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来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 16:57:02
2010-12-09
中银国际证券有限责任公司 研究报告 每日市场分析 2010.12.09
作者：张伟 执业证书编号：S1300200010038
摘要：
周三两市小幅回落，沪指2800支撑力度渐强，中央经济会议后如无超预期政策市场可能进入反弹；
高铁概念一马当先，机械设备普遍活跃，科技股分化，石化、券商、保险、黄金回落拖累指数；
全球市场忧虑爱尔兰危机，美元走强商品回落，三年央票暂停预示货币转向务实，关注周末消息面变化，高铁、数字城市个股仍有动力。
周三上证指数开盘报2868.73点，全天最高至2880.56点，最低2843.94点，收于2848.55点，跌27.31点，涨幅0.95%，成交1118亿元；深成指开盘报12671.81点，最高到12823.14点，最低12586.45点，收于12615.41点，跌41.59点，跌幅0.33%，成交987亿元；两市合计成交2105亿元，交易量较昨日略微增加20亿元。
周三两市开盘涨跌不一，市场震荡回落，权重板块再度低迷，金融黄金石化等明显回调，铁路基建、机械等二线蓝筹股逆势走强，消费类个股相对抗跌，最终两市均以小阴线报收。个股跌多涨少，上涨689家，下跌1392家，11个股涨停，无跌停个股。盘面看，权重股在昨日稍有起色后,今日再入颓势,无一表现,其中黄金、券商、保险、石化均跌幅居前，对股指形成较大压力；行业板块中以农业为龙头的消费类板块，今日未能延续强势，但在大盘整体偏弱情况下，整体依然相对抗跌，后市走势可持续关注；而机械、铁路基建为代表的二线蓝筹板块，今日逆势走强，其中机械板块中天马股份、精功科技等5股涨停，涨停榜中占据半壁江山，市场热点集中于此，而铁路基建中的铁路股也都表现不俗，有力带动板指上行；概念板块中，今日虽有相关消息面影响新兴产业，但表现平淡无奇，后市震荡上行态势或将延续。从技术上看量能困扰大盘，年线反复恰如预期，量能变化需持续关注。
指数的欲涨还跌和以高铁为代表的个股活跃形成了鲜明的对比，而今天三年期央票的暂停发行无疑又为指数平添了一层阴霾。我们认为暂停三年央票并不是新的紧缩的起点，相反正好反映了前一阶段货币转向的结果，正是由于信贷收紧和两次调高存款准备，导致市场短期利率上行有和中长期利率形成倒挂的趋势，在商业银行普遍预期2011年存在2次以上加息和存款准备金调整的空间时，对于央票认购热情的急剧降温甚至导致有价无市就显得顺理成章了。但这并不是问题的全部，如果央行不改变通过长期央票回收流动性的思路，完全可以通过提高招标利率的方式来保证发行成功，那么暂停的背后是否显示了思路的务实调整呢？在这个问题上我们并不赞同多数机构和专家所主张的年内加息（甚至不止一次）的建议，相反我们坚持春节前后可能是加息的较好窗口，而存款准备金可能更频繁的作为宏观对冲工具来使用。令我们欣慰的是开始有部分机构同意我们的看法，表现市场上，2800的支撑力度在逐步增强，如果到下周初这一位置仍然成为空头难以逾越的障碍，则12月的行情可能成为我们在11月策略中所说的暖冬行情的中转站。但投资者需要注意的是看空者有什么武器可以打破这一均衡？首先是美元上涨导致商品下跌，中石油可能成为打压工具，如果类似高铁、智能电网、消费电子的概念能够进一步深入挖掘，则这一冲击可能被短期消化，真正的风险是爱尔兰危机或者朝鲜半岛冲突失控导致的美元飙升；2.中央积极会议后加息和提高准备同时出台紧缩力度超出预期。如果上述两点不成立，那么投资者可能会看到市场在2800之上惊现企稳而后开始反弹。因此我们并不准备修改止损点设置并建议投资者对等待多一点耐心，而把仓位向年报超预期的方向更多倾斜。
激进投资关注启明星辰（002439，SZ）、水晶光电（002273，SZ）；稳健投资建议关注光明乳业（600597，SS）；新华医疗（600587，SS）；风格投资关注方大炭素（600516，SS）、川润股份（002272，SZ）。
中银国际郑重提示：股市有风险 入市需谨慎
免责声明:此报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营公司的观点。请遵守此【免责声明】
中银国际证券有限责任公司 研究报告 每日市场分析 2010.12.09
作者：张伟 执业证书编号：S1300200010038
摘要：
周三两市小幅回落，沪指2800支撑力度渐强，中央经济会议后如无超预期政策市场可能进入反弹；
高铁概念一马当先，机械设备普遍活跃，科技股分化，石化、券商、保险、黄金回落拖累指数；
全球市场忧虑爱尔兰危机，美元走强商品回落，三年央票暂停预示货币转向务实，关注周末消息面变化，高铁、数字城市个股仍有动力。
周三上证指数开盘报2868.73点，全天最高至2880.56点，最低2843.94点，收于2848.55点，跌27.31点，涨幅0.95%，成交1118亿元；深成指开盘报12671.81点，最高到12823.14点，最低12586.45点，收于12615.41点，跌41.59点，跌幅0.33%，成交987亿元；两市合计成交2105亿元，交易量较昨日略微增加20亿元。
周三两市开盘涨跌不一，市场震荡回落，权重板块再度低迷，金融黄金石化等明显回调，铁路基建、机械等二线蓝筹股逆势走强，消费类个股相对抗跌，最终两市均以小阴线报收。个股跌多涨少，上涨689家，下跌1392家，11个股涨停，无跌停个股。盘面看，权重股在昨日稍有起色后,今日再入颓势,无一表现,其中黄金、券商、保险、石化均跌幅居前，对股指形成较大压力；行业板块中以农业为龙头的消费类板块，今日未能延续强势，但在大盘整体偏弱情况下，整体依然相对抗跌，后市走势可持续关注；而机械、铁路基建为代表的二线蓝筹板块，今日逆势走强，其中机械板块中天马股份、精功科技等5股涨停，涨停榜中占据半壁江山，市场热点集中于此，而铁路基建中的铁路股也都表现不俗，有力带动板指上行；概念板块中，今日虽有相关消息面影响新兴产业，但表现平淡无奇，后市震荡上行态势或将延续。从技术上看量能困扰大盘，年线反复恰如预期，量能变化需持续关注。
指数的欲涨还跌和以高铁为代表的个股活跃形成了鲜明的对比，而今天三年期央票的暂停发行无疑又为指数平添了一层阴霾。我们认为暂停三年央票并不是新的紧缩的起点，相反正好反映了前一阶段货币转向的结果，正是由于信贷收紧和两次调高存款准备，导致市场短期利率上行有和中长期利率形成倒挂的趋势，在商业银行普遍预期2011年存在2次以上加息和存款准备金调整的空间时，对于央票认购热情的急剧降温甚至导致有价无市就显得顺理成章了。但这并不是问题的全部，如果央行不改变通过长期央票回收流动性的思路，完全可以通过提高招标利率的方式来保证发行成功，那么暂停的背后是否显示了思路的务实调整呢？在这个问题上我们并不赞同多数机构和专家所主张的年内加息（甚至不止一次）的建议，相反我们坚持春节前后可能是加息的较好窗口，而存款准备金可能更频繁的作为宏观对冲工具来使用。令我们欣慰的是开始有部分机构同意我们的看法，表现市场上，2800的支撑力度在逐步增强，如果到下周初这一位置仍然成为空头难以逾越的障碍，则12月的行情可能成为我们在11月策略中所说的暖冬行情的中转站。但投资者需要注意的是看空者有什么武器可以打破这一均衡？首先是美元上涨导致商品下跌，中石油可能成为打压工具，如果类似高铁、智能电网、消费电子的概念能够进一步深入挖掘，则这一冲击可能被短期消化，真正的风险是爱尔兰危机或者朝鲜半岛冲突失控导致的美元飙升；2.中央积极会议后加息和提高准备同时出台紧缩力度超出预期。如果上述两点不成立，那么投资者可能会看到市场在2800之上惊现企稳而后开始反弹。因此我们并不准备修改止损点设置并建议投资者对等待多一点耐心，而把仓位向年报超预期的方向更多倾斜。
激进投资关注启明星辰（002439，SZ）、水晶光电（002273，SZ）；稳健投资建议关注光明乳业（600597，SS）；新华医疗（600587，SS）；风格投资关注方大炭素（600516，SS）、川润股份（002272，SZ）。
中银国际郑重提示：股市有风险 入市需谨慎
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