中国现「投资甜蜜点」 机会难逢不宜错过-港股通股吧-

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 01:16:33

中国现「投资甜蜜点」 机会难逢不宜错过

渣打中国研究部主管王志浩

　要了解中国经济的现状，只要看看那些轮式装载机就行了。这是一些装配巨铲，铲起泥土或者煤炭的大型工程机械，用于修建公路、铁路，或者在矿区运输煤炭。众所周知，中国是一个严重依赖投资的经济体，所以轮式装载机的销售就成了一个非常好的领先指标：企业只有在未来24个月有启用装载机的计划才会购买。今年7月份，共有15,823台装载机开出了销售展厅，经季节因素调整后数据较上年同期足足成长了50%。

　这根本不是人们认为的一个增长放缓的经济体应该传递的信号，反而是中国GDP正在通胀压力缓和情况下稳步扩张的诸多信号之一。简而言之，8月份数据很可能是大家期待已久的结果：中国进入「投资甜蜜点」。今年，中国官员一直尽力给刺激过度的经济降温。从3月份直到6月份，目标似乎正在如期实现。各级减少了基建项目审批，银行接到了贷款发放额度，并被告知2009年发放的贷款都需要偿还。


　今年4月，国务院重拳出击，打击房地产市场投机活动。钢铁价格应声而落，中国相关股票被大量甩卖，一些对冲基金甚至积极沽空无本金交割远期人民币头寸。看淡中国的气氛一时大盛。但现在已经有迹象显示中国经济已经走出了长达四个月、由政策引发的下滑阶段。除了上文提到的轮式装载机的旺盛销售势头之外，渣打预测也显示，中国8月份采购经理人指数经季节因素调整后为53.4，在上月基础上稳步上升。新订单指数达到56.4，预示着还有进一步成长空间。


　最新经济形势的其他信号还包括住宅和汽车销售的升温。内地11个较小城市的住宅销售面积已经接近4月份调控政策颁布前的水平。看跌派将主张这不过是暴风雨来临前的宁静。但我们知道9、10月份将有一批新住宅上市。由于开发商竞相调整库存，这批住宅将引发价格下跌。占中国投资总额约三分之一的房地产投资届时应会放缓。


　与此同时，美国的经济复苏可能已经走到了尽头。据渣打预测，美国经济今年第四季度和明年第一季度增幅可能仅为0.5%。这段时间中国对北美出口成长要超过3%会遇到不少压力。诚然，这将拖累中国经济的成长。但中国经济成长势头看起来不错，眼下没有理由重点关注。仍然有些人预测通胀将加速上升。但制造业产品价格已然受控，而且，尽管粮食价格猛涨，但肉类和食用油的成本仍保持稳定。


　只要通胀得到控制，中国就有可能在年底前放松政策，批准更多基建项目，也有可能放松银行放贷限制。财政部上半年的财政收入颇为可观，急需各项支出开销，可能的途径包括保障性住房、教育和医保。假设9、10月份房价下跌，那么也可能承受得起小幅放松楼市调控政策的影响。


　简而言之，2008年四季度的局面很可能再度上演。当年，美国经济崩溃令全球大多数市场陷入恐慌，只有中国一枝独秀，甚至颁布了刺激性政策。投资者眼下面临选择：美国经济成长减速的负面影响是否足以令投资者对所有风险退避三舍？或者投资者再次押注中国，认为中国足以支持本国消费的大宗商品以及在华经营的公司估值上涨？


　美国联储局已经止步不前，甚至有可能颁布更多定量宽松政策，所以并不需要太多助力就可以促使资金流向中国。如果情况果真如此，中国将很快达到又一个「投资甜蜜点」，经济成长势头既不过热也不太冷。眼下这种机会可不多，别再犹豫了！
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