高端装备制造业极具成长性 目前布局正当其时

    近期随着国家货币政策从宽松向稳健逐渐过渡，A股市场运行的阶段性特征发生了较大变化。上证指数单边上扬走势终结，继而进入快速回落和震荡整理阶段。前期大量强势股在充裕流动性和强烈通胀预期推动下连续突破创新高的局面也渐渐难以为继。我们认为，在当前的政策环境和市场条件下，投资者应把更多注意力集中到对上市公司基本面的发掘和成长性的关注上，积极搜寻那些在信贷紧缩和经济转型背景下成长性有望超市场预期的优质上市公司。高端装备制造业正提供了一条发现此类上市公司的重要线索。

    高端装备制造业是指大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。高端装备制造业板块的覆盖范围包括了铁路设备、输变电设备、通讯传输设备、重型机械、冶金采矿设备、建筑机械等六个子行业的部分上市公司。大力发展高端装备制造业是中国制造业产业升级和国际竞争力提升的客观要求和必由之路，同时其他战略性新兴产业的发展也有赖于高端装备制造业作为基础和支撑。因此高端装备制造业在中国经济的转型过程中具有突出作用，十二五规划明确将其列为七大战略性新兴产业之首。

    高端装备制造业在即将开始的十二五期间具有极高的成长性。首先，高端装备制造业在2011年乃至整个十二五期间有望享受到巨大的财政税收优惠。出于遏制通胀和资产价格泡沫的需要，货币政策在未来一段时间内将以稳健为主基调，拉动经济增长的作用会比较有限。因此积极的财政政策和税收政策作为保持经济增长的主要政策工具有望在明年获得更多应用。而高端装备制造业由于具备拉动经济增长和优化经济结构的双重作用，将成为财政和税收政策扶持的重点对象。其次，中国制造业过去三十年的发展为高端装备制造业的腾飞奠定了产业基础。最近中国南车与美国GE携手进军美国高铁产业，以及中国向泰国、老挝输出高铁项目等事件表明，中国制造业已经开始由单纯对外输出廉价产品向高附加值方向进化。这将为高端装备制造业的快速成长提供宝贵契机。此外，中国经济发展过程中的城镇化和经济转型过程中的内需启动也在需求端为高端装备制造业的发展开辟了广阔空间。

    除未来成长性值得期待外，高端装备制造业在估值方面的优势也同样不可忽视。与其他六大战略性新兴产业不同，高端装备制造业上市公司广泛分布在各传统行业中，与这些行业内的普通上市公司形成了鱼龙混杂的局面。这种行业上的分散性和隐蔽性使得许多高端装备制造业上市公司在之前市场资金对战略性新兴产业的几轮热炒中有幸成为“漏网之鱼”。同时，这些高端装备制造业上市公司的股价受到所属传统行业整体估值水平的压制，暂时处于被低估状态。其市盈率与其他六大战略性新兴产业相比具有明显优势。对于这类主营业务正经历“化茧成蝶”过程的高端装备制造业上市公司来说，较低的估值水平提供了足够的安全边际。一旦有合适的催化剂出现，其股价表现值得期待，投资者可考虑优先布局。 (广发华福证券 雷 震)

    高端装备“十二五”规划即将出台(受益股)

    记者 宦璐

    上海证券报独家获悉，高端装备“十二五”规划正在积极制定中，有望在2011年一季度出台。而整个装备制造业的“十二五”规划出台的时间则将暂时“让路”，在高端装备“十二五”规划后再公布。

    据参与起草高端装备“十二五”规划的权威人士向上海证券报透露，高端装备“十二五”规划主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标，在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

    机械科学研究总院中机生产力促进中心战略研究室主任叶猛向记者介绍，高端装备制造业是装备制造业的高端部分，具有技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强等突出特点，装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。未来10 年，高端装备制造业将迎来黄金增长期，成为国民经济重要的支柱产业。

    据他介绍，我国经济总量居世界第三位，主要工业品产量居世界第一位，然而我国的制造业在全球产业链中总体上处于下游和低端位置，一直是“制造大国”而不是“制造强国”，要向“制造强国”转变，就必须发展高端装备，走在各国的前列。所以装备制造高端化将成为我国装备制造业“十二五”规划的重点内容。

    据悉，到2020年，我国高端装备制造业销售产值将占装备制造业销售产值的30%以上，国内市场满足率超过25%。

    根据国务院下发的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业成为七大战略性新兴产业。

    而在高端装备制造这一分支产业中，航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

    据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；海洋工程方面有中海油服、海油工程等；智能装备方面有远望谷、合康变频等。

    作为七大战略性新兴产业之一，高端装备制造业今年下半年以来一直备受市场关注。据市场人士分析，高端装备的五大细分领域，行业市场容量均较可观，发展潜力巨大。以高铁为例，预计在我国铁路建设在2010到2012年，总投资将至少维持在8000亿元的水平；而航空装备产业，由于有大飞机项目、发展支线飞机、低空开放等机会，更是前景广阔。

    相关公司：

    航空动力

    中国卫星

    中国南车

    中国北车

    中海油服

    海油工程

    远望谷

    合康变频

　　(上海证券报)

    高端装备十二五规划有望出台 多领域利好分别关注

    新闻：上周六，媒体报道称高端装备“十二五”规划有望近期出台，规划主要分为航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备五部分，在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

    大同证券首席策略分析师胡晓辉：高端装备十二五规划有望近期出台，这是我国产业结构调整的大趋势。高端装备制造涵盖很多方面，包括航空航天领域的中国卫星、航空动力、西飞国际、哈飞股份，以及具备重组题材的中航精机、中航重机、江南红箭、成发科技。海洋工程领域建议重点关注海油工程、中海油服，在高铁领域涵盖更多，建议关注有估值优势的太原重工，其他的核电领域，大型机械等都值得关注。(京华时报 苗慧 )

    方正证券：高端装备十二五规划将出台(荐股)

    12 月 11 日获悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

    点评：

    我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

    航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

    通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力 、哈飞股份 ，民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际 ， 通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直 和航空维修龙头海特高新高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 ，以及紧固件龙头晋亿实业 与国内铁路桥梁起重运输设备领导者天业通联 。

    海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的******，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程 ，油田服务与专用设备提供商杰瑞股份 ,以及海洋工程业务蓄势待发的中集集 团 。

    智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 ；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展 ；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技 ；专注于高端数控 机床的天马股份 ；以及工业机器人与自动化成套装备供应商机器人 。 (方正证券 机械行业分析师 李俭俭 彭民 张远德 周娅)

    高端装备业成2011年淘金重点

    随着我国开始向高端装备制造业快速布局，核电、高速铁路、航空、中高端数控机床、海洋工程、重型机械等领域已成为产业发展热点，各项扶持政策已开始陆续出台，是2011年业界普遍看好的投资机会。

    在新能源领域，齐鲁证券电力设备行业分析师刘江啸最欣赏核电，新的核电规划对《核电中长期发展规划(2005-2020)》进行了大幅调整。刘江啸认为，"从我国最近对发展核电的态度转化来看，不能排除在今后对2020年发展规划进行再次调整的可能。"而我国目前装机容量仅刚刚超过1000万千瓦，这意味着核电的发展******才刚刚开始。

    上海电气目前已经研制成功部分核电设备大型铸锻件、核一级主泵和蒸发器U型管等关键设备，有望突破核电进口零部件瓶颈并实现100%国产化，同时掌握了AP1000和EPR两种第三代核电技术核岛和常规岛的制造能力。临港核电制造基地二期工程在2012年将成为全球规模最大、业务最集中、能力最完整的核电主设备制造基地，形成年产1000MW级压水堆压力容器、蒸汽发生器4-6套，年产堆内构件、控制棒驱动机构8-10套，年产核二、三级泵32台的能力。

    东方电气作为我国核电领域的另一大巨头，核电业务在手订单已超过450亿元。

    中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，"十二五"期间国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。12月7日，国务院副总理张德江在第七届世界高速铁路大会上如是表示。

    我国目前高速铁路营业里程已达7531公里，是全世界运营里程最长、在建规模最大、发展速度最快的国家。在未来五年，我国对高速铁路的投资额将保持在每年7000亿元。

    通用航空被认为是人类交通的"第四次革命"。

    担任陕西省渭南市市长助理、卤阳湖通用航空产业开发区管委会主任高远洋在接受本报记者采访时表示，通用航空每年对美国经济贡献达到1500亿美元，创造126万个就业岗位，是整个航空业的基础。我国尽管商业航空已排名全球第二，通用航空则几乎还未起步，占民用飞机的比例只有13%，而美国则达到了97%；中国通航机场占民用机场比例为46%，而美国达到了96%，产业结构严重失衡。高远洋相信，通用航空是我国唯一未开放的亿元级产业，随着低空空域的逐步开放，未来5-10年中国通用航空器市场总量有望达1万-2万架的规模。

    据悉，我国自主研发的大飞机C919已获得6家航企的100架启动订单。随着《关于深化我国低空空域管理改革的意见》的出台，已被禁锢几十年的低空空域的开放已被提上日程，从事工业、农业、林业、渔业以及医疗卫生、抢险救灾、海洋监测、文化体育等方面的民用航空领域将迎来发展黄金期。

    数控系统的发展也值得关注。

    今年1-10月我国金属切削机床产量累计增速为32.59%，数控金属切削机床的累计产量增速更是高达66.85%。数控系统是评价机床行业技术发展水平的重要指标，华中数控、广州数控、沈阳高精、大连光洋、航天数控等一批数控系统骨干企业，具备了一定的基础，在经济型数控系统方面形成了规模优势，主导着国内市场，普及型数控系统实现了批量生产，在市场中占有一席之地。

    据机械科学研究总院先进制造技术研究中心主任单忠德介绍，尽管我国在中高档数控机床领域已开始发力，但目前还无法撼动日本、德国企业的垄断地位，国外品牌仍然占据国内高档数控机床市场大约85%的份额。

    2010年，我国海上油气产量将达到5000万吨油当量，在"十二五"期间还将再建5000万吨的原油产能，形成我国海洋工程装备产业的巨大原动力。据估计，此期间海工装备规划投入将为2500亿-3000亿元，形成4个年产值200亿元以上的产业基地，5-6个年产值150亿元以上的总承包商。中集集团、振华重工等海工巨头普遍被各家研究机构所看好。

    在大型工程机械领域，我国已成功打破国际巨头在盾构机领域的垄断地位。长期以来，进口盾构机占据了95%以上的国内市场。上海隧道工程股份有限公司是国内最早开展盾构机研制的企业，其自主研制的直径11.22米泥水平衡盾构机已成功应用于上海世博会配套工程的打浦路隧道复线工程中。此外，北方重工、大连重工在盾构机的设计、生产方面也取得了可喜的进展。

    徐工集团在日前举行的Bauma china 2010展会现场获得了6台800吨以上全地面起重机订单。该集团自主研发的2000吨级履带起重机以及1000吨级全地面起重机正式下线。目前，国内市场上，以徐工为代表的中国起重机产品已占据300吨以下的大部分市场，在300吨以上市场上，开始向国际巨头发起强有力的挑战。三一重工在混凝土泵送技术、广西柳工集团在装载机挖掘机等行业排头兵进步神速。(