福星股份:切割线11年开工

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 17:52:26
福星股份:切割线11年开工 买入　　作者:杨森;侯文涛;徐广福 来源:湘财证券研发中心　　事件:　　我们近日对福星股份进行了调研,和公司领导就公司情况进行了交流。　　投资要点与关注:　　4季度销售预计将保持旺盛:　　截至到10年11月份,公司房地产业务实现签约销售金额30多亿。目前武汉市场销售状况较好,公司在12月会继续加大销售力度,预计全年有望实现签约销售收入50亿元左右。　　城中村模式开始贡献业绩:　　福星惠誉国际城是严格意义上公司做的第一个城中村改造项目,目前已经逐步开始销售。预计后续将有包括贺家墩B地块、三角路村和姑嫂树村等城中村改造项目为公司所用。由于公司在武汉介入城中村改造很早,并且摸索出了一条行之有效的运作模式,因此公司的城中村改造项目的地价平均成本比之前的旧城再造方式拿地的成本还要低。目前公司已获得城中村改造项目的平均楼面价在2400元/平米附近。我们认为,城中村改造项目较大的储备和较低的成本将为公司未来提供业绩爆发的基础。　　公司切割线项目的规划:　　公司在两年前就有进入切割钢丝领域的计划,并开始对贝尔卡特和兴达国际的技术进行了跟踪。由于前期房地产业务对于资金的需求量较大,公司将发展的主要精力放在了地产业务上,因此切割钢丝的产业化进度较兴达国际、恒星科技慢了一年左右。公司已经对生产工序、盈利能力都作了可行性论证,目前已经在联系日、韩、德的厂商商谈设备采购,预计明年上半年开工建设,下半年完成生产线的调试。　　公司切割线项目具发展潜力:　　公司是国内钢帘线的三甲企业,产能目前10万吨,2012年计划达到13万吨,十二五期间计划扩展到20万吨,扩产计划主要是基于对国内汽车市场的看好,轮胎子午线需求将维持旺盛。公司在钢帘线生产方面积累丰富,进军高端的切割钢丝市场不存在太大技术壁垒。　　首次给予公司"买入"评级,包含潜在项目的房地产业务RNAV为20元/股:　　房地产:公司目前拥有土地储备700余万方,预计姑嫂树村改造项目也将很快进入公司储备,届时公司储备面积可以达到880万方左右。我们测算公司包含潜在储备的RNAV为20.84元,不包含潜在项目的RNAV为15元。截止至12月2日,公司股价12.47元。预计公司10～12年地产业务将分别结算39万方、45万方和53万方,实现营业收入分别为25亿、30亿和46亿元。　　切割线业务:公司切割线业务具有扩产潜力,但预计2012年首期5000吨项目才能正式贡献利润;后续的扩产目前尚无明确规划,需根据届时的需求情况和竞争情况决定生产线的复制速度,我们预计后续切割线产能有望达到1.5万吨。按照2012年产量5000吨计算,可贡献净利润约1.2亿元,对应的EPS为0.17元,考虑到公司在2013年后切割线业务将有产能的快速扩张,给予2012年切割线业务30倍市盈率,我们认为目前公司的切割线生产保守估计可提升每股5.1元的估值。　　我们预计公司10～12年将分别实现EPS为0.67元、0.93元和1.52元,现价对应未来3年PE分别为18.64X、13.41X和8.22X。我们首次给予公司"买入"评级。　　风险提示:房地产市场继续调控对成交的影响以及切割线业务不能顺利推进。
福星股份:切割线11年开工 福星股份 福星股份(000926)再度雄起只为"新材料" "强烈推荐" 2011年傻人有傻福星座 北京地铁14号线开工 计划2014年竣工通车 福星烟标 地铁5、6号线明年开工2014年建成-地铁5、6号线,明年开工,2014年建成,地铁-北方... 青藏铁路延伸线拉萨至日喀则铁路开工 工期4年 24日线战法 - 上海股友群 - 地区分类 - 话题 - 福星518 - 股友俱乐部 三星高照之福星 青藏铁路首条延伸线开工建设，长度253公里 上海迪士尼一期最早明年开工 最快2014年开业 港珠澳大桥正式开工预计2016年建成(组图) 1994年三峡工程正式开工：共和国的动力心脏 hmx黑马线-捕捉黑马技术==我是这样捕捉“黑马”的！（源码） - 福星在线 - olds... hmx黑马线-捕捉黑马技术==我是这样捕捉“黑马”的！（源码） - 福星在线 - olds... 模具线切割加工变形和开裂原因分析与对策 模具线切割加工变形和开裂原因分析与对策 视频切割、截取合并 与特殊利益集团切割 与特殊利益集团切割 与特殊利益集团切割 2010年股权转让协议范本-股权转让协议--中顾股份转让网 11 金固股份：关联交易决策制度（2010年11月）