1-11月中国431家企业IPO 数量创历史新高

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2010-12-01 17:01:47 来源:21世纪经济报道(广州)跟贴 2 条手机看股票
11月份,中国企业IPO数量依然保持高位,48家企业登陆全球资本市场。至此,2010年1-11月份中国企业IPO数量已经达到431家,超过2007年265家的最高纪录,达到年度IPO数量历史最高峰;融资总额为1092.11亿美元,与历史最高纪录2007年的1126.75亿美元基本持平,今年全年IPO规模或将达历史最高水平。
ChinaVenture 投中集团分析认为,创业板的推出是今年A股IPO达到高峰的主要原因,而随着国外资本市场的回暖,企业境外上市也于今年下半年恢复活跃;同时,基于国家推动战略新兴产业发展及国内消费市场的高成长性,中国企业在资本市场普遍获得较高估值,其背后VC/PE投资机构在境内外退出中获得丰厚回报。
中小板IPO活跃 境外上市企业数量有所减少
ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示,2010年11月共有48家中国企业在全球资本市场实施IPO,融资总额达95.07亿美元,月度融资规模依然保持高位。本月境外IPO企业数量为19家,环比下降32.1%,主要原因在于港股IPO活跃度不足(见图1)。近期,因爱尔兰的主权债务危机及朝鲜半岛局势不稳,导致亚洲股市持续疲软,本月长甲地产、蓝星安迪苏、大唐新能源三家企业均取消了其香港IPO计划。

图1 2010年1-11月中国企业IPO情况
从各交易所IPO分布来看,深交所中小板是IPO最活跃的市场,IPO企业数量达20家,而创业板则相对活跃度不足,仅有7家企业上市。而且在11月12日最后一批创业板企业上市后,至今仍处空档(见表1、图2)。

表1 2010年11月全球资本市场中国企业IPO情况

图2  2010年11月全球资本市场中国企业IPO比例
A股IPO或创历史记录 创业板为主要推手
以今年1-11月份整体情况来看,A股市场IPO企业达310家,融资总额超过4486.45亿元;而之前A股IPO年度规模最高的是2007年,IPO企业数量为125家,融资金额4861.96亿元。2010年A股IPO企业数量超越历史记录已无疑义,金额方面也有望突破。全球金融危机过后,国内经济快速恢复并实现高速增长,2009年第三季度A股IPO重启以来,资本市场也持续活跃。而最重要的原因则是创业板的推出,今年上市的创业板企业达到105家,占同期A股IPO企业总量的28.9%。此外,今年出现多起融资额超过50亿元的重大IPO事件,多数为A股上市企业(见表2)。

表2 2010年1-11月份中国企业IPO融资金额排名
港股方面,1-11月份IPO中国企业数量达77家,融资总额417.79亿美元,均创造中国企业港股IPO历史最高纪录——而之前年度规模最大的同样是2007年,IPO案例数量及融资金额分别为65起和393.02亿美元。今年港股IPO重大案例包括上表所提到的农业银行、中国熔盛重工等。美国上市方面,虽然今年前11个月赴美上市的中国企业数量已经超越2007年的32家,达到33家,但融资总额30.26亿元,相比2007年的62.55亿元仍有很大差距。
中国企业境外估值走高  机构获高额回报
投资机构IPO退出方面,根据ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计,本月实施IPO的中国企业中共30家有VC/PE背景,占IPO总量的62.5%;其中A股市场18家,港股市场6家,美股市场6家。这30家具有VC/PE背景的企业创造了64笔IPO退出,涉及机构达到51家。
以各交易所平均账面投资回报率来看,深交所创业板及纽交所表现突出,其平均账面投资回报率分别为10.24倍、8.87倍(见图3)。创业板上市企业获高估值的现象依然有所延续,典型的如沃森生物,以高达133.8倍的市盈率创下A股市场历史最高水平。纽交所上市企业也普遍获得较高估值,11月2日学大教育于纽交所上市,发行价9.5美元,高于其9.25美元的最高定价。而同样登陆纽交所的诺亚财富,其定价区间为9-11美元,而最终上市发行价为12美元。企业估值的高企也使得背后投资机构收获颇丰,本月投资回报率最高的10起退出案例中,多数都发生于深交所创业板及纽交所(见表3)。

图3 2010年11月各市场中国企业IPO平均账面回报率

表3 2010年11月中国企业IPO账面投资回报率排名
能源消费品持续热门 金融细分领域前景看好
从IPO企业行业分布角度分析,本月能源行业尤其是节能环保领域企业依然受到追捧,如中国能源技术、先河环保、科林环保。而同样保持活跃态势的则是消费品领域,如食品饮料、连锁经营等行业,而本月IPO数量最多的制造业行业中,也有多家从事服装、儿童用品、日用品等消费品制造的企业(见表4)。
此外,本月有两家金融企业实现IPO,分别是诺亚财富和山西证券,而重庆市农商行也计划近期香港上市。资本市场所表现出的这种趋势正对应了近期VC/PE机构对银行、信托、担保、高端理财等细分金融领域的普遍关注。一方面,金融企业具有可预见的良好盈利空间以及与投资机构业务的协同性;另一方面,在国内大型金融机构相继上市后,细分领域的领先企业也显示出良好的上市前景。

 
表4 2010年11月中国企业全球IPO行业分布情况
总体来看,2010年中国企业在全球资本市场IPO的活跃,一方面源于资本市场走出金融危机后的强力反弹,另一方面则是中国多层次的政策推动作用,包括创业板推出、国有企业改革的推进,以及对战略新兴产业的扶植等。对于今年最后一个月的发展趋势,以证监会审批情况来看,预计将有近20家已过会企业于12月实施IPO,A股市场将继续保持活跃;而境外方面,由于圣诞节因素,或将有更多企业将IPO推迟至明年。
(本文来源:21世纪经济报道 )
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