神马文学网次贷危机对中国的最大警示 分析展望
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 09:44:50
10月3日，美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案。美国国会对大规模金融救援方案的争执终以圆满解决。
救市方案的核心内容是授权政府购买银行以及其他金融机构的不良资产，帮助他们摆脱困境。不少人认为，如果该方案的实施，将稳定市场和促使停滞的信贷恢复流动，从而避免金融危机恶化，防止美国经济陷入衰退。但是，该方案通过之后，美国股市的三大指数，不仅没有上涨，反之迅速下跌。这说明市场对该方案能否让华尔街金融市场重振信心，仍然存在不少疑虑。
首先，金融救助方案为什么开始会被众议院所否决，主要理由是美国纳税人没有理由为这些贪婪与天价工资的美国金融机构的管理者买单，反之，要对这些不负责的高管严厉处罚。这可以就是民主社会的基本原则，也是市场经济“用者自负”的基本原则。
可以看到，为什么美国次贷危机会越演越烈？房贷风险当然是根源，但从这房贷风险的根源开始，每一个环节都把人性的贪婪表现得淋漓尽致。购房者、贷款银行、按揭公司、证券评级机构及投资银行。特别是这些称霸华尔街的投资银行，以所谓金融创新之名，设立各种各样的金融衍生品。这些金融工具表面上是分散风险，实际上为了短期利润在无限地放大风险。最后当这些投资银行无法把这些巨大风险转移给他人时，这些金融机构岂能不崩然倒塌？
在这样的一个故事中，每一个人都希望以最小的付出获得最高的收益。每一个人都以为自己是天下最为聪明的人，能够通过金融杠杆让自己短期内暴富。而且这种人性贪婪越演越烈，演到最后这些不知道自己是谁了。试想，美林、雷曼、AIG、房地美等，这些美国大的金融机构，哪一家没有世界第一流的研究力量，哪一家没有世界最好的信息收集渠道，但最后还是被市场打败了。这里，既有永无止境的人性贪婪蒙着这些人的眼睛，也有金融监管制度缺失。这就是为什么大规模的金融救援方案通过并没有让市场高兴起来的原因所在。
对于当前美国金融市场，并非仅注入多少资金就可能让它起死回生的问题，而是要对现行的美国金融市场、金融市场信用基础、金融发展模式、金融消费理念、金融监管等进行全面的检讨与改革的时候了。因为，该方案实施仅是给金融市场一个喘息的机会，仅是让危机四伏的金融市场有一个稳定的机会，而根本上则是要对整个美国金融市场进行全面的反思与改革。这样才能重建美国金融市场之信心。
对于该方案的通过，对中国及世界来说，当然是一件好事。比如，中国持有的美国债券损失的风险降低。但是，更为重要的，也促使国人如何反思与认识金融市场风险，通过什么样的制度来保证金融市场安全。
因为，尽管美国式的次贷危机不会在中国发生，尽管目前中国房贷风险看上去是在可控制的范围内，但是，当2006-2007年房价与股价快速飚升时，当时人性的贪婪同样到无可复加的地步。不少人总是认为个人能耐如何大，如何能够一天暴富。在当时，有不少人都沉浸在一夜暴富的梦想之中。事实上，国内股市泡沫的破灭不仅没有让广大民众增加财产性收入，反之，有可能让不少人积蓄了一生的财富在短时间内消失。有些人甚至于这一辈子也无法再翻身。
国内房地产市场泡沫尽管没有破灭，但也开始慢慢地消退。美国及世界各地房地产市场泡沫已经把整个世界金融市场搞得焦头烂额，在中国，一些人及地方政府仍然想以短期经济繁荣把吹大的房地产泡沫再次吹大。如果中国不再进行反思与改革，并有效地来控制人性的贪婪，那么中国的金融市场也难免不踏美国金融危机的老路！ （作者：易宪容 中国社科院金融研究所研究员
救市方案的核心内容是授权政府购买银行以及其他金融机构的不良资产，帮助他们摆脱困境。不少人认为，如果该方案的实施，将稳定市场和促使停滞的信贷恢复流动，从而避免金融危机恶化，防止美国经济陷入衰退。但是，该方案通过之后，美国股市的三大指数，不仅没有上涨，反之迅速下跌。这说明市场对该方案能否让华尔街金融市场重振信心，仍然存在不少疑虑。
首先，金融救助方案为什么开始会被众议院所否决，主要理由是美国纳税人没有理由为这些贪婪与天价工资的美国金融机构的管理者买单，反之，要对这些不负责的高管严厉处罚。这可以就是民主社会的基本原则，也是市场经济“用者自负”的基本原则。
可以看到，为什么美国次贷危机会越演越烈？房贷风险当然是根源，但从这房贷风险的根源开始，每一个环节都把人性的贪婪表现得淋漓尽致。购房者、贷款银行、按揭公司、证券评级机构及投资银行。特别是这些称霸华尔街的投资银行，以所谓金融创新之名，设立各种各样的金融衍生品。这些金融工具表面上是分散风险，实际上为了短期利润在无限地放大风险。最后当这些投资银行无法把这些巨大风险转移给他人时，这些金融机构岂能不崩然倒塌？
在这样的一个故事中，每一个人都希望以最小的付出获得最高的收益。每一个人都以为自己是天下最为聪明的人，能够通过金融杠杆让自己短期内暴富。而且这种人性贪婪越演越烈，演到最后这些不知道自己是谁了。试想，美林、雷曼、AIG、房地美等，这些美国大的金融机构，哪一家没有世界第一流的研究力量，哪一家没有世界最好的信息收集渠道，但最后还是被市场打败了。这里，既有永无止境的人性贪婪蒙着这些人的眼睛，也有金融监管制度缺失。这就是为什么大规模的金融救援方案通过并没有让市场高兴起来的原因所在。
对于当前美国金融市场，并非仅注入多少资金就可能让它起死回生的问题，而是要对现行的美国金融市场、金融市场信用基础、金融发展模式、金融消费理念、金融监管等进行全面的检讨与改革的时候了。因为，该方案实施仅是给金融市场一个喘息的机会，仅是让危机四伏的金融市场有一个稳定的机会，而根本上则是要对整个美国金融市场进行全面的反思与改革。这样才能重建美国金融市场之信心。
对于该方案的通过，对中国及世界来说，当然是一件好事。比如，中国持有的美国债券损失的风险降低。但是，更为重要的，也促使国人如何反思与认识金融市场风险，通过什么样的制度来保证金融市场安全。
因为，尽管美国式的次贷危机不会在中国发生，尽管目前中国房贷风险看上去是在可控制的范围内，但是，当2006-2007年房价与股价快速飚升时，当时人性的贪婪同样到无可复加的地步。不少人总是认为个人能耐如何大，如何能够一天暴富。在当时，有不少人都沉浸在一夜暴富的梦想之中。事实上，国内股市泡沫的破灭不仅没有让广大民众增加财产性收入，反之，有可能让不少人积蓄了一生的财富在短时间内消失。有些人甚至于这一辈子也无法再翻身。
国内房地产市场泡沫尽管没有破灭，但也开始慢慢地消退。美国及世界各地房地产市场泡沫已经把整个世界金融市场搞得焦头烂额，在中国，一些人及地方政府仍然想以短期经济繁荣把吹大的房地产泡沫再次吹大。如果中国不再进行反思与改革，并有效地来控制人性的贪婪，那么中国的金融市场也难免不踏美国金融危机的老路！ （作者：易宪容 中国社科院金融研究所研究员
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