资本市场20年20大牛熊股

时间：2010年12月13日 08:08:13 中财网
　　编者按：
　　在告别"十一五"、迎来"十二五"的关键节点上，中国资本市场走过了20年不平凡的历程。1990年12月，沪深两市相继开张（沪市12月19日开业，深市12月1日试营业，次年正式开业），至今已满20年。A股股票数量也从20年前的"老八股"、"老五股"增加至如今的近2000只。当中，哪些股票带来惊喜？最熊的会是谁？大牛股的成长逻辑又是什么？本报今日为您逐一揭晓。
　　股市长青树："老八股"
　　1990年12月19日上海证券交易所开业时，上市的仅有8只股票，如今已有4家发生了变化。除去飞乐音响（600651）、爱使股份（600652）、飞乐股份（600654）、豫园商城（600655）4家公司还在沿用当初的名字，申华实业更名为申华控股（600653），但依然保存着申华的字眼，也可以认为没有更名，延中实业改名为方正科技（600601），真空电子改名为广电电子（600602），浙江凤凰也变成了ST方源（600656）。
　　在20家涨幅最大的上市公司中，"老八股"占据5席，而且包揽了涨幅前四名，分别为飞乐音响、爱使股份、方正科技、申华控股。其中，飞乐音响以190倍的惊人涨幅位居涨幅榜首位。如今"老八股"取得如此成绩，既与我国经济改革开放的大背景密不可分，同时也从侧面体现出了中国股市20年来对财富积累的积极效应。
　　牛股集中地：机械设备与医药生物
　　从20只牛股的分布上看，过去20年机械设备与医药生物行业涌现的牛股最多。其中，机械设备行业大牛股中的中集集团（000039）、特变电工（600089）和徐工机械（000425），上市以来涨幅都超过30倍。而医药生物行业的云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）涨幅也分别达到65倍和39倍。
　　前20年的大牛股也大多契合了当时经济发展的过程。从2003年开始，在中国经济前20年发展中有着举足轻重地位的地产、钢铁、有色、金融、煤炭等传统行业蓬勃发展，与之相对应的是，这五大行业的上市公司也相继被誉为A股市场的"五朵金花"，A股蓝筹行情就此启动。典型的例子就是万科A（000002），该股是长期投资的典范。据Wind资讯对两市个股上市以来涨幅统计显示，万科A以累计39倍的涨幅位居两市第11位。
　　牛股路径：高增长+股本扩张
　　牛股是如何炼成的？除了上市时间长之外，这20大牛股成长路径伴随着业绩的高增长以及高分红送转。
　　在20大牛股中，就有一批股票上市时间虽然不足10年，但涨幅惊人，其中包括从大黑马跑成大白马的苏宁电器（002024）。上市仅6年的苏宁电器上市后累计涨幅已经达到34.55倍，位居涨幅榜牛股第16名，公司股价年复合增长率为75.13%，在涨幅前20名的股票中位居第一。苏宁电器股价节节攀升的背后，离不开公司业绩的有力支撑。苏宁电器上市首年净利润为1.9048亿，而截止到去年年报，公司净利润已增长到了29.885亿，净利润年均复合增长率高达74.63%，几乎与公司股价涨幅高度一致。
　　除了业绩的强劲支撑外，20只牛股的成长背后同样伴随着股本的扩张，高分红送转是这个群体的特征之一。其中泸州老窖（000568）、特变电工（600089）、美的电器（000527）等多只股票也是A股年化分红价值榜前列的成员。
　　20大熊股：ST股占半壁江山
　　在20大熊股中，ST股占据近一半，这些股票大多于1996~2000年之间上市，经历过资产运作，目前仍未重组成功。
　　最典型的莫过于连续三年亏损，已经暂停上市4年多的ST嘉瑞，该股从2000年9月6日上市至停牌前，股价跌幅高达94.14%，位列熊股首位。熊股第二股*ST炎黄跌幅85.63%，熊股第三股S*ST圣方跌幅83.34%，熊股第四股S*ST恒立跌幅79.80%，熊股第五股S*ST兰光跌幅79.04%等，都是一大堆连续亏损的股票。铁一般的事实告诉我们，买垃圾股既能大赚特赚，也能倾家荡产。
　　此外，"601"开头的股票在最熊20股中也占据7席，如太平洋（601099）、中国石油（601857）、中海集运（601866）、中国神华（601088）、中煤能源（601898）等。一个重要原因是，它们上市的时间集中在2007年，此时股指正好处于历史高点，价值被高估；另一个不容忽视的原因则是，它们都属于超级大盘央企，成长性欠佳。
　　20大牛股涨跌幅一览表（1990-12-1至2010-12-10）

证券代码 证券简称 首发上市日期 涨跌幅（%） 600651 飞乐音响 1990-12-19 19054.44 600652 爱使股份 1990-12-19 16241.32 600601 方正科技 1990-12-19 13157.09 600653 申华控股 1990-12-19 10817.38 000568 泸州老窖 1994-5-19 9736.17 000538 云南白药 1993-12-15 6454.69 600547 山东黄金 2003-8-8 5396.46 600739 辽宁成大 1996-8-19 5027.37 600887 伊利股份 1996-3-12 4862.87 600656 ST方源 1990-12-19 4862.17 000002 万科A 1991-1-29 3898.06 000423 东阿阿胶 1996-7-29 3860.05 000039 中集集团 1994-4-8 3623.36 600111 包钢稀土 1997-9-24 3538.23 000895 双汇发展 1998-12-10 3490.44 002024 苏宁电器 2004-7-21 3455.32 600089 特变电工 1997-6-18 3402.81 600741 华域汽车 1996-8-26 3379.39 000425 徐工机械 1996-8-28 3369.15 000527 美的电器 1993-11-12 3024.93
　　20大熊股涨跌幅一览表（1990-12-1至2010-12-10）

证券代码 证券简称 首发上市日期 涨跌幅（%） 000156 *ST嘉瑞 2000-9-6 -94.14 000805 *ST炎黄 1998-5-29 -85.63 000620 S*ST圣方 1996-10-29 -83.34 000622 S*ST恒立 1996-11-7 -79.80 000981 S*ST兰光 2000-6-22 -79.04 002145 *ST钛白 2007-8-3 -78.38 601099 太平洋 2007-12-28 -72.81 601857 中国石油 2007-11-5 -72.07 000931 中关村 1999-7-12 -66.97 601866 中海集运 2007-12-12 -64.01 601088 中国神华 2007-12-9 -63.73 600242 ST华龙 2000-12-7 -61.73 002160 常铝股份 2007-8-21 -60.22 600385 ST金泰 2001-7-23 -57.27 000921 ST科龙 1999-7-13 -55.40 002175 广陆数测 2007-10-12 -54.33 601328 交通银行 2007-5-15 -52.85 601898 中煤能源 2008-2-1 -50.65 601998 中信银行 2007-4-27 -50.61 600083 ST博信 1997-6-6 -48.16
□ .李.燕.娜　 .投.资.快.报