周小川的池子和热钱的剪羊毛

针对一直伺机进入中国的海外热钱，央行行长周小川所提的对措施是：中国采取总量对冲的措施，把流入的短期投机性资金放进“池子”，待“热钱”要撤退时，再从“池子”放它走。市场对池子这一概念进行了多种解读，周五晚间马德伦首度以央行副行长的身份进行了说明，他指：池子是指系列政策组合，既包括对流入资本的外汇管理(前不久外汇局刚发布对流入资本的管制政策)，也包括存款准备金等一系列政策措施。当问及年内是否会加息时，马德伦表示政策根据形势变化决定。“目前很难给出准确回应，还要根据统计局给出的数据等多条件去判断。”但是我们要知道现在金融电子化以后，各种金融数据就在央行和各大银行的IT数据库里面，所谓的统计局数据不过是把央行需要公开的数据公布一下而已，到底是谁先谁后是不言而喻的。

原来以为热钱多买房受到限制居民储蓄增长很快，这样的情况下准备金提高央行收3000亿问题不大，但是周五的报道是居民储蓄下降7000亿，这样的情况下银行10月贷款增加6000亿，还要收取准备金，是要把银行挤兑崩盘的，一定要造成股市资金的疯狂出逃来补窟窿的。因此周五股市资金的疯狂出逃就非常可以理解了。央行把热钱老虎放倒在池子里的高招：在居民储蓄进入股市7000亿以后，再突然收取3000亿的准备金，一下子拿走一万亿，按照再贷款金融衍生的货币乘数放大就消灭流动性数万亿，本人没有最新的中国货币乘数数据，中国的金融货币乘数一般在3-4之间，这样就可以知道大约3-4万亿的货币被消灭了。央行最近还加息，与美联储保持基本零利率的政策下又把内外货币的息差做大，让这数万亿缺口虚位以待量化宽松的热钱进来渔利。

一份高盛提供给中国客户的报告，其中赫然提示：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。市场普遍认为央行提高存款准备金率一定是获得了不止一次加息的授权，只要通货膨胀的预期不降下来，央行和发改委不会收工。值得注意的是，在高盛发布卖出中国股票的报告时，摩根大通也在报告中指出，预计央行将在未来几个月通过密集的资金冻结和进一步的信贷控制继续实施流动性的管控。报告指出：“预计未来几个月存款准备金率至少将再上调两次，每次0.5个百分点；同时2011年将会进行三次0.25个百分点的加息。”

不仅股市，商品市场也在这一天大跌。11月12日，在发改委打击游资炒作棉花和央行提高存款准备金率双重调控下，郑州棉花期货主力合约开盘就跌停，跌幅达到6.63%，连续三天的暴跌终结了持续3个月的棉花牛市格局。沪铜、沪锌、天胶、连豆、豆油、PTA和白糖商品期货，无一不是以跌停收盘，资金大规模撤离商品市场。

量化宽松以不引发美国通胀为限，现在中国的高利率让美国大量流入中国，其结果就是引发美国的通缩，通缩导致美国政府负债义务的增加那是美国绝对接受不了的。所以美国的量化宽松实际上就是按照美元流入中国多少它们就宽松多少，最后到明年量化宽松完成之时，我们应当可以看到的就是中国的外汇储备又要增加几千亿美元，对应着被央行准备金等政策回收的流动性，但是我们增加的美元造成外汇占款式的货币被迫发行，中国的货币总量没有减少，我们在人民币增值和通胀的对冲下我们所有的外汇储备的总购买力没有增加，但是海外资本多了几千亿美元的净权益。这样的宏观上的巨大利益，微观上又是如何实现的呢？

我们的微观上就是首先要在股市、楼市、期货等市场上挖好坑，你做出估值洼地的池子，让原先投资的中国民间资本亏损巨大以后，民间资本也没有钱了，估值再低也没有钱进去只剩下被套牢的股票，热钱他能够赚钱当然是会去的了，他们的媒体也会对于有关人等大加赞扬。这样的财富池子让热钱进来释放流动性，热钱最先得到现金可以在其它国内资本没有钱的时候底价买入，以后流动性扩散到中国全社会中国资本能够购买了的时候股价也涨了起来，这时热钱就可以抛售了，而对于进来的民间资本却在成本区间是固定的筹码。就如2319点时的大盘反转，就是中国开始汇率上升热钱进来的时候，但是那个时候中国人没有钱，等你有钱了在3000点追涨的时候，热钱就要如高盛的建议抛售了。所以纣哮喘的池子就是要先以各种政策手段把国内相关市场的价格打下来，让中国投资者亏损巨大并且在宣传上变成奸商妖魔，消灭了大量流动性以后的估值洼地成为容纳热钱的池子，然后热钱从这个池子里面再撤退。

我们要注意到的是纣哮喘讲池子但是没有讲在这个池子里的盈亏，这个池子也是中国的民间资本和散户老百姓都参与的，热钱进来再出去，是被中国的民间资本和老百姓散户的汪洋大海所发动的人民战争所消灭了吗？还是大大的掠夺了一番流寇打草谷似的满载而归呢？从资本的规模、信息和经验等各个方面海外的热钱都占据着巨大的优势，这里讲的是实力而不是主观上的人定胜天，初生牛犊不怕虎，但是谁相信初生牛犊可以战胜虎？中国的市场还在培育阶段，中国的经济发展市场巨大，就是初生的肥牛犊，而海外的热钱却是纵横捭阖在全球上百年成精了的斑斓猛虎，这样的放进来，就是对于中国社会资本的一场屠杀，是对于中国新兴资本势力的一次彻底的剪羊毛。中国的上市创业造富所产生的大批富豪，在老牌的资本贵族眼里就是一批暴发户，是最好的剪羊毛的对象。

所以我们不要看现在形势一切大好就认为一定不会出现池子，我们回顾一下历史，在6000多点的时候，也是中国通胀的时候，还是奥运前世界看好中国的时候，08年的金融危机也在发生前，世界大宗商品牛市还在继续，但是中国股市已经提前暴跌了，暴跌和大熊的到来从来都是在市场意想不到和做多情绪高涨的时候。而现在我们的非常多的股票已经远远超过了当年6000点时的高点，而对于所谓的低估值没有涨的金融股，我们要是算一下市面上流通的股票（即可以流通又不是大股东控股所长期持有的股票），由于金融股的大量增发和配股，实际上金融股流通中的总市值是大大增加的，但是市场配给金融股的总的资本份额是很难变化的，所以金融股股价不高，同时农业银行已经上市成功金融股再融资也基本成功，央行打压股市的顾忌是越来越低。因此现在的阶段如果采取消灭货币挖池子的办法，就是要把热钱吸引进来，但是热钱为什么会来呢？关键就是你有实际的价值啊！周小川的把热钱弄到池子里的说法，首先要假定热钱是傻瓜可以听从你的摆布进入池子，在竞争时制定政策之前就是要假定对方是傻瓜的，一定是大傻瓜。

央行的加息号称是出其不意，似乎是被御用文人歌颂的无比高明，但是我们再想一下为什么会出乎大家的预料呢？难道经济理论只有央行行长懂得社会就无人懂吗？这样出其不意的背后是违反了客观规律，按照合理的经济理论如果有加息的需求，社会当然会有加息的预期了。我们应当记得的是在中国股市从6000点被腰斩，中国发生了汶川地震的重大天灾，各国都是采取宽松的政策抵抗天灾，但是央行就是搞一个出其不意的政策，导致股市再一次被腰斩，在经济危机中是中国的经济发展最好但是股市下跌得最低，变成了热钱渔利的池子，中国的外汇储备到现在再一次暴涨一万亿美元，中国的GDP有一半成为了外汇储备，这样的央行更像一个外国的央行的行为。

我们反对通胀是为了什么？通胀本身并不造成财富的消灭只不过是财富的转移，而财富外流就是你财富的彻底减少，通胀是肉烂在锅里，但是如果让外资热钱进来掠夺，那就是肥肉被外国人吃了，我们需要治病救人而不是为了某处的疾病不惜把人搞死，如果我们为了防通胀，结果搞得财富外流就是得不偿失的问题了，到时候通胀是防住了但是谁也没有钱了，价格是不涨了但是你没有钱什么也买不起。如果放任热钱进来掠夺一番，导致中国的资本和财富大量损失，这样的结果在短期确实是大家都没有钱而通胀得到控制，但是很快就会从现在的需求过剩的通胀变成供给不足的通胀，我们就要从新回到紧缺的时代，就如我们的文革时代通胀是不大，但是你没有钱也没有东西可以买了，这样的防通胀就是饮鸩止渴。

在各方的压力下，央行已经承认超发了43万亿的货币，要把这样多发的货币给收回来，怎么能够不付出代价？这就如和面把水加多了，你怎么能够把这些水不费代价的收回来呢？这个代价怎么付呢？如果放任热钱进来在股市里面掠夺，实际上就是把多发的43万亿变成损失被外资抢走，无论你怎样妖魔化国内的游资，但是游资也是中国的财富，作为中国的央行不保护国内的资本而是放任外国人在国内掠夺，这样的做法与殖民地政府何异？央行要不付出代价的把自己多发的货币给消灭，其做法必定是要他人付出代价，这样的做法就是让中国经济的实体部分和民间资本付出代价，如果央行的超发货币可以没有损失，其超发也就不是超发，所有的错误没有损失就不是错误了。周小川的池子说实际上就是纵容热钱的剪羊毛，是以一个更大的错误来延缓时间掩盖前面的错误。

但是对于中国为什么政策总是短视的和局部的，原因就是只要保证自己和提拔自己的领导任期内不出问题就可以了，以后是与之个人无关的，制度因素也是非常重要的。周小川的政策的结果就是把现阶段的43亿多发货币任由外资热钱掠夺，使得这些财富成为损失从而国内购买力下降通胀得到暂时控制，但是在一段时间以后必然是报复性的反弹，差别是到时候周小川卸任了，而且还可以说他在任期内成功的控制了通胀，对于其后的通胀是继任者的无能。

所以对于我们的投资者，要认清世界的发展方向和过程，走对趋势也是重要的，周小川的池子的背后就是热钱的剪羊毛，认清了事物的本质就要努力争取不被剪，然后是跟随好庄家可以在热钱剪羊毛的时候坐轿子得利，这就是我们不能被其所挖的池子所淹没，而是要在主力进出池子时把握好跟随的节奏，大方向的把握对于聪明人就是机会，越是大浪越能够淘到金子，越会有更多的英雄用武之地。