多重泡沫的破裂-程程

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 15:57:11
多重泡沫的破裂 昨夜美股上演了惊天一幕，一度达到了A股大盘跌停的地步。有人说这是机构的乌龙指，将百万抛单错打成了十亿（M敲成了B？）；也有人说这是在搞压力测试。不论哪种言论，都无法否则在暴跌那一刻出现前，整个市场是出于严重弱势的状态，跌幅也是非常惨烈的，万不可被诡异事件蒙蔽了双眼。美股期指显示，今晚也不那么乐观。兵败如山倒，每一次熊市都是以令人猝不及防的态势降临在大家面前。美国股市的下跌一方面是已经攀升到市场高位，另一方面是经济前景处于不确定状态，可是还有一个隐藏的原因，那就是奥巴马政府与华尔街开始了正面交锋。高盛被调查了，以价值投资著称的股神巴菲特也遭到调查了……也许经历了金融海啸，当华尔街丑行逐步暴露在世人面前后，一场真正的较量已经开始，这或将导致美国金融体系的根本性变革。让我们在回顾一下昨夜美股的吊诡事件，或许是金融大鳄们在向政府示威，也未尝可知。 那么中国A股市场是否存在着变革呢！笔者昨天曾分析，股指期货平台的搭建，提供了主动揭开伤疤的动力源。从来不能寄希望于道德与法制的约束，历史和现实的经验告诉我们，只有利益约束才能实现相对均衡，而股指期货就代表了这种力量，一种可以通过自揭伤疤而获得暴利的原始冲动。在这里，容我援引“只灯影下”（一位媒体中做过股评而因看透市场而隐退的业内人士）的留言：“记得当年有人说A股有三大高估值的理由：1、中国经济处在高速增长阶段，中国企业将享受高速发展的机会，所以应有溢价；2、A股是个部分流通的市场，所以应有溢价；3、中国股市没有做空机制，所以应有溢价。到现在三大理由中有的已不存在，有的正在动摇。1、中国经济能否在未来继续常年保持8%以上的增速值得怀疑，尽管短期尚可维持，但恐怕难以长久，维持5-6%的增速或是可能。2、A股已经基本实现全流通，尽管一些国家股未必会卖，但是总体的流通规模以和股改前不能同日而语。3、股指期货的诞生使中国有了做空机制，这半个多月来，做空机制初露锋芒，短期做空获利可能只是机缘巧合，但长期看谁知道股指期货是不是刺破A股高估值的绝世利剑呢？无论怎样，原来那些理由恐怕已经不能维持A股的悬河，也许A股的估值需要在溃堤之后寻找一条新的路径，重树估值中心的历程也许才刚刚开始。” 不要相信所谓的高增长，当一个人通过资本运作已经获得超出其想象的、这一辈子通过经营也无法获得的回报时，他还有什么动力去继续经营企业。在创业板及中小板变相抢钱的时代中，为了牟利，利润完全是可以操控的。付出10元钱的关联成本，获得的将是百倍市盈率回报，可是这种资本游戏总是有尽头的。破裂的不仅仅是资本泡沫，还有中国高增长的泡沫。随着美元升值，不知不觉间人民币对欧元升值了14%，多么可怕的现实！！2008年中国经济滑坡的一个潜在原因，就是人民币对外升值，中国对欧洲出口大幅下跌！同样的情况在今天又一次出现，房地产受限、过剩产能压缩，这些因素集中在一起，中国经济还能维持高增长吗？尽管一季度GDP增速在11%。可这是建立在去年一季度增长严重放缓、房地产泡沫再起基础上的，即便不采取调控措施，GDP增速也会放缓，中国经济进入低增长年代已经进入倒计时。 股指在昨夜美股的影响下大幅低开，第三个跳空缺口、接近前期调整低点，都从技术角度昭示着反弹的出现。技术是有参考作用，可是技术并不是万能的，因为技术的有效性是在建立在基本面相对平稳的市场环境中的。前几日尚可以根据技术分析做超跌反弹，而随着外围市场的恶化，操作成功概率将变得越来越低。外围基本面在变化，国内政策在变化，股票机制在变化，这一切又怎么完全可以通过技术得到反映呢？当大家都意识到反弹良机来临时，反弹也只能是昙花一现，这提示我们今日股指衍变为盘中反复的可能性大，笃信技术的人士又一次跌入了陷阱。看看这几日抢反弹的高手，稍有不慎，就是伤痕累累。值得注意的是，开放式基金赎回或在本周末进入高峰期，这对于股指又将形成压力。早盘大跌反抽之后，成交量明显低迷，显示逢低入场的资金有限。这也难怪，大部分激进的资金已经被套，哪怕是昨日最低点抄底资金仍在套中，这从另外一个方面解释了为什么只有盘中反复。当下跌已经形成基本共识后，最好的操作就是观望。 近期市场完全是崩溃般的走势，这是多重泡沫破裂的结果，而有些问题完全是我们自己一手造成的。当上天给了你一个机会，却被你作孽而挥霍后，肯定会给你一点儿惩戒，这世上总有很多事不是权力可以左右。只可惜有些人看到了未来，却无法改变宿命，这也许就是人生吧。 程程二〇一〇年五月七日
多重泡沫的破裂-程程 应对可能的泡沫破裂 债券市场的泡沫正在破裂？ 债券市场的泡沫正在破裂？ 泡沫破裂之际的房产营销 一个泡沫的膨胀与破裂 中国的房地产市场：泡沫何时破裂？ 中国的房地产市场：泡沫何时破裂？ 中国房地产泡沫的破裂将暴风骤雨 判断楼市泡沫破裂的指标 预见2011 --泡沫相继破裂的一年 石油泡沫行将破裂？ 中国房地产泡沫面临破裂 泡沫破裂定律 中国的房地产泡沫破裂之后的股市格局 泡沫破裂 日本的昨天就是中国的今天 中国是奇迹还是行将破裂的泡沫？ 中国是奇迹还是行将破裂的泡沫？ 中国的房地产市场：泡沫何时破裂？ - Knowledge@Wharton 中国的房地产泡沫将在何时破裂 1993年北海房市泡沫破裂的教训 预·见2011---泡沫相继破裂的一年 下 1993年北海房市泡沫破裂的教训 房地产泡沫的五个起因以及泡沫破裂的积极意义