李毅中：坚持重点发展战略新兴产业

　　[编者按]昨日，金融与战略性新兴产业主题座谈会、2010中国经济和信息化论坛同时在北京召开，战略新兴产业的培育和发展成为两大论坛共同聚焦的话题。而工信部部长李毅中12月1日在《求是》杂志2010年第23期发表署名文章《“十二五”：加快工业发展方式转变的关键期》，也强调了发展新兴产业的重要性。

　　页面导读

　　多部门“给力”战略新兴产业

　　央行 金融体系将创新支持战略新兴产业

　　工信部 发展新兴产业须结合自身优势

　　证监会 支持符合条件战略新兴企业上市

　　胡静林：鼓励金融机构融资支持战略性新兴产业

　　张晓强：扩大政府战略性新兴产业创投规模

　　郭庆平：多方拓宽战略性新兴产业融资渠道

　　工信部：发展战略性新兴产业要避免一哄而上

　　个股掘金

　　银河创新成长钱睿南：理性看待新兴产业高估值

　　市场青睐新兴产业 翻番牛股层出不穷

　　谁将是下一个新兴产业牛股？十只潜力股票全点评

　　七大新兴产业掘金图（附重点公司）

　　基金加仓新兴产业幅度超乎想象

　　7新兴产业中15子行业具投资机会

　　现金为王 布局战略新兴产业14只高现金流股

　　新材料 35只个股“含金量”最高

　　新能源 21只个股现金流高于净利润

　　明星个股

　　新能源汽车 7只个股勇当产业发展龙头

　　节能环保 两个脉络挖掘高现金流股

　　明星个股

　　新一代信息技术 15只个股现金流高于净利润

　　生物医药 98家公司现金流连续3年保持正向

　　高端装备制造 享受“海陆空”大发展

　　明星个股

　　上证报聚焦新兴产业

　　战略性新兴产业之新一代信息技术：数码巨龙腾飞

　　战略性新兴产业之新材料：逐鹿高新之巅

　　战略性新兴产业之新能源汽车：中国车企冲顶

　　战略性新兴产业之节能环保：再造绿色神州

　　战略性新兴产业之生物产业：造化生机无限

　　战略性新兴产业之新能源：龙腾绿色动力

　　战略性新兴产业之高端装备制造：大国神工崛起

　　李毅中在《求是》撰文谈“‘十二五’：加快工业发展方式转变的关键期”

　　李毅中部长12月1日在《求是》杂志2010年第23期发表署名文章《“十二五”：加快工业发展方式转变的关键期》，文章指出，“十二五”是加快转变经济发展方式的攻坚时期。工业和信息化系统必须深入贯彻落实十七届五中全会精神，加快转变工业发展方式步伐，推动工业转型升级，促进工业由大变强。

　　李毅中部长在文中指出，转变工业发展方式是一场深刻变革。“十二五”时期，我们要以科学发展为主题，以加快转变发展方式为主线，以改革开放为动力，以提高发展质量和效益为着力点，以实现工业转型升级为主要目标，巩固和扩大应对国际金融危机冲击的成果，大力推进信息化与工业化深度融合，加快建立结构优化、技术先进、清洁安全、附加值高、吸纳就业能力强的现代产业体系，通过产业结构调整促进工业转型升级，在中国特色新型工业化道路上迈出新的步伐。

　　全文如下：

　　“十二五”：加快工业发展方式转变的关键期

　　李毅中

　　党的十七届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》指出，“十二五”是加快转变经济发展方式的攻坚时期。工业和信息化系统必须深入贯彻落实全会精神，加快转变工业发展方式步伐，推动工业转型升级，促进工业由大变强。

　　一、“十一五”工业和信息化再上新台阶

　　“十一五”时期，在中央的领导下，我们坚定不移地走中国特色新型工业化道路，积极应对国际金融危机，工业和信息化发展取得新成绩。

　　工业总体实力跃上新台阶。2009年，我国工业增加值达13.46万亿元，按可比价计算是2005年的1.5倍，占国民经济总量的比重达40.1%。200多种工业品产量居世界第一，工业制成品出口规模居世界第一，制造业规模居世界第二。今年1—9月份，全国规模以上工业增加值增幅达16.3%。

　　工业结构调整取得新进展。近年来，我国通过加大技改投入、严格产业准入、淘汰落后产能、推进兼并重组等举措，产业结构优化升级效果显著。预计“十一五”时期，淘汰炼铁、炼钢、焦炭、水泥和造纸落后产能分别为11172万吨、6683万吨、10538万吨、34000万吨和1030万吨，约占全部落后产能的50%。

　　自主创新能力取得新突破。目前，我国载人航天、绕月工程、高速轨道交通、高性能计算机以及电力、石化成套设备等领域已取得一批重大创新成果，高档数控机床等国家科技重大专项加快推进，工业企业的创新能力和抗风险能力不断增强。

　　节能减排迈出新步伐。前四年，我国规模以上单位工业增加值能耗分别下降1.98%、5.46%、8.43%和6.62%，累计下降20.76%。有关测算表明，今年前三季度，全国规模以上单位工业增加值能耗下降4%，工业对全社会节能贡献率达80%以上。单位工业增加值水耗、二氧化硫排放量、工业固体废物综合利用率提前实现“十一五”目标。

　　中小企业发展迎来新机遇。近年来，我国出台了一系列促进中小企业发展的政策，为中小企业发展创造了良好环境。全国1023万户中小企业完成了全国税收的50%，提供了近80%的城镇就业岗位，在繁荣经济、增加就业、推动创新、改善民生等方面发挥了重要作用。

　　通信业和信息化建设取得新成就。电信网络规模、电话用户数和互联网用户数稳居世界第一，电话用户数达11.35亿户，网民规模达4.2亿，宽带用户数达1.21亿户，分别是2005年的1.53倍、4.06倍和3.14倍。信息化与工业化融合稳步推进，信息技术在装备制造、节能减排等领域的应用不断深化，电子商务、动漫游戏、软件服务等新兴产业蓬勃兴起。

　　应对国际金融危机取得阶段性成果。在应对危机冲击中，我们坚决贯彻中央决策，制定实施了十大产业调整和振兴规划，有效落实了家电、汽车、摩托车、农机下乡以及汽车家电以旧换新等扩大内需政策，为国民经济平稳较快发展做出了积极贡献。2009年10月份，工业增速逐步回升至16%，实现了V型反转，并呈现平稳向好的态势。2010年，工业经济稳定增长的态势明显，预计全年增长13.5%。

　　二、“十二五”是加快转变工业发展方式的关键时期

　　当前，我国工业面临的形势依然复杂，发展机遇与严峻挑战并存，现实矛盾与长期问题交织，需要我们冷静观察、科学分析、准确判断、积极应对。

　　总体来看，现阶段影响我国工业发展的潜在因素主要表现在：一是资源环境约束趋紧。由于长期高投入、高能耗、高污染的粗放发展，我国工业的资源环境消耗强度大，发展的可持续性面临严峻挑战。2009年，我国粗钢、水泥、煤炭产量分别占世界的45.4%、50%、45.6%，原油、铁矿石、铝土矿、铜矿等进口依存度超过50%，工业能耗和二氧化硫排放量分别占全社会的71.3%和84.3%。二是生产要素成本压力加大。近年来，劳动力、原材料、土地、燃料动力等价格持续上涨，对企业生产经营造成较大影响。今年1—9月份，我国原油、铁矿石、未锻造铜进口平均价格同比分别上涨38.8%、56.3%和51.6%。三是自主创新亟待突破。我国制造业在国际产业分工中长期处于价值链低端，缺乏具有自主知识产权的核心技术和全球化品牌，特别是一些核心技术、关键零部件和设备受制于人，产业安全面临风险。目前，我国工业增加值率仅为26.5%，大大低于发达国家35%—40%的平均水平。四是产能过剩仍很突出。钢铁、水泥等传统行业仍存在盲目扩张现象，风电装备、多晶硅等新兴产业也存在重复建设倾向，产能利用率普遍不高。五是国际竞争更趋激烈。国际金融危机后，发达国家提出“再工业化”、“智慧地球”、“低碳经济”等新战略和新思路，抢占世界经济和科技发展的制高点。贸易保护主义明显抬头，货币贬值、技术壁垒等手段不断翻新，对我国工业发展形成新的压力。这些情况表明，我国工业发展已进入只有转变发展方式才能促进持续发展的关键时期，转变工业发展方式刻不容缓。

　　同时，我们也要清醒看到，我国工业已经进入转方式、调结构、促升级的关键战略机遇期。经过30多年快速发展，我国工业综合实力稳步提升，抗风险能力不断增强，为工业发展奠定了坚实物质基础；通过实施扩内需战略，我国城镇化进程加快，城乡居民消费结构不断升级，消费能力持续增强，为工业发展提供了广阔空间；信息化与工业化深度融合，市场化与国际化深入发展，为工业发展提供了强劲动力；发展循环经济、低碳技术，培育战略性新兴产业和生产性服务业，为工业发展创造了新的增长点；全球经济格局深刻调整，为我国工业主动参与新一轮国际产业分工提供了契机。

　　三、在转变工业发展方式的关键环节上下功夫

　　转变工业发展方式是一场深刻变革。“十二五”时期，我们要以科学发展为主题，以加快转变发展方式为主线，以改革开放为动力，以提高发展质量和效益为着力点，以实现工业转型升级为主要目标，巩固和扩大应对国际金融危机冲击的成果，大力推进信息化与工业化深度融合，加快建立结构优化、技术先进、清洁安全、附加值高、吸纳就业能力强的现代产业体系，通过产业结构调整促进工业转型升级，在中国特色新型工业化道路上迈出新的步伐。

　　坚持把实现工业转型升级作为总体战略目标。推动工业转型升级是落实科学发展观的根本要求。目前，工业转型升级规划纲要已列为国家重点规划。要以规划编制为契机，积极推动工业转型升级，着力提高工业增加值率、工业整体素质和国际竞争力，把工业发展建立在创新驱动、环境友好、惠及民生、内生增长的基础上，促进工业由大变强。当前，特别是要处理好转方式与促增长的关系，努力使工业转型升级服务于保持经济平稳较快发展这个大局，防止经济增长出现大的起落。

　　坚持把工业结构调整作为主攻方向。推进结构调整，是解决工业深层次矛盾和问题的根本举措，对加快转变工业发展方式具有决定性意义。要着力发展先进装备制造业，调整优化原材料工业，改造提升消费品工业，全面增强制造业竞争力；推动制造业和服务业融合发展，促进劳动力密集与资金密集、技术密集型产业协调发展，努力实现重工业与轻工业平衡发展；调整产品结构，生产适销对路产品，增加产品和服务的附加值，更好地满足消费升级的需求；加快淘汰落后产能，稳步推进兼并重组，提高规模经济行业的产业集中度，形成大中小企业协调发展的良好格局。

　　坚持把培育战略性新兴产业作为发展重点。培育发展战略性新兴产业是构建国际竞争新优势、掌握发展主动权、增强工业发展后劲的迫切需要。要明确发展重点和主要任务，集中力量在新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等领域取得重大突破，形成新的增长点；发挥国家科技重大专项的核心引领作用，优先抓好重大技术的攻关研发，以技术创新支撑产业发展；发挥市场的基础作用、企业的主体作用和政府的引导作用，抓好发展规划、行业准入、技术标准的制定实施；注重发展现代物流、软件服务、电子商务、信息服务、工业服务等生产性服务业。

　　坚持把加快自主创新作为重要支撑。增强自主创新能力，培育自主品牌，是“十二五”期间我国工业塑造竞争新优势的重要途径。要加大技术创新力度，整合科技资源，依托国家重大科技专项，突破核心和关键技术，扎实推进科技成果转化；继续推进技术改造，利用新技术、新工艺、新设备、新材料改造提升传统产业，引导企业把技术改造同产品升级结合起来，推动工业整体素质跃上新台阶；加强产品质量和品牌建设，大力开发附加值高的新产品，不断提升服务水平，积极引导和促进消费。

　　坚持把建设资源节约型、环境友好型、本质安全型工业体系作为重要抓手。这是落实科学发展观的重要举措。要倡导绿色发展，不断推进开发设计生态化、资源利用高效化、生产过程集约化、污染排放最小化；实施清洁发展，把节能减排作为转变发展方式的着力点，加快推行清洁生产，狠抓重点行业、重点企业节能降耗和减排治污；推进节约发展，发展再制造产业，促进循环经济发展，提高资源综合利用水平；坚持安全发展，健全技术标准，加快安全生产设备更新改造，强化安全生产管理，提高本质安全生产水平。

　　坚持把推进信息化和工业化深度融合作为重要途径。当今时代，信息技术与工业化呈现加速融合趋势。要积极推进经济信息化，努力使信息技术应用渗透到工业研发设计、加工制造、原料采购、库存管理、市场营销等各环节，全面改造提升传统产业，支持战略性新兴产业发展；大力推进社会信息化，推动财税、金融、医疗、教育、社会保障等领域重要信息系统建设，提高政府加强社会管理和公共服务的水平；加快信息产业发展，推动三网融合，推进第四代通信技术的研发和产业化，发展提升软件产业，推进物联网的研发应用。

　　坚持把深化改革和扩大开放作为强大动力。深化改革开放，创新体制机制，是工业和信息化发展的不竭动力。要配合国家财税价改革，积极稳妥地推进电信体制改革以及盐业改革；鼓励、支持和引导非公有制经济发展，落实民营资本参与电信建设和有序进入国防科技工业领域的措施；坚定推进大部门制改革，切实转变政府职能，创新管理方式，完善工业和信息化管理体系；充分利用“两个市场、两种资源”，优化工业制成品进出口结构，提高利用外资水平，支持国内企业“走出去”开展跨国经营。（作者：工业和信息化部部长）

　　央行 金融体系将创新支持战略新兴产业

　　⊙中国证券网记者 周鹏峰 ○编辑 刘玉凤

　　央行行长助理郭庆平昨日在金融与战略性新兴产业主题座谈会上表示，要推进金融产品和服务的创新，多方面拓宽战略性新兴产业融资渠道。

　　战略新兴产业的发展无疑需要金融的大力支持，而当前我国的融资体系尚难以满足新兴产业从初创、成长到成熟各个阶段不同的金融服务需求。对此，发改委副主任张晓强在座谈会上表示，应鼓励金融机构加大信贷支持，引导金融机构建立适应战略性新兴产业特点的信贷管理和贷款评审制度，积极推进知识产权质押融资，产业链融资等金融产品创新。同时要积极发挥多层次资本市场的融资功能，大力发展创业投资和股权投资基金。

　　郭庆平表示，将从四方面拓宽战略性新兴产业融资渠道：一是鼓励和引导金融机构加快建立适应战略性新兴产业专业信贷管理制度，专业金融机构，专项激励考核机制和差别化的监管政策。二是积极推进知识产权、股权质押融资以及产业链融资等信贷产品创新。三是多方面拓宽战略性新兴产业市场化融资渠道，积极发挥多层次、资本市场的融资功能。四是积极研究采取有效措施，引导和鼓励外资及民间资本投资战略性新兴产业。

　　业内人士表示，在加大扶持战略新兴产业力度的过程中，金融体系也将借机赢得更多政策倾斜，进而获得长足发展。

　　工信部 发展新兴产业须结合自身优势

　　⊙中国证券网记者 李雁争 ○编辑 刘玉凤

　　针对目前各地战略新兴产业一哄而起、遍地开花的现象，工信部信息化推进司副司长秦海30日提醒，发展战略新兴产业要防止各地一哄而起，各地发展战略新兴产业必须结合自身优势。

　　秦海是在2010中国经济和信息化论坛上作上述表示的。他认为，产业聚集度和产业竞争力是正相关关系，战略新兴产业的发展也不能超越这一规律。

　　根据秦海提供的数据，城市规模每扩大一倍，生产力将增加3%-8%；城市间的距离每增加1倍，生产力降低10%，距离从280公里增加到550公里，生产性利润将减少6%。

　　他说，不同地区之间平方公里GDP数据的差距非常悬殊，“并不是任何地方都可以发展战略性新兴产业”。

　　据了解，在国务院提出了战略新兴产业的发展方向后，各地一哄而起，盲目建设的现象非常突出。不少城市纷纷把太阳能、风能、新能源汽车作为支柱产业；航天产业的投资热度也升温迅速，据不完全统计，包括西安、成都、哈尔滨、贵州安顺、珠海等多地都在力推航空航天产业。

　　分析人士认为，在当前关键核心技术尚未有重大突破、市场需求总体还处于幼稚期的情况下，如果遍地开花重复建设，将造成新的产能过剩和巨大的浪费。

　　证监会 支持符合条件战略新兴企业上市

　　姚刚：正积极推动代办系统试点范围扩大至其他国家级高新技术园区

　　⊙中国证券网记者 马婧妤 周鹏峰 ○编辑 刘玉凤

　　中国证监会副主席姚刚昨日在金融与战略性新兴产业主题座谈会上表示，将完善多层次资本市场体系，加快推动战略新兴产业发展，积极支持符合条件的企业发行上市和再融资，目前正积极推动扩大中关村代办系统试点工作，将试点范围扩大到全国其他国家级高新技术园区。

　　姚刚表示，资本市场是战略性新兴产业发展的重要推动力量。他指出，接下来在完善多层次资本市场体系建设、加快推动战略性新兴产业发展方面，将主要做好三方面工作：一是落实主板、中小板和创业板市场的功能定位，积极支持符合条件的战略性新兴产业的企业发行上市和再融资，完善市场化并购重组制安排，鼓励优质资源向上市公司集中。二是加快推动场外市场建设，扩大资本市场服务于实体经济的覆盖面，为大量还不符合发行上市条件的中小企业，特别是创新型、战略性新兴产业的中小企业提供融资服务。三是积极推动创业投资和私募股权投资行业发展，完善各项制度，加强软环境建设，优化投资者结构，培育成熟的机构投资者，同时完善监管体系，推动PE/VC行业规范化发展。

　　姚刚介绍，截至11月26日，中小板共有上市公司510家，累计融资3852亿元，总市值3.57万亿元；至同期，证监会共受理创业板IPO申请386家，审核218家，核准181家，其中已上市141家，累计融资约千亿元，总市值达到7243亿元。已上市创业板公司中，环保节能、电子信息、先进制造业、生物医药、新能源、新材料等新兴产业企业占比达到85%。

　　银河创新成长钱睿南：理性看待新兴产业高估值

　　今年以来，以新兴产业为代表的中小板和创业板指数表现强劲，在部分市场研究员眼中，目前新兴行业的估值水平相对沪深300已经较高，可能透支了一部分未来的成长性。针对这种情况，银河创新成长拟任基金经理钱睿南表达了不同看法。在他看来，从估值理论来看，高增长的公司必然能够享受高估值。例如美国纳斯达克指数的市盈率相对标普500指数的市盈率长期处于溢价状态，即使剔除科技泡沫的样本，纳斯达克指数也比标普500指数的市盈率平均溢价高达62.46%。反观国内，随着优质中小板和创业板企业募投项目逐渐投产，收入和利润的快速增长逐步兑现，市场的对新兴产业不全面的认识会得到一定的修正。持续高增长的新兴产业上市公司应该能够持续享受高估值。

　　谈及银河创新成长基金未来的选股策略，钱睿南表示，关键因素还是找到能够保持快速成长的企业，能够通过成长性化解高估值。目前中小板和创业板快速扩容，新增供给主要集中于新兴行业，这为新基金提供了充足的投资标的。新基金将更关注政府的政策是否能够及时到位以及是否能够为符合经济转型和产业升级的相关行业提供宽松的发展环境。 （中国证券报）

　　胡静林：鼓励金融机构融资支持战略性新兴产业

　　财政部部长助理胡静林11月30日表示，财政部将积极发挥财税政策，运用财政手段促进支持战略性新兴产业的发展。包括综合运用风险补偿等财政优惠政策，促进金融机构加大对战略性新兴产业的支持力度。

　　胡静林表示，将鼓励金融机构提供融资支持和配套金融服务，多方面拓宽战略性产业的融资渠道，为战略性新兴产业发展提供必要的资金支持和有效的风险管理。一方面，要综合运用风险补偿等财政优惠政策。财政部将鼓励各地财政部门根据本地区的产业导向和金融发展状况，研究相应的财政支持政策。鼓励地方通过政府出资参股的方式，积极发展创业投资基金和股权投资基金；通过风险补偿等政策手段，引导和鼓励金融机构加大对战略性新兴产业的支持力度。另一方面，鼓励金融机构创新服务方式，提供符合战略性新兴产业特点的金融产品和服务，建立符合战略性新兴产业特点的信贷管理和贷款品种制度。 （中国证券报）

　　张晓强：扩大政府战略性新兴产业创投规模

　　国家发改委副主任张晓强11月30日表示，要发挥政府的战略性新兴产业创业投资资金的引导作用，扩大政府战略性新兴产业创业投资的规模；同时，更加注重充分运用市场机制，带动社会投资一起，投向战略性新兴产业处于创业早中期阶段的创新型企业。

　　张晓强表示，未来要大力发展创业投资和股权投资基金，建立和完善促进创业投资和股权投资行业健康发展的配套政策体系与监管体系，在风险可控的范围内为保险公司、社保基金、企业年金管理机构和其他机构投资者参与新兴产业投资和股权投资基金创造条件。他指出，目前我国金融体系尚不适应战略性新兴产业发展的需要，战略性新兴产业的发展要以企业作为主体力量。（中国证券报）

　　郭庆平：多方拓宽战略性新兴产业融资渠道

　　中国人民银行行长助理郭庆平11月30日表示，要推进金融产品和服务的创新，多方面拓宽战略性新兴产业融资渠道。人民银行正在加强与相关部门的政策协调，积极研发适合高新科技特点的高收益债等金融创新产品，争取尽早推出。

　　在金融与战略性新兴产业主题座谈会上，郭庆平指出主要有四点创新：一是鼓励和引导金融机构加快建立适应战略性新兴产业的专业信贷管理制度、专业金融机构、专项激励考核机制和差别化的监管政策。二是积极推进知识产权、股权质押融资以及产业链融资等信贷产品创新。三是多方面拓宽战略性新兴产业市场化融资渠道，积极发挥多层次资本市场的融资功能。四是积极研究采取有效措施，引导和鼓励外资及民间资本投资战略性新兴产业。

　　郭庆平表示，未来要积极推行发展服务于科技金融有机结合的中介市场服务体系，要大力发展融资担保中介体系；加快建设科技企业抵押质押产品的信用增强机制，为科技抵押品的登记、评估、转让、交易提供标准、规范基础性服务；大力培育规范各类信息咨询科技成果产权转让、法律事务所、会计师事务所机构；加快征信体系建设。。（中国证券报）

　　工信部：发展战略性新兴产业要避免一哄而上

　　在昨日召开的“2010中国经济和信息化”论坛上，工信部信息化推进司副司长秦海表示，当前战略性新兴产业大有遍地开花之势，但事实上很多领域都缺乏相应的经验，并不是每个地方都能够发展战略性新兴产业，要避免出现一哄而上的局面。

　　秦海回顾了近几十年来各国发展战略性新兴产业的理论和实践，得出的结论是：发展战略性新兴产业必须要发挥比较优势，跨越创新的门槛，在边干边学中实现技术进步。

　　具体到中国而言，他认为有四点要值得注意：一是要挖掘国家创新体系的技术储备；二是要识别现代经济增长；三是要构建区域创新体系和优化空间生产布局；四是在“向前看”中探索未来。

　　秦海解释称，目前我国的创新体系所涉及的一些领域与当前战略性新兴产业锁定的领域基本吻合，但值得注意的是，国家创新体系重在创新，而战略性新兴产业的核心则是技术扩散，也就是说一个是基础研究，另一个则是应用研究，因此要挖掘好国家创新体系的技术储备。

　　他强调，看待战略性新兴产业的发展，必须要从经济增长的特征事实来看，也就是说产品的市场在哪里。此外，秦海还指出，生产力优化布局必须要考虑区位优势、资源禀赋和当地文化观念，这就意味着相关地区在发展战略性新兴产业时必须要考虑当地的基础。（证券时报）

　　市场青睐新兴产业 翻番牛股层出不穷

　　7月初以来，新兴产业相关股票涨幅明显超越大盘。7月2日至今，按流通市值加权平均法测算，稀土永磁、高端装备制造、环保和生物育种等新兴产业概念板块累计涨幅均超过60%，远远超过大盘同期20.75%的涨幅。在市场追捧下，部分新兴产业概念股涨幅更是惊人，成为近5个月来涨幅居前的大牛股。

　　新兴产业备受追捧

　　市场人士指出，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》明确提出战略性新兴产业的发展目标：到2015年战略性新兴产业增加值占GDP的比重力争达到8%左右，到2020年这一比重力争达到15%左右。如果考虑平均7%的GDP年增长率，这意味着未来10年战略性新兴产业将出现数倍的增长。这么大的蛋糕，对资本市场而言，孕育巨大的投资机会。

　　在政策预期的激励下，A股市场做多新兴产业的热情快速升温。从7月大盘步入反弹开始，不少新兴产业中的概念板块快速上行。按流通市值加权平均方法测算，WIND资讯所划分的稀土永磁、高端装备制造、环保和生物育种等概念板块纷纷崛起，7月2日至今的累计涨幅分别高达82.32%、80.38%、74.52%和60.67%，令同期仅上涨20.75%的大盘黯然失色。

　　在以上新兴产业概念板块的带动下，其他新兴产业概念板块也不甘落后。一时间，A股市场做多新兴产业俨然成风。其中，太阳能发电、通用航空、低碳经济、物联网、智能电网和新能源汽车等新兴产业概念板块7月以来涨幅均大幅超越大盘。

　　超级牛股不断涌现

　　统计显示，近5个月累计涨幅超过100%的A股有121只，这些大牛股中有不少股票属于新兴产业概念。

　　分析人士认为，在“十二五”规划中，新能源汽车产业被视为国民经济的“先导产业”，在政策扶持下，新能源汽车这一先导产业的发展路径逐渐清晰。7月2日至今，新能源汽车概念堪称火爆，新能源汽车宁波韵升同期涨幅高达104%。

　　有研究人士指出，在发展新兴战略产业的过程中，新材料产业处于基础地位，稀土永磁就是新材料中的重要一员。在市场看好稀土永磁概念的局面下，中科三环(000970)成为投资者追捧的“香饽饽”。该股从7月2日的10.83元一路上升到11月11日的35.13元，虽然此后出现回调，但其7月2日以来的累计涨幅仍高达140%。

　　新兴产业中的生物育种也引发了市场的竞相追逐，促使其概念股荃银高科7月2日至今的累计涨幅高达121%。

　　除以上牛股外，环保概念股万邦达、高端装备制造概念股精功科技(002006)、太阳能发电概念股南玻A、通用航空概念股中信海直(000099)、低碳经济概念股巨化股份、物联网概念股新大陆与智能电网概念股国电南瑞等，7月2日至今的累计涨幅也都超过100%。

　　分析人士指出，近5个月来新兴产业牛股辈出，说明追捧新兴产业的热情深入投资者内心，并引发广泛认同。随着经济结构的调整和新兴产业的持续发展，未来新兴产业牛股可能继续涌现。因此，市场追捧新兴产业的热情短期内很难快速消退。（中国证券报）

　　战略性新兴产业之新一代信息技术：数码巨龙腾飞

　　今年10月18日出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年新一代信息技术产业将发展成为中国国民经济的支柱产业。随后，发改委有关负责人在专门解读国务院有关决定时称，信息技术正在向纵深发展并深刻改变人类的生产和生活方式，新一代信息技术依然是我国产业结构优化升级的最核心技术，要以加快推进经济社会信息化、促进信息化与工业化深度融合为目标，着力发展新一代信息技术产业。国家对新一代信息技术产业未来支柱产业定位的明确，打开了整个行业快速成长的空间，全面性的突破成长有望成为未来10-20年中国信息技术产业发展的重要特征。

　　政策支持和技术创新

　　引领行业发展

　　《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出要加快新一代信息技术建设，力争到2020年新一代信息技术产业成为国民经济的支柱产业：加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心基础产业。提升软件服务、网络增值服务等信息服务能力，加快重要基础设施智能化改造。大力发展数字虚拟等技术，促进文化创意产业发展。

　　政策的支持已使我国的信息化水平带来了巨大的提升。目前，我国的信息化水平已经超过世界平均水平，基本上达到了中等发达国家的水平。2009年末，我国光缆线路长度达到826.7万公里，已经形成了世界上最大的传输网络。我国农业和农村信息化程度也在提高，中国开通互联网的乡镇比重提高到99.3%，开通互联网的行政村比重提高到 91.5%。全国网民达到3.84亿人，农村网民达到1.07亿人，占网民总数的27.8%。

　　新一代信息技术产业的开展，不仅能提高我国的信息化水平，而且也能够产生新的经济增长点，引领我国经济持续健康发展。未来，随着国家加快3G建设、支持集成电路、软件等重点产业发展，“三网融合”和“物联网”取得实质性进展，不仅有利于提高新兴（300098）信息产业的技术水平、产业化水平，还将直接推动其它产业信息化水平的提高，有利于整体上提高未来战略性新兴产业占GDP的比重，实现七大战略性新兴产业到2015年占我国GDP比重的8%，到2020年15%的目标。

　　三网融合：

　　市场空间巨大

　　2010年6月30日，我国第一批“三网融合”试点地区/城市公布，加快了三网融合进程。同时，针对目前各地有线电视网络公司数量过多的现状，国家将出资200亿组建中国广播电视网络公司，有望于2011年初成立，逐步实现全国有线电视网络“统一规划、统一建设、统一运营、统一管理”。

　　目前，我国的广电网络（600831）数字化程度低、大部分是单向信号。据工信部统计数据，截至2009年底，全国电视用户约4亿、有线电视用户约1.74亿、有线数字电视用户数6500多万、双向覆盖用户3000多万、实际双向机顶盒用户只有200多万。未来三年“三网融合”可拉动投资和消费6880亿元，其中广电有线网络双向改造、机顶盒产业升级和音视频节目内容信息系统的建设投资就将达到2490亿元。

　　在电信方面，到2011年，我国光纤宽带端口将超过8000万，城市用户接入能力平均达到8兆比特/秒以上，农村用户接入能力平均达到2兆比特/秒以上，商业楼宇用户基本实现100兆比特/秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。

　　随着“三网融合”的不断深入，广电和电信的行业壁垒将被打破，业务融合和创新力度将不断加大，必将刺激移动终端、IPTV和3G手机等相关产品的需求。iSuppli预计，2010年中国3G手机出货量将达到4297万部；到2014年底，3G手机用户数量为2.3亿。奥维咨询预测，2010年，中国互联网电视市场零售量将超过600万台，市场增速将超500%。

　　同时，随着“三网融合”全面实现，网络将具备承载大容量信息的交互能力，内容和服务提供商将面临巨大的发展前景。预计2010 年票房将达84 亿元，2011 年国内票房有望破百亿至111 亿，国内动漫市场规模2010年将达420 亿元，同比增30%以上，国内电影和动漫产业将进入黄金发展时期。

　　物联网：

　　下一个亿万级产业

　　“十二五”期间，我国将初步形成从传感器、芯片、软件、终端，整机、网络到业务应用的完整产业链，培育一批具有较强国际竞争力的物联网产业领军企业。同时重点推动以物联网为特征的智能物流产业的发展，到2015年将初步建立起与国家现代物流体系相适应的协调发展的物流信息化体系。

　　与此同时，各省市和产业园区也将相继出台相关的配套扶持政策，中国各省市将全面“抢滩”物联网产业。其中，江苏、四川、福建、北京、上海等省或直辖市最引人关注。

　　物联网被誉为又一次信息产业革命，其应用范围几乎覆盖了各行各业，必将带动相关行业的技术进步和快速发展，比如传感设备、网络设备、有线网、无线通信、广电网、智能交通、智能城市、安全、监控、工业、农业、医疗、分布式计算等。

　　到2020年之前，全球接入物联网的终端将达到500亿个。美国研究机构Forrester预测，物联网所带来的产业价值要比互联网大30倍，将会形成下一个万亿元级别的通信业务。中国物联网产业具有很大的发展空间。赛迪顾问认为到2015 年，中国物联网整体市场规模将达到7500 亿元，五年内年均复合增长率将超过30%，市场前景将远远超过计算机、互联网、移动通信等单个市场。

　　新型平板显示：

　　国内企业突破上游材料垄断

　　近年来，国务院、发改委、工信部相继出台鼓励和扶持平板显示的相关政策，促进了平板显示、液晶显示技术取得重大突破，国内平板显示产业呈现高速发展态势。2007年，平板显示产业规模超过千亿美元，成为继半导体之后第二个超千亿美元的电子信息产业。

　　未来，在产业布局方面，国家将合理规划产业布局，逐步形成以昆山、南京为核心发展极的华东区，以北京为核心发展极的华北区，以广州、深圳为核心发展极的华南区，以成都、绵阳为核心发展极的西南区，同时支持本土企业资产整合，选择5-8家企业作为龙头。在技术方面，将以TFT-LCD为重点、PDP为辅助、AMOLED为未来发展方向、其他新型显示技术百舸争流的显示技术发展格局。

　　在国家政策的支持和下游强劲需求的带动下，TFT-LCD将是未来10年平板显示的主流。据DisplaySearch预测，2015年TFT-LCD总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。

　　新型平板显示产业链包括：上游的材料和设备，中游的面板和模组，下游的电视、笔记本、手机、显示屏等应用。上游的材料和设备包括：玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、液晶和其他材料。上游材料毛利率高达40%以上，国内企业纷纷介入上游材料行业，已经在玻璃基板、液晶、偏光片等环节取得了技术突破，未来将有巨大的发展空间。

　　高性能集成电路：

　　信息化建设的先导

　　集成电路产业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业，是新一代信息技术产业发展的核心和关键。未来，国家将把集成电路和软件产业真正放到同等重要的位置上，从而解决集成电路整个产业链覆盖面不够的问题，同时将相关材料、装备、仪器和仪表等纳入到扶持政策中，使集成电路的设计、制造、加工、封装、测试等环节都有所突破，从而有利于集成电路产业的快速发展。

　　从相关行业政策来看，受三网融合、物联网、下一代通信网络、新型平板显示等新兴产业的刺激下，电信、广电、无线通信、传感设备等投资将继续增长，同时在国家“核高基”重大专项的带领下，必将带动巨大的集成电路需求市场。分领域来看，未来智能手机、电脑、液晶电视、通信、互联网、3G将成为推动集成电路市场发展的热点。

　　从集成电路本身政策来看，通过侧重发挥财政资金对产业发展的引导和促进作用，必将能带动重点领域核心集成电路、电力电子器件和半导体发光二极管等关键技术和产品的研发及产业化，提高产业自主创新能力。

　　所以，不管是相关行业政策，还是集成电路本身政策来看，我国的集成电路都将面临难得的发展机遇，大规模集成电路产业也将迅速得到发展。

　　下一代通信网络：

　　信息化建设的基石

　　发展下一代通信网络是我国信息产业自身发展的必然选择。从我国通信网络的发展历程来看，“十五”以来，我国移动通信、光通信等产业实现了快速发展。“十一五”期间，我国把新一代网络作为高技术产业工程重大专项，采取优先发展的原则，并要求加快第三代移动通信网络、下一代互联网和宽带光纤接入网建设。2010年政府工作报告指出，大力培育战略性新兴产业，要大力发展信息网络，积极推进“三网”融合取得实质性进展，加快物联网的研发应用。

　　2009年我国3G基站建设完成了32.5万。到2011年，3G网络将覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G建设总投资4000亿元，3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。未来五年，我国IP地址需求量将激增，我国未来IP需求量将达到345亿。

　　另外，未来无线网络的发展同样离不开应用需求的牵引。2009年，全球高速无线网络设备产值为6.86亿美元，预计到2013年将达15.03亿美元。其中3G智能手机增长最为迅速，预计将会从2008年的0.92亿美元增长到2013年的6.56亿美元。

　　高端软件：

　　信息化建设的引擎

　　2000年国务院发布实施18号文件《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》，迎来了软件产业发展的“黄金十年”。2009年，中国软件（600536）服务业业务收入为9970亿元，是2000年的16倍；软件出口196亿美元，是2000年的49倍。

　　未来，为了保证软件业继续保持稳定的增长趋势，国家将把软件服务从软件产品中区分开来，纳入到优惠政策当中，并将云计算纳入专项扶持计划，以促进云计算、SaaS模式快速发展，同时积极引导和扶持一批具有发展潜力的软件出口和服务外包企业做大做强，力争培育3至5个上万人的服务外包企业。

　　同时，软件产业未来的发展还将受益于传统产业信息化改造和其他战略性新兴产业发展。IDC调查显示，未来五年IT企业支出将成长近3倍之多，预期2012年云计算市场规模可达420亿美元。目前企业导入云计算已逐渐普及，并有逐年成长趋势。估计到2012年，企业投入云计算服务的支出将占整体IT成本的25%，甚至在2013年提高至IT总支出的1/3。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之新材料：逐鹿高新之巅

　　新材料是指那些新出现或已在发展中的、具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料。2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新材料将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，新材料产业是国民经济各行业特别是战略性新兴产业发展的重要基础，也是长期以来制约我国制造业发展和节能减排目标实现的瓶颈。其发展要以发挥我国在纳米、超导、稀土等材料科学技术研究方面的优势为基础，以满足国家重大工程建设和产业结构升级为目标，巩固学科研究优势，大力发展新材料制备技术和装备，大力推进新型材料产业化，大力推进大宗高端材料规模化生产应用。新材料既是传统产业转型升级的基础，也是战略性新兴产业发展的命脉，这决定了这一行业极其广阔的成长空间。新材料更是全球各发达大国倾尽全力争夺最为激烈的科技制高点，能否尽早形成自主创新能力较强、具备相当规模、特色鲜明的新材料产业体系，将直接影响我国未来在经济全球化过程中的作用和地位。

　　政策支持力度空前

　　近几年，国家在政策上给予新材料产业大力支持。“十一五”期间，国家将新材料作为高技术产业工程重大专项，重点发展特种功能材料、高性能结构材料、纳米材料、复合材料、环保节能材料等产业群。在2010年6月，国家强调要大力发展新材料，重视材料的环境友好性、可再生循环性、制备使役全过程的节能减排特性，加快推进材料产业结构调整，积极发展先进结构材料和复合材料、功能材料等，积极发展电子信息材料、器件和系统技术等。这些政策极大地促进了新材料产业的发展。近几年，我国新材料产品的市场增长率基本维持在10%以上，某些重要的新材料品种市场增长率甚至超过20%。目前材料行业在我国国民经济中占有重要地位，整个材料行业产值约占全国GDP的28%。

　　2010年10月18日，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，指出力争到2020年新材料产业成为国民经济的先导产业：大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料；积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料；提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平；开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。

　　新材料“十二五”规划将对前沿技术、战略性新兴产业、重点产业这三类新材料的发展予以支持。相对应的思路分别是抢占制高点、培育生长点和传统产业转型升级。前沿技术包括高效能源材料、先进超导材料、纳米材料与器件、功能与智能材料、微电子材料、光电子材料等。战略性新兴产业包括半导体照明材料、新型显示材料、高性能电池材料、稀土功能材料、高性能纤维及其复合材料、军民两用材料。重点产业包括石化、钢铁、有色、轻工、建材等。

　　为促进这三类材料发展，前沿技术将列入863主题计划，战略性新兴产业列入863重大计划，重点产业列入支撑计划。863计划获得的财政支持与重点产业等量，政策对于发展新材料和传统产业转型升级同等重视。对于战略性新兴产业的中的6类新材料，半导体照明预计到2015年将节约用电1000亿度，节约标准煤4000万吨，减少排放1亿吨，产业规模达到5000亿元；新型显示材料将重点发展OLED、EPD、3D等新型材料，预计这些材料在5-10年后将逐渐成熟。高性能电池材料包括太阳能电池、燃料电池等发电电池，锂离子电池等动力电池，并突破相关核心材料如电解质、正极材料、离子交换膜等技术；稀土功能材料包括发光材料、磁性材料、催化材料等；高性能纤维及其复合材料包括碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等。

　　未来随着国家对物联网、三网融合、新能源等领域政策支持的不断加大，以及未来我国航空航天的快速发展，我们认为电子信息材料、新能源材料、复合材料和新型金属材料将获得难得的发展机遇。

　　电子信息材料：应用前景广阔

　　电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础产品领域中所用的材料，主要包括单晶硅为代表的半导体微电子材料；多晶硅为代表的光伏材料；激光晶体为代表的光电子材料；光纤通信材料；压电晶体与薄膜材料等。这些基础材料及其产品支撑着通信、计算机、信息家电与网络技术等现代信息产业的发展，广泛应用于智能电网、物联网、汽车电子、半导体照明等领域，这些领域会给电子材料产业提供巨大的市场空间。

　　根据中国电子材料行业协会提供的数据，我国从事电子信息材料的企业已近千家，从业人员超过10万人，2009年产值达1300亿元。我国已经成为中小尺寸单晶硅最大的生产国，印刷电路板、覆铜板、磁性材料、有机薄膜等材料产量已连续3年位居世界第一，形成了浙江、安徽、山东、广东等多个电子信息材料聚集发展的产业基地。

　　据赛迪顾问预测，未来几年全球光学光电子市场仍会以10%左右的年增长率持续发展。到2013年，全球光学光电子产业规模将达到5250亿美元。到2015年，光学光电子产业将会取代传统电子产业，成为21世纪最大的产业。中国光学光电子产业的规模将以超过全球光学光电子产业10%左右的增速发展， 2010年中国光学光电子产业的规模将达到3750亿元。

　　未来10年，TFT-LCD将在新型平板显示产业中占据主流地位，2015年总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。LED产业也将在下游照明和背光源需求的强劲带动下，步入爆发式增长时期，预计最快在2015年LED在中国照明市场的占有率将达到20%，带动产业规模达5000亿元；2009年全球LED电视出货量为320万台，并将于2010年达到2590万台，未来几年将呈现爆发式增长，到2013年出货量将达到1.29亿台。因此，未来随着TFT-LCD和LED的发展，电子信息材料应用前景广阔。

　　新能源材料：成长空间可观

　　新能源包括太阳能、生物质能、核能、风能、地热、海洋能等一次能源以及二次电源中的氢能等。新能源材料则是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料。主要包括储氢电极合金材料为代表的镍氢电池材料、嵌锂碳负极和LiCoO2正极为代表的锂离子电池材料、燃料电池材料、Si半导体材料为代表的太阳能电池材料以及铀、氘、氚为代表的反应堆核能材料等。

　　新能源材料将充分受益国家“新兴能源产业发展规划”，预计到2015年，非化石能源占一次能源的消费比重达到11%左右，到2020年比重达到15%，未来10年将累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元。

　　锂电池包括小型锂电和动力锂电，主要应用于：笔记本电脑、手机、电动自行车、电动汽车、备用电源、航空航天、军事、医学等。IDC预测笔记本电脑2013年的出货量将从2009年的1.652亿台增长到3.125亿台。在动力锂电方面，电动汽车将是未来的发展方向。据Frost &；；Sullivan预测，全球电动汽车规模将在2015年扩大至120万辆。到2020年，国内纯电动汽车保有量将实现400万辆，混合动力汽车1800万辆。

　　欧洲光伏工业协会预测，到2014年世界光伏市场的市场需求在政策推动条件下将会达到30GW。从2010年到2014年，其年复合平均增长率约为17.9%。到2015年，我国光伏装机容量要达到500万千瓦，到2020年达到2000万千瓦。从太阳能电池产量来看，晶硅电池占主导地位，薄膜和聚光光伏还处于起步时期。未来太阳能电池材料将面临巨大的发展机遇。

　　复合材料：非常值得期待

　　复合材料是由两种或多种性质不同的材料通过物理和化学复合，组成具有两个或两个以上相态结构的材料。先进复合材料是战略性新材料，在飞机、导弹、运载火箭、飞船和卫星飞行器上发挥着不可替代的作用，国外一些军用、民用飞机复合材料应用量不断提升，同时在民用领域也得到广泛应用，如文体休闲制品、建筑补强、风力发电、深井采油、高速交通等高新技术领域，其市场规模不断扩大。

　　国外一些军用、民用飞机的纤维复合材料应用量不断提升，特别是一些大型飞机的纤维复合材料应用量惊人，以至于其用量已成为评价一架飞机先进程度的一项重要指标。从波音787开始，50%用量的复合材料成为未来飞机的起点，继波音787之后，空客A350改进型（A350XWB）的复合材料用量从原来的37%提高到52%，波音737后继机和空客A320后继机的复合材料用量也将高达50%左右，甚至可能逼近60%。

　　我国标配168座的国产大飞机 C919目前已完成初步设计方案，计划2014年进行首飞，2016年交付航线使用。在未来20年内，将达到年产大客机150架、年产新支线飞机50架的目标。大型客机为了达到自重轻、强度大、抗腐蚀抗疲劳等要求，通常采用综合各种材料优点的复合材料。所以复合材料发展前景非常值得期待。

　　新型金属材料：稀土未来看好

　　稀有金属指在自然界中含量较少或分布稀散的金属，难于从原料中提取，但应用范围极广，主要用于电气工业、化学工业、陶瓷工业、原子能工业、火箭，以及制造特种钢、超硬质合金和耐高温合金等。中国稀有金属资源丰富，如钨、钛、稀土、钒、锆、钽、铌、锂、铍等已探明的储量，都居于世界前列。

　　中国的稀土产量占世界产量的95%左右，作为全球最大稀土生产国和出口国，由于产能分散，长期缺乏国际定价权。我们认为在国家政策的支持下，随着未来企业的整合，以及统一定价的确立，将提升我国稀土在国际上的定价权，有利于稀土行业步入长久、健康的发展轨道。

　　稀土是一种具有战略意义的重要资源，应用广泛，主要用在尖端技术领域，例如：航天、航空、地质、气象、现代军事技术、节能照明、电子信息产业等方面。在中国稀土新材料消费结构中，永磁材料占56%，储氢材料占17%，抛光材料占9.9%，荧光材料占8.1%。

　　稀土发光材料是指利用稀土元素独特的电子层结构、采用不同激发方式而使其发光的稀土功能材料。近年来，伴随着节能照明和消费电子产业的崛起，稀土发光材料需求大幅扩大。2009 年，我国节能荧光灯用稀土发光材料销量 6160 吨，占稀土发光材料行业总销量的 74.13% ；在显示器领域，随着 LCD 、PDP、LED 等平板显示屏的需求扩大，平板显示用稀土发光材料的市场需求也逐年上升。

　　根据全国稀土荧光粉、灯协作网预测，到2013年我国节能灯产量将达到近70亿只，稀土发光材料市场规模将超过12000吨，较2009年市场需求量增长97.34%，复合年增长率达到18.52%；在显示器领域，到2013年，平板电视将超过1.3亿台，笔记本电脑、液晶显示器和手机的产量也将分别达到2.93亿台、1.59亿台和 8.80亿台。到2013年，我国稀土发光材料市场需求将超过 14000 吨，其市场空间惊人。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之新能源汽车：中国车企冲顶

　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新能源汽车将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，新能源汽车是全球汽车行业升级转型的方向。我国要在未来形成具有世界竞争力的汽车工业体系，必须超前部署新能源汽车的研发和产业化。当前，要充分发挥社会各方面的积极性，以产业联盟系列化为途径，着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，加速形成知识产权，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。而有关规划实际上已经将中国新能源汽车10年内的发展目标定为全球第一。若这一规划成真，中国汽车企业将有望通过新能源汽车的跨越发展一举登上全球汽车产业的王者宝座。

　　2009年9月，我国在联合国气候变化峰会上提出，争取到2020年非化石能源占一次能源消费总量的比重达到15%左右。同年12月，我国在哥本哈根气候变化大会上承诺到2020年，我国单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-45%。这意味着未来10年我国节能减排任务艰巨。我国工业能耗大约占70%，而汽车是工业能耗大户，我国每年新增石油需求的2/3用于交通运输业。截至2010年10月，全国机动车保有量约1.99亿辆。若未来国内机动车完全更新换代为新能源汽车（价格按每车10万元计算），则整个市场规模将高达20万亿元（这还未考虑到出口）。因此，发展新能源汽车不但有助于节能减排目标的实现，同时也代表了汽车产业的发展方向，其市场空间极其惊人。

　　根据《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》，到2015年中国电动汽车保有量计划达到100万辆，动力电池产能约达到100亿瓦时。

　　此外，根据《节能与新能源汽车产业规划》，到2015年我国新能源汽车将初步实现产业化，动力电池、电机、电控等关键零部件核心技术实现自主化；纯电动汽车和插电式混合动力汽车市场保有量达到50万辆以上；到2020年，我国新能源汽车实现产业化，新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一，其中新能源汽车（插电式混合动力汽车、纯电动汽车、氢燃料电池汽车等）保有量达到500万辆；以混合动力汽车为代表的节能汽车销量达到世界第一，年产销量达到1500万辆。

　　因此，我国新能源汽车产业即将面临爆发期，可以预计该产业中将会涌现出许多高速成长的企业，而这些企业也将会在资本市场获得良好的表现，极具投资价值。

　　新能源汽车产业政策支持全面加强

　　现代电动汽车一般可分为三类：纯电动汽车（PEV）、混合动力汽车（HEV）、燃料电池电动汽车（FCEV）。近些年在传统混合动力汽车的基础上，又衍生出一种外接充电式（Plug-In）混合动力汽车（PHEV）。目前全世界各国对电动汽车都非常重视，许多国家都开始投入大量资金开发电动汽车。

　　我国对新能源汽车产业支持政策由来已久。“十五”期间，投入8.8亿元设立电动汽车重大科技专项，并取得重要进展，形成了“三纵三横”的研发布局，基本形成电动汽车自主开发的技术平台。所谓“三纵”是指开发燃料电池汽车、混合动力电动汽车、纯电动汽车；“三横”是指多能源动力总成控制、驱动电机、动力蓄电池。此外，电动汽车也被列入我国“863”计划12 个重大专项之一。

　　目前我国汽车产业支持政策包括两个方面：一是鼓励节能环保和小排量汽车，减少现有汽车能源消耗和排放；二是鼓励新能源汽车发展。主要补助插电式（plug-in）混合动力车和纯电动车。支持政策的走向是：

　　（1）一揽子政策推动整个产业发展、补贴范围扩展到私人购车领域

　　节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策将于近期上报国务院审议，如审议通过，最快年内有望实施。一揽子扶持政策将从研发生产、市场推广、售后服务和回收利用等各个环节入手，制订产业政策、财政政策、税收政策、投融资政策等。我国还准备设立国家层面的节能与新能源汽车研发与产业化专项，重点支持节能与新能源汽车关键技术研发和技术改造。这将是我国第一次针对一个产业提出一揽子扶持政策。

　　近期我国对新能源汽车的补贴范围从对公交、公务、市政、邮政等政府采购补贴逐步扩展到对私人购买新能源汽车进行补贴。

　　2009年1月，国家启动“十城千车” 节能与新能源汽车示范推广试点，计划用3年左右的时间，每年发展10个城市，每个城市推出1000辆新能源汽车，首批列入了13个城市。09年底试点城市由13个扩大到20个，选择5个城市对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。

　　2010年5月，政府在全国范围内开展“节能产品惠民工程”，消费者在6月18日之后，每购买一辆节能型汽车，将获得3000元的补贴。6月，出台对于私人购买新能源汽车补贴办法，对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补助。插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆。

　　（2）通过补贴扶持和引导新能源汽车产业链整体的发展，并重点支持关键环节

　　新能源汽车的补贴政策通过规定补助范围、对象，并需要满足一系列的支持条件，来引导试点城市建立相关配套设施和示范推广工作。通过《推荐车型目录》和国家标准，来引导申请补助的汽车生产企业及其新能源汽车产品，提高和保证产品性能参数，重点扶持具备一定产能规模和完善售后服务体系，具有自主知识产权的企业。

　　目前，发改委正在修订《产业结构调整指导目录（2010年本）》，在鼓励类产品中，新增新能源汽车关键零部件。其中包括电池管理系统、电机管理系统、电动汽车驱动电机、电路集成以及充电设备等。

　　在配套设施方面，国家电网2010年将建设75个电动汽车充电站和6200个充电桩，2015年前将建设1700个充电站。南方电网也宣布2010年将建设超过80座充电站。

　　在国家和行业标准方面，我国已制定并发布了新能源汽车相关国家标准和行业标准共计42项，其中22项已列为新能源汽车产品准入的专项检验标准。2012年前，我国将基本建立与产业发展和能源规划相适应的节能与新能源汽车及充电设施标准体系。

　　新能源汽车技术路线：近期以混合动力汽车为重点，未来以纯电动车为主要发展方向

　　面对纯电动汽车（PEV）、混合动力汽车（HEV）、燃料电池电动汽车（FCEV）等不同的技术选择，根据《节能与新能源汽车产业规划》，我国新能源车发展路线将以纯电动汽车作为主要战略取向，近期以混合动力汽车为重点，大力推广普及节能汽车。考虑到技术发展现状，而将燃料电池电动汽车作为未来长期的发展方向。

　　经过近10年的自主研发和示范运行，中国在电动车产业技术方面与世界先进水平的差距在大幅度缩小；中国电动车领军企业与国外电动车技术的先行车企正在同一起跑线上成长。小型纯电动乘用车将是3到5年内中国电动车产业发展的主导方向。在“十二五”电动车发展规划中，小型纯电动车将得到充分重视。

　　动力电池：以锂电池为主要发展方向、以锰酸锂+钛酸锂为正负极搭配方式

　　动力电池、电机、电控等关键部件成本占电动车整车成本的30%至50%，同时也是新能源汽车的关键核心技术。根据《节能与新能源汽车产业规划》，到2015年，动力电池、电机、电控等关键零部件核心技术实现自主化；到2020年，节能与新能源汽车及关键零部件技术将达到国际先进水平。

　　在动力电池环节，我国力争突破动力电池瓶颈。到2015年，动力电池系统能量密度达到120瓦时/公斤以上，成本降低至2元/瓦时，循环寿命稳定达到2000次或10年以上。到2020年，动力电池系统能量密度达到200瓦时/公斤以上，成本降低至1.5元/瓦时以下。

　　目前二次电池包括铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池和锂电池等。虽然影响电池性能及决定其相对优势的因素很多，但是比能量是最重要最直观的一个指标。从铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池到锂电池，比能量越来越高。与铅酸电池、镍镉电池和镍氢电池比较，锂电池的优势明显，因此作为发展方向的锂电池将会在电动汽车领域广泛应用。我们预计2015年国内新能源汽车动力锂电池的市场规模达到180亿元。到2020年，新能源汽车已经进入普及期，新能源汽车动力锂电池规模将达到2880亿元。市场容量巨大，且增长迅速。

　　锂电池单元主要由正极、负极、隔膜和电解液四部分组成。正极材料是决定电池性能的关键，目前市场应用的主流正极材料包括钴酸锂、锰酸锂、三原材料和磷酸铁锂，其中锰酸锂和磷酸铁锂可以说是各领风骚。由于磷酸铁锂产品存在一致性、低温性能、高倍率放电性能和成本等问题，因此我们认为未来新能源汽车将主要选择锰酸锂路线。从目前市场主流新能源汽车看，除了比亚迪坚持使用磷酸铁锂电池，其他公司也基本都选择了锰酸锂路线。

　　在负极材料方面，虽然碳材料一直处于主导地位，但是我们预计钛酸锂的出现将会颠覆行业格局。钛酸锂是一种性能优异的负极材料，由于电位过高，钛酸锂并不适合与磷酸铁锂搭配，反而锰酸锂+钛酸锂体系是较优的一种选择。锰酸锂+钛酸锂体系的优势包括：近乎完美的安全性、使用寿命更长、可以快速充放电、结合锰酸锂具备整体成本优势等。因此我们认为锰酸锂+钛酸锂体系将会是未来正负极材料的主要搭配方式。

　　电解液约占锂电池成本的15%，电解液中关键材料六氟磷酸锂约占成本一半，目前六氟磷酸锂国产化程度很低，毛利率更高达70%；隔膜是锂电关键材料中技术壁垒最高的一种高附加值材料，占锂电池成本的20%左右，由于技术含量高，目前国内80%的隔膜需要进口。可以预计动力锂电池用隔膜的发展方向是耐高温、多层隔膜、高强度、高保液能力。

　　驱动电机：我国驱动电机技术进步明显

　　驱动电机是电动汽车的关键部件，直接影响整车的动力性及经济性。驱动电机主要包括直流电机和交流电机。目前电动汽车广泛使用交流电机，主要包括：异步电机、开关磁阻电机和永磁电机（包括无刷直流电机和永磁同步电机）。其中，异步电机主要应用在纯电动汽车，永磁同步电机主要应用在混合动力汽车中，开关磁阻电机目前主要应用在客车中。

　　车用电机的发展趋势包括：第一、电机本体永磁化：永磁电机具有高转矩密度、高功率密度、高效率、高可靠性等优点。我国具有世界最为丰富的稀土资源，因此高性能永磁电机是我国车用驱动电机的重要发展方向。第二、电机控制数字化：专用芯片及数字信号处理器的出现，促进了电机控制器的数字化，提高了电机系统的控制精度，有效减小了系统体积。第三、电机系统集成化：通过机电集成和控制器集成，有利于减小驱动系统的重量和体积，可有效降低系统制造成本。

　　在驱动电机方面，经过“九五”、“十五”、“十一五”国家对电动汽车用电机系统的集中研发和应用，我国已自主开发了满足各类电动汽车需求的驱动电机系统产品，获得了一大批电机系统的相关知识产权，形成具有核心竞争能力的车用驱动电机系统批量生产能力。

　　目前，我国自主开发的永磁同步电机、交流异步电机和开关磁阻电机已经实现了与国内整车产业化技术配套，电机重量比功率显著提高，电机系统最高效率达到93%以上，系列化产品的功率范围覆盖了200kW以下电动汽车用电机动力需求，各类电机系统的核心指标均达到相同功率等级的国际先进水平。但是与国际先进水平相比，在产品集成度、可靠性和系统应用技术方面，仍存在较大的差距。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之节能环保：再造绿色神州

　　在2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，节能环保在七大战略性新兴产业中高居第一。根据规划，到2020年节能环保将成为中国国民经济的支柱产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，为应对全球气候变化和适应产业绿色发展的国际趋势，结合我国面临的资源环境巨大压力，节能环保产业将以先进适用技术集成应用为重点，大力发展新型高效节能、先进环保、资源循环利用技术和装备，发展节能环保服务业和再制造产业等环保产业新业态。国家环境保护“十二五”规划则初步确定，“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿元，较“十一五”期间1.54万亿的投资额大增121%。由此看来，节能环保紧连着国民生活的方方面面，其涉及范围之广、牵动的产业领域之多是其他产业难以比拟的，将成为中国经济转型的关键。

　　一、节能

　　“十二五”能耗目标

　　单位GDP能耗再降17.3%

　　我国于2006年3月发布了《国民经济和社会发展十一五年规划纲要》，明确提出“十一五”期间单位GDP能耗降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%的约束性指标。2006年至2008年单位GDP能耗降低率分别为-2.74%、-5.04%、-5.20%。到2009年，全国单位GDP能耗为1.077吨标准煤/万元，比2008年降低3.61%。 2010年第一季度，电力、钢铁、有色、建材、石油化工、化工等6大高耗能行业加快增长，导致全国单位GDP能耗上升3.2%，上半年单位GDP能耗同比上升0.09%，离20%目标的实现有一定差距。

　　根据规划，“十二五”期间单位GDP能耗将下降17.3%，煤炭占一次能源的比重将从70%下降到62%左右。“十三五”期间将下降16.6%，2020年要实现单位GDP能耗比2010年降低31%。达到该目标除了进行能源结构调整外，节能方面也具有很大潜力。

　　2010年5月公布的《国务院关于确保实现十一五节能减排目标通知》提出我国将加快实施节能减排重点工程。中央安排833亿元支持十大重点节能工程等建设。

　　合同能源管理

　　直接受益于国家补贴政策

　　合同能源管理项目广泛应用于工商业节能领域，据节能协会节能服务产业委员会统计，2009年合同能源管理项目投资从2008年116.7亿元增长到195.32亿元，同比增速为67.37%。合同能源管理及节能服务产业的发展，有望解决节能产业发展的瓶颈。

　　根据《2009年中国节能服务产业发展报告》，我国节能服务产业总产值由2008年的417.3亿元增至2009年的587.68亿元，同比增长40.83%；综合节能投资从2008年的253.2亿元增至2009年的360.37亿元，同比增长42.33%。我国合同能源管理项目投资从2008年的116.7亿元增至2009年的195.32亿元，同比增长67.37%。据中国节能协会节能服务产业委员会估算，中国2010年节能服务产业产值有望达到800亿元，增速保持在30－40%，未来行业市场容量高达4000亿元。

　　目前我国不断加大对合同能源管理的支持力度，除了在《节约能源法》中已明确鼓励发展外，2010年还分别出台了《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办法》。预计未来合同能源管理将进入快速发展阶段。

　　工业节能

　　节能技术市场前景大

　　目前我国工业能源消费约占全部能源消费的70%，工业节能减排意义重大。目前我国淘汰落后产能是工业节能的重要方式，但是可以预计未来将越来越依靠节能技术的推广。2006年3月发布的《国民经济和社会发展十一五年规划纲要》提出了实施十大重点节能工程，其中包括锅炉窑炉改造、区域热点联产、余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能等。

　　（1）高效电机：将受益于节能产品惠民工程和停用低能效电机的政策

　　2010年6月我国发布的《节能产品惠民工程高效电机推广实施细则》规定了推广高效电机的财政补贴具体标准。2010年8月我国又公布了“节能产品惠民工程”高效电机推广目录（第一批）。此外，我国规定2011年7月1日以后能效等级为3或更低的电机将禁止销售。

　　我们认为由于高效电机成本高于传统电机，因此财政补贴后将减少两者之间的差距，因此会大大提高高效电机的市场份额。此外，根据Research in China的数据，2008年我国能效等级为3或更低电机的比重约为79.8%，因此我国低效能电机停用政策将为高效电机带来巨大市场前景。

　　（2）余热锅炉：受益于钢铁企业技术推广政策

　　近些年我国余热锅炉产业发展迅速。2000年到2008年按产量计算行业的平均增速为26.1%，而08和09年增速则接近60%。根据Research in China预测，未来5年钢铁行业是最主要的余热锅炉使用者，其比重为22.9%。但目前我国大型钢铁企业使用余热技术比例较低，仅仅为30-50%，其他行业则更低。

　　2009年12月我国发布了《钢铁企业烧结余热发电技术推广实施方案》，提出用3年时间在重点大中型钢铁企业中有针对性地推广烧结余热发电技术，预期在钢铁行业推广比例达到20%，形成157.5万吨标准煤的节能能力。并计划实施烧结余热发电技术的烧结机82台，预计总投资51.9亿元。2010年6月，我国发布了《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》中提出大力推广高温高压干熄焦、干法除尘、煤气余热余压回收利用、烧结烟气脱硫等循环经济和节能减排新技术新工艺。余热利用技术的推广政策将进一步推动余热锅炉行业的景气，在未来几年继续保持较高增长。

　　建筑节能

　　节能标准不断提高带来巨大市场

　　2010年5月公布的《国务院关于确保实现十一五节能减排目标通知》提出：到2010年底，全国城镇新建建筑执行节能强制性标准比例达到95%以上。国外推行绿色建筑（不仅包括节能，还包括节水、节材、节地等），我国将同时推行强制性节能标准和绿色节能标准，节能建筑是事先按标准强制推行，绿色建筑是事后监测评价发证。

　　据估算，目前我国既有建筑面积约460亿平方米。截至2009年底，全国城镇累计建成节能建筑面积40.8亿平方米，节能建筑占城镇建筑面积的比例为21.7%。另一方面，近年来国家提高了建筑节能标准，2005到2010年全面启动建筑节能和推广绿色建筑，平均节能率达到50%；2010到2020年，将进一步提高建筑节能标准，平均节能率要达到65%。建筑节能市场潜力巨大，节能玻璃、保温墙体材料、石膏板、节能幕墙等节能材料将因此受益。

　　二、环保

　　“十一五”期间我国环保产业可望保持年均15～17%的增长速度。到2010年我国环保产业年产值预计将达8800亿元。我国环境污染治理投资占GDP比重逐年提高，从2000年的1.02%提高到2008年的1.49%。在水污染方面，“十五”期间投资规模为2700亿元，“十一五”期间为6400亿元，增长137%。大气污染方面，“十五”期间投资规模为2800亿元，“十一五”期间为6000亿元，增长114%。固废处理方面，“十五”期间投资规模仅为900亿元，“十一五”期间达到2100亿元，增长133%，年均增速为18.5%。

　　“十二五”期间，环境保护将在总量控制、质量改善和环境风险防范上着力。“十二五”期间，环保工作将以污染防治为主，燃煤电厂和工业炉窑脱硫脱硝、污水处理厂升级改造和中小城镇污水处理、重金属污染防治、污水污泥处置、土壤修复、农村环境保护、颗粒物等大气复合污染防治等作为重点。

　　污水处理

　　提标、资源化成趋势，催生MBR等细分行业

　　污水处理包括工业废水、市政污水、农业废水等。据估计，“十二五”期间我国工业污水处理厂、市政污水处理厂、农业等领域会有超过1万亿元的投资空间。

　　城市污水处理产能仍有较大发展空间。据统计，09年底投运的城镇污水产能达1.06亿立方米/日，在建0.52亿立方米/日，二者之和接近08年底污水排放总量1.57亿立方米/日（包括工业），其中城市污水处理率达73%。“十二五”期间预计年均投产污水产能1000-1500万吨/日。城市产能建设增速将放缓并外扩，未来5年城市新建规模与县城相当，单厂规模减小。城镇污水处理设施建设资金中，预计地级市、县级市、县城污水厂、配套管网及城市、县城改建污水厂分别为260亿元、960亿元、280亿元、773亿元、168亿元和32亿元。

　　污水排放标准不断提高，资源化成趋势。06年原国家环保总局规定城镇污水处理厂出水排入国家和省确定的重点流域及湖泊、水库等封闭半封闭水域时，执行一级A标准。“十二五”规划氨氮排放将纳入约束指标，同时规划2015年城市污水处理再生利用率提高1.5个百分点至10%。这将推动MBR等新技术工艺发展，催生细分行业。

　　大气污染治理

　　除尘迎来结构调整，脱硫稳定增长，脱硝市场将启动

　　“十一五”期间，我国将COD、二氧化硫列入总量控制目标（分别下降10%），目前均超额完成。除尘年均市场规模约200亿元，“十二五”除尘市场增长趋于平稳，但是烟尘排放标准有可能从150mg/m3提高至30mg/m3，超过一半需要改造或者更换，袋式除尘由于具有较好的除尘效果，将迎来较快增长。脱硫市场预计年均投资规模可达100亿元。我国目前火电装机6.6亿千瓦，2009年脱硫装机达4.7亿千瓦，占71%。“十二五”期间仍有2亿千瓦机组需要改造，同时每年还需新建3000-5000万机组，而已建部分每年10%需要更新。此外，钢铁烧结机脱硫将成为新增长点。

　　随着环保标准不断提高，氮氧化物也逐步列入控制目标。2008年我国氮氧化物排放量达到2000万吨，成为世界第一排放国。若无控制，氮氧化物排放量在2020年将达到3000万吨，给我国大气环境带来巨大威胁。 2010年1月，国家颁布《火电厂氮氧化物防治技术政策》， 规定低氮燃烧技术应作为燃煤电厂氮氧化物控制的首选技术。当采用低氮燃烧技术后，氮氧化物排放浓度不达标或不满足总量控制要求时，应建设烟气脱硝设施。“十二五”期间，氮氧化物将作为约束性指标纳入总量控制范畴。目前脱硝加价政策正在研究当中，一旦出台将催化产生脱硝子行业，但预计规模相对脱硫要小一些。

　　固体废弃物处理

　　“十二五”期间增速最快的环保一级子行业

　　固体废弃物包括城市生活垃圾处理、危险废弃物处理、医疗废弃物处理等领域。其中生活垃圾处理成为亟待解决的问题。

　　我国城市生活垃圾处理行业起步稍晚于污水处理，但目前发展差距较大，产能建设高峰期仍未到来，其中垃圾处理费征收不全是重要制约因素。02年实施城市生活垃圾处理收费制度以来，到07年底约有380多个城市开征垃圾处理费，开征比例约60%，而收缴率不到50%，导致地方政府缺乏垃圾处理项目资金。

　　2009年我国城市垃圾清运量1.56亿吨，无害化处理率72%，存在近30%处理能力缺口，累积堆存量达70亿吨，此外清运量每年还有3-5%自然增长。现有处理产能中填埋占80%以上主导地位，超过1/3未达卫生填埋标准（2006），即使达标也始终避免不了潜在的二次污染。更关键的是第一批集中建设的填埋场因城镇化进程加快而使用年限缩短，未来几年内面临封场，将造成处理能力大幅下降。

　　垃圾焚烧产生的“二恶英”问题引发了很大争议，行业发展速度有所放缓。争议过后，垃圾填埋比例将加速下降，焚烧和综合处理共同发展。目前垃圾处理收费机制正在试点，预计“十二五”初期将得到有效解决，从而加快行业发展。据相关信息，“十二五”期间，中央财政将投入超过5000亿元用于固废处理，其中1000亿元用于生活垃圾处理，1000亿元用于自来水厂污泥处理，3000亿元用于流域污泥治理。“十二五”期间垃圾处理行业年均复合增速在20%以上。在设备领域，垃圾焚烧设备投资占到总投资50%，工程设备商首先受益，而专业运营厂商也将迎来较大发展机遇。 （上海证券报）

　　战略性新兴产业之生物产业：造化生机无限

　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年生物产业将成为中国国民经济的支柱产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，生命科学和生物技术将是从根本上影响21世纪人类发展的重大领域，将对改变消耗自然资源的传统发展模式、构建绿色可再生产业体系、促进人类健康产生革命性影响。我国在生命科学和生物技术领域具有坚实的基础，具有发展的巨大市场空间，生物产业未来发展要以巩固基础研究、加速推进产业化、有序促进大规模应用为主线，大力利用生物技术开发重大疾病防治新药，加快发展新型生物医学工程产品，强化重要粮食作物、经济作物、畜禽和水产品等为主要对象的生物育种产业发展，促进绿色农用生物产品和海洋生物技术产品的发展。推进生物制造技术和产品对传统化工工艺路线的技术替代和对化石资源的原料替代。生物产业包括生物医药、生物农业、生物能源、生物制造、生物环保等，我们主要关注生物医药和生物农业。生物医药产业链中属于国家重点支持的领域主要包括疫苗与诊断制剂、创新药物、现代中药和生物医学工程。而生物农业中国家重点支持的领域包括生物良种、林业新品种、绿色农用生物产品和海洋生物资源开发。

　　一、政策扶持打开生物产业发展空间生物产业的扶持政策

　　2006年颁布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》将生物技术列为我国优先发展的前沿技术之一。2006年到2009年，我国生物产业产值保持了年均25%左右的快速发展。

　　《高技术产业化“十一五”规划》指出，以将生物产业培育成为高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业为宗旨，大力发展基因工程药物、化学合成新药、新型疫苗与诊断试剂、现代中药、生物医学工程产品产业化，培育具有自主知识产权的生物医药大品种。

　　2007年公布的《生物产业“十一五”规划》是我国第一次将生物产业作为国民经济和社会发展的一个重要战略产业进行整体规划部署，其提出的发展目标是：2010年生物产业增加值达到5000亿元以上，约占当年GDP的2%。2020年全国生物产业增加值突破2万亿元，占GDP比重达到4%以上，成为高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业。

　　根据技术成熟程度，《规划》确定的产业发展重点可分为两类，一类是目前已经形成较大产业规模的行业，如生物医药、生物农业，这类行业发展的主要任务是进一步加强自主创新能力，构建比较完善的产业链条，加快做大做强；另一类是目前技术还没有完全成熟，形成产业还需要一定时间的产品或行业，如生物制造、生物柴油、生物环保，这类行业发展的主要任务是加快实现产业化步伐，形成产业规模。

　　2009年6月发布的《促进生物产业加快发展若干政策的通知》提出，必须抓住生物科技革命和产业革命的机遇，将生物产业培育成为我国高技术领域的支柱产业。以生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。

　　生物产业的政策预期

　　由国家发改委牵头制定的《生物产业发展“十二五”规划》近期将上报至国务院。在“十二五”规划中，将进一步推动具有自主知识产权的生物技术产业化，促进生物产业集群化和国际化。各地已积极开始培育生物医药产业的部署，如江苏、上海、北京、四川等地政府都将生物医药纳入到正在实施的新兴产业振兴计划中。

　　今后我国生物科技与产业发展的八个重点包括：（1）加强生命科学前沿技术研究；（2）加速推进农业生物技术，培育转基因动植物新品种，特别是培育抗旱抗盐碱的植物新品种，大幅度提高农作物的材质、质量品质，开发生物肥料、生物农药、可降解地膜、新型食品与饲料添加剂等新产品。（3）大力发展生物医药技术，重点支持疾病预防、疾病诊断、新药研制、基因治疗、试管移植等技术，为全面提高人民健康水平提供有力支撑。（4）大力发展工业生物技术，发展现代发酵、生物催化等新技术，促进传统产业的升级改造，推进绿色制造业发展。（5）加速发展生物质能，缓解能源短缺的压力。（6）加速环境生物技术研究与应用，不断改善生态环境。（7）加强生物资源深度开发，培育一批新的生物产业。（8）加强生物安全研究，确保国家生物安全。

　　我国生物产业将实行“三步走”战略：第一步，技术积累阶段，到2010年左右，形成5000—8000亿元规模的生物技术产业；第二步，产业崛起阶段，到2015年左右，生物产业总产值力争达到1.5万亿元，其中现代生物产业产值达到8千亿元；第三步，持续发展阶段，到2020年左右，生物产业总产值达到2.5—3万亿元，形成国民经济的支柱产业之一。

　　二、生物医药产业解析

　　生物医药未来扶持的重点领域

　　1.“十二五”仍将围绕公共卫生和重大疾病领域

　　《生物产业“十一五”规划》提出根据防治重大疾病和传染病需要，重点发展新型疫苗、诊断试剂、创新药物和新型医疗器械。2009年中央财政预算安排328亿元，2010年安排300亿元左右，重点推进包括重大新药创制、艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治在内的11个科技重大专项措施。我们估计“十二五”规划仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开，重点支持疾病预防、疾病诊断、新药研制、基因治疗、试管移植等技术。

　　2.新医改：未来10年是整个医药行业黄金发展期

　　2009年4月公布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》提出2009-2011年着力抓好五项重点改革，包括医疗保障体系、医疗服务体系、药品供应保障体系、公共卫生服务体系和公立医院改革。在新医改方案出台后，相继出台了许多配套文件，并将在三年内（2009-2011）投入8500亿元。

　　新医改对行业影响深远：扩大医疗市场蛋糕、激活医疗消费，对医疗产业链重构，有利于已确立细分领域龙头地位的上市公司强者恒强。09-11年是产业链基础投入和结构性改善期；2012-2020年医疗药品的消费拉动将真正显现。因此，我们认为未来十年将是整个医药行业黄金发展期。

　　3.国家百亿资金扶持重大新药创制

　　生物医药“十二五规划”确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单克隆抗体药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等，同时国家将拿出100多亿元来支持重大新药创制。国家将从100多个新药中遴选出10多个，作为重大新药创制重点支持对象，这些原创新药可能成为打入欧美市场的先锋。在这些品种中，生物药和化学药居多，其中疫苗、单克隆抗体、蛋白质药物、抗癌药物等均有。

　　4.全球医药产业转移——中国医药（600056）产业升级的战略性机遇

　　中国化学（601117）制药企业有望乘产业转移之风，为制剂独立出口做准备，以期分享充满机遇的全球仿制药市场“大蛋糕”。合作是目前我国制药企业实现制剂出口的最优策略，无论是通过合作模式（制剂OEM、制剂转移生产、合作开发）以间接出口制剂还是通过合作来解决制剂独立出口方面的销售渠道问题。

　　生物医药各领域前景

　　新医改将形成四位一体的基本医疗卫生制度：建设覆盖城乡居民的公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系、药品供应保障体系。四大体系建设使医药企业先后受益：（1）疫苗企业直接受益于国家对公共卫生服务体系的率先投入。（2）医疗器械受益于先期基层医疗服务体系建设。（3） 当医疗资源下沉、医保低覆盖后，品牌普药企业显著受益。（4）当医药工业竞争秩序理顺后，医药商业企业加速整合与发展。（5）科技创新型企业（细分领域龙头）全程受益。

　　“十二五”期间我国仍将主要围绕公共卫生、重大疾病等领域展开，并通过百亿资金扶持重大新药创制。因此，我们认为疫苗和血制品、诊断试剂、创新型企业、现代中药、生物医学工程等领域上市公司将受益。在全球医药产业转移过程中，中国医药产业升级的战略性机遇显现。中国已是全球最大原料药生产国和出口国，全球原料药向发展中国家的产业转移过程已基本完成。未来10年，由于药品专利纷纷到期、新药研发更趋困难、发达国家迫于医疗费用压力而鼓励使用仿制药，这促使新一轮全球制剂的产业转移趋势形成，中国有望在承接产业转移的基础上，实现产业升级向欧美市场出口制剂，相关上市公司前景看好。

　　三、生物农业解析

　　生物农业未来扶持的重点

　　1.生物育种：良种补贴增加、转基因新品种产业化、企业并购和产业整合

　　2010年中央一号文件提出：国家将对农民增加良种补贴，扩大马铃薯补贴范围，启动青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点；抓紧开发具有重要应用价值和自主知识产权的功能基因和生物新品种，在科学评估、依法管理基础上，推进转基因新品种产业化。鼓励企业并购和产业整合。

　　我们认为“良种补贴进一步增加”和“鼓励企业并购和产业整合”的政策方向将普惠整个种子行业，提升行业集中度，进而改善优势龙头企业的整体盈利能力。

　　根据ISAAA的报告，2009年全球转基因作物的种植面积达到1.34亿公顷，占到全球农作物总种植面积的9%，1996-209年期间增长了80倍，并预测2015年种植面积将达到2亿公顷。全球生物种子市场的价值高达105亿美元，其中转基因玉米、转基因大豆和转基因棉花种子市场以每年10-15%的速度增长。

　　2006年我国将转基因生物新品种培育重大专项列入《国家中长期科学和技术发展规划纲要》。2008年7月国务院批准启动了转基因生物新品种培育重大专项，并将在2008至2020年间累计投入资金约200亿元。2009年6月国务院发布《促进生物产业加快发展的若干政策》将农作物生物育种列入国家战略性新兴产业发展规划。10年一号文件中“转基因新品种产业化运作”则是近7年一号文件中首次正式提出的亮点。经过十多年的努力，我国目前已经建立了比较完善的转基因作物育种研发和管理体系，成为世界上为数不多的具有转基因作物独立研发、安全评价与安全管理能力的国家之一。我们认为一号文件中转基因新品种产业化的提出是国内转基因种子被大规模商业化推广运作的前奏，未来市场前景广阔。

　　2.动物疫苗：我国加强动物疫情的防治工作，市场集中度大

　　2008年我国动物疫苗市场规模约为54亿元，2009年达到62亿元，近4年增长率10%。目前我国每年猪肉屠宰量超过6亿、牛5千万、羊3亿、家禽100亿，还有奶牛1千万。我们预计随着我国畜牧养殖业的发展，我国动物疫苗市场规模还将进一步扩大。

　　另一方面，目前政府加强动物疫情的防治工作，不断扩大国家强制免疫范围。2007年我国发布《全国动物防疫体系建设规划》，提出国家规划总投资88.35亿元，其中中央投资56.6亿元，健全动物防疫体系，力争到2015年对包括高致病性禽流感、口蹄疫在内的重大动物疫病实现全方位控制、区域性消灭。2010年1月公布的《2010年国家动物疫病强制免疫计划》和《关于做好2009年重大动物疫病免疫工作的通知》扩大了动物疫病强制免疫的范围。考虑到2009年我国强制免疫动物疫苗占整个动物疫苗市场86%以上，我们认为随着国家强制免疫范围的进一步扩大，我国动物疫苗行业前景广阔。

　　生物农业各领域前景

　　种子行业在国家良种政策的扶持下已经出现了明显拐点，种子企业最先受益，我们预计未来2-3年内行业的盈利能力和企业的集中度都会发生较大的变化。

　　在转基因生物新品种培育方面，我们认为其受益时间较为靠后。以刚刚获得生产应用安全证书的转基因水稻品种为例，该品种经过了历时11年的严格评审过程，而商业化生产还要进行严格的区域试验和生产试验，达到标准才可获得品种审定证书；之后，相关种子企业还要通过严格审核才可获得转基因作物种子生产许可证和经营许可证，方可进行种子生产经营。

　　动物疫苗行业在过去5年一直保持高速增长，ROE也较为稳定。在中国畜牧养殖规模化进程快速推进中，规范化的养殖企业市场占比越大，规范、科技养殖占比越高，对各类动物保健品的需求就越大。此外，随着国家强制免疫范围的进一步扩大，我国动物疫苗行业前景广阔，相关上市公司面临重大发展机遇。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之新能源：龙腾绿色动力

　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新能源将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，绿色新能源技术发展和产业化是解决能源危机、优化能源结构的根本出路。近10年来，我国在新能源产业发展的诸多领域已经形成了国际竞争优势，未来发展应以巨大内需市场为后盾，快速提升创新能力，积极发展新一代核能；加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场；提高风电技术装备水平，有序推进风电规模化发展；因地制宜开发利用生物质能。未来，我国“新兴能源产业发展规划”的规划期为2011-2020年，不仅包含核能、风能、太阳能和生物质能的开发利用，还包括洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等对传统能源升级，将采取有效措施加大节能力度，提高传统能源清洁化利用水平，同时推进替代产业发展，加大天然气等清洁能源利用规模。随着规划实施，未来10年将累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元。

　　截至2009年底，我国非化石能源在能源消费中比重仅为8％左右，根据新兴能源产业发展规划，预计到2015年，非化石能源占一次能源消费比重达到11％，到2020年比重达到15％。可见未来十年我国对新能源的需求非常巨大。

　　预计到2015年，我国天然气利用规模将达到2600亿立方米，在能源消费结构中比例预计将从目前的3.9％提高到8.3％左右。水电利用规模将达到2.5亿千瓦，核电利用规模将达到3900万千瓦。水电和核电在一次能源消费中的占比将提高1.5％，达到9％。其他非水能可再生能源利用规模也将达到1.1亿吨标准煤，占一次能源消费总量比重提高1.8％，达到2.6％左右。到2015年，我国非化石能源占一次能源的消费比重将有望达到11％左右，而煤炭在一次能源消费中的比重则会从2009年的70％左右下降到63％左右。

　　据初步测算，到2020年要完成非化石能源消费占比15％的目标，核电规模至少达到8000万千瓦以上，水电装机规模达到3.8亿千瓦以上，风电装机规模达到2.5亿千瓦，太阳能装机容量达到2000万千瓦，生物质发电达到3000万千瓦。

　　同时， “十二五”拟推可再生能源十大重点工程，包括：重大水电基地工程、千万千瓦级风电工程、可再生能源示范城市等。其中，重大水电基地工程将推动金沙江、怒江流域的水电开发；我国此前规划的七大千万千瓦级风电工程，其中将有五大工程计划在“十二五”期间建成；可再生能源示范城市“十二五”期间将从“发展可再生能源”和“节能环保”两方面进行双重标准考核。“十二五”期末，光伏发电装机目标为5GW，风电装机目标为9000万千瓦。我国可再生能源“十二五”规划将力求与电网“十二五”规划进行衔接，在“十二五”期间重点解决大型风电基地等可再生能源并网瓶颈问题。

　　2010年7月5日，为深入实施西部大开发战略，促进西部地区又好又快发展，国家又计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元，包括：西部光伏电站建设、西部风电基地建设、广西防城港核电一期工程等。

　　风能

　　风光无限

　　近年来，国家不断出台政策支持风电建设和发展，而该行业发展屡超预期。2007 年发改委颁布的《可再生能源中长期发展规划》提出到2020年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦，实际上该目标2010 年即可完成，预计2015年全国风电规划装机为9000万KW（含海上风电500万KW），2020年全国风电规划装机2.5亿KW（含海上风电3000万KW）。同时到2015年，我国非化石能源占一次能源的消费比重达到11％左右，到2020年比重达到15％，其中风能和太阳能等可再生能源为2％左右。

　　国家能源局也加快了中国沿海地区大型风电基地建设，推出了江苏沿海地区千万千瓦级海上和潮间带风电基地建设规划，并开始了多个海上风电场建设的前期准备工作。目前沿海多省已完成或正在准备海上风电规划，到“十二五”末，上海、江苏、浙江、山东和福建的海上风电装机计划分别是70万、460万、150万、300万和40万千瓦，到2020年，上述地区的装机规划为155万、945万、370万、700万和110万千瓦。

　　2009年我国新增风电装机10129台，装机容量1380.32万KW，超过美国排名全球第一，新增装机容量已连续第五年翻番。截止2009年底全国风电装机容量达到约2580.5万KW，预计2020年我国风电总装机容量将达2.5亿千瓦，也就是说未来11年中每年新增装机容量大约为2000万千瓦，而2009年新增装机容量已达到1380.32万千瓦。

　　据中国气象局风能太阳能资源评估中心最新测算，中国陆地和海上风电的潜在开发量分别为23.8亿千瓦和2亿千瓦，未来发展空间仍然巨大。随着风电开始步入高速成长期，我国企业将面临巨大的市场空间。在2009年全球十大风机厂商中，我国已有三家企业跻身前三。同时，受益于全球风电市场的快速发展，2007年起我国风电整机制造企业开始探索向海外市场扩张。从2009年统计数据看，国内风电设备出口正在稳步增加。未来几年风电叶片行业将持续繁荣，2009年中国内地新增装机容量1380万KW，对应叶片消耗（以兆瓦级风机占比80％以上推算）约为10000套。“十二五”期间，叶片需求将主要为1.5MW的40.25m以上的大叶片。目前，我国叶片生产主要集中在少数几家研发能力强、产能规模大的企业手上，叶片生产企业也将会较大的盈利空间。

　　核能

　　爆发增长

　　核电运营成本在三种新能源中最低，发电成本接近甚至低于火电的成本。中国核电的支持政策，已从“适度”到“积极”，再变为“大力发展”，体现了国家对发展核电的重视程度和支持力度。推进核电技术装备国产化已上升为国家战略，国家能源局将进一步加强AP1000核电技术装备国产化组织协调，加强产业政策引导、国产化依存工程管理、进出口政策调整、科研攻关组织，加大重要技改资金支持力度。

　　我国将继续加快沿海地区核电发展，同时推动内陆核电项目，形成东中部核电带。到2015年，我国核电利用规模将达到3900万千瓦，水电和核电在一次能源消费中占比将提高1.5％，达到9％。到2020年核电规模至少达到8000万千瓦以上，到2030 年装机容量将达到2亿千瓦。

　　据世界核能协会（WNA）统计，截至今年6月底，全球总计有439 台现役核电机组，另有59 台在建。2009年全球核能发电量为2560亿KW。中国核发电量为65.7亿KW，约占全球核能发电份额的3％；中国运行机组数为11，约占全球机组份额的3％。我国核能发电占总发电量的比例仅有1.9％，远低于发达国家（美国20.2％，日本28.9％，法国75.2％）。

　　目前中国有24台核电机组在建，33台拟建，共计57台，建设期集中在2010到2016年，另外还有150台正在规划中，未来5年将迎来核电建设的高峰。加之核电设备国产化率不断提高的要求，为国内核电设备供应商提供了巨大发展机遇。且核电主要设备技术门槛非常高，不会出现大量企业挤进来竞争的情况。核电设备占核电站总投资的50％左右，将受益最大。

　　太阳能

　　前景光明

　　由于太阳能发电目前相对其他新能源成本高、技术效率还比较低，因此政策的规划引导和补贴成为太阳能产业发展的重要动力。2009年我国推出了太阳能屋顶计划和金太阳示范工程，对国内光伏电站投资提供补贴。太阳能屋顶计划是对太阳能建筑进行补贴，标准为20元/Wp。据测算，该补贴标准大约可以覆盖相关企业生产成本的30％-50％，大大降低了太阳能光伏发电成本。金太阳示范工程提出对并网光伏发电项目原则上按光伏发电系统及其配套输配电工程总投资的50％给予补助，偏远无电地区的独立光伏发电系统按总投资的70％给予补助。

　　受 “金太阳工程”和建筑屋顶光伏项目推动，国内光伏内需市场开始启动。截至2009年底，全国光伏装机容量已达300兆瓦。国家能源局最新透出的目标是，到2015年国内光伏装机要达500万千瓦；到2020年，光伏装机达2000万千瓦，因此我国太阳能光伏市场空间巨大。

　　同时，我国企业还将充分受益国际光伏市场的巨大发展。2008年全球光伏产量达6.4GW，新增装机量达5.6GW；2009年产量达9.3GW，新增装机量达7.3GW。光伏产业产量过去5年间增加超过8倍，年复合增长率超过50％。EPIA预测，到2014年世界光伏市场市场需求在政策推动下将会达到30GW，从2010年到2014年年复合平均增长率约为17.9％。

　　从太阳能电池产量来看，目前是晶硅电池占据主导地位，2009年占有超过80％的市场份额，但未来薄膜、聚光光伏和聚光光热随着技术发展也存在发展潜力。因此，随着国内外光伏市场增长，晶硅电池市场前景广阔。非晶硅薄膜电池的投资在2008年开始成为市场一大亮点，随着技术进步其投资规模预计在未来仍将保持高速增长。世界主流非晶硅薄膜设备供应商普遍预计在2012年其薄膜电池成本可降到0.5-0.6美金/kg，转换效率研发目标约12％-14％，随着工艺稳定性和效率研发的不断提升，非晶硅薄膜市场将稳定增长。

　　智能电网

　　能源安全坚强后盾

　　2000~2009年，我国全社会用电量年均增速达11.7％。2009年，全社会用电量为36587亿千瓦时，较2000年增长了172％。2020年，电力需求将在2010年基础上再翻一番，达到76700亿千瓦时。未来，全国电网电力流向总体上呈现西电东送、北电南送的格局，并在各区域之间形成合理的能源流向和电力流向。国家电网提出了新形势下我国电网建设发展目标，即以统一规划、统一标准、统一建设为原则，建设以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，具有信息化、自动化、互动化特征，自主创新、国际领先的坚强智能电网，并分三个阶段稳步推进电网智能化建设，分别是规划试点阶段（2009~2010年）、全面建设阶段（2011~2015年）和引领提升阶段（2016~2020年），按照“统一规划、分布实施、试点先行、整体推进”的原则建设实施。

　　2009～2020 年国家电网总投资将达3.45万亿元，其中智能化投资3841 亿元，占电网总投资的11.1％。其中，用电环节占智能化投资的比重最高，达到30.8％，其次是配电环节占23.2％，变电环节占19.5％。第一阶段2009～2010 年电网总投资为5510 亿元，智能化投资为341 亿元，占电网总投资的6.2％；第二阶段电网总投资为1.5万亿元，智能化投资为1750 亿元，占总投资的11.7％；第三阶段电网总投资为1.4万亿元，智能化投资为1750亿元，占总投资的12.5％。

　　同时，国家电网“十二五”特高压规划指出，在特高压交流试验示范工程的基础上，到2015年建成华北、华东、华中（“三华”）特高压电网，形成“三纵三横一环网”，还将建成11回特高压直流输电工程。2020年建成以“三华”特高压同步电网为中心，东北特高压电网、西北750千伏电网为送端，联结各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地，各级电网协调发展的坚强智能电网。在坚强智能电网发展情景下，电网投资年均约3000亿元（比传统模式增加500亿）。

　　坚强智能电网建设可提升我国电网接纳清洁能源的能力，优化能源结构；促进电动汽车的规模化快速发展，实现对石油的大规模替代，降低石油对外依存度，保障国家能源安全；带动通讯产业、电器产业、新能源产业等相关产业发展。智能电网所带动的经济效益和社会效益是巨大的，预计每年能节约土地200亩、增加就业机会14.5万个，同时促进节能减排，减排SO2约100万吨，减排CO2约1.5亿吨，将成为我国经济可持续发展的重要基础设施之一。（上海证券报）

　　战略性新兴产业之高端装备制造：大国神工崛起

　　高端装备制造产业的发展决定了我国能否实现从制造大国向制造业强国的战略转型。在国家对新兴产业的目标规划为，到2020年战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。要达到15%的占比目标，在七大战略性新兴产业中，政策将高端装备制造业作为国民经济未来支柱产业来进行扶持和发展。2010年10月18日发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中对于高端装备制造的范畴做出了明确的界定：以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备、卫星及其应用产业、高铁及城市轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备。

　　干支线飞机制造——

　　攀登高端制造制高点

　　飞机的航线主要分为干线和支线，干线是主要城市之间的航线；支线就是除这些干线以外的航线。干线飞机一般使用载客量和航程大的“大飞机”，大飞机主要指起飞总重超过100吨的大型运输机，或150座以上的客机；而支线飞机主要为起飞总重在50-100吨之间，50-150座的客机。世界上最大的飞机是空客380，其起飞重量已达到560吨，而当前我国仍无力制造起飞重量100吨以上的飞机。而我国唯一一款支线飞机ARJ21目前仍在适航取证中，预计2012年可交付使用。

　　航空制造尤其是大飞机制造作为装备制造业的制高点，成为我国高端装备制造扶持的重中之重。“大飞机项目”自2007年起正式启动，作为我国中长期发展（2006-2020年）的16个重大专项之一，包含了大型运输机和大型客机两大项目。其中大型运输机项目由中航工业承揽，而大型客机项目则由中国商用飞机公司负责。中国商用飞机公司2008年正式成立，其高管包括一位中央委员，两位中央候补委员，这充分证明了国家对大飞机项目的重视和决策层对从国家战略高度进行协调和资源整合要求的考量。

　　我们预计大飞机项目仅研发试制的投入就高达500亿元，该项目将跨越三个五年计划：“十一五”期间工作重点是开展大飞机项目前期准备、关键技术攻关和概念设计；“十二五”期间开展大飞机型号设计试验、试制并完成首飞，此外军用大型运输机有望交付使用；“十三五”期间取得大型客机C919的适航取证，并开始投放市场。当前中国商飞首型支线飞机ARJ21正在进行适航取证，预计2012年将投入市场；中航工业的大型运输机预计将于2013年首飞，2014年交付使用；中国商飞的C919将于2014年首飞，2016年将交付客户使用。

　　无论是军需还是民用，大飞机未来的市场空间非常广阔：预计2020年前未来大型军用运输机的需求将超过500架份，销售收入有望超千亿元；考虑到我国民用航空市场的需求，C919未来的销售至少为1000架份，销售收入将超过2500亿元。未来随着飞机制造逐步发展成为我国具有竞争优势的战略支柱产业，航空制造上下游产业链无疑将获得巨大的发展机遇，主要涉及飞机总装、发动机制造、飞机零部件制造、航电通信产品制造、航空材料等各个行业。

　　通用飞机制造——

　　飞向高端消费的天空

　　所谓通用航空，指除公共运输航班客、货运输活动外的所有使用民用航空飞行器的活动。通用飞机主要分为四大类：直升机、活塞飞机、涡桨飞机和喷气飞机。从用途上看，全球通用飞机约50%为私人飞机，10%为公务机；因此，通用航空从某种意义上而言是有钱人的游戏。

　　全球通用飞机总数约为34万架，其中美国22万架份。但是截至2009年年底，我国通用航空器只有900余架，远远低于发达国家甚至巴西等发展中国家的水平。根据“胡润财富报告”我国亿万富翁数量已超过5万人，需求并非发展滞后的因素；我国通航发展落后的瓶颈主要是我国低空空域尚未全面放开，此外机场的数量少、密度偏低，基础设施落后也制约了我国通用航空的发展。

　　随着《低空空域管理改革指导意见》的出台，以及通用航空制造列入新兴产业“十一五规划”当中，低空域政策对于通用航空产业的制约将成为历史。我国也有意鼓励通用航空器的购买从而将高端消费留在国内，带动国内一系列产业的发展，更多地提供相关就业岗位。根据《改革指导意见》低空开放将未来需分层次、分区域逐步开放，未来将增加北京、兰州等五个区域的试点。我们预计不久会将试点区域扩大至省甚至更大的区片，2015年有望实现全国范围内的放开。

　　未来十年通用航空产业发展将分为两阶段。我们认为未来十年我国通用航空发展分两大阶段：第一阶段，“十二五”期间处于市场铺垫和积累期：低空域开放首先需要机场、空管和航油等配套逐步完善；通用航空运营业务也将直接开展；由于细分市场较为成熟，外资品牌通航飞机在此期间将占据大半江山，国内与外资品牌合作的维修企业将直接获益。第二阶段：“十三五”期间，国产通用飞机制造商通过与外方合作逐步积累并逐步推出新品，国产航空制造将后来居上，并与国际接轨开始逐步走出国门。

　　我们预计2010-2020年间我国通用航空飞机需求市场容量将达到1500亿人民币，将会带动通航运营和维修—机场及空管配套—通用飞机总装—国产飞机核心部件制造等一系列产业的发展。

　　卫星及其应用产业——

　　北斗导航步步为营

　　根据《中国的航天》2000 年和2006年两个版本白皮书的规划内容，我国航天发展的策略是优先安排应用卫星和卫星应用的发展，适度发展载人航天和月球探测，积极支持空间科学探索，无疑将卫星的发展次序放在了其它航天重大科技工程之首。

　　2007年的《航天发展“十一五”规划》提出卫星应用由试验应用型向业务服务型转变。此外同年《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》中提出加大对卫星应用产业的扶持力度，并细化了相关的政策：“对于涉及国家经济、公共安全的重要行业领域，须逐步过渡到采用北斗卫星导航兼容其他卫星导航系统的服务体制，鼓励其他行业和领域采用北斗卫星导航兼容其他卫星导航系统的服务体制。”

　　根据规划，我国北斗卫星导航系统将分为“三步走”：第一步，从2000-2003年，建成由3颗卫星组成的北斗卫星导航试验系统，成为世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家；第二步，到2012年发射10多颗卫星建设北斗卫星导航系统，形成中国及周边地区覆盖能力；第三步，2020年左右，建成由5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星形成全球覆盖能力的全球卫星导航系统。

　　卫星产业链主要分为卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星应用四个方面。“十二五”前期，我国将陆续发射十来颗北斗二代卫星，后期将开始北斗三代的组网，未来十年将是北斗二代和北斗三代组网的高峰期。我们认为在2010-2020年间，随着我国卫星发射提速卫星产业链将整体获益，其中卫星制造和发射行业受益最为直接。此外，卫星制造关键部件的厂商也将分享我国卫星发射量的增长，卫星导航芯片和模块、卫星导航模拟器、时间同步系统的需求也将迎来新一轮增长。

　　2012年后，伴随我国在轨卫星数量提升，我国卫星运营和应用将迎来新的转折点。全球卫星运营应用产业主要包括卫星通信、遥感和导航三大类业务。当前我国卫星导航和已处于产业化转折的关键时期，卫星遥感应用正在探索商业化发展的道路，卫星通信广播应用产业已初具规模。综合来看，短期卫星导航市场机会更近。

　　2006年我国卫星导航产业总产值突破了百亿元、用户终端年产销量超过百万台、个人导航终端数量已超过车载导航终端数量，预计2010年我国导航产业的总产值将达到500亿元。2008年美国卫星产业链的收入折合人民币已达万亿元， 2020年后北斗卫星能够覆盖全球，届时我国卫星产业链的收入也有望能达到2008年美国卫星产业万亿元水平。随着“北斗二号”发射高峰的临近，我们认为卫星应用三大方向中卫星导航从运营、导航终端至应用系统，甚至电子导航地图行业将迎来飞速发展。

　　城市轨道交通装备——

　　近图本土，远观海外

　　根据《中国铁路中长期发展规划》，到2020年为满足快速增长的旅客运输需求，建立省会城市及大中城市间的快速客运通道，规划“四纵四横”铁路快速客运通道以及四个城际快速客运系统，客车速度目标值达到时速200公里及以上。

　　2009年我国已投入运营的高速铁路里程数已达到6552公里；根据我国铁路的规划，到2012年我国将建成客运专线42条，总里程为1.3万公里；而到2020年将建成客运专线1.6万公里以上。当前我国高铁最高时速已超过400公里。

　　根据2010年1月全国铁路工作会议上公布的投资计划，2010年铁路投资将达8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，较2009 年增长16.7%。预计在我国铁路建设高峰的2010到2012年，总投资将至少维持在8000亿元的水平。

　　当前高铁装备制造已逐步成为我国的优势产业，中国高铁产业多次获得海外订单，并实现了出口地区由发展中国家到发达国家的转变。高铁建设前期基建行业首先受益，主要包括路基、桥涵、隧道、轨道、电气化工程和站房工程；随后受益的有车辆制造、铁路信息系统和铁路运营维护等行业。

　　海洋工程装备——

　　更远、更深、更强

　　广义的海洋工程是指以开发、利用、保护、恢复海洋资源为目的，并且工程主体位于海岸线向海一侧的新建、改建、扩建工程，可分为海岸工程、近海工程和深海工程等三大类。而狭义的海洋工程装备则主要指海洋油气开发所需的海洋钻井平台、海洋采油平台和海洋工程船舶等三类装备的制造。

　　海洋工程装备的发展代表国家对海洋资源开发上的利益，目前对于该领域的发展已经提升到国家战略的高度。国家扶持将会从多方面入手，通过建立研发中心和划拨科研经费等方式来增强我国的技术实力，此外还通过税收和贷款的优惠来减轻企业的负担。我国是海洋工程装备的需求大国，未来还有望通过设备国产化率的要求帮助国内企业进一步扩大市场份额。

　　09年的《船舶工业调整和振兴规划》工信部曾明确海洋工程装备技术发展重点，针对海洋油气资源勘探、开发、加工、储运等方面的装备需求，主要内容包括海洋移动钻井平台（船舶）、浮式生产系统、海洋工程作业船和辅助船等三类装备及其关键配套设备和系统，到2012年关键技术要求全面突破。

　　我们预计“十二五”规划还将继续加强对海洋工程装备研发设计技术、项目管理技术以及建造技术的支持和引导，提高我国在该市场的影响力和话语权。预计未来政策对海洋工程的支持将重点放在新型自升式钻井平台等海洋工程装备，海洋工程动力及传动系统等配套设备，以及深水海洋油气钻采装备。我国是海洋石油开发的大国，但当前海洋工程市场占有率仍不足10%。随着技术攻关和政策扶持带来未来国产化率进一步，油气开发装备产业链相关的钻井平台及设备、工程船舶、采油平台、水下工程等将获益。

　　（上海证券报）

　　谁将是下一个新兴产业牛股？十只潜力股票全点评

　　10月18日，国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略性新兴产业。

　　根据规划，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业将成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业将成为国民经济的先导产业。

　　到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右，2020年力争达到15%左右。

　　新兴产业是未来10年的长线题材，也与通胀、消费并列为中期内的三大投资主线之一。

　　投资者该如何抓住新兴产业的潜力牛股？

　　谁是下一个新兴产业牛股？

　　新兴产业概念股的又一个春天似乎近在眼前。

　　10月18日已经公布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(下称《决定》)，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略型新兴产业。这一规划的出台，使得新兴产业板块在A股市场上刮起了一股"新兴产业风暴"。

　　10月27日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》(下称《建议》)提出，坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，这彰显出未来五年我国攻坚调结构促转型的决心。

　　自10月18日起截至本周二，除风力发电机、垃圾发电两大板块涨幅分别为6.69%、5.62%外，其余包括新材料、太阳能发电、物联网等新兴产业板块涨幅均超过10%。

　　对此，分析师纷纷认为，尽管有12个板块涉及新兴产业，但从中挑选有价值个股需要火眼金睛，应该抓住政策重点，提炼行业龙头，避免题材股。

　　节能环保：政策优势的贵族派

　　10月18日由国务院下发的《决定》，对新兴产业进行了进一步定调。在A股市场中，大资金也在此《决定》中需找投资良机。

　　深圳私募雨哥11月3日向理财一周报记者透露，对于新兴产业的配置，不少资金早有涉及，但均未开始大规模布局。按他预计，应该还在处于试探及寻找期。

　　民生证券分析师张琢指出，由于新兴产业在发展初期处于对技术、市场和生产方式的探索阶段，产业发展缓慢。然而，国外新兴产业发展的经验表明，政策对新兴产业的恰当扶持和有力引导会加快新兴技术的产业化进程，起到良好的效果。经过我们对七大新兴产业相关政策的分析发现， 节能环保将是受政策扶持受益最大行业。

　　随后公布的《建议》也对节能环保产业发展方向进行了定调，提出重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。加快资源循环利用关键共性技术研发和产业化示范，提高资源综合利用水平和再制造产业化水平。示范推广先进环保技术装备及产品，提升污染防治水平。推进市场化节能环保服务体系建设。加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系，积极推进煤炭清洁利用、海水综合利用。

　　此外，剔除政策因素，市场需求也为节能环保的发展提供了生存的环境。目前，我国总体能源利用效率在33%左右，比国际先进水平低10%左右，在能耗总量和利用效率上都存在着巨大的改进空间，每年的可节约空间大约有几千亿元。后哥本哈根时代，我国政府承诺，到2020年实现单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%~45%。节能环保产业的发展是实现我国减排目标和经济发展目标并举的必然保障。

　　与此同时，湘财证券研究员吴江分析指出，目前市场主要关注的是其前端节能和后端污染治理(环保)。对于资源循环利用，由于市场对其了解不多，且目前投资标的较少，因而有所被忽视。实际上，资源循环利用领域蕴含了一个规模巨大的市场，涉及到几乎所有行业。本次《决定》的出台，再次强调了资源循环利用在节能环保产业中的重要地位，其发展前景极为广大。

　　目前，在A股中，节能环保类上市公司共有121家，总市值达8000亿元。在二级市场上，新能源汽车、太阳能、多晶硅等节能环保板块个股均是今年A股主角。

　　因此，在投资策略上，日信证券研究小组在近期发布的一份研究报告中提到，应该关注节能技术和相关产品的推广，重点领域是工业节能的电机节能和余热余压利用；而在资源回收领域和综合利用领域，重点是核电燃料回收、海水综合利用等；此外，在"三废"治理中，重点关注脱硝政策出台和垃圾焚烧事业的破冰；与此同时，还应关注撬动节能环保产业的相关专业中介服务，比如EMC、CDM等。

　　智能电网：最临近爆发的新兴产业

　　据了解，目前A股市场中新兴产业上市公司不在少数，其中主营业务涉及相关产业的多达536家，其中创业板公司便多半属于此类。

　　此外，从行业发展情况分析，张琢认为，根据产业发展状况将七大战略性新兴产业分为三类：第一类是技术比较成熟、产业基础较好，能够近期发挥作用的产业，技术渗透率在60%~90%；第二类是技术进步很快，有可能在近期有较大发展的产业，技术渗透率10%~40%；第三类是近期有发展，但中长期战略意义更为显著的产业，技术渗透率在10%以下。

　　其中，第三类企业正如国信证券分析师陈健所推荐的："我们比较看好产业处于临近爆发期的行业。此类行业在技术进步和推广成本上已经处于产业化的临界点，需求只需政策适当的扶持便能爆发出来。"

　　陈健所说的"临近爆发期的行业"，主要包括已处于爆发期的核电设备，以及临近爆发期的智能电网、物联网、三网融合、动力电池行业和节能相关的LED行业。

　　其中智能电网正处于行业的临界爆发点，因此受到市场重点关注。自10月18日《决定》发布以来，智能电网概念股累计涨幅达到12.93%，在12个新兴产业板块中的涨幅排名第四。从其产业发展可见，早在2009年相关部门已公布了智能电网规划，当前智能电网已经进入规范试点收尾阶段，相关试点及规范基本完成。

　　同时，自国家电网公司7月启动智能电网第一批项目主设备招标以来，在9月初和9月底又分别启动了智能电网第二批和第三批项目招标，其中第二批招标规模远大于第一批，且第二、三批之间的时间间隔只有一个月。南京证券尹建辉指出，由于前期智能电网的推进速度较慢，预计随着各方面条件的成熟，智能电网招标频率有望加快，且二次设备有望在年内开始招标。届时将对一批智能电网企业起到利好作用。

　　核能：估值合理的优势派

　　此外，新兴产业中具有估值优势的个股同样值得关注。张琢表示，从估值角度来讲，他同时也看好前期涨幅较小、具备估值优势的高铁装备制造、建筑节能、合同能源管理、智能电网、核能核电、物联网、绿色节能灯照明、新化工材料八个子行业。

　　其中，核能核电受到多家券商研究机构推荐。金百灵投资分析师秦洪同样对该板块情有独钟。据了解，"十二五"规划将在2007年《核电中长期发展规划》基础上对2020年核电装机容量机型调整，调整后的2020年核电装机容量有望达到100GW。不过中航证券分析师李勇强认为，100GW这一数据相对保守，根据对国内现有已建、在建和规划中核电站的情况进行分析，2020年核电装机容量将达到120GW，是当前核电装机容量的12倍，估计未来十年将给国内核电设备企业带来5600亿元设备投资业务。

　　从投资角度而言，李勇强将核电产业分为上游、中游、下游三个板块进行分析，上游中，应该关注具有锆、核级石墨、核级钠等材料的上市公司，这些材料主要用于核反应堆中的涂层、冷却剂等。

　　在中游产业链中，则应关注核电设备，核电站辅助设备中大型铸锻件、压力容器的产能主要集中在中国一重(601106)、二重重装(601268)等公司中。

　　至于下游产业，则主要集中在核电站建设、运营及维护。申能股份(600642)、皖能电力(000543)均是获益者。

　　就二级市场而言，目前核电板块涨幅在12大新兴产业板块中处于下游水平，自10月18日以来累计涨幅为10.61%，市盈率为129.68倍，远低于新兴产业中的太阳能发电224倍及锂电池223倍的市盈率。

　　机器人：高端装备订单增加助推业绩提升

　　分析师表示新产品数量增加，公司前景可期

　　三季度，指数触底反弹，它在横盘；10月，指数大涨，它仍在横盘。自4月中旬除权以来，机器人(300024)横盘近半年。

　　截至今年三季度，公司所获得的订单数较2009年增长超过30%，分析师预计这将在年底甚至明年成为公司的利好因素之一。

　　高端制造业促进公司发展

　　对于拥有自主知识产权的工业机器人与自动化成套装备提供商的机器人而言，未来发展将会更多地趋向高端装备制造业。

　　公司的主要产品包括了工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线和轨道交通自动化。可以看出，轨道交通自动化与高端装备制造业中的"提升轨道交通装备水平"不谋而合。

　　根据中信建投分析师高晓春介绍，由于现在对于"十二五"规划中的高端装备制造业还没有一个明确的细分，所以并不能十分确定机器人中到底有多少产品会直接受益。

　　订单数增加明显

　　根据公司公布的三季报显示，报告期内公司共实现营业收入1.38亿元，净利润达到2339.21万元，与上年同期相比增长幅度分别为1.20%和3.45%。而从年初至今的情况来看，公司净利润为5470.07万元，同比增长18.09%。

　　另外，在三季报中，公司透露其市场规模正在逐步扩大，截至三季度末，公司新签订工业机器人成套设备合同额1.2亿元，超过上年全年合同额。11月2日，高晓春在接受理财一周报记者采访时认为，三季度订单数的增加，并不一定会对其业绩有一个快速的利好。"基本上会对明年或者是年底的业绩有一定的帮助。机器人现在拿到的订单肯定会有一个时间间隔，并不能很快反映到今年的业绩上去。"

　　机器人在上市时共募得资金5.76亿元，中报显示，公司所投资的5个投资项目已经全部在建设当中。公司三季报也透露公司将对已达到或部分达到使用状态的厂房逐步投入使用，"以缓解生产场地不足的压力"。

　　新产品市场拓展平稳进行

　　在今年中报中，公司提及的激光设备、军用特种机器人和智能电表自动化检定系统都取得实质进展。根据天相投资研究报告显示，公司的激光设备在手订单为4300万元，而军用特种机器人已完成测试的85%，并有望在年内签订合同。

　　智能电表自动化检定系统也已累计中标6150万元。公司透露，随着智能电网的自动化和智能化在全行业的推广，该产品将成为公司重要的利润增长点。

　　机器人今年开发的不少新产品也已经或即将推向市场，高晓春认为这些新产品都是公司市场拓展的一个手段。"现在还并不好去量化这些新产品将给公司带来多大的收益，还没有一个比较准确的数字，还需要看未来公司在市场开拓方面的进展如何。"在高晓春看来，由于机器人开发的新产品数量较多，公司的研发实力也处于较强水平，加上公司符合未来"十二五"规划的发展方向，所以未来的前景还将继续看好。

　　福田汽车：新能源业务已贡献利润

　　分析师认为公司估值偏低，股价应在30元上下

　　福田汽车(600166)作为国内商用车的龙头企业，销量已经连续6年蝉联国内第一，其中，2009年福田汽车以60.20万辆的销售额，首次跃居全球商用车单一汽车生产企业销量第一的位置。在开发新能源汽车中，福田汽车已成为国内商用车领域新能源汽车生产的主要厂家之一。

　　借道亚运新增订单

　　福田汽车从2003年起开始布局新能源领域，并将新能源的研发和应用作为其核心战略。到了2007年，福田汽车的新能源客车正式亮相，并在广州的公交线路上进行了混合动力客车BJ6123C7B4D车型的试运行。一年以后，广州第一巴士股份有限公司一次性采购了30辆福田混合动力客车并投入正式运营。

　　值得一提的是，在2009年的国庆彩车巡游中，新能源汽车首次出现，其中9辆彩车采用了福田欧V新能源客车的底盘。而在动力源方面，所有的60辆彩车均采用了福田欧V客车自主开发研制的电力或混合动力作为动力源。

　　9月14日公告称，公司接到广州新穗巴士的30辆混合动力客车的订单，这30辆新能源客车将用于广州亚运会服务。可见，福田汽车在新能源客车的制造上已经处于国内领先位置。

　　不过宏源证券一汽车行业分析师11月2日向理财一周报记者透露，有司机反映，在广州运行的混合动力客车并不比普通客车省油，"所以现在混合动力是否真的省油还不好说。"

　　新能源客车业绩贡献率未来将增大

　　11月2日，渤海证券分析师冯冲告诉理财一周报记者："虽然福田的新能源客车单车的利润率比较高，但是量太小了，所以暂时对公司整体的业绩影响并不是很大。现在公司最主要依赖的还是轻卡和中重卡，大中客只是其补充，不过在未来的贡献率可能会慢慢增加。"

　　宏源证券汽车组某分析师在接受理财一周报采访时也持相同观点，"短期内，新能源汽车不会对公司业绩有太大贡献，从中长期来看，可能会有一定贡献，毕竟‘十二五‘规划也提到要发展新能源汽车。"

　　福田汽车在中报中提及，公司在新能源汽车的开发上，除了欧V 新能源客车以外，纯电动的环卫车实现了批量生产，而纯电动出租车也已经在试验验证阶段。

　　在冯冲看来，现在的新能源客车主要集中在大中城市的公交客车领域，而这些大中城市都倾向购买地方车企的新能源客车，所以福田的新能源客车市场主要限定在北京。"现在北京是新能源汽车试验的排头兵，福田的新能源客车之所以能处在全国领先水平也得益于北京新能源客车更新的比较多。"冯冲粗略统计，北京从2009年至今，已更新的福田新能源客车数量在1400-1500辆，"现在北京也在搞新能源客车试验基地，我计算北京一年要更新2000辆左右的新能源汽车，所以这一块对福田汽车单车的利润率贡献较多。"

　　在福田汽车中报中提到，"公司正积极准备在轻卡、中重卡等产品上进行混合动力系统拓展的可行性分析研究"，关于该项目现在的进展如何，理财一周报记者2日致电福田汽车公司，但被告知公司董秘出差在外。

　　三季报表现突出

　　公司三季报显示，公司在第三季度共取得净利润4.42亿元，比去年同期增长80.25%。此外，今年1至9月的净利润已经达到15.89亿元，而去年全年公司的净利润仅为10.37亿元。此外，福田汽车预计全年净利润将比去年同期增长超过50%。

　　除了新能源汽车的发展，公司在其他车型上的销售量增加也是公司今年业绩快速增长的原因之一。据宏源证券研报分析，公司主导产品之一的轻卡在前三季度销售量达到40.81万辆，同比增长13.5%，在同行业中排名第一。公司的汽车出口量也将创出新高，今年前三季度公司共实现汽车出口23653辆，接近2009年全年水平，宏源证券预计今年全年出口量将突破3万辆的历史高点。

　　冯冲认为，今年公司业绩迅速增长的原因主要来自于两点，一是公司汽车销售量的大幅提升，二是公司对其产品结构进行调整，使得轻卡的销售比例提高较多。

　　上述宏源证券分析师认为，福田汽车现在最需要关注的是其乘用车市场，"现在公司正努力发展这一领域，因为轻卡和中重卡的提升空间已经十分有限。如果公司能像江淮汽车一样在乘用车方面打开市场，那对公司业绩的促进将是非常显著的。"

　　从福田汽车的股价来看，目前福田汽车的估值只有13倍左右，在客车行业中属于较低水平。冯冲介绍："商货车行业的估值一般都在15-20倍。其实今年整个汽车板块的业绩都比较好，因为还有很多政策刺激的因素，所以我们不能把现在的市场作为一个常态来看，在这个前提下，我认为估值应该在15倍左右较为正常。按照这个估值计算，福田汽车的股价应该在30元上下，所以现在还是有上涨的空间存在。"

　　乐普医疗：解决产能瓶颈，扩大海外市场

　　公司证券代表表示择机启动与天方药业、天方中药的重组

　　虽然7月以来大盘触底反弹，但是乐普医疗(300003)持续横盘，不过，11月3日，理财一周报记者从公司证券代表处获悉，公司正在研发的无载体支架，在未来将成为公司重点产品。

　　产能得到释放，新产品技术领先

　　三季报显示，公司实现营业收入1.81亿元，比上年同期增长33.41%，净利润也达到9521.72万元，同比增长41.22%。

　　国泰君安研究称，主要原因应归结为公司主导产品药物支架和封堵器产品销售收入增长较快，其中药物支架产品销售收入同比增长34.07%，约占收入的85%以上。

　　在公司的药物支架已经成为公司最主要的利润来源之一的同时，公司在研发力度上也进一步加大投入。据统计，公司1-9月的管理费用为5718万元，比上年同期增长53.44%，其主要原因在于公司研发费用增长较快所致，公司三季报显示，今年1-9月，公司的研发费用达到2142万元，同比增长89.31%。

　　乐普医疗IPO投资项目中，心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设项目在报告期内已经有2 条药物支架生产线及1条输送系统生产线投产，而第三条药物支架生产线和第二条输送系统生产线也将在年底基本完成，届时将能满足17万套药物支架的生产能力。

　　理财一周报记者11月3日以投资者身份致电乐普医疗证券代表张执交，他表示，目前公司的生产能力基本正常，"目前只有配件产品的产能存在一定的产能瓶颈，因为配件产品都是我们自己生产的，所以产能扩大后一时跟不上，但其他产品已经不存在产能瓶颈了。"

　　公司如今正在研发的无载体支架已经在报告期内完成了第二次评审后相关资料的上报工作，相关审批流程已基本完成，今年获批的可能性大增。公司证券代表表示，新产品在技术上和国内同类产品相比更为先进，"现在相关研究表明，载体造成扭曲血栓的比例会比较高，有的厂商选择把载体降解掉，而我们则是把载体拿掉。因为如果把载体降解掉并不清楚会不会造成不良影响，拿掉是比较安全的做法。"该产品在技术指标和安全性上均处于国际领先地位，未来将成为公司重点产品。

　　对内并购，向外扩张

　　作为医药行业，营销网络的建立和扩大也是其重要环节之一。第三季度，公司在一线城市医院市场的增长保持稳定，并在二三线城市市场获得较快速度的增长。

　　国际化战略成为公司下一步发展的重要一步。报告期期间，公司及全资子公司共取得CE产品认证证书10项，其中9项为报告期内获得。据了解，CE产品认证证书主要是药物出口欧盟的一个通行证，类似于出口美国需要有FDA的认证。张执交告诉记者，"药是有专利保护期的，所以很多国内的药拿到国外去卖是不可以的，这要到2012年才截止。不过有些国家则不受这约束，所以我们的药物支架只能在部分国家进行销售。"

　　海通证券医药行业分析师11月3日在接受理财一周报记者采访时表示，"现在出口到欧洲的这些产品国内只有乐普医疗一家公司，国外也有类似的产品，不过性价比不如乐普的高。"

　　据悉，目前公司产品已在包括东南亚、俄罗斯、南非和一些欧洲国家等29个国家建立了代理商渠道。但张执交表示，由于现在代理渠道刚刚建立，还没有产生大的销售收入。

　　此外，公司在第三季度启动了对天方药业合作项目的调查工作，双方的合作工作正在稳步推进。

　　公司之前在相关公告中提及公司将"在满足相关条件后，实施进一步重组，乐普医疗将持有天方中药51%股权，天方药业持有49%股权"。 张执交告诉记者，所谓"满足相关条件"是指由于天方中药属于央企控股，所以需要行政审批，"等审批完成后，我们双方再谈成立分公司、分配股份比例等问题。"

　　根据海通证券研报显示，公司将天方中药作为双方发展心血管业务的平台，公司最终将获得天方中药51%的股权，使公司快速进入心血管药物领域。

　　丰乐种业：机构扎堆进驻押宝四季度业绩

　　公司代表确认地产业务已剥离，但分析师认为酒店业务暂不剥离

　　丰乐种业(000713)预计今年全年净利润可能达到1.47亿元，最高比上年同期6681万元增长120%。作为水稻行业的龙头，借着"十二五"规划中新兴产业的东风，丰乐种业的未来值得看好。

　　全年净利润同比增长120%

　　从公司三季报表现来看，虽然公司在营业收入上取得了18.19%的增长，达到2.08亿元，但净利润却出现了大幅的下降。公司第三季度净利润仅为634.55万元，比上年同期锐减52.65%。造成这样大幅度的净利润缩减，主要原因在于去年报告期内，公司收到合肥市土地储备中心收储土地款，从而导致当期业绩上涨。

　　公司三季报同时披露，公司预计今年全年累计净利润可能达到1.14亿元至1.47亿元，增幅较去年将有70%至120%的增长。对于业绩大幅提升，公司在报告中给出的解释为公司全资子公司丰乐房地产开发有限公司开发的"丰乐世纪公寓"项目6 月底前全部交付，增加公司净利润。公司主要产品种子销售收入、香料产品销售与毛利较上年同期增加。

　　剥离副业专注主业

　　今年上半年，公司全资子公司丰乐房地产开发有限公司开发的"丰乐世纪公寓"项目结算收入为2.21亿元，占到上半年公司营业收入的29.6%。

　　公司在上半年将丰乐地产转让给兄弟公司，转让价格为6274.30万元。截至6月30日，公司收到转让款4652 万元。11月3日，理财一周报记者致电公司证券代表获悉，该笔资金已经确认交付完成。

　　为何一家能够为丰乐种业带来盈利的公司会被转让，丰乐种业给出的回答是为了专注于发展主营业务。记者就此询问天相投资一名分析师，她认为，除了要发展主营业务以外，国家对房地产的调控使得未来的房地产市场不确定因素增加，对于涉足房地产市场时间并不是很长的丰乐种业来说，提前将子公司转让获取回报不失为一种较好的选择。

　　然而，在公司的其余一些副业中，其业绩却并不十分理想。公司的酒店业务继续亏损，与去年同期亏损422.62万元相比，继续下滑16.51%，长江证券一位分析师告诉理财一周报记者，出现亏损的原因是酒店门前主干道在建设立交桥，使得道路基本不通车，导致公司客流急剧下滑。该分析师透露，"在道路维修之前，该酒店的入住率可达到80%，2007年净利润可达200多万元，2008年也有100多万元。"长江证券在研报中预计，改修路工程将在2011年竣工。但在分析师看来，酒店业务在短时间内不会被剥离。

　　此外，在生态园业务方面，公司也遭遇了连年的亏损。2008年时，生态园亏损540.58万元，2009年其亏损金额更是达到了1193.86万元。由于该生态园并非以营利性为目的，只是作为做珍稀花卉展览和观光旅游之用，所以高昂的花卉维护费用及经营不善成为了生态园项目亏损的主要原因。

　　销售旺季带动四季度业绩

　　公司在完成副业剥离后，将全力发展主营业务。2009年公司水稻种销量达到1500 万斤，占全国市场份额的15%，成为水稻种子行业的龙头老大。

　　此外，农化是其另一项发展重点项目。据天相投资研报分析，上半年受国际国内市场产品价格大幅下跌的影响，公司农化产业销售额仅增长3.82%。天相投资预计下半年随着农产品价格的上涨及自然灾害等影响，农化市场需求将增加。

　　由于近期农产品价格上涨势头凶猛，不少分析师都表示这对未来种业利润的提升有一定的帮助。长江证券分析师叶思阳告诉记者，"今年下半年的低温会影响到玉米和水稻制种，所以种子的价格肯定会有一个上涨。"

　　截至9月30日，公司前十大流通股股东中，6家机构新进入榜，叶思阳认为这与现在热炒该行业有一定的关系，"因为第四季度和第一季度都将会是种子行业销售的旺季。"

　　南玻A:拥有最完整的太阳能产业链

　　公司人员表示，iPhone屏幕业务业绩不错，但占比不大

　　10月25日，南玻A(000012)发布了三季报，公司于今年1-9月实现每股收益0.5元，净利润同比增长80.32%。

　　11月2日，国泰君安分析师白晓兰在接受理财一周报记者采访时表示："自2009年8月以来，我们团队对公司进行了6次调研、撰写公司研报12篇。公司今年业绩好于预期，多晶硅和节能玻璃等太阳能完整产业链是重要贡献，是比较看好的建材公司之一。"

　　机构携游资狂买

　　5月14日为南玻A的除权除息日，在经历除权除息后出现的短期窄幅下跌后，该股开始踏入向上通道。

　　自发布三季报的10月25日算起至11月2日，南玻A走出了六阳夹一阴的亮丽图形来。数据显示，南玻A股价在上述期间实现了26.39%的上涨幅度。

　　此轮拉升过程中，南玻A更是在10月28日以18.59元每股的价格涨停收盘。从公司股票当日的龙虎榜数据来看，除去中国建银投资证券江门堤东路营业部买进9271万元外，其余买入席位均为机构所占据，四家机构席位共计买入2.75亿元。

　　从南玻A当日的前五名卖出席位来看，卖出金额最多的平安证券交易单元仅出货4930.6万元，两家机构共计卖出6032.7万元。

　　由此来看，多空力量可见一斑。值得一提的是，南玻A于11月2日盘中以20.25元每股的价位走出了公司股票自除权除息以来的股价新高，该价位也与南玻A除权除息前股价相差无几。

　　从机构持公司股份情况来看，三季报显示南玻A前十大流通股东中5家A股机构投资者共计持有公司股份1.23亿股，其中银华系3只基金合计持有9476万股，汇添富系一只基金新进1300万股。

　　项目进行顺利如期完工

　　三季报显示，南玻A实现营业收入54.79亿元，同比增长54.45%，实现利润总额13.49亿元，同比增长93.92%，归属母公司的净利润10.42亿元，同比增长80.32%。

　　据了解，公司总投资60亿元在湖北宜昌建设的多晶硅材料及太阳能电池投资项目的规划占地1500亩，总规模年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件，年销售收入约为100亿元。

　　其中，2009初即投产的宜昌南玻一期1500吨高纯多晶硅项目于今年3月开始进行改造和扩容，产能计划提升至2000吨每年，，计划于2011年二季度建成试产。

　　另外，公司投资6.95亿元在宜昌南玻多晶硅项目基地内新建规模年产能160MW太阳能级电池硅片加工项目。该项目一期60MW工程已投产，二期100MW生产线将于2010年底安装调试。

　　11月2日，理财一周报记者就上述项目致电南玻A公司询问了进展情况。公司股证事务部负责人在电话中向记者表示："公司多晶硅技术改革的项目以及太阳能二期项目目前均在进行中，相信都能如期顺利完工。"

　　国泰君安分析师白晓兰在采访中告诉记者："南玻A拥有最完整的太阳能产业链，其太阳能产业链主要是多晶硅、TCO 导电玻璃、太阳能超白浮法与压延玻璃、太阳能电池组件。"

　　白晓兰表示，宜昌南玻多晶硅生产基地的建成，为南玻集团打通太阳能光伏产业链、成为未来国内太阳能新能源的领先企业奠定了基础，并将形成以多晶硅材料为龙头的"高纯多晶硅材料→硅片→电池片→太阳能电池组件"完整的产业链。

　　iPhone屏幕业务已开始量产

　　值得一提的是，公司曾在中报披露应用于苹果第四代手机的电容式触摸屏产品经过客户三阶段的严格审查认定，已于今年6月下旬开始量产。

　　如今，iPhone4已成为热卖的紧俏货，那么生产该手机屏幕的南玻A受其利好影响究竟多大呢？

　　公司股证事务部上述负责人告诉记者："公司现在高端的手机触摸屏都有做，尽管收益不错，但是精细玻璃在公司主营构成中占比并不是很大，占比最重的还是平板玻璃以及太阳能业务。"

　　有研硅股：半导体行业景气度上升增加订单

　　公司工作人员表示，定向增发进军太阳能的想法不会因方案取消而放弃

　　2009年，有研硅股(600206)业绩受半导体行业低迷影响。不过随着半导体行业的回暖，11月2日，有研硅股证券部工作人员在接受理财一周报记者采访时表示："今年一季度、中期及前三季度扭亏为盈后，2010年度也将延续这个趋势，与同期相比肯定扭亏为盈。"

　　扭亏为盈成定局

　　2009年，公司实现营业收入4.75亿元，同比下降53.67%，亏损3373.45万元，对应每股收益-0.16元。

　　不过，公司在今年一季度就一改亏损状况，盈利41.59万元。此后，有研硅股在中报以及最近的三季报中都披露了同期扭亏为盈的信息。

　　对于扭亏，公司表示受益于国内半导体市场持续好转，硅片产品销量较去年同期有较大增幅，大直径单晶产品也显著回升，公司前三季度营业收入增幅较大，实现了扭亏为盈。

　　从三季报发布后的首个交易日算起，有研硅股走出了九阳夹一阴的走势。

　　数据显示，在这波拉升中有研硅股股价实现了37.26%的区间涨幅。11月2日，尽管收盘报于18.86元每股，全日下跌4.84%，但盘中走出的20.15元每股的价位是有研硅股近三年以来的新高。

　　牛散入驻后再度加仓

　　尽管从三季报流通股东来看，有研硅股并没有获得任何一家机构投资者的青睐，但理财一周报记者发现，公司流通股东中依旧潜伏着不断加仓的散户牛人。

　　今年中报显示，有研硅股前十大流通股东中出现了一位名叫李静的新进股东，持有60万股，占流通股0.28%。一个季度之后，这位名为李静的自然人股东增持至90.05万股，位居有研硅股第四大流通股东。

　　此外，李静还持有吉林高速(601518)89.24万股。目光前移，鑫龙电器(002298)、北矿磁材(600980)流通股东中此前也曾显现李静介入的身影。从其操作手法来看，李静以往持股最长时间不超过两个季度，此次选择加仓有研硅股实属罕见。

　　定向增发进军太阳能电池

　　据了解，有研硅股是处在半导体产业最上游的硅材料生产和研发企业。

　　中银国际分析师胡文洲在研报中指出公司的4-6英寸直拉单晶硅片现在处于满产状态。电子行业下游景气度仍然维持在高点，下游补库存及需求驱动了硅片需求。此外，有研硅股也在今年历次财报中表示扭亏为盈是受益于国内半导体市场持续好转所致。

　　有研硅股证券部一工作人员在理财一周报记者致电时告知："因为半导体行业转好，行业整体需求回升，公司接到的订单也有所增多。"

　　此外，该工作人员表示："除去之前发布的定向增发进军太阳能产业外，公司尚无其他计划，主要还是集中资源扩大生产规模。"

　　早在今年7月31日，有研硅股曾发布了定向增发预案，拟以不低于10.32元每股的价格面向机构投资者、其他法人及自然人不超过10名发行对象，发行合计不超过4000万股，募集资金4亿元。

　　公司表示，此次募集资金将分别投向8英寸硅单晶抛光片扩产项目1.04亿元和太阳能电池用单晶硅产业化项目2.5亿元。据有研硅股预计，8英寸硅单晶抛光片扩产项目达产后年平均实现销售收入1.8亿元，年平均利润总额1842万元。太阳能电池用单晶硅产业化项目将实现太阳能电池用单晶硅600吨。

　　略有波折的是，公司原定于10月19日审议上述定向增发议案的临时股东大会却被取消了。

　　有研硅股证券工作人员向记者表示："取消的原因就是方案中涉及的项目与主管部门还在沟通中，为保证定向增发能够顺利实施，因此取消了。但是公司实施定向增发的态度是不会改变的。"

　　中天科技：增发项目年内将批量生产

　　目前国内生产光电复合低压电缆的企业只有中天科技、亨通光电两家

　　被誉为特种光缆第一股的中天科技(600522)是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，电力光缆和海底光缆国内市场占有率高达30%~40%。

　　11月3日，国泰君安分析师杨昊帆在接受理财一周报记者采访时表示："公司光纤光缆业务未来仍将受益于3G 网络建设、宽带建设、三网融合的投资需求。公司今年5 月专门成立智网事业部，着力于智能电网市场需求开发，现已处于同行前列。"

　　机构扎堆

　　自10月18日起至10月29日，中天科技十连阳。10月18日，中天科技以22.41元收盘，9个交易日过后中天科技在10月29日收盘已报出了27.6元的价格。

　　数据显示，中天科技股价在这轮十连阳的走势中实现了25.51%的区间涨幅。值得一提的是，中天科技股价的这轮拉升也使得公司股票在11月1日盘中以27.95元的价格走出了年初1月末以来的新高股价。

　　此外，三季报披露，公司股东人数减少了20%，筹码进一步集中。中天科技三季报披露的前十大流通股东中共有6家基金，合计持有2498万股，其中3只基金是新进股东。

　　尽管受诸多机构热捧，但中天科技近来却被公司股东不断减持。10月12日公告，公司股东中天投资减持490万股。10月26日公告，中天投资再度减持1114万股。10月29日公告，中天投资再度减持405.82万股。这轮减持后，中天投资不再拥有公司股份。

　　行业前景大好的背景下，机构热捧，公司原股东却不断减持。杨昊帆告诉记者："中天科技现在的估值与其他业务相似的公司相比肯定是不贵的，还是具有吸引力的。另外，二股东的减持也只是个人行为，与公司的基本面运作并没有什么联系。如果之前是对于减持的担忧，现在减持好了，也就没什么了。"

　　光纤光缆行业龙头

　　公司今年前三季度实现主营业务收入30.5亿元，净利润3.2亿元，同比增长分别为19.2%和36.1%，其中第三季度公司收入和净利润分别达到43%和56.4%。

　　中天科技主营光纤通信和电力传输两大类产品，两类产品广泛应用于电信、电力运营商和广电、交通、能源、国防等领域。2005年至2009年主营业务收入复合增长率达到50.93%。公司产品中，ADSS、OPGW均是国内首家通过国家级鉴定的拳头产品，国内市场占有率稳居第一，海外市场占有率接近8%。

　　7月17日，中天科技公告，股东大会通过公开增发不超过8000万股、募集不超过16.8亿元，投向光纤预制棒制造项目和装备电缆项目。其中，光纤预制棒制造项目总投资额11.8亿元，建设期两年，建成后新增年产光纤预制棒400吨生产能力，达产后实现年均销售收入5.94亿元，年均净利润1.83亿元。装备电缆项目总投资5亿元，建设期2年，项目达产后实现年销售收入10亿元，年净利润1.2亿元。

　　湘财证券分析师周明巍在研报中指出，光纤预制棒项目将导致光纤光缆行业进入新一轮洗牌，光纤预制棒不论是技术的难度还是利润占比一直是光纤光缆行业的制高点，国内大部分长期依靠进口。公司目前相关研发进展顺利，今年即将有30吨批量产出，通过增发实现募投目标产能与效益确定性较大。随着光预制棒技术的掌握，中天有望在未来竞争中胜出。

　　此外，记者了解到目前国内能够生产OPLC(光电复合低压电缆)的企业只有中天科技以及亨通光电两家，中天科技开发的OPLC率先通过了国网信通的实验认证，成功应用于福州、海盐、重庆等电力光纤到户试点工程。

　　德邦证券分析师夏根大在研报中指出，国家电网光纤化的难点和重点就是接入网的光纤化，光电复合低压电缆(OPLC) 是低压通信接入网目前集成度高、节省资源的优选技术。同时，OPLC比传统低压电缆成本增加不到10%，利用OPLC的电力光纤接入到户(PFTTH)方案比传统的电缆+光缆线路方案建设的综合成本降低40%。

　　银江股份：交通智能、建筑智能双管齐下

　　分析师看好公司交通智能、建筑智能业务，称公司目前估值并不高

　　作为首批登陆创业板的"二十八星宿"之一，银江股份(300020)称得上是A股中少有的纯正的物联网企业，公司主要从事城市智能交通、智能建筑和智能医疗等物联网垂直行业应用领域。

　　来自巨灵金融服务的信息显示，8月初至11月3日共有7家券商以及1家研究机构对银江股份出具了11份投资研报，其中9份研报评级为"增持"，1份评级为"买入"，1份评级为"中性"。另外，三季报共有四只基金产品入驻公司十大流通股东中，筹码高度集中。

　　三季报催生市场热抄

　　上市公司三季报业绩大涨历来是市场炒作的一大由头，此次也不例外。

　　10月22日银江股份发布三季报，公司今年1-9月每股收益0.24元，每股净资产3.73元，实现营业总收入4.2亿元，同比增长31.1%，实现净利润3878.5万元，同比增长32.4%。

　　三季报发布的当天，银江股份股价即上涨了1.67%，此后该股更是呈现直线拉升态势。数据显示，自10月22日起至11月1日的6个交易日中，银江股份实现了31.09%的区间涨幅。

　　从单个交易日来看，6个交易日里共有4个交易日单日涨幅逾3%。其中，10月29日，银江股份更是以30.23元的价格涨停收盘。11月1日，公司股票延续之前强势以33.25元的价格走出了自除权除息以来的新高股价。

　　上述两个交易日里，机构也参与了银江股份的炒作。10月29日龙虎榜显示，两家机构分别以2415.56万元、611万元的净买入额出现在了买入前五名席位中。11月1日，一家机构席位以1543.25万元的净买入额位居银江股份当日买入榜次席。值得一提的是，在上述两个交易日里银江股份卖出前五名席位中也有机构席位的出现。

　　此外，三季报显示公司前十大流通股东合计持仓959.82万股，占流通盘的24%。前十大流通股东中5家基金持仓合计437.28万股，其中4家为新进股东。另外，4家信托持仓合计461.86万股。公司股东人数为8660户，较上期的10547户减少近18%。

　　11月3日，一位不愿署名的研究员在接受记者采访时表示："尽管是创业板个股，但银江股份现在的估值也并不能说是很高，真要说问题的话就是盘子太小，市场资金一炒就容易炒疯掉。公司基本面的话，医疗信息方面已经比较成熟了，上升空间不是很大，但是智能交通以及智能建筑还是有很大的看头。"

　　营销体系覆盖全国

　　作为上市一年的次新股，银江股份如今募集资金项目进展如何也是人们所关心的话题。

　　三季报披露，公司此次募资投入8000万元用于"补充营运资金和扩大智能化系统工程总包业务投资"进度为99.7%，数字化医疗关键技术开发及产业化项目总投资4000万元进度为17.6%，项目投产后，预计贡献税后利润1819.2万元。城市职能交通全集成控制系统开发及产业化项目总投资为3500万元进度为15.6%，达产后当年税后利润1554.4万元。城市快速公交营运系统(BRT)优先信号控制系统项目总投资为1502万元，进度为10%，达产后当年税后利润可达648.8万元。

　　上述不愿署名的研究员对记者表示："公司加大了全国市场的开拓力度，在全国已经建成了20多家分公司，已经形成覆盖全国的营销体系，并且浙江省外的收入占比已经出现明显上升，效果显现。"

　　从主营业务来看，银江股份从事城市交通智能化业务和建筑智能化业务以及医疗信息化业务。中报显示，交通智能化业务实现主营收入1.2亿元，占比45.78%，建筑智能化业务实现主营收入1.18亿元，占比45.13%，医疗信息化业务主营收入2345万元，占比8.09%。

　　华泰联合证券分析师关海燕在研报中指出，银江股份的智能交通业务更偏重于市内交通智能管理，与其他公司(例如新大陆、交技发展、皖通科技等)侧重于城市间高速公路的收费、通信、监控等业务有较大差别。目前全国除了北京、上海、杭州、青岛之外，各城市市内红绿灯都是单点运行，未来集中控制、统一调度将是大势所趋，作为行业领先厂商，银江股份将迎来难得的机遇。

　　科陆电子：智能电表项目占有率提升

　　分析预测未来三年智能电表需求爆发式增长将拉动公司业绩

　　科陆电子(002121)拥有国内最大单相智能电能表检定系统产品。去年12月起至今年10月，公司已连续三次中标国家电网组织的智能电表项目。

　　此外，受今年订单同比大幅增长刺激，科陆电子在三季报中披露，公司全年净利润同比增长最高为90%。

　　两度中标智能电表项目

　　科陆电子三季报显示，2010年1-9月，公司实现营业收入2.85亿元，同比增加124.48%；营业利润1.14亿元，同比增加91.63%。此外，公司预计全年净利润同比增长60%~90%，去年全年利润为7859万元。

　　报告期内，公司营业收入比上年同期增加30094.41万元，涨幅为111.50%，主要原因是国家拉动内需的相关产业政策刺激公司主营产品市场需求旺盛，公司获取的订单大幅增加。

　　国家电网本年度已经进行了三次智能电表的集中招标，其中科陆电子在两次表现较好，中标数量上，在2级单相智能表中从第一次招标的8%上升至目前的11.7%，排名第三，在1级三相智能表中占比为10%左右；在0.5S级三相智能表中厚积薄发，从5%到19.5%再到目前的45.5%，市场占有率第一。

　　此外，今年10月8日，公司公告中标国家电网公司集中规模招标采购2010年电能表第三批项目，共有8个包，中标的智能电能表总数量为37.38万只。

　　财富证券预计今年还有最后一次集中招标，规模预计会比第三次翻番，而未来2-3年随着智能电网的全面建设开始，智能电表的需求将有较大规模的爆发。

　　同时，三季报还披露，公司预计2010年净利润同比增长60%~90%。增长原因是国家拉动内需的相关产业政策刺激公司主营产品市场需求旺盛，公司获取的订单比去年同期大幅增长；公司生产基地全面投入运营，配套设备已到位，产能得以释放。

　　拥有行业核心技术

　　2010年4月国内最大的单相智能电能表全自动检定系统产品在科陆电子龙岗工业园电能表生产车间正式投入使用，标志着公司自主研发的CL1000AT单相智能电能表全自动检定系统产品正式投入市场。

　　同时，公司的核心技术领先，公司自主开发了"一种对电能量进行远方采集的方法"专利技术，成为生产用电管理系统基础和核心技术。科陆电子是掌握新一代有源逆变技术的三个生产厂家之一，成功开发出国内第一台0.2S级电子式多功能电能表，在国内首先突破0.2S级技术难关，开发了国内第一台全智能化电测量变送器检定装置CL301，成功实现了0.05级计量，推出后即占据同类产品近70%市场份额。

　　另外，科陆电子下属控股子公司深圳市科陆变频器有限公司于2010年成功研制出新一代并网光伏逆变器，打破了国外企业长期技术垄断的市场局面。公司将向澳大利亚Green Resoureces Group Limited公司出售金额为1582.6万美元、折合人民币约为1.053亿元的并网光伏逆变器，占该公司2009年度营业总收入的24.22%。

　　三季度高管增持

　　从三季报看，科陆电子被高管增持。

　　三季报显示，公司前十大流通股股东中，袁继全在三季度增持了536.17万股。而公司曾经有一位高管的名字就是袁继全。资料显示，袁继全在2006年11月-2009年11月担任深圳市科陆电子科技股份有限公司的董事和财务总监。

　　同时，袁继全这一姓名还出现在金证股份(600446)曾经的高管名单中。据资料，袁继全在2002年-2007年担任金证股份独立董事。

　　除了个人投资者外，该股还受到大资金关注。全国社保基金六零三组合持有160万股科陆电子。此外，该股还被外资关注，QFII富通银行三季度增持186.49万股科陆电子，总共持有该股556.7万股。

　　除此之外，该股还被诸多基金持有，三季度共有4只基金合计持有该股1400.37万股，占流通股比例达到了9.75%。

　　广东榕泰：首家ML复合新材料生产商

　　深圳天寅三季度增持，牛散高凤洁15个月持股不动

　　广东榕泰(600589)是国内唯一生产ML复合新材料(广东榕泰创新的新型复合材料)替代密胺塑料的厂家，现有生产能力居国内首位，公司早在2006年9月就被认定为第十三批享受优惠政策的企业技术中心。

　　数据显示，三季度公司净利润同比增长8.58%，每股收益0.17元。虽然公司三季报业绩表现平平，但是值得注意的是，曾投资多个股票的私募深圳市天寅投资公司(下称深圳天寅)连续增持。

　　行业龙头

　　广东榕泰的新材料概念主要是其主导产品ML复合新材料，国内市场占有率较高与烟台万华有相似之处。2005年3月，公司"榕泰"氨基复合材料商标经广东省著名商标认定委员会认定为广东省著名商标，获得"中国名牌"称号，这是国内同类产品中唯一获此殊荣的产品。

　　同时，公司在行业内也处于龙头地位，公司是国内外唯一生产ML复合新材料替代密胺塑料的厂家，拥有国家人事部批准设立的企业博士后科研工作站，现有生产能力居国内首位，"榕泰"牌氨基复合材料目前在国内市场占有率已达50%以上，公司ML新材料年生产能力达7.5万吨，用于替代进口同类材料，公司目前已成为国际上氨基塑料类材料生产规模最大企业。

　　此外，该股还有高新技术概念，公司研发的IC塑封料国内技术先进，属战略性进口替代产品，一期500吨产能已投产，目标3000吨，目前国内市场需求为8万吨左右，但公司成本比市场仅低10%。

　　低价股

　　虽然该股本周接触前期高点，在价格上有一定风险，但该股股价较低，拥有低价股概念。

　　4月该股创出9.05元的高点后，价格迅速回落，并跌出了5.98元的新低，之后触底反弹，缓慢上行，进入10月该股并没有跟着"十一"长假后的行情而大幅上涨，虽然"十一"长假后的第一周，该股稍有上涨，从7元多上涨到了8元之上，不过10月14日该股再次下跌，令之前的上涨告吹。直到10月末，该股再次发起攻势，再度上扬，价格也一度逼近9元，达到了8.99元。

　　虽然该股已经逼近了之前的最高点，短期内有一定风险，但是相比A股市场的其他股票，不得不说，该股的股价较低。

　　私募看好三季度增持

　　比起表现平平的三季报，广东榕泰的股东值得关注。

　　三季报显示，公司第三大流通股股东深圳天寅增持692.28万股，广东榕泰被私募投资公司持有，并连续增持。深圳市天寅投资有限公司，在今年中报首次出现在广东榕泰前十大流通股股东名单中。

　　据资料显示，深圳天寅曾参与过多个上市公司的定向增发，如沧州明珠(002108)、中航三鑫(002163)、天康生物(002100)、青海明胶(000606)、新野纺织(002087).

　　深圳天寅背后有实力雄厚的大股东。根据深圳市市场监督管理局的资料显示，深圳市天寅投资于2007年12月27日成立，该公司股东分别为甘肃明珠投资股份有限公司和甘肃明珠电力房地产有限公司，公司董事长为李三存。而甘肃明珠集团总经理的名字也同样是"李三存"。

　　牛散长期跟踪

　　除了超级私募以外，该股还被牛散户长期跟踪。广东榕泰前十大股东中的高凤洁持有该股234.42万股，而持有该股时间长达15个月。

　　根据公开资料显示，高凤洁曾经还持有过德美化工(002054)、大族激光(002008)、金鹰股份(600232)、南风化工(000737)、北新建材(000786)、科华生物(002022)、华胜天成(600410)、电广传媒(000917)8个股票，和这些股票相比，持有广东榕泰时间最长。

　　其中南风化工是三季度新进股票，同样具有新材料概念，而该股本周突然爆发，截至11月3日收盘，该股已连续三个交易日涨停。(.理.财.一.周.报 .陈.金.艳 .鲍.闻.博 .周.知.秋 .夏.珖.玘)

　　七大新兴产业掘金图

　　在“十二五”规划中，新兴产业的发展无疑将是惠及股市最重要的一环。

　　“‘十二五’时期政府对战略性新兴产业的支持力度将进一步加大。”中银国际策略分析师程漫江指出，预计今年年底前针对战略性新兴产业的具体政策将陆续公布。

　　大同证券认为，未来5年内，七个新兴战略产业对GDP的贡献将从目前的低于2%上升到8%。在新兴战略产业中，医药、替代能源（尤其是核电）、节能汽车以及环保相关技术和产品很有可能在未来5年大幅增长。

　　新能源

　　光伏预计将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强的板块

　　新能源是上轮牛市炒作的重点，市场对该行业十分熟悉。前段时间，多晶硅价格的上涨再次给太阳能股带来投资机会。而近期，燃气股在油价上涨的背景下，也大幅飙升。

　　光大证券（601788）不久前发布研报指出，光伏是跨年度行情，而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看，多晶硅产业实际新增产能小于市场预期，下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。

　　光大证券研究员王海生指出，从业绩看，光伏将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强、超预期概率最高的板块。在低碳经济诸行业中，光伏行业明年的增长仅次于新能源车和核电，可重点关注乐山电力（600644）（600644，收盘价14.52元）。

　　◎重点公司

　　乐山电力：多晶硅业务弹性最高

　　乐山电力控股建设的乐电天威于4月起正式转产。未来，随着公司多晶硅产量的扩大，以及光伏产业下游需求的回暖，未来公司多晶硅业务毛利率将有较大的提升空间。

　　乐电天威项目同时受益乐山“硅谷”和天威光伏产业链的支持，其核心竞争优势在于：能源成本长期来看在全国最具优势；新光经验积累，技术先进成熟；集团内部销售提供业绩保障。大股东实力雄厚，将为公司新能源业务的后续发展提供支持。

　　新能源汽车

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景

　　为减少我国对石油的严重依赖，并达到节能减排的目标，我国必将发展新能源汽车作为重中之重。

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景。佛山照明（000541）（000541，收盘价17.98元）是锂下游上市公司的首选标的；集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期的万向钱潮（000559）（000559，收盘价13.98元），以及将合作扩建锂电池产能的江淮汽车（600418）（600418，收盘价11.48元）也值得关注。

　　电机零部件方面，万向钱潮、曙光股份（600303）（600303，收盘价18.48元）在电机机电控方面优势明显；充电站方面建议关注奥特迅（002227）（002227，收盘价38.58元）。

　　整车方面，主要有汽车终端，宇通客车（600066）（600066，收盘价21.78元）和金龙汽车（600686）（600686，收盘价9.45元），他们是我国大中客市场的双寡头，在新能源客车上具有巨大优势。

　　◎重点公司

　　曙光股份：制造市场均占优势

　　新能源客车方面，2010年3月公司与南车电动车公司签订合作意向协议，共同投资组建汽车销售公司。合资后，曙光股份在东北、中部、南方都将有生产企业，完成新能源客车的完整战略布局，有利于抢夺地方政府保护特征非常明显的新能源客车订单。合作后，关键零部件的国产化率将大幅提高，预计其产品售价会较国内其他厂家有一定优势。

　　曙光股份下属子公司时代电动车研制的电机驱动系统、BMS及充电机等已供应奥运会、世博会及国家电网。与南车的合作将使公司新能源客车迈向一个新台阶。

　　节能环保

　　智能电网和三废治理分别是“节能”和“环保”的重点

　　新兴产业中的节能环保可分为“节能”和“环保”两个脉络。

　　“节能”的重点将是智能电网，目前正在编制的能源行业 “十二五”规划，已将发展智能电网作为重要内容纳入其中。有数据称，未来10年，我国在智能电网建设上的总投资将接近4万亿。

　　从行业研究的角度看，智能电网建设重在远距离输电和配电网，重点关注设备龙头中国西电（601179） （601179，收盘价7.75元），电网自动化领域龙头积成电子（002339）（002339，收盘价34.87元），高压变频器行业龙头合康变频（300048）（300048，收盘价39.09元）等。

　　“环保”的重点将是三废治理。目前，废水治理行业发展平稳，可重点关注中西部等地区公司，如重庆水务（601158）（601158，收盘价8.06元）、污水处理企业碧水源（300070） （300070，收盘价88.00元）、废气治理企业龙源技术（300105）（300105，收盘价84.99元）；固废处理企业桑德环境（000826）（000826，收盘价22.45元）。

　　◎重点公司

　　中国西电：智能电网龙头

　　公司主营110KV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器等产品，是国内唯一一家具有一次设备成套生产能力的企业。

　　目前，公司加强了内外产业链整合力度，以西整公司为基础打造公司电力电子产业发展平台；与国电南自（600268）成立合资公司，开展智能组件及电子式互感器的研发制造。另外，公司还努力开拓海外市场，海外订单同比有较大幅度增长。

　　预计在“十二五”期间，国家将进行大规模智能电网建设，公司将受益于特高压变压器和开关设备的需求。

　　新一代信息技术

　　热点主要出现在物联网、云计算、地理信息产业

　　在七大新兴产业中，“信息网络”换成了“新一代信息网络”。

　　新一代信息技术包括遥感、物联网、下一代互联网、新一代宽带移动通信等，行业热点呈现在三个方面。一是将在中长期受到关注的物联网产业链，个股有新大陆（000997）（000997，收盘价14.70元）、远望谷（002161）（002161，收盘价26.01元）、同方股份（600100）（600100，收盘价24.64元）等；二是未来3年备受期待的信息技术革命云计算，相关个股有东华软件（002065）（002065，收盘价26.24元）、华胜天成（600410）（600410，收盘价16.40元）、中国软件（600536）（600536，收盘价22.68元）等；三是未来一段时间信息化建设的重点——地理信息系统产业，国内最大的电子地图提供商四维图新（002405）（002405，收盘价38.70元）值得关注。

　　◎重点公司

　　四维图新：GPS国内老大

　　四维图新是我国领先的导航电子地图和动态交通信息服务提供商。公司拥有世界先进的导航地图制作核心技术以及十余年的导航地图生产经验。

　　四维图新在导航电子地图市场占据垄断地位。2009年公司在车载导航前装导航市场、GPS手机市场和PND导航市场分别占据69.1%、64%和19%的市场份额，优势显著。

　　公司最大看点是在导航消费市场，包括车载导航市场、手持导航市场。公司处于GIS产业链的上游，上游的高附加值和公司在竞争中形成的寡头垄断地位，将保证公司从GIS下游需求的爆发中受益。

　　生物

　　生物医药将依旧是“生物”产业主要热点

　　新兴产业将“生物医药”扩大为“生物”。生物产业囊括了生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保等多个领域。

　　从行业的成熟度来看，生物医药依旧是主要热点。生物医药的发展有三大领域。一是基因工程，如重组蛋白的龙头公司长春高新（000661）（000661，收盘价50.10元）子公司金赛药业、国内生物药龙头企业双鹭药业（002038）（002038，收盘价42.84元）；二是单克隆抗体药物，如丽珠集团（000513）（000513，收盘价40.00元）、健康元（600380）（600380，收盘价11.38元）等；三是疫苗行业，相关个股有天坛生物（600161）（600161，收盘价23.43元）、华兰生物（002007）（002007，收盘价49.05元）等。

　　◎重点公司

　　智飞生物（300122）：民营疫苗龙头

　　公司所属的行业是生物制品中的疫苗行业。随着我国居民收入的不断提高和预防保健意识的普遍增强，未来我国二类疫苗市场将迎来较大发展。

　　公司目前公司自主产品众多，最近3年公司疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，在民营疫苗企业中排名第一。公司拥有强大的营销网络和优秀的研发实力，营销体系覆盖全国30个省、市、自治区。公司目前拥有研发人员68人，拥有发明专利6项，正在申请的发明专利6项，非专利技术19项。

　　高端装备制造

　　航空航天、海洋工程、卫星等高水平装备产业将受益

　　之前，由于我国装备制造业存在诸多问题，市场对高端装备制造并不关注。如今，高端装备制造作为新兴产业被政府提出，有望在未来涌现出一批黑马。

　　从细分行业看，高端装备制造主要指航空航天、海洋工程、卫星以及数控机床、高速铁路等高水平的装备产业。其中，高铁和海洋工程方向的装备制造最受关注，中国北车（601299）（601299，收盘价5.76元）和中国南车（601766）（601766，收盘价6.39元）最为受益。

　　另外，海洋装备将成为未来5年国家战略的一大重点。我国海洋油气开采相对薄弱，未来发展空间巨大。在开发设计、勘探开采、工程配套等环节上，分别看好上海佳豪（300008）（300008，收盘价28.99元）、杰瑞股份（002353）（002353，收盘价105.88元）、海油工程（600583）（600583，收盘价7.51元）、中海油服（601808）（601808，收盘价16.58元）、巨力索具（002342）（002342，收盘价17.49元）、中集集团（000039）（000039，收盘价16.45元）等。

　　◎重点公司

　　中集集团：三大业务三足鼎立

　　中集集团积极进军海洋工程装备制造领域，近期公告拟以7500万美元价格收购海洋工程移动式钻井平台全球领先设计商F&；G公司75%的股权。此外公司已完成对国内最大海工制造企业烟台莱佛士的收购，持股比例为50.01%；并持有全球第三大海洋平台钻井系统供应商香港TSC海洋集团9%的股份，烟台莱佛士持有TSC8%的股份。

　　中集集团初步进入了以物流装备、清洁能源设备、海洋工程设备三足鼎立的新时代，成为国内最大海工装备制造企业之一。

　　新材料

　　高端产品目前仍依赖进口，未来发展空间广阔

　　由于新材料的研究以及规模化对国家的军事、工业以及环境的提升有很大的助益，全球主要发达国家均投入大量资源进行新材料的研究。

　　目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。

　　从新材料的细分看，三个领域的公司值得关注。一是行业技术壁垒较高、下游空间广阔的上市公司。如工程塑料行业龙头金发科技（600143）（600143，收盘价12.76元）和普利特（002324）（002324，收盘价32.62元）；聚氨酯行业的烟台万华（600309）（600309，收盘价19.00）和红宝丽（002165）（002165，收盘价14.76元）；有机硅龙头新安股份（600596）（600596，收盘价13.88元）和宏达新材（002211）（002211，收盘价14.4元）；高性能纤维领域的国内领先者烟台氨纶（002254）（002254，收盘价29.01元）等。

　　二是受益国家政策支持的节能环保、新能源领域龙头企业。如杉杉股份（600884）、江苏国泰（002091）、雅克科技（002409）、鲁阳股份（002088）、三维丝（300056）、回天胶业（300041）和博云新材（002297）等。

　　三是自身具有技术壁垒、并且未来下游市场繁荣的精细化工中间体类上市公司，如永太科技（002326）、联化科技（002250）和天马精化（002453）等。

　　◎重点公司

　　回天胶业：受益高铁建设

　　公司本部定位于汽车、高铁、航空等用胶市场，目前拥有有机硅胶和聚氨酯胶等多条生产线。目前，公司高铁聚氨酯胶订单1500吨，占整个高铁用胶市场的10%；公司在汽车维修市场用胶占30%，未来这块市场主要随下游需求增长而增长，而公司在汽车制造用胶市场份额仅占12%，大部分市场由汉高等国外大公司所占领。但公司已经与神龙汽车公司进行合作，未来如果合作顺利，公司将在汽车制造用胶市场取得大的突破。（每日经济新闻）

　　战略新兴产业浮出水面 基金速增热点频现

　　在“十二五”规划的推动下，战略新兴产业无疑成为当前市场热点，但对战略新兴产业的普遍看好并不意味着基金经理配置策略的雷同。在战略新兴产业春风的不断吹动下，在年末净值行情拉开序幕之际，基金在战略新兴产业配置上的动作，自然会引发市场高度关注。

　　⊙中国证券网记者 安仲文

　　基金新兴产业配置比重差异明显

　　就2010年的投资而言，一些基金经理并没有完全着迷于消费品、医药品、机械设备，而是将第一大、第二大板块的配置放在了TMT(数字新媒体)领域。华商基金业绩之所以能够在众多强劲的对手中出类拔萃，其在投资策略上最大的原因乃是超配了TMT。华商基金可能是目前国内基金公司超配TMT最多的五家基金公司之一，旗下动态阿尔法配置电子、信息技术的TMT比例高达24.81，远远高于任何一板块；华商盛世成长基金截至今年三季度的TMT板块也占其基金资产净值比例有14.55%，高于第二大板块医药12.5%、第三大板块机械设备12.10%的比例。

　　重仓TMT板块在以往大部分时间里都可以斥之疯狂，国内的基金经理还习惯于投资那些最为常见的板块，在大部分时间里，占据基金组合第一板块的通常属于金融、地产、消费医药以及机械设备等，而TMT往往连第五大板块都很难算上。

　　包括华夏、易方达等基金公司对TMT配置都相对较少，以华夏基金投资总监刘文动管理的华夏盛世精选基金为例，截至今年三季度末，包括电子和信息技术在内的TMT板块合计占比为5.86%，远远低于机械设备、医药、商贸零售、金融这四个板块，华夏盛世精选基金均给予上述四个板块超过9%以上的配置比例。易方达首席投资官陈志民管理的积极成长基金配置TMT的比例也仅为6%左右。

　　但是在战略新兴产业以及“十二五”规划推动的背景下，这种情况正在发生变化。在大型基金公司中，南方配置TMT板块比例较大。以南方绩优成长基金为例，其第三季度TMT板块占基金资产净值比例高达17%，罕见地使TMT板块成为其投资组合中的第一大板块，高于第二大板块机械设备16.24%的配置比例。

　　南方绩优成长基金果断重仓TMT领域显然将是成功之举，根据其第三季度基金报告，莱宝高科进入南方绩优成长基金的前十大重仓股组合中，占基金资产净值比例的1.95%。莱宝高科自今年10月份以来涨幅已高达70%。

　　基金加强TMT领域研究力度

　　在“十二五”规划等战略新兴产业政策出台、行业景气度回升以及消费升级的背景下，以电子元器件为代表的战略新兴产业个股行情演绎已贯穿全年。招商基金的基金经理王平向《上海证券报》坦言，就目前而言，电子元器件领域尤其是消费电子板块的业绩已经出现超预期的增长，并且这部分股票股价也已出现了大幅上涨。

　　在市场对2011年经济增长不确定的担忧中，一些基金经理越来越关注那些既受益于消费增长、又受益战略新兴产业政策推动的个股，消费类电子或成为这部分基金经理的投资标的。摩根士丹利华鑫基金研究总监袁航对《上海证券报》表示，国内外经济形势不明朗，过去依靠投资拉动经济的时代已经过去，消费拉动经济引擎启动。战略新兴产业中与大消费主题相关行业如移动支付、消费电子等行业将面临更多投资机会。

　　很多基金公司研究人员早在年初就已准确预测到以消费电子为主的科技股可能迎来贯穿全年的行情。

　　“随着科技股可能面临的市场机遇，的确很有必要加强在TMT领域的研究力度。”国内一家基金公司的首席策略分析师此前向《上海证券报》坦言，科技股行情有可能贯穿全年，科技公司可能面临国外订单增多的机遇，美国是消费电子产品最重要市场，因此能够带动国内科技企业的发展，而国内市场的启动也同时支撑科技股走强。

　　诺安灵活配置基金经理林健标表示，目前的80后、90后大多在数字科技的环境中长大，对科技领域的新兴事务接受较快，只要产品能不断地推陈出新，这些客户群体都能接受，这为TMT领域直接创造出市场需求和机遇。

　　景顺长城投资总监蔡宝美向《上海证券报》记者指出，与发达国家相比，目前中国TMT行业占国内GDP比例过小，未来中国GDP结构势必会出现调整变化，这与政府推行战略新兴产业也存在直接关联，因此景顺长城基金公司投资策将超配节能环保、消费升级、TMT、等具有长期增长潜力的行业。

　　基金加仓幅度超乎想象

　　基金经理对以TMT为代表的战略新兴产业的加仓节奏与政策推动一脉相承，部分基金经理的加仓幅度更超乎想象。

　　以景顺长城基金公司的加仓幅度为例，投资总监王鹏辉管理的内需增长基金截至今年第一季度末，持有的TMT比例占基金资产净值约为3.41%，与TMT占市场权重比例相当，但到了今年第二季度末，TMT比例已经高达20.09%， 再到今年第三季度末，景顺长城内需增长基金TMT的投资比例更猛增至33.46%，虽然这一投资比例甚至高于了华商动态阿尔法基金24%的配置比例，但已非常生动地表明了国内一些基金公司投资总监的加仓策略。

　　王鹏辉可能是国内最为看好显示技术行业的投资总监。根据景顺长城内需基金第三季度季度报告显示，其管理的基金前十大重仓股中，第一大重仓股是主营彩色显示器件的彩虹股份、第三大重仓股是从事触控显示领域的莱宝高科，王鹏辉同时还重仓持有从事LED显示的士兰微；彩虹股份占其景顺内需增长基金资产净值比例高达6.88%。彩虹股份的筹码被景顺长城牢牢锁定，王鹏辉管理的两只基金分别占据彩虹股份第一大、第二大机构投资者榜单，合计持有彩虹股份约3000万股。彩虹股份上周也创出上市以来的股价新高，今年以来的涨幅高达76%。

　　华商基金经理梁永强管理的动态阿尔法基金的加仓方向和幅度也与此大致相同，只是梁永强在较早的时间就重配了TMT等战略新兴产业，截至今年一季度末，在电子、信息技术两大领域的配置比例就高达10.60%，这几乎是国内一些基金经理三季度末同类配置比例。而到了今年二季度，华商动态阿尔法基金配置TMT就增加至19.4%，并在之后继续增加至三季度末的24.81%，包括超声电子、闽闽东、七星电子、智光电气等股票

　　针对基金布局战略新兴产业的动态，博时行业轮动基金经理刘建伟向《上海证券报》指出，目前“十二五”规划的粗线条已经出来了，随着“十二五”规划的逐步细化，与之相关的一些新兴行业的市场容量可能会变得很大，相应的板块和个股也会受到市场的青睐。

　　市场关注基金战略新兴产业布局

　　值得一提的是，由于题材涉及消费增长、战略新兴产业两大领域。消费电子中的触摸屏、LED显示、3D显示等一批个股在震荡市持续逞强于A股市场。

　　其中银华基金公司旗下五只基金布局的深天马A，由于已涉足3D眼镜液晶芯片业务，该股上周连续拉升，并创出股价新高，深天马A的股价自今年初已经上涨了163%；而景顺长城布局的士兰微，该股自去年9月1日至今，股价涨幅已经超过300%，这从一个侧面显示出战略新兴产业个股的超额收益何等惊人。

　　显而易见的是，大多数基金经理并没有预想到战略新兴产业个股的惊人爆发力，当以电子元器件为代表的战略新兴产业个股演绎行情超预期之际，基金经理似乎恍然大悟到此类板块景气度已经回升，开始追高介入。以超声电子为例，在接连涨停后，机构才高位布局投资。

　　考虑到年末净值行情已经拉开序幕，基金是否会在战略新兴产业领域进行一番大战，已引起市场高度关注。

　　7新兴产业中15子行业具投资机会

　　短期来看，由于部分板块经过前期的资金追捧，板块上涨幅度较大，股价高位回落风险加大，因此结合各新兴子行业的当前估值优势、前期市场表现，短期内看好三网融合、建筑节能、绿色节能灯照明和智能电网4个子行业的市场表现。

　　自2009年9月温家宝总理提出要重点扶持战略性新兴产业以来，新兴产业相关板块得到市场的热情追捧，部分行业出现过分炒作的现象，新兴产业子行业估值呈现明显分化。如稀土永磁板块前三个月的市场涨幅达到75%以上，PE为63倍，环保、卫星导航、锂电池板块的当前动态市盈率高达100倍、85倍和72倍，高估值风险特征明显。综合各板块的历史均值、当前估值、估值预测和前期市场表现，目前3G、CDM项目、三网融合、建筑节能、新能源、绿色节能灯照明和智能电网估值优势明显。

　　具体从动态市盈率来看，3G、高铁、乙醇汽油、新能源汽车、CDM项目、高端装备制造、3D、数字电视、三网融合、建筑节能、移动支付、垃圾发电、新能源、物联网、绿色节能灯照明和智能电网的当前动态PE与历史均值之比处于1.2以下，具备估值优势。从市净率来看，垃圾发电、高端装备制造、CDM项目、高铁、3G、网络游戏、清洁煤发电、风力发电、三网融合、核能核电、新能源、建筑节能、绿色节能灯照明、云计算的当前PB与历史均值之比在1.3以下，具备估值优势。

　　多个行业存在长期投资价值

　　通过对7大新兴产业下38类子行业分析，我们发现下述15个子行业均处于技术生命周期的增长繁荣期，中长期投资价值来临，具体分析如下：

　　一、新能源汽车：看好锂电池和永磁电机

　　就市场普及率而言，目前美国是全球最大的新能源汽车市场。统计显示，2008年4月，美国新能源汽车的销售与2007年同期相比增长了46%，新能源汽车的市场占有率首次达到3.2%。国内新能源汽车市场在政策的大力推进下（"十城千辆"工程），2012年市场渗透率（新能源汽车运营规模/汽车市场总运营规模）将达到10%左右。其中锂电池和永磁电机与国际市场差距不大，国内市场渗透率均在20%左右，投资价值来临。因此看好处于增长繁荣I期的锂电池和永磁电机。

　　二、新能源：看好智能电网和核电设备

　　核能方面，虽然2009年我国核电发电量仅占全部发电量的2%，但我们看好其中的核电设备板块。目前我国核电关键设备国产化率已经达到55%-90%，随着第三代核电技术的广泛引进，其关键设备将实现100%国产化。由于核电的建设周期为4-5年，设备采购周期为3-4年，根据我国目前在建和拟建的核电站规划，预计我国将于2013-2015年出现核电一波竣工高峰期，因此核岛设备的集中交付在2011-2013年，预计核电企业将迎来重大发展机遇。

　　从技术渗透率来看，目前智能电网板块处于增长繁荣期，行业存在整体的投资机会。虽然核电核能占发电市场的份额较小，尚处于技术创新期，然而核电设备的市场普及率已经进入繁荣期，因此，我们看好智能电网和核电设备的投资机遇。

　　三、节能环保：看好建筑节能、绿色节能灯照明、合同能源管理和污水处理

　　总体来看，节能环保技术国内外差距不大，行业的快速发展更多依赖于政策的执行力度。目前建筑节能下的绿色节能等照明、工业节能下的余热利用以及合同能源管理、污水处理行业已经进入技术生命周期的增长繁荣I期或II期，投资价值凸显。

　　四、新一代信息技术：看好物联网、三融合型平板显示

　　新一代信息技术代表了信息产业未来的发展方向，目前国内相关企业的技术和世界一流水平的差距正在缩小，同时具有非常明显的成本优势，发展空间巨大，我们看好受政策支持力度较大，技术处于增长繁荣期的物联网、三网融合和新型平板显示。

　　五、高端装备制造： 看好高铁、城市轨道交通和卫星产业

　　高端装备制造业的发展重点在于重大成套装备制造技术，主要包括大飞机项目、卫星产业、高铁、城市轨道交通和海洋工程等。目前，我国已经在高铁以及卫星产业取得了一定的关键技术和成果，同时在政策的大力推动下，技术迅速向产业普及，技术渗透率均已突破10%，进入快速成长期。而城市轨道交通建设相对落后，市场普及率处于较低水平。

　　六、生物产业 ：均处于创新期

　　几年来，在国家政策的大力推动下，我国生物医药发展增速，2008年我国生物医药实现产值8666亿元，其中生物制药增长达30.65%，比2007年同比增速增长8%，医疗器械同比增长31.43%，比2007年增长7.28%。总体而言，我国仍处于生物医药技术产业化的开始阶段，由于产业的特殊性后面仍有很长的一段路要走。

　　七、新材料：看好化工新材料、锂电池、LED、新型平板显示材料

　　目前与发达国家相比，我国新材料总体水平与一些发达国家相差约10～15年，目前我们大约10%左右的领域国际领先，60%-70%处于追赶状态，还有 20%-30%存在相当的差距。结合技术周期S曲线和国内外技术现状，推荐化工新材料、电子信息材料中的LED、新型平板显示，新能源材料中的锂电池。（证券时报）

　　现金为王 布局战略新兴产业14只高现金流股

　　经营性现金流直接反映企业所支配的现金量，在现金为王的今天，尤其是在货币信贷环境趋紧、坚决管控流动性的背景下，企业所掌握的现金量充足表明其经营良好，应对风险的能力较强。

　　据上市公司三季报财务数据，目前1900余家非金融类上市公司中，有1174家经营性现金流为正，且连续三年现金流稳步增长的仅有110只；再将经营现金流与同期公司的净利润对比，二者大体一致甚至现金流量高于净利润的上市公司仅95家。

　　值得注意的是，这些经营活动现金流较为丰富的公司，多集中在七大新兴战略产业中，这些产业未来5年内将大幅增长。

　　《证券日报》市场研究中心本期“价值选股”立足新兴产业，将14只含金量最高的股票筛选出来，以飨读者。两大热点的聚焦，注定这些股票会“金光闪闪”。

　　新材料 35只个股“含金量”最高

　　新材料作为创新产品，技术解决存在问题，市场解决生存问题，政策解决速度问题，因此技术相对成熟，能够实现产业化，市场空间巨大，且符合国家产业政策方向的新材料子行业更具有吸引力。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，新材料77只现金流为正的个股中，有63家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　77只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度新材料板块业绩良好，实现净利润157.62亿元，经营现金流合计907699.73万元，其中77只个股现金流为正，占该板块个股总数的55%，合计现金流达1523417.51万元。77只现金流为正的个股中，有63家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这63个股2008年合计现金流1542420.16万元，2009年现金流1911734.5万元，今年前三季现金流1331641.53万元。其中，有35只个股现金流高于净利润。

　　现金流最多的个股是中国船舶，今年前三季度经营现金流为173806.39万元，较去年和前年全年分别增长-10.90%和9.20%，高于同期净利润131946.11万元31.73%。该股自10月8日以来累计上涨-1.69%，最新收盘价为11.61元。该公司是汽车玻璃行业龙头，国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标。是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。公司为奥迪汽车玻璃全球配套的定点供应商，2007年得到了世界顶级名车宾利配套签约，公司的海外OEM业务约30万套，其中韩国现代为20万套。2009年取得了宝马、奔驰的国际配套业务，为出口后续增长打下坚实基础。

　　上海机电也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为171813.19万元，较去年和前年全年分别增长-15.3%和232.65%。该股自10月8日以来累计上涨-6.68%，最新收盘价为11.17元。上海电气集团内部整合浮出水面，在2010年未来两年内，电气集团企业户数将减少170至220户，从而使集团企业户数减少到200至250户，集团2010年将以“缩短战线、扩大战果”为主线，把推进开放性、市场化重组作为提高盈利能力重要途径之一，并明确盘活存量、引入增量、做大产业、平稳运作等四项要求，一些战略重组项目正在推进之中。

　　发展重点将围绕五个方向进行

　　从产业投资的角度来看，新材料作为新时代发展的物质基础，未来将成为主导众多产业革命的原动力，因此该产业具备长期投资价值。从金融投资的角度来看，由于新材料品种繁多，发展阶段各有不同，面临的技术、政策和市场环境均有不同，导致不同的新材料品种多的投资价值存在较大的差异性。寻找具有高成长性、高回报率的标的是构成我们投资逻辑的关键要素。

　　“十二五”期间，我国新材料发展重点将围绕五个方向进行，分别是现代交通运输方向；高效清洁能源方向；环境资源方向；民生产业方向；国防领域方向。国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》对不同新材料的发展规划作了相应部署，具体包括：大力发展新型功能材料。如稀土、高性能膜、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明等；积极发展结构材料。如高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等；提升高性能纤维及其复合材料水平。如碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等；开展共性基础材料研究。如纳米、超导、智能材料等。

　　从新材料子行业来看，稀土又被称为“工业味精”，主要用做添加剂起到特殊功能的作用，应用领域十分广阔。从产业链的角度来看，储氢材料、荧光材料、抛光材料、环保材料以及永磁材料是稀土的主要应用领域。据统计，我国稀土消费结构中，永磁材料占比达到57%，是推动稀土消费增长的主导力量。新能源汽车催生锂动力电池行业爆发式增长，新能源汽车产业的发展将推动锂动力电池行业迅速成长，根据ITT预测，2010～2013年全球锂动力电池汽车产量将呈爆发式增长，至2013年，全球锂动力电池汽车产量将达到226万辆，年均复合增长率为124.78%。环保行业的高速发展为环保新材料提供了广阔空间。环保新材料是生产过程中用于减少环境污染或者处理环境污染物，而本身不产生污染的材料，主要包括环境降解材料（可降解塑料，PBS）、环境净化材料（除尘材料）、能源净化材料（脱硫、脱砷材料）和环境替代材料。化工新材料是新材料产业的重要组成部分，凭借技术优势和高附加值成为推动产业升级和刺激经济发展的重要动力，因此是化工行业中最具发展潜力的领域。化工新材料主要包括有机氟材料、有机硅材料、改性塑料、高性能纤维和无机新材料等。目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。

　　重点子行业股优中选优

　　新材料作为国家七大战略性新兴产业，作为国民经济发展的先导产业，在未来的发展过程中将不断获得政策方面的支持。中国进行经济发展模式转型和产业升级离不开各类新材料的推广和应用，因此国联证券看好新材料产业长期的发展前景，给与行业“优异”的投资评级。

　　从字面意义上来看新材料最大的特点就是“新”，不管是应用创新还是材料创新，其性质决定在未实现产业化，进入市场推广之前都存在不确定性，选择合适的标的将能够有效降低风险，提高收益，特别是在重点子行业中的优势公司确定性更高，投资价值更大。因此对新材料行业的新材料类公司的竞争优势主要集中在技术和资源两方面，技术的独有性能够建立进入壁垒，资源的垄断性能够带来超额收益，此外具有明确政策扶持，符合国家产业发展方向的新材料子行业其发展步伐会更快。基于以上标准，国联证券选择的重点子行业包括：新能源材料中的稀土材料、锂电池材料；节能环保材料中的净化材料；化工新材料中的高性能纤维等。建议重点关注公司中科三环(000970)、赣锋锂业(002460)、钢研高纳(300034)、江苏国泰(002091)、双象股份(002395)等。

　　申银万国则在2011年新材料行业投资策略报告中建议，选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股：中科三环、宁波韵升、宝钛股份、东方锆业。和在新材料行业具有优势垄断地位的寡头企业：安泰科技、综艺股份、钢研高纳。

　　新能源 21只个股现金流高于净利润

　　新能源已经成为社会各界都密切关注的一个话题；制定新能源战略，已经成为许多国家正在认真做的事情。在世界资本市场上，虽然现在很多国家的股市行情并不好，投资疲弱，但是与新能源有关的股票，其走势相对还是比较强的。有人这样说，现在忽视新能源，就像当年忽视互联网一样，将来一定会被淘汰。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，新能源现金流为正的个股中，有33家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　40只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度新能源板块业绩良好，实现净利润3046746.08亿元，经营现金流合计2108240.8万元，其中40只个股现金流为正，占该板块个股总数的63.49%，合计现金流达3666308.57万元。现金流为正的个股中，有33家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这33个股2008年合计现金流3086934.61万元，2009年现金流4720048.38万元，今年前三季现金流3179881.37万元。其中，有21只个股现金流高于净利润。

　　现金流最多的个股是大唐发电，今年前三季度经营现金流为1067480.6万元，较去年和前年全年分别增长-9.11%和49%，高于同期净利润251290.9万元324.8%。该股自10月8日以来累计上涨-2.05%，最新收盘价为6.7元。该公司是京津唐电网最大的独立发电公司，并在山西、甘肃、云南等地拥有运营电厂，已经发展成为一家全国性的发电公司，公司全资拥有4家运营中的发电厂，并管理31个发电公司或项目及其它能源公司。2009年度公司首次进入英国《金融时报》评选的上市公司“全球500强”。2010年1-6月公司供电煤耗完成324.92克/千瓦时(09年全年为326.51克/千瓦时)。

　　国电电力也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为451610.1万元，较去年和前年全年分别增长-20.81%和145.18%。该股自10月8日以来累计上涨-4.53%，最新收盘价为3.16元。公司拥有水电、火电、风电多种电源结构，2010年1-6月份全资及控股各运行发电企业(不含外高桥二期、英力特，含江苏公司)累计完成发电量492.57亿千瓦时，完成上网电量462.2亿千瓦时，较去年同期分别增长15.12%和15.43%，截至2010年6月30日，控股装机容量达到2189.85万千瓦(不含外高桥二期、英力特控股装机容量2085.85万千瓦)，实现控股装机超2000万千瓦、资产总额超1000亿元跨越式发展。

　　享受多重政策支持

　　我国工业化的发展、用电量的增长等因素是电力设备与新能源行业不断成长的驱动因素，同时站在当前产业结构调整的时点上来看，行业发展同时受到国家节能环保、新能源汽车等多个战略性新兴产业发展政策的鼓励与支持。但需要指出的是，如果流动性泛滥、经济进入高速增长期，市场进入大牛市阶段，电力设备与新能源板块由于估值长期维持较高水平，走势往往会弱于大盘，这也是需要防范的风险之一。

　　电力设备与新能源行业，子行业按金字塔形分布，分为发电、电网、用电三大领域，而除新能源行业外，越往金字塔底部，行业景气度越高。用电设备主要包括智能电表、电力电子设备、电机电池设备等，主要功能即为了更有效率的使用电能，符合国家节能减排政策。

　　新兴能源产业发展规划中不仅包含了先进核电、风能、太阳能和生物质能这些新的能源资源的开发利用，传统能源的升级变革也将成为重头，还包括洁净煤，智能电网、分布式能源，车用新能源等技术的产业化应用的具体实施路径，发展规模和重大政策举措。规划期累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。

　　十二五末期国内将形成六到八个大型煤炭集团并且按照区域经济特点提出煤炭调入区和调出区概念。可再生能源方面，将力促水电发挥可再生能源的主体作用，将风电作为可再生能源的重要新生力量，将太阳能作为后续潜力最大的可再生能源产业，同时推动生物质能多元化发展。至2015年，国内水电装机达到2.8亿千瓦，电量8482千瓦时，折合2.67吨标煤。将重点开发黄河上游长江中上游红水河乌江澜沧江等八个流域十三个水电基地。2015年，风电装机目标为9000万千瓦（含海上风电500万千瓦），电量1800亿千瓦时；生物质能装机容量将达到1300千瓦，电量650亿千瓦时；核电装机目标为3000万千瓦；太阳能发电将达到500万千瓦，发电量75亿千瓦时。

　　细分行业龙头股将受益

　　平安证券在2011年新能源投资策略中指出，长期看好新能源发展，重点看好光伏行业投资机会。由于光伏行业将保持景气周期，预计2011年全世界光伏新增装机将比2010年略增，多晶硅明年供给将略大于需求、价格将有所回落。光伏行业不断扩产，同时组件价格不断下降，看好一体化企业及设备供应商，国内上市公司中看好精功科技的发展。

　　同时，报告认为由于海上风资源更好、面积广阔、靠近部分用电中心，在陆上风电快速发展的同时，越来越多的人将目光投向了海上风电。近两年，我国海上风电正在快速启动，国家陆续出台了多项政策鼓励支持发展海上风电。考虑到行业发展增速的降低、行业整合的加快和发展海上风电的前景，更看好技术能力和整合能力都较高的龙头企业，如金风科技。

　　并且指出，根据核电站建设的进度推算，今后2—3年可能是核电站开工建设的高峰期，在巨额投资的推动下，核电相关公司均将从中受益。在核电建设当中，将产生对核级零配件的大量需求，这对于有产品供应资质的细分领域领先企业而言，将是难得的发展机遇。因此，对于核电建设带来机会，短期内我们仍旧看好成套设备供应商，如东方电气，此外，更看好核电零配件专业供应商，这类企业将更值得关注。

　　光大证券不久前发布研报指出，光伏是跨年度行情，而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看，多晶硅产业实际新增产能小于市场预期，下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。从业绩看，光伏将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强、超预期概率最高的板块。在低碳经济诸行业中，光伏行业明年的增长仅次于新能源车和核电，可重点关注乐山电力，随着公司多晶硅产量的扩大，以及光伏产业下游需求的回暖，未来公司多晶硅业务毛利率将有较大的提升空间。

　　而长城证券分析师则推荐具有新能源概念的三只股。第一、南玻A（000012）：公司拥有完整光伏产业链。光伏产业从多晶硅到组件，收益显著；成本具有优势，多晶硅成本水平领先；积极拓展节能业务，进军触摸屏领域。第二、新大新材（300080）：公司是晶硅切割刃料龙头。积极扩产，至2012年产能增加至6.5万吨；设立子公司布局上游，降低产品成本；产品结构逐步多样化，废砂浆回收业务收入不断增加。第三、豫金刚石（300064）：公司是人造金刚石行业小白马。目前技术和成本具备优势，产销两旺；超募资金将用于产能扩张，突破瓶颈；金刚石切割线项目存想象空间。

　　明星个股

　　金晶科技

　　东北证券维持公司“谨慎推荐”评级。考虑到纯碱价格四季度出现超预期的上涨，进一步上调公司2010年、2011年的盈利预测。另外，通过跟公司对经营现状和未来发展的交流，并考虑增发项目建设周期，预计公司2010年、2011年、2012年每股收益（未考虑增发摊薄）为0.57元、0.63元、0.80元，对应目前的股价14.02元，相应的市盈率为24.6倍、22.3倍、17.5倍，市净率为3.26倍。

　　北新建材

　　中投证券给予公司“推荐”的投资评级。预计2010-2012年，公司的销售收入将由43.9亿增长至67.9亿，对应的每股收益分别为0.67，0.87，1.00元，对应2010年市盈率为23.88倍。

　　招商证券给予公司目标价19元的目标价。基于市场空间和公司竞争优势的判断，公司能较长时间维持一个20-30%的增长，石膏板节能、固废利用的特点应当在十二五中得到体现。

　　丰原生化

　　民生证券给予公司“谨慎推荐”评级。公司目前2011年20倍左右的预测市盈率相对可比公司有很大优势。不考虑与中粮的业务整合，公司的绝对估值为8.83元，而整合的概率较大，目标价格显然应高于8.83元。综合相对估值与绝对估值的结果，公司合理估值区间在8.83元-10.50元之间。

　　中金公司鉴于公司动态市盈率仅为20倍，且有明确重组预期，继续提示丰原生化投资机会并维持“审慎推荐”评级。

　　川投能源

　　东方证券维持公司“买入”评级。预计公司2010-2012年业绩预测0.46、0.51、0.67元，在不考虑新光硅业38.9%股权的业绩贡献，以及天威四川硅业35%股权委托管理收益（目前股权委托管理费用尚未明确），单看公司未来的水电资产带来的现金流入，根据DCF模型计算得到公司目标价为19.07元，继续维持公司“买入”评级。

　　新能源汽车 7只个股勇当产业发展龙头

　　□ 本报记者 赵学毅 赵子强 孙 华

　　为减少我国对石油的严重依赖，并达到节能减排的目标，我国必将发展新能源汽车作为重中之重。值得注意的是，在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，新能源汽车有16只个股现金流为正，且9家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　16只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度新能源汽车板块业绩良好，实现净利润270.35亿元，经营现金流合计2571824.58万元，其中16只个股现金流为正，占该板块个股总数的61.54%，合计现金流达2792474.13万元。现金流为正的个股中，有9家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这9个股2008年合计现金流1573611.63万元，2009年现金流3139929.84万元，今年前三季现金流2430117.35万元。其中，有7只个股现金流高于净利润。

　　其中，现金流最多的个股是长安汽车，今年前三季度经营现金流为415262.74万元，较去年和前年全年分别增长42.59%和756.50%，高于同期净利润172323.25万元140.98%。该股自10月8日以来累计上涨2.55%，最新收盘价为11.27元。该公司是汽车行业龙头企业，中国汽车工业第一阵营企业，在国内拥有重庆、河北、江苏、江西4大产业基地，拥有11个整车和2个独立的发动机工厂，具备了年产汽车200万辆、发动机200万台的能力。汽车谱系覆盖乘用车和商用车全部领域，拥有排量从0.8L到2.5L的系列发动机平台；在海外拥有已建和在建的6个生产基地。汽车产销量多年居中国前四位，品牌价值达216.19亿元。

　　一汽轿车也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为360860.01万元，较去年和前年全年分别增长68.34%和208.75%。该股自10月8日以来累计上涨-2.64%，最新收盘价为18.08元。一汽集团将充分发挥自身在混合动力客车方面的技术和产业优势，推动混合动力客车在长春、大连的示范运行。在自主品牌轿车新能源技术的研发方面，一汽重点放在混合动力技术、Plug-in技术和纯电动技术上。2012年，一个年生产能力为混合动力轿车1.1万辆，混合动力客车1000辆的生产基地将在一汽建成，当年计划实现的年产目标是：混合动力客车800辆，混合动力轿车1600辆。

　　其余现金流高于净利润的公司分别为：宇通客车、江淮汽车、万向钱潮、曙光股份、安源股份。

　　勇当战略新兴产业发展龙头

　　新能源汽车产业有望成为中国战略性新兴产业发展的龙头。《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年～2020年)草案已经出炉。中国将构建一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系，新能源汽车产业迎来快速发展的大好时机。

　　世界电动和混合动力汽车投资需求：从现在到2035年，每年需要投资30亿美元用于研发、示范，并使这项继续得以推广。从2035到2050年，需要大约每年940亿美元的增加投资，作进一步的推广。

　　我国新能源汽车“三纵三横”的发展格局。纵向技术路径选择：将最终实现插电式混合动力汽车和纯电动汽车的产业化；同时加快研发燃料电池汽车技术。横向产业链：动力锂电池已经成为新能源汽车电池技术和产业发展的重点，电池及其正极材料、负极材料、电解液和隔膜等细分行业机遇风险、优势劣势并存。永磁化电动机是电机驱动系统发展的方向。

　　在财政支持方面，中央设立专项补贴基金，并给予税收减免补贴。未来十年中央财政拿出超过1000亿元的巨额资金，用于扶持节能与新能源汽车产业链发展。其中，500亿元为节能与新能源汽车产业发展专项基金，重点支持关键技术研发和产业化。300亿元用于支持新能源汽车示范推广；200亿元用于推广以混合动力汽车为重点的节能汽车；100亿元用于扶持核心汽车零部件业发展；50亿元用于示范城市基础设施建设。税收减免将分两类：对于购买节能与新能源汽车的消费者，减免购置费和消费税。

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景。佛山照明是锂下游上市公司的首选标的；集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期的万向钱潮，以及将合作扩建锂电池产能的江淮汽车也值得关注。电机零部件方面，万向钱潮、曙光股份在电机机电控方面优势明显；充电站方面建议关注奥特迅。整车方面，主要有汽车终端，宇通客车和金龙汽车，他们是我国大中客市场的双寡头，在新能源客车上具有巨大优势。

　　迎来快速发展的大好时机

　　国元证券从技术（资源）、政策、业绩增长潜力3个标准来考察A股市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。认为上游资源类公司具有更多的投资机会，目前看好杉杉股份、佛山照明、江苏国泰、中信国安、大洋电机、包钢稀土等公司。

　　其中，杉杉股份公司2010年上半年，锂电池材料业务共实现销售收入60069.25万元，较上年同期上升77.79%；实现营业利润10748.12万元，较上年同期上升114.49%，毛利润同比上升3.06个百分点。2010年上半年继与澳大利亚HeronResourcesLtd.达成合作框架协议之后，继续积极寻找合适矿产资源收购机会，以2009年所收购湖南海纳新材料公司为平台，稳步推进海纳二期项目，以实现锂电正极材料业务与上游原材料对接；持续关注并积极参与下游锂电池产业，期内与上海空间电源研究所等机构合作组建航天电池技术公司。与日本户田工业株式会社及伊藤忠商事株式会社就锂电池正极材料制造签署了合作备忘录，在锂电池正极材料业务和资本层面展开合作。

　　江苏国泰的公司控股子公司华荣化工(占78.895%)有2500吨锂电池电解液生产能力，是国内电解液龙头，国内市场占有率达到40%，产品供不应求，并被评为国家重点新产品，2010年上半年度营业收入为1.76亿元，净利润为3887万元；2010年1月华荣公司3000吨/年锂离子电池电解液项目实施试生产。

　　节能环保 两个脉络挖掘高现金流股

　　无论是世界范围还是我国本身经济发展需求，节能环保行业的将成为产业政策的重心和投资引导的方向。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，节能环保现金流为正的个股中，有17家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　23只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度节能环保板块业绩良好，实现净利润16.07亿元，经营现金流合计485832.10万元，其中23只个股现金流为正，占该板块个股总数的57.5%，合计现金流达415928.87万元。现金流为正的个股中，有17家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这17个股2008年合计现金流389758.69万元，2009年现金流554076.97万元，今年前三季现金流365694.67万元。其中，有12只个股现金流高于净利润。

　　其中，现金流最多的个股是现代投资，今年前三季度经营现金流为75537.06万元，较去年和前年全年分别增长-26.13%和-22.49%，高于同期净利润55807.09万元35.35%。该股自10月8日以来累计上涨4%，最新收盘价为20.80元。该公司是拥有长沙至永安高速公路、长沙至湘潭高速公路、湘潭至耒阳高速公路(长潭分公司的实征率位居湖南省高速公路之首)。其中长潭路路段长为55.5公里，潭耒高速公路路段长为163公里。长潭和潭耒这两段高速公路不仅是湖南省的重要干线，也是京珠沿线各省市通往粤港澳的重要通道。公司经营的高速公路里程约246公里，为湖南省经营高等级公路的重要企业。

　　长电科技也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为56498.93万元，较去年和前年全年分别增长161.52%和-26.54%。该股自10月8日以来累计上涨14.32%，最新收盘价为13.02元。公司是中国半导体封装生产基地，是国家重点高新技术企业，目前已形成年产集成电路75亿块，大中小功率晶体管250亿只，分立器件芯片120万片的生产能力。公司产品包括集成电路封装和分立器件两部分，是国内领先的集成电路封装企业，其集成电路、分立器件总量和各项技经指标在国内内资企业中均排名第一。

　　其余现金流高于净利润的公司分别为：首创股份、风华高科、华微电子、创业环保、富春环保、山大华特、科达股份、国中水务、东光微电、洪城水业。

　　智能电网和三废治理两手抓

　　新兴产业中的节能环保可分为“节能”和“环保”两个脉络。“节能”的重点将是智能电网，目前正在编制的能源行业 “十二五”规划，已将发展智能电网作为重要内容纳入其中。有数据称，未来10年，我国在智能电网建设上的总投资将接近4万亿。

　　节能产业链在我国单位GDP能耗长期处于世界第一并在国际舆论中承诺我国将力争在2020年底降低能耗45%，成为十年中降低能耗力度最大的国家，内容宽约经济建设的各个领域。建筑节能方面，材料和装备的升级，建筑能耗增长十分强劲；绿色照明是节能减排产业链的杰出代表，绿色照明产业链在形成成熟产业链的同时在资本市场创造了很多难忘的历史，成熟之后迎来的一批具有竞争力的核心企业；工业节能方面，合同能源管理推动行业装备节能化改造；污水处理方面，未来十年是污水处理的黄金发展期，我国“十二五”和“十三五”时期的废水治理投入（含治理投资和运行费用）将分别达到10583亿元和13922亿元，其中用于工业和城镇生活污水的治理投资将分别达到4355亿元和4590亿元，“十一五”后的未来十年，用于污水处理的投资仍将保持持续增长。

　　从上市公司的角度看，智能电网建设重在远距离输电和配电网，重点关注设备龙头中国西电，电网自动化领域龙头积成电子，高压变频器行业龙头合康变频等。目前，中国西电加强了内外产业链整合力度，以西整公司为基础打造公司电力电子产业发展平台；与国电南自成立合资公司，开展智能组件及电子式互感器的研发制造。另外，公司还努力开拓海外市场，海外订单同比有较大幅度增长。预计在“十二五”期间，国家将进行大规模智能电网建设，公司将受益于特高压变压器和开关设备的需求。

　　“环保”的重点将是三废治理。目前，废水治理行业发展平稳，可重点关注中西部等地区公司，如重庆水务、污水处理企业碧水源、废气治理企业龙源技术；固废处理企业桑德环境。

　　受益于转型又能抵抗通涨

　　申银万国报告认为，工业节能设备供应商将受益节能环保产业发展，其中包括变频器、余热利用、节能型变压器以及高效节能电机。节能环保不仅被确定为战略性新兴产业，各部委也出台一系列政策支持节能减排。9月8日发改委出台第一批节能服务公司名单，预计后续节能服务公司的推出以及合同管理机制的落实与推广将撬动工业节能市场，工业节能设备商将受益，推荐（1）变频器领域：合康变频、荣信股份、智光电气、九洲电气；（2）余热利用领域：海陆重工、荣信股份、双良节能；（3）节能型变压器：置信电气、安泰科技、北京科锐；（4）高效节能电机：卧龙电气；（5）建筑节能：泰豪科技、达实智能、延华智能。

　　在通涨和转型成为未来经济特征的背景下，选择具备一定成长性的环保企业将既能受益于转型又能抵抗通涨。申银万国选择处于高端价值链中的环保企业，锁定高断价值链中细分龙头，看好万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境、先河环保。

　　华泰联合证券则看好10只节能环保股票：合康变频、英威腾、烟台冰轮、汉钟精机、三安光电、荣信股份、烟台万华、中航三鑫、泰豪科技、浙江阳光。

　　其中，合康变频是创业板的上市公司，公司是高压变频器国家标准的主要参与制定单位之一，主要产品为高压变频器，可细分为通用高压变频器和高性能高压变频器两大系列，分别应用于电力、矿业、冶金、石化等传统工业和轧机变频传动、船舶驱动以及高速机车主传动等高端领域。公司自主研发的高压变频矢量控制和功率单元能量回馈技术的研发应用方面处于国内领先，基于该技术推出的高性能高压变频器在电机制动时可实现向制动能量回馈电网，节能效果优于通用高压变频器。高压变频器属于典型的节能电力设备，在大量耗能的风机、泵类、压缩机类负载的高压电动机上应用节能效果显著，平均节电可达30%。

　　英威腾是中小板的上市公司，公司2010年三季报披露，预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%—70%；业绩变动的原因：1、市场需求较上年同期旺盛；2、公司加大市场开拓力度及品牌建设，销售收入增长较快。公司“年新增20万台低压变频器扩建项目”被国家发改委列入“国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划”。

　　明星个股

　　长安汽车

　　申银万国维持公司“增持”评级。四季度行业旺季有望带动公司微车销量复苏，同时长安福特马自达南京工厂开始上量，预计公司业绩四季度将环比提升，维持“增持”评级。

　　中金公司公司目前A股股价对应2010年市盈率和市净率分别为13.6倍和2.7倍，估值均处于行业中端，综合考虑到公司旗下合资企业具备较大成长空间以及本部轿车业务仍处于大力发展初期，维持“审慎推荐”评级。

　　江淮汽车

　　银河证券继续维持对公司的“推荐”投资评级。预测公司2010-2012年营业收入分别为31.3亿、35.1亿、39.3亿元；每股收益分别为0.26元、0.31元和0.37元；对应目前市盈率分别为24X、20X、17X。公司未来业绩将保持稳定增长，在A股市场水务可比公司中，首创股份的估值相对较低；另一方面考虑到公司新建项目投产和土地一级开发有望带来超预期的业绩增长和股东回报率。

　　中金公司维持公司“审慎推荐”评级。维持2010-2012年的0.24、0.28和0.33元的每股收益预期，对应业绩增速为16%，20%和16%。当前股价对应的2010-2012年动态市盈率分别为27.2倍，22.8倍及19.6倍。目前看，公司轿车业务基本成功，今年销量在11万台以上，预计明年19万台左右（其中国内15万台，出口4万台），轿车业务明年开始贡献利润。预计2011年、2011年业绩分别为0.90元、1.33元左右。按2011年15倍市盈率，其合理价格在20元左右。

　　长电科技

　　华泰证券维持公司“推荐”投资评级。预测公司2010年-2012年配股摊薄后每股收益0.27元、0.34元和0.43元，对应市盈率分别为44倍、35倍和28倍，公司的股价没有明显的低估。不过由于目前公司是国内唯一比较全面掌握SiP的封装厂商，公司处于开发中的SiP项目的进展顺利，2011年上述项目将进入大规模上量阶段，其增长有可能会超出预期。

　　公司是中国半导体封装生产基地，是国家重点高新技术企业，目前已形成年产集成电路75亿块，大中小功率晶体管250亿只，分立器件芯片120万片的生产能力。公司产品包括集成电路封装和分立器件两部分，是国内领先的集成电路封装企业，其集成电路、分立器件总量和各项技经指标在国内内资企业中均排名第一，公司新厂区面积为56万平米，若全部使用，有望将成为世界级的集成电路封装企业。

　　新一代信息技术 15只个股现金流高于净利润

　　国务院下发关于加快发展战略性新兴产业的决定，指出重点发展的7 大行业中包括新一代信息技术产业。包括网络建设（三网融合、物联网）、基础产业（集成电路、高端软件）、信息化改造、信息技术对文化产业的促进。从电子行业角度看，投资热点主要出现在物联网、云计算、地理信息产业。

　　50只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度信息技术板块业绩良好，实现净利润117.05亿元，经营现金流合计6224508.70万元，其中50只个股现金流为正，占该板块个股总数的49.50%，合计现金流达6657475.97万元。现金流为正的个股中，有44家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这44个股2008年合计现金流6640425.93万元，2009年现金流6907977.74万元，今年前三季现金流6629259.26万元。其中，有15只个股现金流高于净利润。

　　现金流最多的个股是中国联通，今年前三季度经营现金流为6045965.77万元，较去年和前年全年分别增长1.94%和0.64%，高于同期净利润316095.6万元1812.7%。该股自10月8日以来累计上涨1.38%，最新收盘价为5.15元。联通集团于2009年1月7日获得由中华人民共和国工业和信息化部发放的WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务经营许可，经工信部批准，联通集团授权公司持有的下属公司—中国联合网络通信有限公司在全国范围内经营WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务。09年8月28日，集团与苹果公司就未来三年内iPhone手机合作销售达成协议。2010年1-9月3G用户MOU为641.6分钟，ARPU为129.8元，继续保持较高水平。截至6月30日，3G网络县城覆盖率达到95%。

　　四维图新也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为33366.9万元，较去年和前年全年分别增长59.82%和90.49%，高于同期净利润19061.58万元75.05%。该股自10月8日以来累计上涨36.88%，最新收盘价为51.92元。公司产品包括车载导航、消费电子导航和电子地图服务三大部分，09年占营业收入比重分别为57.17%、35.02%和2.74%。公司为中国第一、全球第五大导航电子地图厂商，在中国车载导航地图市场份额超过60%；在GPS手机地图市场占有率达到68.64%、在PND地图市场占有率为18.73%；每天通过LBS和互联网地图服务使用公司地图产品的点击量达9100万次。

　　其余现金流高于净利润的公司分别为：歌华有线、电广传媒、华闻传媒、广电网络、*ST鑫新、天威视讯、时代出版、北巴传媒、焦点科技、武汉塑料、同花顺、二六三、省广股份。

　　行业热点呈现在三个方面

　　新一代信息技术包括遥感、物联网、下一代互联网、新一代宽带移动通信等，行业热点呈现在三个方面。一是将在中长期受到关注的物联网产业链，个股有新大陆、远望谷、同方股份等；二是未来3年备受期待的信息技术革命云计算，相关个股有东华软件、华胜天成、中国软件等；三是未来一段时间信息化建设的重点——地理信息系统产业，国内最大的电子地图提供商四维图新值得关注。四维图新是我国领先的导航电子地图和动态交通信息服务提供商，拥有世界先进的导航地图制作核心技术以及十余年的导航地图生产经验，在导航电子地图市场占据垄断地位。

　　物联网领域的发展已经上升为国家战略有一段时间，在无锡新区示范区已经展开建设多年，已经进入产业化阶段，未来会出现一批快速成长的公司，特别是云计算领域的相关硬件和软件公司，值得深入研究和挖掘。由国内高性能计算机龙头曙光信息与江苏省无锡新区合作建设的中国物联网云计算中心11月26日启用，可为相关科研院所和企业提供云计算服务应用支撑，峰值性能将达百万亿次/秒。

　　其次，受益于中国内需市场的强劲增长，以及网络经济模式的接受度不断上升，互联网经济市场规模快速增长。互联网商务化程度迅速提高，成为互联网应用中增长最快的领域，预计未来几年增长率将保持在30%以上。

　　需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会：地理信息市场逐渐打开，整个产业规模呈年均20%以上的增速。民众逐渐寻求并适应地理信息服务，在互联网地图、消费电子导航、车载导航、数字城市管理等领域出现强劲的市场需求。

　　关注收益优惠政策的绩优股

　　长城证券在2011年行业投资策略报告中指出，考虑到政策面的大力支持与潜在的巨大需求，给予行业“推荐”的投资评级。同时，推荐受益于云计算、物联网、三网融合、移动互联网等相关子行业具体优惠政策的绩优股。投资组合是云计算绩优股的东华软件；地理信息系统平台软件领先者超图软件；国内最大的数字电视软件与系统供应商数码视讯；和唯一在国内上市且实现高盈利的跨平台视频服务提供商乐视网。

　　近期中银国际、华创证券和申银万国都给予东华软件“买入”的投资评级。公司2010年三季报披露，预计2010年净利润同比增长30-50%，业绩变动原因是公司在保持原有客户的同时扩大经营领域及客户群，承揽的项目较上年度稳定增加。公司主要从事行业应用软件开发、计算机信息系统集成及相关服务业务，是仅有的同时取得计算机信息系统集成、涉及国家秘密计算机信息系统集成、CMMI三项资质最高等级的两家企业之一，在金融、能源、医疗、政府等行业和部门细分市场上迅速获得成功并抢占相当市场份额，已成为行业内新生力量典型代表。根据《国家高技术产业发展项目管理暂行办法》的规定，国家发改委08年11月同意把公司新一代互联网网络监控分析系统研发及产业化项目列入2008年新一代宽带及网络通信产业化专项，并获得450万元的研发资助。

　　生物医药 98家公司现金流连续3年保持正向

　　在中国医改的大背景下，医药生物上市公司整体受益，只是业绩增速高低的问题。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，生物医药有98家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　112只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度生物医药板块业绩良好，实现净利润85.28亿元，经营现金流合计586253.49万元，其中112只个股现金流为正，占该板块个股总数的72.73%，合计现金流达1719841.01万元。现金流为正的个股中，有98家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这98个股2008年合计现金流1591486.62万元，2009年现金流2321893.22万元，今年前三季现金流1602198.34万元。其中，有41只个股现金流高于净利润。

　　其中，现金流最多的个股是哈药股份，今年前三季度经营现金流为123055.96万元，较去年和前年全年分别增长-33.54%和112.68%，高于同期净利润83317.76万元47.69%。该股自10月8日以来累计上涨13.76%，最新收盘价为25.80元。该公司共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、生物工程药品、滋补保健品等六大系列20多种型、700多个品种，主导产品头孢噻肟纳、头孢唑啉纳、氨苄西林纳等原料药产销量均居在全国第一位，青霉素纳原粉及粉针产销量居全国第二位；公司的抗生素原料药品种已占据15个独联体国家70％以上的市场份额。严迪、盖中盖、葡萄糖酸钙、司乐平、双黄连中药粉针、胃必治等众多知名产品畅销国内外市场。

　　健康元也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为81138.02万元，较去年和前年全年分别增长33.97%和78.32%，高于同期净利润77445.64万元4.77%。该股自10月8日以来累计上涨13.07%，最新收盘价为13.24元。公司是全球最重要的维生素生产企业之一，主导产品VE、VA、VH、VD3、类胡萝卜素，市场占有率都位于世界前列。公司维生素E的中间体三甲基氢醌和异植物醇首家产业化成功，产量居全国首位；维生素E油、维生素A油/结晶、乙氧甲叉生产能力分别达10000吨/年、600吨/年、3800吨/年，规模效益显著。

　　另有，新和成、华润三九、同仁堂、海正药业、丽珠集团等39家公司现金流高于净利润。

　　产业发展集中三大领域

　　国家“十二五”规划确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单抗克隆药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等，这些政策将积极促进我国生物医药的高速发展，生物医药产业令人期待。可以预见的是，10年内生物医药产业集中度越来越高，对大型龙头企业，政府应该提供更好的服务，打造公共研发平台，以提升他们的竞争力。

　　从行业的成熟度来看，生物医药依旧是主要热点。生物医药的发展有三大领域。

　　一是基因工程，如重组蛋白的龙头公司长春高新子公司金赛药业、国内生物药龙头企业双鹭药业，尤其是双鹭药业是我国基因工程药物产业的先锋企业，公司主营业务为基因工程药物的研发及生产，包括肿瘤药、心脑血管药以及人体器官移植药物等。

　　二是单克隆抗体药物，如丽珠集团、健康元等。

　　三是疫苗行业，随着我国居民收入的不断提高和预防保健意识的普遍增强，未来我国二类疫苗市场将迎来较大发展。相关个股有天坛生物、华兰生物、智飞生物等。尤其是民营疫苗龙头智飞生物，公司目前公司自主产品众多，最近3年公司疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，在民营疫苗企业中排名第一。公司拥有强大的营销网络和优秀的研发实力，营销体系覆盖全国30个省、市、自治区。公司目前拥有研发人员68人，拥有发明专利6项，正在申请的发明专利6项，非专利技术19项。

　　“2009年，我国生物医药产业总销售收入达到了753亿元，这样的发展速度使其成为医药行业增长最为迅速的领域之一。与此同时，生物医药产业的利润增长率高达70%，高发展速度和高利润增长率也使生物医药产业成为新兴产业中最为瞩目的对象之一。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，中国生物医药产业未来将保持飞速增长。

　　医药业发展最快子行业

　　分析师指出，生物医药将成为医药行业中发展最快的子行业，其中，疫苗和单克隆抗体行业将成为发展重点。制造疫苗的上市公司有天坛生物、华兰生物、中牧股份、金宇集团、海王生物、长春高新、重庆啤酒、浙江医药、交大昂立等上市公司。

　　近日，申银万国、中投证券、国元证券三家证券公司都给予天坛生物“买入”或“推荐”的投资评级。目前公司是国内最大的疫苗生产厂家之一，也是最具竞争力的生物制药厂家之一，主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰质炎疫苗、麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗、Vero细胞乙型脑炎灭活疫苗、人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、各种诊断试剂等。主营产品占有国内50%以上的市场份额。公司于1997年首家获国家批准正式生产吸附无细胞百白破联合疫苗。公司生产的麻腮风三联疫苗为国内首创，在制造工艺、产品质量和接种后反应性及免疫原性方面也均达到世界先进水平，是国内首家获得许可的生产经营单位。公司并承担国家计划免疫97%任务。麻腮风三联疫苗是国家计划免疫投入资金最大疫苗，容量高达10亿元，当前供应短缺。“麻风二联疫苗”当前弥补其市场供应大缺口，2011年我国将对0-6岁儿童强化免疫“麻风二联”，其市场需求仍有大增长。“麻风二联疫苗”和“麻风腮三联疫苗”是天坛生物未来年度确定的最大的利润增长点。

　　高端装备制造 享受“海陆空”大发展

　　之前，由于我国装备制造业存在诸多问题，市场对高端装备制造并不关注。如今，高端装备制造作为新兴产业被政府提出，有望在未来涌现出一批黑马，尤其是本期“价值选股”所选的高现金流股票。

　　15只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度高端设备制造板块整体业绩较好，实现净利润255.13亿元，经营现金流充沛，现金流合计1245890.93万元，其中15只个股现金流为正，占该板块个股总数的48.39%，合计现金流达2325404.62万元。15只现金流为正的个股中，有12家公司经营现金流连续3年保持正向，显示出公司经营情况的红火。

　　具体来看，这12个股2008年合计现金流776483.09万元，2009年现金流1771270.91万元，今年前三季现金流1828615.79万元，可看到明显的连续增长情况。其中，有4只个股现金流高于净利润。

　　现金流最多的个股是中国船舶，今年前三季度经营现金流为643807.2万元，较去年和前年全年分别增长79.4%和145.5%，高于同期净利润207665.79万元210.02%。该股自10月8日以来累计上涨3.3%，最新收盘价为61.27元。该公司是国内最大的造船企业，公司持有上海外高桥造船有限公司100%股权及上海江南长兴造船有限责任公司65%股权。外高桥造船已形成好望角型散货船系列、阿芙拉型成品原油轮系列、31.6万吨级VLCC系列、大吨位海上浮式生产储油轮系列四条生产线。外高桥和长兴造船合计的产能达到700万载重吨左右，仅次于韩国现代重工为全球第二大、国内最大的造船企业。

　　潍柴重机也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为48671.49万元，较去年和前年全年分别增长-37.02%和198.06%。该股自10月8日以来累计上涨-0.38%，最新收盘价为18.28元。公司的主业为中速柴油机的生产、销售，所生产的中速柴油机主要用于海洋和内河航运船舶主机及大型船舶辅机、发电机组及其它陆用动力。主要产品包括160系列、170系列中速柴油机、CW200系列柴油机、陆用、船用柴油发电机组以及船用齿轮箱机组、柴油机配件。公司致力于成为“中国技术领先、规模最大、品牌效应最好的中速柴油机制造商”，成为行业领导者。

　　另外两只现金流高于净利润的个股为成发科技和昆明机床。

　　享受“海陆空”大发展

　　海洋装备工程，是高端制造业里面的重要组成部分，高端制造业是战略性新兴产业的重要部分，所以在整个产业的发展战略里面，海洋装备工程是作为一个重要的领域，在促进它发展。目前，国际海洋工程装备市场，每年的需求量约价值400亿到500亿美元，在我国，单是十一五期间，用于海上油气资源开发的投入将达1200亿元，随着国际海洋油气发展，不断向深海推进，我国海洋工程装备业面临重大机遇，预计到十二五末，我国海洋工程装备业产值，将达到千亿元以上规模。在开发设计、勘探开采、工程配套等环节上，分别看好上海佳豪、杰瑞股份、海油工程、中海油服、巨力索具、中集集团等，其中中集集团初步进入了以物流装备、清洁能源设备、海洋工程设备三足鼎立的新时代，成为国内最大海工装备制造企业之一。

　　在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路基础建设投资，约占40%-60%，通信，信号及信息工程，电力和电力牵引系统等约占25%-40%，机车车辆的购置占10%-15%，因此高铁建设中，受益顺序依次为基建，高铁车辆和配件，通信和信号，以及电力牵引系统。中国北车和中国南车最为受益。

　　我国的航天工程涉及领域非常广泛，根据航天发展十一五规划，载人航天工程，月球探测工程，高分辨率对地观测系统，北斗卫星导航系统，新一代运载火箭工程等，被列入重大科技工程。

　　分析师看好中长期发展

　　我国海洋工程装备业正面临着战略性的发展机遇，因此今后5年将是我国海工装备行业大发展的黄金时期。整体来看，该行业估值处于中游，考虑到未来的发展空间，中原证券在2011年海洋工程行业投资策略报告中给予行业“同步大市”的评级；建议关注行业龙头企业。认为行业估值目前处于中上游，看好中长期发展。同时建议关注国内龙头企业海油工程、中海油服、中集集团、中国重工等个股。

　　其中，近期安信证券、东海证券、中投证券和招商证券都给以海洋工程“买入”或“推荐”的投资评级。

　　明星个股

　　中国船舶

　　中银国际表示，公司2010年前三季度实现收入209.6亿元，同比上升10.6%，将目标价由88.50元人民币下调至85.80元人民币，维持买入评级。

　　昆明机床

　　国金证券认为，公司机床业务正处于恢复期，订单量和预收款增加也是回暖的反映，同时订单数控化率的提高，也预示着公司目前毛利率可能处于低谷，2011年将有所好转。根据公司目前经营情况，我们上调了公司的盈利预测，将投资建议由持有调为买入。

　　紫鑫药业

　　长江证券认为，在不考虑人参新业务的情况下，预计2010-2011年每股收益分别为0.42元、0.61元。公司传统业务提供了较高的安全边际，是A股市场稀缺的以人参为未来发展主业的投资标的，受益于政策强力推动，弹性最大。给予公司较高估值，继续给予“推荐”评级。

　　紫光古汉

　　方正证券预计2010－2012每股收益分别为0.2、0.36和0.5元，市盈率与可比公司的平均水平相当，但考虑到公司管理日益改善、费用控制能力加强及养生精巨大的拓展空间，我们给予“增持”评级。

　　省广股份

　　中投证券预测公司2010-2012年每股收益为0.91、1.30、1.59元，在当前股价下（40.80元），对应市盈率分别为45、31、26倍，估值较为合理。给予“推荐”评级。

　　歌华有线

　　民生证券预计公司2010-2012年每股收益分别为0.37元、0.43元和0.75元。对应目前的股价，公司2010-2012年的市盈率分别为41.35、34.89与20.28。维持公司“推荐”评级。

　　（证券日报）

　　利好政策扑面来 多部门“给力”战略新兴产业

　　昨日，金融与战略性新兴产业主题座谈会、2010中国经济和信息化论坛同时在北京召开，战略新兴产业的培育和发展成为两大论坛共同聚焦的话题。国家发改委、工信部官员分别表示，正在编制战略性新兴产业发展相关规划；财政部、央行、证监会等部门均表示将在政策措施上大力支持战略性新兴产业发展。

　　⊙中国证券网记者 李雁争 周鹏峰 ○编辑 刘玉凤

　　发改委副主任张晓强在金融与战略性新兴产业主题座谈会上表示，发改委正会同有关部门编制战略性新兴产业发展“十二五”规划，规划将对今后五年培育发展战略性新兴产业工作作出总体部署，提出吸纳产业发展路线图，明确一批重大产业创新发展工程和重大的应用示范工程。

　　工信部信息化推进司副司长秦海在经济和信息化论坛上表示，根据国务院确定的七大领域，有关方面正在编制“十二五”期间战略性新兴产业的重点专项规划。

　　秦海说，“战略新兴产业必须在‘向前看’中寻找未来。”根据有关部门对于700位院士的一个调查结果，认为未来3年最有可能突破的产业，分别是新能源、新材料和生物。

　　在“向前看”的过程中，战略新兴产业成长的初期也离不开政府的扶持和财政的投入。财政部部长助理胡静林在金融与战略性新兴产业主题座谈会上表示，“要积极发挥财税政策，运用财政手段促进金融支持战略性新兴产业的发展。”

　　胡静林表示，将充分发挥财政的引导作用，建立稳定的财政投入增长机制，突出支持重点，争取在重点领域和关键环节实行突破。同时通过政府采购示范效应，推动新能源、新材料及节能环保产品的推广应用，形成贯穿战略型新兴产业研发、销售等产业链的应对机制。财政部门将不断完善税收的激励政策，在全面落实支持高新技术发展的方面和税收的基础上，针对战略性新兴产业的特点，研究完善鼓励创新，引导投资和消费的税收支持政策。