中跌幅超过50%的股票计有6只、跌幅在40—50%的股票计有7只、跌幅在30—40%的股票计有23只：合计36只、超过总数627只的5%。若把新股和次新股统计进去则该比例还将进一步增大。
从另一个角度统计的结果是：在2000年9月28日——2001年9月28日期间，深市中保持上升状态的股票计有137只、处于下跌状态的股票为364只；沪市中保持上升状态的股票计有218只、处于下跌状态的股票为409只】
为什么一定要有“止损”？就是因为股市里有绝对差的股票和绝对差的行情周期存在（以上统计数据已经足以证明这一点）。可以这样说：不愿意止损的投资者基本都是属于不知道股票可能会跌到什么程度的——即不了解“目标”；既然不了解下跌目标、当然也就不会知道上升目标。因此，除非你手上持有的是大牛股、否则你将注定没有赚钱的机会。因为：如果你持有的股票一直处于亏损状态并且你不做止损、其结果将是一直亏下去；即使你握有的股票曾经一度处于赚钱状态，但由于你不知道上升目标何在、也就不知道该否卖出，当其升势终结、跌势来临时就仍然无法避免亏损的结果——前提是假如该股不是大牛股（事实上，绝大多数股民坚决持有的股票往往不是大牛股而是深度被套的股票）。
也许人们会问：在股票赚钱的时候才卖、处于亏损时就“扛”，这样做可不可以呢？也不行：因为你还是不知道“后果”。不知道“后果”就确定不好“卖”的价位以及无法避免遇上将长年走熊的股票，赚钱少了则盈亏无法相抵、赚钱多了……你有这个把握吗？
为什么不能被动等待“解套”？除了上述原因外，更重要的一点是被动等待“解套”导致的最大损失是时间上的损失—要知道在我们每个人的一生中、可用于炒股的有效时间并不是很长的；此外，在被动等待“解套”的过程中会坐失众多的、有可能被捕捉到的、更好的投资机会——一方面是由于你没有后续资金，更主要的是在股票被“套牢”的同时、心态也被“套牢”了！千万不要说“我怎么知道该换哪只股票”、“万一换股又被套呢”，因为这样就等于承认：你根本就不适合做股票—至少现在不适合。再说了：你既然不知道该换什么股票，那你怎么又有如此信心持有现在这只“被套”的股票呢？难道继续持有它——仅仅就是因为它“被套”——的理由就很充分了吗？
所以，对于完全没有目标概念的投资者来说，一切模式下的操作都将不可避免地具有盲目性、其后果也就很难乐观了。
西方经济学里有一个概念叫沉淀成本，即暨已发生的一切都是既成事实；对于其后发生的变化皆应视作新的开始。其在股市里的体现为持股的浮动亏损就是沉淀成本——相当于亏损部分已从帐户里划出；如果（仅仅是如果）后来浮动亏损减少则相当于该持股升值创造的新的赢利——并不能改变原来的亏损已经发生过的既成事实。在现实生活中类似的例子有很多，我们就不必进一步列举了。
沉淀成本概念出现在西方，反映了西方人的思维以求变为主导；东方人又如何呢？中国有这样几句老话：“好汉不吃眼前亏”、“好死不如赖活”、“以不变应万变”等等，基本上属于消极应变——甚至“退而求其次”。所以，落实到投资领域，西方人重势，中国人重价；西方人关心“只要能赚”，中国人担心“万一会亏”；西方人多以止损为代价来搏取利润的最大化，而中国人则沉迷于“水滴石穿”……其结果，西方诞生了众多的象巴菲特、索罗斯这样的超级富豪，而中国则形成了散户占90%的6000万人的股民队伍。
也许有人要问：止损就如此重要吗？难道说止损是唯一的选项吗？止损后一定能“拨开云雾见晴天”吗？我个人认为：能否走出“止损”这一步是质的区别；“止损”后的结果好坏只是量的差异——没有止损意识就等于没有正视错误的勇气，也就失去了探索成功之途的可能！有无“止损”是决定成与败的分水岭！迈不开这一步，一切“改良”的努力都将会注定失败！
【 作者：小牛顿 发帖时间：2002-01-11 17:37 EMail： 】
有一个朋友问我一个问题，我还没有最好的答案。
也在此向各位请教！
如果深度套牢40%以上，目前如何止损？
目前止损的依据是什么？
请指教具体操作理念及方式！
【 作者：融易通 发帖时间：2002-01-11 17:47 EMail： 】
先看这个表：
假定亏损比例 剩余资金比例 实现“翻本”要求剩余资金的升值率
10% 90% 11.1%
20% 80% 25%
30% 70% 43%
40% 60% 66.66%
50% 50% 100%
60% 40% 150%
70% 30% 270%
80% 20% 400%
90% 10% 900%
……
40%已经接近“无奈”状态，撇开大盘和具体的股票不论、你的朋友需要解决的是以后该如何止损的问题——也就是说：如果生个孩子是先天有严重缺陷的，一般医生会建议再生一个~！
【 作者：自反而缩 发帖时间：2002-01-11 18:39 EMail： 】
已经亏损40%应该立刻清仓，然后闭门思过至少半年，不做任何交易。半年以后视反思的结果决定转行还是从头再来。
【 作者：小牛顿 发帖时间：2002-01-11 20:44 EMail： 】
自反而缩兄，谢！至少你是认真的！
融易通先生啊，这个问题是要面对的，对错不重要。态度决定一切！
99乘法表就是你开帖的一切吗？
有些失望啊！
【 作者：闲逛 发帖时间：2002-01-15 01:23 EMail： 】
小牛顿呵，他们两人的建议是相同的呵，难道你没看出来？重生一个，解决止损问题，不就是清仓，闭门思过吗？
【 作者：融易通 发帖时间：2002-01-15 09:24 EMail： 】
小牛顿：神仙也有解决不了的问题、何况是人！
亏损40%是从亏损10%开始的，既然你的朋友一直都没有想过止损的问题、现在讨论也未必就有什么积极意义——他需要解决的问题太多了~：比如什么叫对和错、什么叫一错再错、什么叫错上再加错。简单地说：趋势，性质，目标，一个都不能少——必须全部了解才能进入股市。
【 作者：灵剑 发帖时间：2002-06-30 13:15 EMail： 】
止损两类：刚性、柔性
总金额的3%是成功失败的分水岭——从心理暗示角度得到答案！
止损包含停止继续亏损和停止继续盈利的双层意思！
【 作者：北方作手 发帖时间：2002-06-30 16:09 EMail： 】
止损的问题就是我们对待错误的态度。
对于投资新手来说，本金的安全至关重要。
从第一次接触市场到与市场融为一体需要一个漫长的磨合过程，本金就是这场游戏的入场券。在确保本金安全的情况下（尽量留在市场中长久些），积累市场经验，是每一个投资新手要正确面对的问题。
【 作者：缩量小阳 发帖时间：2002-07-01 11:42 EMail： 】
从心态上止损，受教了!