神马文学网美國救市還有何法
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美国救市还有何法 (2008-10-22 09:47:42)
次按危机爆发后，美国已采用过不同的救市方法，先是减息，继而为亏损公司包底后诱人收购，再而在市场上收购不良资产（以金融资产为主，不涉地产），最后学欧洲国家那样，直接入股银行，但只是买优先股（优先股只有派息上有优先权，但在股东大会上没有投票权。这代表美国政府只想让银行有多点资金应变，但没有乘机干预银行的管理，并希望银行在有政府入股后，可获更多的信任）。然而，直到如今，这些政策都未取得太明显的实效。
为何花了数以万亿计资金，又出动政府出来拍心口，依然无法把局面稳住？原因是政府未有对症下药，不明白如果病源来自楼市，就先得救楼市。如果楼价继续下跌，人民中就不断有人掉入负资产的环境，可能被银行收楼，失去消费与投资能力，要不通缩才怪。
在这种情况下，银行的按揭贷款很难收得回，银行的坏帐只会愈来愈多，亏损会愈来愈大，迟早资不抵债。这样的银行，人民就不放心把钱存入去。欧洲的保险箱卖到断市，就是人民不信任银行的象征。别说人民不信银行，就算银行同业之间，也互信渐失，这叫金融系统如何运作？
此外，只要楼价持续下跌，那么由按揭贷款证券化后所衍生出来的种种金融产品都会出问题。负资产的业主劈炮拒供，可令按揭证券无法负起派息承诺，价格下跌；进而拖累为按揭作担保的保险公司，以及为衍生工具作担保的投资银行。情况就如骨牌效应一样，前倒后跟，只会不断跌，不会自动停。
其实，由于祸根在楼市，美国政府首先要救的也应该是楼市，方法可借鉴香港的「孙九招」，不外乎减少供应，鼓励投资。美国的土地不在政府手里，但政府可透过城市规划，限制土地用途，总之设尽方法，减少新的发展用地的供应，减少正在开发的楼盘压力。此外，还可以贷款给发展商，减少他们在资金上的压力，不用以震撼性的低价求售，拖累市场气氛。同时还可以入籍美国作引诱，吸引全世界的富人到美国来买楼，协助解决本土资金不足的问题。
由于现时美国楼市的跌势已经形成，海外的投资者即使想移民美国，亦不想在这个时候来美国买楼自招亏损。美国政府必须以非常的手段去扭转败局，否则不容易吸引海外的投资者。美国政府横竖已经出手干预市场，与其拿国会已通过的7,000亿元去救银行，不如在二手楼宇市场扫平盘，令楼价可以有止跌的机会。
这样做，一方面可以有心理上支持作用，另一方面亦不用花费太多兼且有实效。因为，二手市场的楼宇放盘量通常只是楼宇总存量的10%左右，若单计要价偏低的平盘，可能只占总存量的0.1%左右，变成无需动用7,000亿的资金，已可扫起整个楼市。楼市一旦止跌，由按揭衍生出来的金融资产－如CDO与CDS之类，才不会不断贬值，金融风暴才有机会煞停。
美国救市还有何法 (2008-10-22 09:47:42)
次按危机爆发后，美国已采用过不同的救市方法，先是减息，继而为亏损公司包底后诱人收购，再而在市场上收购不良资产（以金融资产为主，不涉地产），最后学欧洲国家那样，直接入股银行，但只是买优先股（优先股只有派息上有优先权，但在股东大会上没有投票权。这代表美国政府只想让银行有多点资金应变，但没有乘机干预银行的管理，并希望银行在有政府入股后，可获更多的信任）。然而，直到如今，这些政策都未取得太明显的实效。
为何花了数以万亿计资金，又出动政府出来拍心口，依然无法把局面稳住？原因是政府未有对症下药，不明白如果病源来自楼市，就先得救楼市。如果楼价继续下跌，人民中就不断有人掉入负资产的环境，可能被银行收楼，失去消费与投资能力，要不通缩才怪。
在这种情况下，银行的按揭贷款很难收得回，银行的坏帐只会愈来愈多，亏损会愈来愈大，迟早资不抵债。这样的银行，人民就不放心把钱存入去。欧洲的保险箱卖到断市，就是人民不信任银行的象征。别说人民不信银行，就算银行同业之间，也互信渐失，这叫金融系统如何运作？
此外，只要楼价持续下跌，那么由按揭贷款证券化后所衍生出来的种种金融产品都会出问题。负资产的业主劈炮拒供，可令按揭证券无法负起派息承诺，价格下跌；进而拖累为按揭作担保的保险公司，以及为衍生工具作担保的投资银行。情况就如骨牌效应一样，前倒后跟，只会不断跌，不会自动停。
其实，由于祸根在楼市，美国政府首先要救的也应该是楼市，方法可借鉴香港的「孙九招」，不外乎减少供应，鼓励投资。美国的土地不在政府手里，但政府可透过城市规划，限制土地用途，总之设尽方法，减少新的发展用地的供应，减少正在开发的楼盘压力。此外，还可以贷款给发展商，减少他们在资金上的压力，不用以震撼性的低价求售，拖累市场气氛。同时还可以入籍美国作引诱，吸引全世界的富人到美国来买楼，协助解决本土资金不足的问题。
由于现时美国楼市的跌势已经形成，海外的投资者即使想移民美国，亦不想在这个时候来美国买楼自招亏损。美国政府必须以非常的手段去扭转败局，否则不容易吸引海外的投资者。美国政府横竖已经出手干预市场，与其拿国会已通过的7,000亿元去救银行，不如在二手楼宇市场扫平盘，令楼价可以有止跌的机会。
这样做，一方面可以有心理上支持作用，另一方面亦不用花费太多兼且有实效。因为，二手市场的楼宇放盘量通常只是楼宇总存量的10%左右，若单计要价偏低的平盘，可能只占总存量的0.1%左右，变成无需动用7,000亿的资金，已可扫起整个楼市。楼市一旦止跌，由按揭衍生出来的金融资产－如CDO与CDS之类，才不会不断贬值，金融风暴才有机会煞停。