石油泡沫行将破裂？

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油泡沫是否行将破裂？
华尔街一些大机构对此持肯定的看法。他们预计，如果美元走强，一些主要消费国的原油需求走软，石油市场可能会很快掉头向下。他们说，随着一些大型炼油厂和新油田在未来几个月里投产，且中国经济不再一片光明，供应面的紧张状况也会得到缓解。
但不要寄希望于油价立刻出现大幅下挫。尽管石油价格已从近两周前的每桶133美元的历史高点有所回落，但仍有足够的理由认为，美国基准原油价格整个夏季都将维持在每桶120美元上下。
目前的问题是，人们对推动油价不断走高的原因存在很大的分歧。
在寻找替罪羊时，美国和一些国家的政府官员目前都把矛头对向了石油期货投机商，称有大量资金流向商品指数基金。但对油价大幅下跌持怀疑态度的人称，关键是供需基本面仍面临大量不利消息，目前市场的紧张状况不太可能在今后几个月缓和。
过去一周里，看跌油价的呼声越来越高。雷曼兄弟(Lehman Brothers)上周五认为目前的上涨同互联网泡沫时期的疯狂有相似之处：随着油价上涨，华尔街分析师屡屡上调价格预期，促使不断加入的新投资者将油价推到更高的水平，进而推动油价预期也进一步抬高。雷曼兄弟认为，已出现资产泡沫的典型征兆，金融投资者受到了羊群效应的驱使，纷纷追求曾有过的业绩水平。
对冲基金经理人乔治•索罗斯(George Soros)也发表了看法。周二他在美国国会作证表示，目前我们正经历房产泡沫的破裂，与此同时，石油和其它大宗商品价格的上涨也出现了泡沫的迹象。不过，索罗斯谨慎认为，石油市场的暴跌一时半会儿还不会出现。
将美元下跌视为油价上涨主要因素的经济学家现在认为，这种关系即将发生逆转。他们表示，鉴于美元出现走强迹象和对通胀的担忧减轻，油价也会走低。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席本•贝南克(Ben Bernanke)周二表示进一步减息的可能性不大，这也给美元注入了一些上涨动力。
为了支持石油狂热与互联网泡沫的相似性，雷曼兄弟举出证据称，包括主权财富基金在内的机构投资者一直在增加对大宗商品的投资。雷曼兄弟计算，从2006年1月到2008年4月中旬，有900多亿美元的新增资金流入到商品指数类资产管理基金中。该公司称，每流入1亿美元新资金，西德克萨斯中质油的价格就上涨1.6%。
不过也有人不同意投资驱动油价上涨的观点。巴克莱(Barclays Capital)驻伦敦分析师保罗•霍内尔(Paul Horsnell)称，如果供应量在五年内不能增加，而需求像前四、五年那样继续增长的话，那么石油就应该是现在这个价格。他说，油价将继续挑战高位，除非供需状况出现明显变化。
其他人也对投资推动油价上涨的证据提出质疑。
商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)首席经济学家杰弗里•哈里斯(Jeffrey Harris)上月在给美国参议院的证词中表示，尽管西德克萨斯中质油的期货合约价格在过去14个月中上涨了一倍多，理财账户持有的头寸变化非常小。
他写道，投机头寸的变化并未放大原油期货的价格变化。具体来说，近期原油价格的上涨是在投机净头寸没有明显变化的情况下出现的。他还表示，没有证据表明投机头寸的变化先于原油期货合约价格的变化。

霍内尔等人表示，油价在急升到每桶133美元后正在寻求新的平衡。即使通常看跌油价的美国能源部也认为油价不会很快下跌。能源部下属能源情报署(Energy Information Administration)的负责人盖伊•卡鲁索(Guy Caruso)周一表示，全球石油供应依然紧张，他预计到2009年油价将保持在每桶100美元之上。
有人认为，油价居高不下的主要因素是今年以来墨西哥、俄罗斯和委内瑞拉等部分主要出口国的石油产量意外大幅减少。石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)中的主要产油国自去年下半年以来基本保持了产量稳定。
尽管美国的需求出现下降，但多数发展中国家对柴油等成品油的渴求并未放缓。
最近中国四川发生的强烈地震导致当地发电厂发生严重破坏，中国也被迫千方百计地筹措柴油供数千台发电机使用。海湾国家国内需求的增长阻碍了原油出口量的增加。
霍内尔说，解铃还须系铃人，只有供需面发生重大变化才能扭转当前这种局面。但目前我们还未看到这种情况出现。
雷曼兄弟属于预计供需平衡将在未来几个月发生变化的阵营。沙特阿拉伯的新油田很快就将投产，新开工的大型炼油厂也将缓解生产瓶颈，给油品市场带来更大的竞争。俄罗斯已实施了减税政策，许多人预计此举将拉动停滞不前的石油产量。
与此同时，随着西方国家经济开始减速，作为出口大国的中国其石油需求增幅预计也将出现回落。中国在奥运会前一直在屯积成品油，随着赛事结束，进口量可能会下降。
雷曼兄弟分析师迈克尔•沃德隆(Michael Waldron)说，所有这些都表明，石油价格将出现大幅调整。不过他预计年底前不太可能出现这种情况。