神马文学网雷曼兄弟遭遇做空行情
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 09:32:57
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周雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings)第二财季就要结束了，但这家华尔街投行似乎还不能把第一财季的问题抛到脑后。
3月中旬，雷曼兄弟公布第一财季收益报告的前一天贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)倾覆，雷曼兄弟也成了市场聚焦的中心。当时该公司公布实现4.89亿美元的利润，安抚了投资者。不过自那之后，投资者一直在质疑这些数据，他们怀疑利润来源于未兑现的一次性收益。
Greenlight Capital对冲基金经理大卫•埃霍恩(David Einhorn)周三对着一屋子的高端投资者发表演说，对雷曼兄弟的收益提出了批评，也使投资者们对该公司利润的质疑变得更加尖锐。随着埃霍恩的讲话在华尔街流传开来，雷曼兄弟的股票周四跌了2.7%。
埃霍恩一直因其详细的研究工作而受到人们的尊重。他目前在做空雷曼兄弟的股票。
埃霍恩在讲话中尤其指责了雷曼兄弟的首席财务长埃林•卡兰(Erin Callan)。卡兰牵头对批评雷曼兄弟的人士提起了控告。埃霍恩上周与卡兰会面，讨论了他所研究的问题。
雷曼兄弟的发言人在一份声明中指出，我们不会继续反驳埃霍恩的主观臆测和指责。埃霍恩从我们的季度报告中摘出了某些具体项目，断章取义，歪曲信息，向公众传达了一种虚假的公司财务状况印象。这对他是合适的，因为他做空了雷曼兄弟股票。他还进行了毫无事实根据的指控，也是为了自己从中谋利。
在对雷曼兄弟进行攻击的过程中，埃霍恩批驳了该公司第一财季计入未公开交易头寸所带来的大笔未兑现收益的做法。和其他经纪公司一样，雷曼兄弟也有大量的流动性不良的资产，公司用管理驱动的财务模型对这些资产进行估值。
在第一季度，雷曼兄弟称，难以评估价值的证券带来的相关税前利得为6.95亿美元。在之前的四个财季，此类资产带来的未兑现收益平均为6,900万美元。
据雷曼兄弟的解释，这6.95亿美元是一个净值，它是10亿美元左右的所得抵消一部分损失后得出的。这10亿美元中包括增记对一家亚洲电力公司股权投资的价值所获得的未兑现收益，雷曼兄弟拒绝透露这家电力公司的名称。
埃霍恩在演讲中指出，这家公司是位于印度的KSK Energy Ventures，雷曼兄弟曾告诉他已经在第一季度计入了与KSK相关的利得4.00亿至6.00亿美元。这位经理人说，卡兰告诉他，雷曼兄弟上调所持股权的价值是因为一位新投资者买入了KSK的股份，他的购股价比雷曼兄弟原来计算其在KSK投资时所用的股价要高。
据埃霍恩表示，卡兰说新投资者的加入是KSK在首次公开募股(IPO)前一轮融资行动的一部分。在埃霍恩进一步质疑整个估价过程时，雷曼兄弟改变了说辞。
他说，雷曼兄弟发电子邮件给他，称，公司根据“预期中”的IPO前融资以及其他因素对所持KSK股份进行了重新估价。
在演讲中，埃霍恩还对雷曼兄弟对很多其他金融资产的估值提出了质疑。他特别指出，雷曼兄弟没有对其所持65亿美元的债权抵押证券(CDO)作足够的冲减。
他补充称，这些头寸只是在最近才被披露出来，尽管其他银行和华尔街公司几个月前就公布了类似的头寸并进行了大规模冲减。
埃霍恩指出，雷曼兄弟第一季度对其65亿美元CDO的冲减仅为2.00亿美元。然而，在4月份递交的一份文件中，雷曼兄弟公布其所持CDO中大约有25%的评级是BB+或更低（均为垃圾级）。
埃霍恩说，他曾质问雷曼兄弟：在持有包括16亿美元投资级以下头寸、规模为65亿美元的CDO的情况下，如何才能证明仅仅冲减2.00亿美元是合理的。他还补充道，卡兰拒绝对冲减规模进行解释，但是她表示雷曼兄弟预计会在第二季度计入更多损失。
周雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings)第二财季就要结束了，但这家华尔街投行似乎还不能把第一财季的问题抛到脑后。
3月中旬，雷曼兄弟公布第一财季收益报告的前一天贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)倾覆，雷曼兄弟也成了市场聚焦的中心。当时该公司公布实现4.89亿美元的利润，安抚了投资者。不过自那之后，投资者一直在质疑这些数据，他们怀疑利润来源于未兑现的一次性收益。
Greenlight Capital对冲基金经理大卫•埃霍恩(David Einhorn)周三对着一屋子的高端投资者发表演说，对雷曼兄弟的收益提出了批评，也使投资者们对该公司利润的质疑变得更加尖锐。随着埃霍恩的讲话在华尔街流传开来，雷曼兄弟的股票周四跌了2.7%。
埃霍恩一直因其详细的研究工作而受到人们的尊重。他目前在做空雷曼兄弟的股票。
埃霍恩在讲话中尤其指责了雷曼兄弟的首席财务长埃林•卡兰(Erin Callan)。卡兰牵头对批评雷曼兄弟的人士提起了控告。埃霍恩上周与卡兰会面，讨论了他所研究的问题。
雷曼兄弟的发言人在一份声明中指出，我们不会继续反驳埃霍恩的主观臆测和指责。埃霍恩从我们的季度报告中摘出了某些具体项目，断章取义，歪曲信息，向公众传达了一种虚假的公司财务状况印象。这对他是合适的，因为他做空了雷曼兄弟股票。他还进行了毫无事实根据的指控，也是为了自己从中谋利。
在对雷曼兄弟进行攻击的过程中，埃霍恩批驳了该公司第一财季计入未公开交易头寸所带来的大笔未兑现收益的做法。和其他经纪公司一样，雷曼兄弟也有大量的流动性不良的资产，公司用管理驱动的财务模型对这些资产进行估值。
在第一季度，雷曼兄弟称，难以评估价值的证券带来的相关税前利得为6.95亿美元。在之前的四个财季，此类资产带来的未兑现收益平均为6,900万美元。
据雷曼兄弟的解释，这6.95亿美元是一个净值，它是10亿美元左右的所得抵消一部分损失后得出的。这10亿美元中包括增记对一家亚洲电力公司股权投资的价值所获得的未兑现收益，雷曼兄弟拒绝透露这家电力公司的名称。
埃霍恩在演讲中指出，这家公司是位于印度的KSK Energy Ventures，雷曼兄弟曾告诉他已经在第一季度计入了与KSK相关的利得4.00亿至6.00亿美元。这位经理人说，卡兰告诉他，雷曼兄弟上调所持股权的价值是因为一位新投资者买入了KSK的股份，他的购股价比雷曼兄弟原来计算其在KSK投资时所用的股价要高。
据埃霍恩表示，卡兰说新投资者的加入是KSK在首次公开募股(IPO)前一轮融资行动的一部分。在埃霍恩进一步质疑整个估价过程时，雷曼兄弟改变了说辞。
他说，雷曼兄弟发电子邮件给他，称，公司根据“预期中”的IPO前融资以及其他因素对所持KSK股份进行了重新估价。
在演讲中，埃霍恩还对雷曼兄弟对很多其他金融资产的估值提出了质疑。他特别指出，雷曼兄弟没有对其所持65亿美元的债权抵押证券(CDO)作足够的冲减。
他补充称，这些头寸只是在最近才被披露出来，尽管其他银行和华尔街公司几个月前就公布了类似的头寸并进行了大规模冲减。
埃霍恩指出，雷曼兄弟第一季度对其65亿美元CDO的冲减仅为2.00亿美元。然而，在4月份递交的一份文件中，雷曼兄弟公布其所持CDO中大约有25%的评级是BB+或更低（均为垃圾级）。
埃霍恩说，他曾质问雷曼兄弟：在持有包括16亿美元投资级以下头寸、规模为65亿美元的CDO的情况下，如何才能证明仅仅冲减2.00亿美元是合理的。他还补充道，卡兰拒绝对冲减规模进行解释，但是她表示雷曼兄弟预计会在第二季度计入更多损失。