海平面上升起的东方大船的桅杆

东方集团在8月8日宣布注入赤峰银海金业有限责任公司银金矿资产(以转让东方实业实际控制的赤峰银海金业公司51%股权的形式实现)，以履行东方实业在公司股权分置改革时作出的注资承诺。此公告一出，引起市场舆论一片哗然和议论。虽然市场对注入矿产而不注入早先流传的海通股权已有所预计，但注入一个东方实业刚刚收购不到一个月的银海金业，还是出乎很多人意料之外。
注入银金矿到底是好是坏，众说纷纭，我来谈点自己的看法。
首先，看问题不能看表面现象，在资本市场中，你看到的东西往往不是真实的。借用胡适老先生的一句名言，“大胆假设，小心求证”，要深入挖掘深处的东西，视野要开阔，思考要透彻，多角度多方面分析，才能得到本质的东西。
从单单注入一个银海金业来说，至少目前看并不是个很好的注资方案。当然只有一个公告，我们还没法下结论，因为该矿产的储量和品位都是个未知数，需要等待下一个公告才能确知。我们只能在公开的一些信息中加以分析，感谢网络，可以说是一夜之间，各种银海金业有关的资料就被网友们搜集来了，有网友幽默的称自己快成半个矿产专家了，是东方集团、张宏伟让我们有了个主动学习知识的动机，也应该感谢他。
从现有资料看，1.2亿买的是开采权和开采公司。如果是个储量大和品位高的银金矿，这是笔赚钱的买卖。从银海金业基本属同一地区的金蟾山金矿及其他几个金矿的公开资料看，银海金业的黄金储备总量也不会太小（远高于中金和山东）。资料显示金蟾山金矿矿区黄金储备总量达到200吨，总价值90亿元。有赤峰地区的网友发帖说官地银金矿有矿脉5条，那么据我估算，保守猜测矿石储量应在1800万吨，银储量大约是500吨，金含量品位在2.5~3克/吨。黄金储量在35--40吨，大约有40到50亿元价值，应该说大致不会差，这和银海金业是当地的利税大户的实际情况也相符合。
因此可以判定这是笔赚钱的买卖，绝对不是为了应付股改承诺而买，相信张宏伟和东方集团的智囊团绝不会是拿上亿元的钱打水漂，也不敢拿这个开玩笑。有人对东方实业出面购买转而注资有疑惑，这也能理解。因为购买金矿牵扯到太多方面的利益，由东方集团直接购买有很大的不方便处，上市公司去办透明度高,很多事不好办,对股价影响波动太大。东方实业出面购置是最好的选择，我们也看到了公告中表明，债权债务等一切对东方集团不利的事项都非常明确地划分了责任。东方实业转给东方集团的是个非常干净的公司，从这里也能看出张宏伟没有想坑害东方集团股东利益的做法，显然那是爱护东方集团的。
注入银海金矿表明东方集团向矿产资源业迈出了实质性的步伐，显而易见，单靠一个银海金矿肯定不能构架成公司的主要支柱产业之一的矿产资源业，所以可以预见到会有更多的矿产加入公司，主要方式应该是上市公司的自身购置，但也不排除大股东东方实业后续再进行注入以换取控股权。
大家可能忽视了这样一个问题：这次是资产注入吗？我看公告上明明是写的东方实业和东方集团的关联交易：股权转让协议。要是东方实业注入，就不存在现金交易或转让之说，大股东只需注入资产进行折价并增加持股比例，而东方集团不需掏一分钱！当然也有可能等待矿产评估方案出台后才谈到大股东注资折价入股问题，但应该注意到此次注入金矿没有谈及到大股东换股问题。就本次注资，大股东就算折换成东方集团的股份也不过是区区的400万股左右，而大股东通过兑现股改承诺注资来增加控股股份是问题关键所在，也是张宏伟一直以来的难题和心病所在。从这方面着手分析，我推测此次注入金矿只是一个开端，更大的后续注入应该可以预见，老鼠拉木头，大头在后头。这个可以東潤拓展8月8日同时停牌可以佐证，看得出来，张宏伟的动作在加快进行中，比我预料的还要快。
我们不妨来大胆地假设吧：张宏伟手里还有更多的牌，更大的几张王牌，目前为止他不过才打了张小牌。张宏伟已经不能再等了，8月8号的公告只是一个信号弹，表明东方集团的主业转型战略布局已经打响了第一枪。注入金矿虽是计划之中，却只是“象征性注资”，应该说是张的一个谋略，目的是停牌拖延时间，张宏伟必须在这争取到的时间里，理顺各方面的利益关系，争取一揽子方案或者通过一连串连续的运作来实现东方集团主业转型战略及大股东控股权解决等目标的实现。这次东方集团的此次注资是我们预期中的一次大注入，由于操作性问题，被分成了多次的小注入来处理。红日已出东方，我已隐约看见了海平面上升起的东方大船的桅杆，坚定持有，必有后报。
我们来看看东方能够注入而未注入的部分资产内容：
1、东方实业持有的海通证券2.08亿股股权；
2、东方集团铭城矿业投资控股有限公司；
3、东方集团盛峰矿业投资控股有限公司；
4、东方集团有色金属开发有限公司；
5、东方集团石油天然气开发有限公司；
6、东方集团能源投资控股有限公司；
7、东方集团能源投资咨询有限公司；
8、东方集团能源开发有限公司；
9、其他矿产资源内容还包括山西的铁矿还有新疆的金矿和铜矿探矿权等。
再来看看张宏伟随时可以打出得几张王牌：
王牌1：注入能源（媒体报道东方集团已经介入能源业，不排除有国外能源）
王牌2：注入第2~第3.~……矿业（中间省略注入第n次能源或矿业）
王牌3：剥离锦州港兑现（与香港李或中石油的合作）
王牌4：剥离东方家园兑现（注入東潤拓展或与家得宝合作）
王牌5：利用卖掉新华人寿和锦州港的资金在内蒙古和山东收购多家金矿以及其他的矿产资源（与中色集团的合作）；
王牌6：定向增发，实现整体上市。（整体上市迫在眉睫，新的会计准则的实施，８１１隐性资产的暴光及现有资产的增值也一定会推高目前的股价，后期会更困难）
王牌7：民生银行股份变现（不会全部出售，但可以肯定的说会逐步变现一部分）
不可确定的影响股价的因素：
1、主力机构、散户对此次注入金矿的看法不一，多空观点碰撞激烈，会影响到主力做多情绪。个人认为，该涨不涨，理应看涨，理由是东方集团股价前期走势一直是压抑着走的，就是因为注资的预期，有打压股价的需要。大家公认的是，若没有注资预期，股价早该飞天了，就算是此次注资只是注入一根毛，现有的股权投资收益完全可以支撑目前的股价。主力机构在注资公告前并没有大幅拉升股价，更没有大量出货，反而吸筹明显，看得出来，主力意在长远。但股价不可能没有波动，个人认为向上的空间很大，向下的空间比较小。
2、有网友从关国亮与张宏伟的股权之争这个角度来分析目前的形势，是一个很好的思路。这种内幕性的东西存在也并非不可能，当然我掌握的资料比较少，也无法加以判定。我的看法是结果可能“鹬蚌相争，散户得利”，也可能会是“城门失火，殃及池鱼”。个人认为，东方下次复牌后，将要上演一出现代版的股市 “三岔口”；大股东、主力机构、散户三方博弈的场面必将异常火爆，看情形火爆的场面会延续到年底甚至明年。预计今后的几个月东方将继续让所有投资者为之侧目，大幅震荡上行的场面也将会始终伴之左右。
以上分析不形成投资参考，买者自负。若后续实践有雷同，纯属偶然。
毛天哲
2007.8.11
（股市有风险，入市须谨慎。风险来自Q匪，入市须带刀枪）