股市20年，融资不健康

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 02:14:26
       今年12月19日，中国股市已走过20年的历程。在这20年里，中国股市共实现融资3.7万亿元，为中国经济的发展作出了巨大的贡献。        不过，A股市场融资的同时，却也烙上了''圈钱市''的烙印。中国股市的融资之路其实并不健康，之所以能在过去20年里融资3.7万亿元的融资，这与中国股市重融资轻回报是分不开的。一个明显的事实是，20年的时间，A股上市公司数量达到2066家，过超有着120年历史的香港股市1500余家上市公司的水平。虽然目前A股上市公司数量远低于美国股市，但2010年A股首次公开募股的速度约为美股的3倍。2010年美股新增上市公司约120余家，而A股却高达350余家。正是这种重融资轻回报的做法，使投资者陷入"七二一"怪圈;十人炒股七人亏损二人持平一人盈利，投资者总体上难以摆脱亏损命运。        中国股市融资之路的不健康主要表现以下方面。        首先是融资与回报极不对称，过去20年中国股市融资额达到3.7万亿元，但上市公司给予投资者的分红只有1.6万亿元，其中属于公众投资者的分红不超过百分之二十五，即不到4000亿元，约为融资额的十分之一。因此，投资者的付出与所得的回报严重不符。这也是中国股市沦为''圈钱市''的重要原因。         其次，股市融资与行情发展严重不符。以今年为例，A股市场融资额高达9400亿元，稳居世界各国股市首位。而与此同时，A股市场的行情却是"跌跌不休"，截至12月17日，上证指数跌幅达百分之十一点七，居世界主要股市跌幅的前列。一方面是融资世界笫一，一方面是行情跌幅位居世界前列。这表明，A股市场融资是以牺牲二级市场投资者利益为代价的。         其三，股市融资并没有达到优化资源配置的目的，一些上市公司通常并非是优质资产。最明显的是，最近这一年半以来，中小板，创业板大规模融资，但一些上市公司的质量却缺少保证。像涪陵榨菜，嘉寓股份这种缺少成长性的公司，宝德股份，南都电源这种业绩变睑公司都混到股市里来了，这是对股市资源的巨大浪费。         其四，上市公司融资并无合适项目，融资只是到股市去圈一笔钱。这一点在创业板公司尤其明显。据统计，截至12月14日，共有30家创业板上市公司公告变更首发募投项目，占全部己上市创业板公司的百分之二十一。上市公司缺少合适的募资项目，却把资金融进来造成股市资金的浪费。          其五，大量超募资金涌现，更是股市资源的最大浪费。所谓超募资金就是没有用途的资金，超过了上市公司资金使用计划的部分。但如今创业板公司的超莫资金甚至是其计划墓资的2倍以上。这部分资金大量被闲置，甚至用于买楼买车，这是对股市资源的最大浪费。         正是基于上述原因，过去20年中国股市的融资并不健康。虽然股市实现了3.7万亿元的巨额融资，但这笔巨额融资却没有发挥出应有的效率。因此，在中国股市走过了20年历程之后，这种圈钱式融咨再也不应继续下去。中国股市应走健康融资的道路，把融资与上市公司的回报结合起来，与行情的发展结合起来，同时让融资真正起到优化资源配置的效果，让上市公司按需融资，杜绝超墓资金的出现，让上市公司的融资发挥最大的效益。                                                                                                     抄自环球时
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