诱多行情持续中

许多人意识到了经济危机存在，但是没有意识到危机的严重性和持续性。好在管理层对于危机的认识还是客观的，尽管号召大家保持信心，但是仍不讳言“今年是新世纪来经济最难一年”。这句话有点儿耳熟，似乎去年就曾有过类似的言语，这只不过印证了大家对于危机的认识正在不断深入。掌握大量研究能力的机构，他们的认识同样是深刻的。只是面对不利局面，究竟是不战而降的溃败，还是险中求胜有序撤退，这就是战术的问题。这点我们在中国太保和海通证券中看得非常清晰，通过运作还是能够寻觅一线生机的。赢富数据的适时关闭，为这种操作提供了可能，基金只是代人受过的背黑锅者，能够让数亿产值的产业关闭，其背景肯定要大得多。回想918以来的反弹行情，正是赢富数据暴露了一些主流机构的操作方向，也使得行情难以持续。没有了这个透视眼，行情也就多了许多解读的可能。不过我们还是可以从市场操作空间进行判断，按照现在的成交量（不排除对倒）和2000-2100之间换手的筹码，真的如某些人讲的那样中小板下跌以掩护大盘股建仓的话，股指起码需要有30-40%的空间，主流资金才能完成一波包括建仓、拉升、派发的运作。可是宏观经济、周边市场、上市公司业绩都不支持这种操作，因此指望一波打到2600之上的行情，短期内无法成为现实。

看到一些证券分析师大谈，抓不到这波行情非常可惜的言语就感到好笑。在一波注定冲高回落的行情中，希望更多的人参与到市场中来，当然于券商有益无害。1700点时未见这些人看多（笔者那时有提示），2000点之上却说要把握行情（笔者正好在2050附近提示风险）。如果我们了解这波行情的本质，就十分清楚，这只是反弹而已，反弹的结果无非是换一波人站岗。大家都认为自己很聪明，肯定会有其他人站岗，可惜聪明反被聪明误的人不在少数，专业人士也难以幸免。昨天和投行的朋友吃饭，谈及这一轮金融波动只是给许多人一个美丽但是最后又破碎的梦。他的一位下属辞职后专攻香港权证（涡轮），短短几个月就盈利超过十倍，最高峰资产达到5000万元，一时风光无限。可惜后来行情急转直下，不仅吞噬了所有盈利，本金也所剩无几，甚至濒临崩溃自杀的边缘。都知道权证是负和游戏，最终结局没有好下场，但是都认为自己可以避免风险，这就是人性。

之所以连续唱空，并不是希望大家低位割肉认赔出局，而是让大家可以清楚地看到事情的另一面。明确这只是反弹的话，如何操作就心中有数，不会犯战略性错误。误认为是反转的话，最后只会被自己编织的故事所迷惑。规避了大风险者，自然没有必要在不确定的市场中盲动，谨慎是比较好的投资选择。所谓股市提前经济6-12月见底，现在就是最黑暗的时刻，无非在向投资者灌输当前的行情是反转而非反弹，似乎过了这村就没有这个价位购买便宜股票。首先是我们的股票并不便宜，而且大部分品种非常之贵；其二没人能够确认经济形势会在未来6-12月内好转；其三政府经济刺激政策是否有效遏制经济下滑还有待观察。股市是编织故事和梦想的地方，这故事与梦想能否实现，还需要做理智判断。

奥巴马今日即将登上总统宝座，他是美国梦的化身，而民众也在他身上编织了破解金融危机的梦想。全球市场都在关注奥巴马的上任，指望着群情激奋的效应驱走笼罩在市场上的阴霾。当大家都认为市场会借此东风出现反弹时，反弹真的能够到来吗？从中期来看，究竟是美梦成真，还是噩梦开始，不仅是奥巴马的政策，更多的是他的运势如何。不论怎样，短期内美国经济无好转迹象，未来几个月的考验将很大。也就是说，外围股市未来一段时间还会探底，不会对A股产生支撑的作用。欧美消费不足将直接影响中国出口、就业、需求，没有办法，这是过去十多年经济模式决定的，暂时还无法改变。而改变则要经历变革产生的阵痛，类似于浴火重生凤凰涅槃，那么你准备得怎么样了呢？

缩量回调，个股普跌，午后反抽，这就是今日市场的状况。深圳市场比上海市场略强，也在于部分连续下跌股出线了反复。不过看看那些出现了连续数日调整股票的K线图，或许能够发现出什么。还是有部分权重股顽强地维系着股指，股指午后的急速上升启稳也与两桶油大幅上涨相关。可是这些股票的行情却难以持续，起码与香港市场的比价关系导致了上升空间极为有限。招商银行从前些时间的负溢价到现在正溢价20%，就能知晓最近AH股之间波动的差距有多大，起码市场支持了笔者当初对招商银行收购永隆银行的观点，而这种印证唯一需要的就是等待。关注大方向，失却的是小机会；关注小机会，失却的是真金钱。

当股指探底回升之际，当人们熟悉这种总是向上的趋势之时，当人们开始怀疑兑现利润的操作并已经淡忘不利的经济数据后，风险正在悄悄地降临。

程程

二〇〇九年一月二十日