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来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/29 11:23:01

为什么《禁酒令》可能造就酒类的投资机会！ 09-11-03 17:04:08 来源：董宝珍（）

    在凌通论坛上网友：bchh发布了一则新闻《大幅减持贵州茅台》，新闻的内容是由于《禁酒令》导致很多基金大量地从茅台、五粮液等机构投资人钟爱的名酒公司中撤离。这则消息发布后，我做了一个跟贴说，“酒类的春天可能到来了”之后网友：平心投资希望能就为什么酒类的春天会到来做一些细致的说明，以下是我的说明。
    每一个公司只要它能纳入基金的视野和持仓，就一般常识来讲往往总是有基本面的产业特征优势和经营优势以及成长优势，这点是由事实所证明的。基金一般不买基本面差的或者是基本面有瑕疵的经营优势的公司，虽然说买差公司并不见得不是价值投资，一个差公司经过努力“变”成好公司这个过程的回报是最大的一种价值产生的方式。而好公司进一步的“变”好他获得的是常规回报利润。但是基金主要是固守好公司，所以一般基金的持仓其实相当于基金帮助你做了基本面的研究了。所以凡是出现在基金持仓中，总体上的竞争优势是明显的。这意味着长期被基金所持有的名优酒类这些公司，一方面他们客观上就是有经营优势，另一方面确实也经过主流投资主体的认同。
    任何一个股票的价格如果它的主流投资人在某一个阶段的时候看淡这个公司，并且采取了减持行为，那么必然的结果就是价格下跌。从逻辑上讲价格下跌一定是大手笔卖出所导致的，卖出大于买入的时候就一定下跌。而基金是最大的投资主体，当这个主体一致性的采取抛售和看淡的时候，股价一定是以下跌的方式出现的。而下跌之后往往能有投资价值，哪怕它本身客观上有基本面不利和基本面劣势都有可能出现投资价值。基本面不利的情况下出投资价值的可能性远远大于基本面有利多的时候出投资价值的次数多。每当基本面有利多的时候股价往往被高估，从而造就投资风险，与之相反，基本面有重大不利的时候，往往能造就投资机会，这是一个普遍的事实。
    最后名酒真正的价值来源于历史、文化和传统的消费习惯等等，《禁酒令》的是一个非本质的，非根本的阶段性的矛盾，并不是实质性的问题。需求阶段性减少，或者是销售价格暂时下跌都不是名酒企业根本的不利因素，真正的名酒企业的价值基础依然稳固，需求的波动实属正常情况。一切都是活的，上市公司作为一个有能动性的经营企业和有生命力的活性主体，他会在不断变化的环境中逐步适应，逐步调整，逐步完善并保持成长。任何一个成长股的成长过程都不是在温室里，越是优秀的公司，越是成长公司都是在动荡的，不平稳的，不是单边利多的环境中经营成长的。所有的公司都是这样的，就像人一样的，都是在有利和不利的环境中寻求进步的。《禁酒令》只不过是太平常的一个经营环境的局部变化！优秀企业内在的包含着适应环境，继续成长的机制和内部能动性。通过发挥这种内部能动性再结合一定的时间，这些名酒企业就会把环境的不利变化逐步适应消化，并且还能在此基础上寻求新的成长，这是非常大概率的事件。《禁酒令》不可能长期让名酒企业的成长势头停滞，只能说短期有些业绩波动，然后在主流资金大规模看淡后引起股价波动，一段时间以后，哪怕较长的时间以后，酒类企业必定延续他已经存在了几十年的成长。那种几十年的成长不会因为一个小小的《禁酒令》而停止成长，如果一个《禁酒令》就能让名酒企业的成长终结，如此脆弱的名酒企业怎么可能在过去延续了几十年和十几年的成长呢！因为他延续了几十年的成长，说明他内在的成长能力是非常强的，而在强的成长能力下，一个常规的经营环境变动怎么可能让他丧失成长力呢！就像泰森怎么可能在一次重击之后彻底致残呢！这是同样的道理，以上的这些原因这是我觉得春天将致的基本理由。