年底挖掘高送配中小盘股 关注7大行业25股

　　【券商掘金】

　　国泰君安：明年可能跌至2100 年底挖掘高送配中小盘股(本页)

　　民族证券：稀有金属蕴机会 看好十股

　　民族证券：看好光伏行业 首推四公司

　　中信建投：化工品维持高位 看好八公司

　　西南证券：下周或冲高回落 关注三行业

　　东吴证券：行情将延续 下周关注白酒3股

　　西南证券：下周两市解禁超2万亿元

　　【名博视点】

　　老股民大张：股指已呈现全面突破之势！

　　飞龙在天：3181点调整可能性有多大？

　　展锋：下周最值得关注的板块和个股

　　牛加黑：重点行业蕴含的央企整合机遇

　　道易简：月线行情继续的新信号

　　孤独的行者：趋势向上，震荡难免

　　国泰君安：明年可能跌至2100 年底挖掘高送配中小盘股

　　第一财经日报

　　“受多种不利因素叠加影响，A股明年上半年可能跌至2100点”

　　刘田

　　10月以来，A股强劲反弹，在市场一片乐观的情况下，也有部分人士表示担忧。

　　“我对市场的判断偏悲观，明年上半年市场可能更差。”国泰君安首席策略分析师王成近日接受第一财经日报《财商》专访时表示，多种不利因素明年上半年叠加，A股有可能跌至2100点。

　　王成建议，年底投资者应从中小盘中挖掘业绩好、高送配的个股，大盘股很难获得超额收益。

　　小盘股不可能持续超越大盘股

　　《财商》：你如何看待A股市场大小盘风格转换问题？

　　王成：小盘股比大盘股表现好，是从2008年四季度开始的，到现在的话基本已经持续2年了。从历史上看的话，中国的小盘股比大盘股好的极限就是两年。从小盘股相对大盘股的估值来看，年初估值相差1倍的时候，我们就已经很谨慎了。但现在已经相差两倍，小盘股再持续地比大盘股好的情况，这个概率非常低。

　　虽然从中国历史的经验来说是两年，但从海外的经验来讲，处于经济转型期的国家比如日本在上世纪70年代，小盘股持续跑赢大盘股6年。小盘股代表新的经济，大盘股代表成熟经济，这个逻辑是成立的。当然也并不是说6年小盘股持续的表现好，跨周期表现好的只有12.5%。假如三年是一个经济周期，六年就代表两个经济周期，在两轮经济周期都超越市场的小盘股，100个里面只有12个。小盘股整体表现超越市场隐含的是不断有新股票上市，不断有新的股票带动小盘股市场。

　　我也不认为未来大盘股会持续地比小盘股表现好，可能会在四季度形成一个拉锯。主要是大盘股的估值太便宜，经济目前回落到一个正常区间，大盘股的业绩也在回升，所以大盘股会有一定反弹。小盘股估值比较高，但业绩和成长性都不错，并且年底有一个送配的题材。所以我觉得，四季度到明年一二月份，大盘股里面一些低估值或者业绩弹性比较大的股票表现会比较好，小盘股里业绩好、送配比例高的股票会比较好。如果落实到大小盘风格的话，就可能不像之前一直是小盘股比大盘股好，可能是一个胶着、拉锯的状态。

　　《财商》：那你对明年上半年A股的走势怎么看？

　　王成：目前主流的观点认为今年四季度至明年一季度会比较好，因为经济已经见底，股市会震荡向上，但这不太符合逻辑。

　　我对明年上半年行情判断其实是偏悲观一点，我觉得大盘股和小盘股都会下跌，可能小盘股跌得更多。因为从六七月份开始人民币持续升值，我们做的模型显示人民币升值大概在半年以后对出口会有一个很严重的影响，企业利润会降低。另外加息本身就是一个紧缩信号，还有对房地产的打压，以及地方政府融资平台的清理，这些都构成了一系列的紧缩。这些叠加在一起的话，明年上半年会起一个作用。所以明年上半年经济应该处于一个下行状态，企业利润也会下滑。在这种情况下，如果流动性也在收紧，市场有可能会创新低。

　　《财商》：会比今年的底部区域2300点~2400点更差吗？

　　王成：这要取决于其他因素。假如明年上半年日本经济、欧洲经济都不好，我们出口进一步回落，或者多种因素叠加，形成一个放大器的作用，也许跌到2100点都有可能。所以我把从10月份以来的上涨定义为“反弹”，只不过这个反弹超出了我们的预期。

　　四季度反弹其实是多种因素的叠加，包括很多经济学家认为经济已经见底，资金就进入股市；还有美国的量化宽松货币政策、人民币升值等，这轮反弹的力度会比三季度大，涨到3200点左右是有可能的。

　　《财商》：银行股经历过这轮反弹后，你觉得后市机会如何？

　　王成：我个人不太喜欢银行股，因为觉得银行股未来几年看不到太大机会。业绩增长可能比较稳定，但坏账率也可能上升，这些因素都不确定。现在炒就是纯粹一个估值扩张，从8倍估值炒到10倍，或者从10倍炒到12倍，但这种估值扩张本身受制于政策，因为银行信贷受监管层政策影响。所以银行股涨不了多少，短期来看跌也跌不到哪儿去。

　　银行股中短期具有防御性的特征，如果其他大盘股跌的话，它肯定跌得少。本身我们觉得大盘股已经涨不动了，所以相对来说银行股还算可以吧。对于基金经理填仓位，跑相对收益还是可以的。要获得绝对收益的话，肯定要找小盘股。

　　产业升级类股票爆发性强

　　《财商》：中小盘股中你有没有一些特别偏好？

　　王成：去年和今年表现比较好的小盘股都是桂林三金（002275.SZ）以前的股票（指2009年7月以前上市的中小板股票）。没有什么特别的行业，都是募集资金比较多的公司。小盘股基本都是一些先进制造业，或者消费、医药类的股票，这些都不错，未来的话，可能桂林三金之后的股票会比较好。

　　主要有两条投资线索，一个是产业升级，另一个是消费升级。消费股的话，涨幅会比较大，持续时间会比较长，但估值比较高。产业升级的股票爆发性比较强，但持续时间很短。比如新能源设备，未来一段时间订单特别多，它的业绩肯定增长比较快，但它的业绩爆发可能就这么一两年，然后可能就变成周期性股票，业绩又回落了。产业升级肯定是一轮又一轮的，这里面你需要不断地挑股票。

　　相对而言，消费、医药类更值得长期持有，但这类股票小盘股里面比较少。我关注的中小盘、创业板里都比较少，基本上是一上市就被炒得很厉害。比如天虹商场（002419）、罗莱家坊，都是一上市就被爆炒，估值都已经偏贵了。

　　所以要说年底的小盘股行情的话，并没有什么行业特征，只要业绩好、高送配其实就够了。如果明年市场调整下来，那个时候首选产业升级的股票，它的弹性比较大，募集资金项目明年或者后年如果出业绩，业绩增长幅度会更大，消费类股票就相对比较稳。

　　《财商》：年底的行情，你觉得投资者应该如何把握？

　　王成：我认为年底可能市场上升空间已不大。如果投资者想获得比较好的收益，那肯定不能碰大盘股，因为大盘股的波动性比较小。还是应该从小盘股中挖掘，只不过以前炒作概念题材小盘股，现在需要有业绩支撑的小盘股。盘子不大、市值不大、业绩不错、然后有高送配，就这样一个逻辑，其实能够选出一批。

　　应该说年底这轮投资还相对比较简单，一般来说总股本1亿以下、市值30亿~50亿以内，今年业绩预增，高含权肯定会送配的、明年业绩可能还不错，而且属于新兴行业的，这都是不错的投资机会。

　　《财商》：你觉得还能选出一批？

　　王成：对，像创业板的股票今年整体都是跑输市场的。这中间有解禁影响，以及当初发行市盈率比较高等原因。目前看来大小非解禁影响不大，形势相对比较乐观，而且等到年底大家发现业绩还不错的时候，肯定会有机会。

　　总体感觉创业板和中小板其实差不多，只是有一部分公司比较差，但有相当一部分其实是特别好的，因为它们募集资金基本都是超募，那么这些资金可以通过收购同行业公司、实现更好的扩张，明、后年业绩可能超过大家预期。其实光这部分超募资金都能保证一部分业绩，当然前提是这部分钱不去买房子或消费。

　　短期的话，估值贵一点，但可能未来两年业绩都不错。美国纳斯达克的估值也要比主板贵一倍，目前创业板的估值整体也比主板贵一倍，其实是可以接受的。只不过纳斯达克大多数是初创期的公司，但创业板是一部分已经有业绩的公司，相当于监管层保护了国内投资者。

　　民族证券：稀有金属蕴机会 看好十股

　　证券时报网

　　据消息称，相关部门正在研究对十种金属进行战略收储。如何看待对相关稀有金属的影响？

　　对此，民族证券有色金属行业研究员关健鑫表示，国储局收储十种稀有金属的原因有两点：一方面，中国的这十种稀有金属储量均比较丰富，比如稀土、钨、锑、钼和铟等；另一方面，这些稀有金属均应用于航空航天、国防军工等高精尖领域。他表示，国家会陆续出台一系列关于稀有金属行业政策，包括出口配额、开采配额以及行业整合等方面的制度规范，坚定看好稀有金属的投资价值，建议投资者关注包钢稀土 、厦门钨业 、广晟有色 、章源钨业 、辰州矿业 、金钼股份 、株冶集团 、云南锗业 、东方钽业 、东方锆业等公司的投资机会。

　　民族证券：看好光伏行业 首推四公司

　　证券时报网

　　今年下半年多晶硅大涨，目前临近年终，如何看待该行业未来的发展？哪些公司值得关注?

　　民族证券研究员符彩霞表示，受美联储定量宽松的货币政策影响，明年国际原油均价将达到100美元左右，受此影响，全球光伏需求仍可看好。她表示，近期多晶硅现货价格突破了100美元/公斤，预计明年多晶硅价格将相对稳定，看好光伏行业的长期发展和明年的短期增长，建议投资者重点关注以下公司：南玻、航天机电 、乐山电力 和向日葵 。

　　中信建投：化工品维持高位 看好八公司

　　证券时报网

　　近期化工股走势不错，如何看待化工行业的投资机会？

　　中信建投化工研究组表示，目前下游需求开始回升，未来可能出现库存的量价齐升，到明年1月份，化工产品价格将维持高位，看好具有资源属性的云天化 、盐湖钾肥 ，受益于价格上涨的滨化股份 、联合化工 、天利高新 ，以及化工新材料的新纶科技 、奥克股份 、三聚环保 等公司。

　　西南证券：下周或冲高回落 关注三行业

　　证券时报网

　　本周大盘一改前两周震荡格局，沪指周K线收出长阳线，大涨5.06%，如何看待本周行情和下周走势？

　　西南证券策略研究员张刚表示，本周大盘震荡上行，虽然资源类板块有所反复，但由于美联储量化宽松货币政策效应促成外围股市大涨，带动A股也相随而上。他表示，主流机构对资源类板块态度出现分歧，一旦外盘发生变化，股指只能寄望于金融板块稳定市场，下周四将公布10月份经济数据，市场或重燃对加息的担忧，做多的积极性将会减弱，因此预计下周大盘虽会延续震荡盘升，但上行力度会大为减弱，不排除冲高回落，短期内3100点仍会出现反复，建议投资者关注金融、机械、电子信息等。

　　东吴证券：行情将延续 下周关注白酒股

　　证券时报网

　　本周大盘一改前两周震荡格局，沪指周K线收出长阳线，大涨5.06%，如何看待本周行情和下周走势？

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，随着美国公布二次量化宽松政策，全球流动性再度泛滥，美圆创新低，全球市场大涨。受此影响，国内市场本周收盘也创出本轮反弹新高，当前市场投资情绪亢奋，只要政策不出现大的利空，行情仍将延续。他表示，随着行情的演绎，低估值的股票数量在减少，投资者下周可重点关注消费行业如白酒类上市公司，白酒行业继续维持高景气运行，进入下半年以来，白酒产销量增速继续维持高水平，古井贡酒 、山西汾酒 和酒鬼酒 等公司尤其值得重点关注。

　　西南证券：下周两市解禁超2万亿元

　　证券时报网

　　据西南证券 研究发展中心统计，下周(11月8日—11月12日)两市解禁股共计1627.22亿股,以11月5日收盘价为标准计算，解禁市值共计20026.01亿元。其中沪市9家公司19527.79亿元，占沪市流通A股市值的14.76%；深市20家公司为496.22亿元，占深市流通A股市值的0.99%。

　　数据显示，将于11月8日解禁的中国石油 将有1575.22亿股限售股上市，市值高达18886.90亿元,为沪市解禁市值最大公司，占两市下周解禁总规模的94.3%。沪市解禁市值排第二、三名的公司分别为海通证券 、东方电气 ，解禁市值分别为426.86亿元、180.61亿元。洋河股份 下周解禁1.56亿股，市值354.42亿元，为下周深市解禁市值最大公司。

　　老股民大张：股指已呈现全面突破之势！

　　在连续二根周十字星受阻下降趋势线后，大盘上周放量突破了压制大盘长达一年多的下降趋势线，随着沪指的突破，股指已经呈现全面突破之势：

　　A、深综指：不知道大家还记得笔者关于深综指《为什么说股市将进入中长线焦点时刻?》的日志：深综指在去年九月和今年七月分别探出了887点和890点的低点，与今年在1200点附近整理的高点，形成了一个很对称的形态，这个形态向上将形成头肩底，向下将形成头肩顶，而头肩底一旦成立，理论上将挑战历史新高。现在可以清晰地看到，深综指在上月已经有效地突破大三角的上边，由于它代表着庞大的中小盘群体，所以进入十月以来，笔者已经没有理由再不看好后市。

　　B、中小板和创业板：中小板指数已经有效突破前期高点，量能温和放大，成为本次牛市的领头羊，而创业板随着解禁股的上市和本身业绩的提前透支，成为目前表现最差的品种，但也正是这种复杂背景下的考验，相信经过市场的沉淀，好的公司仍将走出长牛的趋势。

　　C、沪指和深成指：由于银行、地产等权重股的压制，目前沪指刚刚突破长达一年多的下降趋势线的压制，而深成指面临着14000点的颈线位的压制，但由于量能的有效放大，突破应在情理之中。

　　所以，从中小板指数到深综指再到沪指，从小盘股到中小盘股再延续到大盘股，股指已呈现全面突破之势！那看待目前的市场，再次想起笔者在08年以前就强调的一句话：“中国股市的牛市还没真正到来”，而在经历了08-10的宽幅震荡后，在全流通的背景下的真正意义上的牛市正在向我们走来！

　　回到目前的股市，短线风险在于以下三点：三跳空缺口的牵引力、和中小板指数呈现的扩大的喇叭型的压力越来越大、而从2319点以来的上涨已经延续了19周，离21周的周期已经不远。所以在中长线看好大盘的同时，对以上三点带来的短线压力也应该引起重视，调整不可怕，怕就怕没有踏准节奏，“赚了指数不赚钱”。

　　飞龙在天：3181点调整可能性有多大？

　　虽然笔者指出《加速上涨已经挡不住了！》，向上的趋势已经确立，但指数继续上涨总会出现调整，从目前来看，如果上涨到前期4月15日的高点3181点出现短期调整的可能性是较大的。

　　一方面，在国庆长假后从2600点一线一口气上涨到3142点，一直没有出现明显的调整，目前有较大的调整要求。同时，市场积累了大量的获利盘，主力资金在拉高建仓完毕后，也有对跟风获利盘清洗筹码的必要，这就要求主力在市场一片看好的时候，发动一轮快速调整。

　　另一方面，3181点是前期重要阻力位，积累了较多的套牢筹码，在3181点出现调整的可能性较大。实际上，从去年的11月2日到今年4月15日长达半年的时间里，在3000点上方积累了大量的套牢筹码，因此，预计本轮行情上涨到3181点出现震荡调整的可能比较大。

　　此外，由于深市受创业板、中小板估值水平过高，存在较大调整压力，以及出现了关于深交所建议机构投资者不投资涨幅超过5%的创业板股票，和不以涨停价买入中小板股票的利空传闻而上涨乏力，深成指近期已连续三次未能突破13900点一线的压力，以沪市向上突破也形成了不利的影响。

　　综上所述，虽然在连续天量的堆积之下，的确有可能如笔者前期预测的加速上攻3478点后，才出现较大幅度的调整，但3181点处出现短期小幅调整的可能性也是非常大的，也就是说，如果下周继续反弹，在上攻到3181点前期重要阻力位时有可能出现短期较大的震荡，表现在技术上，就是有可能回抽已经乖率较大5日均线（即将上行到3100点）的支撑。

　　预计在回探5日均线之后，仍有可能再接再厉继续向3478点进军，因此，建议投资者在下周指数上行到3170——3181点时保持一定的谨慎，不要轻易追涨，逢高可适当减持手中涨幅较大的股票，等大盘短线调整到5日均线再行介入。关注重点，仍是前期涨幅不大的新兴战略性产业或抗通胀概念股及大盘蓝筹股。

　　展锋：下周最值得关注的板块和个股

　　本周大盘两阳三阴，受美联储的“二次量化宽松”影响，周五股指更是创出了3142.59点的反弹新高，虽然表面上暂时看不出什么，各项指标也支持股指，但个人觉得周五这个上跳缺口叫人不安，回补掉这个缺口也只是时间问题而已。如果市场继续坚持高举高打，那么未来行情将不会走得太远，大家一定要切记此要点，操作上保持逢低吸纳的态势！那么，下周将有哪些个股值得投资者逢低重点关注呢？

　　一、杭州解百（600814）：公司为杭州市久负盛名的老字号百货店，处于杭州市级商业中心中轴的湖滨商圈，地理位置得天独厚，在立足百货业的同时，公司积极打造连锁超市、大型卖场的战略目标，目前正全力打造高品质休闲购物中心的品牌形象，已成功引进了必胜客和肯德基两大餐饮项目，成为杭州市拥有国际餐饮巨头百胜集团下两家知名餐饮的购物中心。此外，公司地处杭州市西湖最繁华的商业中心地段，下属商业物业总建筑面积达11.5万平米，相对账面价值重估增值潜力大。另外，2011年底杭州地铁将建设完毕，地铁的湖滨出口离解百距离较近，如果公司品类调整到位，地铁站又起到汇聚人气的作用，双重利好将促使公司收入未来将有较大幅度增长。技术上，该股周买卖线已经成功实现金叉，K线形成两阳夹一阴的攻击形态，建议投资者逢回调重点关注。

　　二、皖维高新（600063）：公司是国内唯一专注于聚乙烯醇(PVA)生产的上市公司，超过40年的行业经验造就了公司聚乙烯醇行业的龙头地位。虽然受国家地产调控政策的影响，国内聚乙烯醇的下游需求已然不足，但是11月3日安徽聚乙烯醇报盘价格再度上调，而且产品价格可能有超预期上涨趋势。此外，2010 年6 月3 日，公司股东大会通过并修改了非公开增发的预案。公司此次非公开增发股票方案拟募集资产主要用于投资广维化工5 万吨生物质制聚乙烯醇项目、蒙维科技10 万吨聚乙烯醇一期项目，以及皖维高新2 万吨高强高魔聚乙烯醇纤维技改项目。这些项目有望于2011 年建成投产，届时公司产能将会实现翻番，同时广西和内蒙古低廉的原材料资源，将大大降低公司的生产成本，进一步提升公司产品的盈利能力。技术上，该股周黑马线在11.96元附近，月线淘金线与趋势线也刚刚金叉，建议投资者逢回调重点关注。

　　三、亚宝药业（600351）：公司以中药现代化生产为主体，生物药和化学药为两翼，主要生产中西药制剂、原料药等11个剂型的300多个产品，形成了治疗心脑血管病用药、妇女用药、儿童用药等几大系列产品群，是全国中成药重点工业企业50强之一，全国最大的透皮制剂生产基地。公司6大生产基地所有生产线生产的药品剂型全部通过GMP认证，其中丁桂儿脐贴属国家专利保护产品，是公司的拳头产品和主要利润来源，产品市场占有率100%，09年销售约1亿份丁桂儿脐贴，收入约2.6亿元，贡献42 %毛利，今年预期将超过3亿元。此外，公司二线产品中中药注射剂产品及缓释药物品种，将有望给公司带来较好的盈利前景。技术上，该股日线淘金线周五收盘穿越了小底线，这预示着短期日线级别的调整已经结束，后市出现连续反弹的概率非常之大，建议投资者逢回调重点关注。

　　四、国阳新能（600348）：公司是全国重要的优质无烟煤生产基地，所产煤炭属于年轻无烟煤，具有低灰、低硫、挥发分适中、可磨性好、发热量高的优点；公司的煤炭开采量及管理技术水平均居全国领先水平，也是我国最大的煤炭工业生产基地之一，公司还率先在全国试验成功并推广使用了当今最先进的“综采放顶煤技术”。此外，公司原有五座煤矿预计10年产量为1950万吨左右，基本维持稳定，加上新注入的新景矿，预计全年煤炭产量有望达到2600万吨左右。未来预计公司现有的平舒/景福煤矿仍有产能扩张空间。另外，公司控股(51%股权)的国阳天泰子公司积极参与山西整合，目前已公告的资源项目包括翼城河寨/中卫青洼两处煤矿(目前合计产量36万吨)、阳泉周边煤矿(尚未披露产能)、宁武榆树坡煤矿(300万吨)，预计上述资源将在三年内开工投产，达产后上市公司权益产量将显著增加，将对业绩提升产生积极的影响。技术上，该股周黑马线在33.38元，只要后市可以有效突破站稳该线，其股价将有会继续大幅上扬。建议投资者逢回调重点关注。

　　牛加黑：重点行业蕴含的央企整合机遇

　　目前央企超过80%的资产都集中在石油石化、电力、国防军工、通信、运输、矿业、冶金、机械等行业。而根据国资委的部署，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。预计未来这七大行业的央企旗下上市公司有望得到更多的政策支持，而其中尤以军工行业的重组确定性最高。

　　1、军工板块：像雾像雨又像风

　　国防预算支出结构调整给军工行业带来新的机遇。今年开始国防预算的支出结构将会有所调整，军队的现代化建设将取代部队官兵待遇的提高成为国防费用支出的重点领域。而要实现军队的现代化建设，现代化的装备和一流的军工制造业必不可少，军工行业及相关上市公司将因此受益。

　　军工行业受宏观经济影响较小，在央企加速整合大潮中军工行业重组确定性最高。而由于军工行业对保密性的特殊要求，军工央企难以实现主业的完全整体上市，未来将集团旗下民品资产及部分军工部件生产企业打包注入上市公司将成为主要模式。目前九大军工集团(中国航空工业第一集团公司和中国航空工业第二集团公司已合并为中国航空工业集团)旗下都有上市公司在A股上市，据不完全统计至少有53家。九大军工集团总资产规模在1.5万亿左右，而相关上市资产只有2000亿元左右，未来存在巨大的资产证券化空间。

　　目前中航工业集团整合框架比较明确，而兵器工业和兵器装备集团的战略发展目标也相对明晰，综合考虑重组确定性和时间进程，我们建议重点关注哈飞股份、航空动力、中核科技、中航重机。

　　2、交运板块：大部分已实现资产证券化，剩余资产整合时间相对靠后

　　目前三大民航集团国航、南航和东航基本已实现整体上市，大规模整合已经在进行，如东航合并上航，国航收购深航，未来航空业将以央企整合地方为主。

　　航运行业中隶属中国远洋集团公司下的中国远洋有望成为其旗下唯一资本平台，同样隶属于中国远洋集团公司的中远航运存在被整合预期，但预计可能要1-2年后才会启动相关程序。

　　3、电网电力板块：电网继续整合，电力多点上市

　　2009年国家电网公司相继收购平高电气和许继电气，一方面解决了自身的设备需求，另一方面国家电网公司下一步可能向上游发电企业延伸，控制部分发电企业。我国是最大的电力投资地区，但目前仍没有世界级输变电设备企业，整合上游资源对于国家电网来讲是必行之路。未来国电公司或将对旗下三家上市公司--平高电气、许继电气和国电南瑞的业务再度整合，以上市公司为平台的资产注入行为也值得期待。

　　电力行业轰轰烈烈的整合早已拉开帷幕，如长江电力已实现整体上市，但是进入2008年五大发电集团相继亏损。2009年下半年情况有所好转，发电行业实现总体盈利，但盈利能力非常脆弱，远远难以弥补上年形成的巨额亏损，而且企业间、地区间差异很大。在此背景下，多数发电集团不得不放弃既定的整体上市规划，鼓励多公司、多板块上市。目前五大发电集团控股上市公司数量已超过20家，主营业务涉及电力、新能源、煤炭、能源化工等板块。

　　4、有色行业：五矿系将加快核心资产上市

　　五矿集团将加快推进整体改制，核心资产有望注入旗下上市公司。根据集团构想，未来将做好黑色金属和有色金属两大平台，同时辅以其它分平台的资本运作。目前"五矿系"已有8家上市公司，包括在A股上市的五矿发展、关铝股份、金瑞科技、株冶集团、*ST中钨，和在香港上市的五矿资源、五矿建设、湖南有色。从合并同类项和完善产业链来看，五矿发展有望成为钢铁业整合平台，关铝股份有望与五矿资源进行整合，金瑞科技有望注入锰矿资产，*ST中钨有望成为五矿钨业整合平台，将其拥有的江西钨业资产注入，去年五矿收购的澳大利亚OZ公司的铅锌资产有望注入湖南有色和株冶集团。

　　此外，中色股份作为中色集团直接下属的唯一上市公司也具有较强资产注入预期；而隶属北京矿冶研究总院的北矿磁材也是需要重点关注的上市公司。

　　5、煤炭行业：整体上市步伐加快

　　全国性煤炭行业重组方案已经上报国务院，国家进行资源整合意图明显。从区域来看，山西、河南、山东等依旧是整合重点，其中国有企业在煤炭重组中十分强势，各地目前以国企整合地方小国企和民企为主。尽管"国进民退"的争议很多，但资源向大型国企集中有利于安全生产等措施的推行，降低矿难损失和频率，煤价也有望步入坚挺时代。煤炭资源整合有利于大企业低价接收民矿，后续业绩有望得到保障。

　　目前煤炭行业中央企主要有神华集团、中煤能源集团、煤炭科工集团等，其旗下中国神华、中煤能源已基本实现整体上市。此外国投新集也有望成为大股东国家开发投资公司煤炭整合的平台。山西五大煤炭集团也迈出了整体上市的第一步，如去年国阳新能提出收购大股东旗下资产。中煤能源也是山西省政府指定的煤炭整合主体中唯一一家央企，我国数一数二的煤炭巨头获得新一轮大规模整合煤矿机会。

　　由于特定的历史原因，国内煤炭上市公司控股股东都拥有数倍于上市公司的煤炭资产，今年收购集团资产和整体上市依然是煤炭股的重要看点之一，如西山煤电、大同煤业、开滦股份等；而天地科技作为中国煤炭科工集团旗下唯一上市公司，存在较强整体上市预期，建议关注其后续资产注入带来的投资机遇；此外地方国企中位置处于安徽的恒源煤电、河南的郑州煤电等作为地方煤炭龙头企业，也有望在整合中受益。

　　6、石油石化：大集团、小公司

　　中国石化通过出售控股权、回购股份、回购资产卖壳等方式已经处理了中国凤凰、扬子石化、齐鲁石化、中原油气、石油大明 、石炼化。这些公司规模相对较小、问题轻，易于处理，且公司本身价值合理或被低估。中石化旗下还有江钻股份、泰山石油、岳阳兴长，目前规模相对较小且资产质量相对较好，绝对股价也不高，未来处理起来问题不大。另外两家S上石化和S仪化都未股改，股本相对都比较大，且都有H股，处理起来可能比较复杂；同样中国石油也以要约收购方式现金回购了吉林化工、锦州石化、辽河油田三家下属上市公司流通股，解决了内部同业竞争问题，规范了关联交易。

　　石油石化股的回归与私有化此前一直是市场关注的热点，但中石油和中石化对旗下上市公司的私有化进程尚未结束。目前中石油和中石化均已基本实现整体上市，从大集团小公司层面分析，旗下"小"上市公司有望被借壳或是注入资产，如岳阳兴长、大庆华科、石油济柴、泰山石油、江钻股份。

　　7、电信：关注辅业资产剥离带来的投资机会及中电系整合

　　目前中移动和中国联通已分别在H股和A股实现整体上市，中国电信除了酒店等其它辅业资产外也在H股实现了电信资产上市。在国资委要求央企剥离酒店地产等非主业资产背景下，中国电信已公告将把旗下7家酒店资产注入其控股的中卫国脉，但中国电信集团仍拥有24家酒店。虽然央企酒店绝大多数亏损，如果3-5年内这些央企酒店副业要完成整合，短期内很多酒店资产的出售将对酒店行业估值产生影响，大部分酒店可能溢价下降或是折价转让。基于此，中国电信接下来很可能将余下资产优良的酒店继续注资中卫国脉，而该公司很可能成为中国电信集团属下的酒店整合平台。

　　作为目前国内最大的国有IT企业，中国电子旗下控股的上市公司已达15家之多。其中上海贝岭有望成为中国电子未来旗下集成电路设计资产的整合平台；中国软件成为公司软件平台没有悬念；中电系中电子商贸工程和移动通信终端与服务两个板块的定位也较为清晰，其中中电广通和深桑达A分别是两块业务的整合平台。

　　8、房地产行业：78家央企剥离房地产及酒店资产任重道远

　　3月22日国资委要求"78户不以房地产为主业的中央企业要加快结构调整步伐，15个工作日内制定有序退出方案"。目前这78家非房地产主业央企已全部如期向国资委上报了退出地产方案，而国资委方面目前也正在加快汇总相关方案，并将与相关央企举行会议以进一步协商和完善退出方案，其中商业地产将首先被清退。但退出方案的审核可能会花费较长时间，78家央企立即退出房地产的可能性很小，需要一个过程。

　　目前央企的退出途径主要是在产权交易所挂牌转让，中远集团、中航科工、中国石化、中国石油等已纷纷挂牌旗下部分相关房地产资产。由于以地产为第一主业的央企较少，直接兼并对于地产央企来讲并不适合，更有可能的整合模式是业务整合，即非主业资产向主业资产集中。除了挂牌以外，协议转让和划转也是比较常见的方式，参照国资委年初对酒店业务的整合，这三种路径也是当前较为认可的。

　　78家央企退出房地产意味着房地产行业将面临着重新洗牌，央企整合将进一步提高行业集中度，以地产为主业的央企有望从资源整合中受益。被保留下来的16家地产央企关联A股地产公司共13家，如华侨城A、招商地产、中粮地产、中国中冶、中国铁建 、中国中铁、中国建筑、葛洲坝、中铁二局、ST重实、ST中房和万科 ，其中华侨城A和中房集团(ST重实，*ST中房)受益最大。

　　四、央企重组组合推荐

　　央企整合将成为2010年最大的投资主题，同时也是一种大趋势，具有整体上市、私有化、壳资源、并购及拆分上市等概念的上市公司将维持较高的估值水平，值得市场重点关注。但即便是重组确定性很强的个股，也难以把握重组进程及时间点，因此对于潜在的重组个股，我们建议采取组合投资或趋势投资法。

　　不完全统计，央企直接或控股的上市公司超过200家。通过各维度分析，在考虑并购重组确定性和时间进程有望加快基础上，我们精选了8只个股建议重点关注，分别是哈飞股份、航空动力、中核科技、东风科技、北矿磁材、路桥建设、丰原生化、金自天正。

　　道易简：月线行情继续的新信号

　　10月30日在《十一月大盘能否继续红？》中说了红的三点原因，其中说到本月会出现两个重要的信号，就是“二是下月5月均线开盘将上移到2777点左右，10月均线将在2791点左右，上涨130点之上有望金叉。三是MACD下月开盘就出红柱，指标指示行情向上。”

　　十一月第一周大盘跳空高开上涨，到目前上涨150点，涨幅是5.06%，有利于本月红盘，也可以说十一月收红的概率大大增加。

　　原来说本月会出现的两个信号已经出现：一目前5月均线在2808点，10月均线在2806点，大盘在上涨超过130点后，在上移后出现了金叉。二是MACD出现第一个红柱，数值是44.48。这两个新信号将预示行情继续。

　　目前的行情还是先按五个月的行情对待，也就是原来说的11月底或12月初，到了哪个时间段，行情还在进行之中，没有做顶的迹象，有望运行到1月份，这要走着看。不管什么时候，出现认为做顶的迹象就一个字“走”，否则等待。

　　孤独的行者：趋势向上，震荡难免

　　本周终于结束了连续两周的整理而开始向上突破，收出5.06%的大阳线。彻底打破了盘局。

　　周三晚间，老美推出了6000亿美元新一轮定量宽松政策，进一步打低了美元指数，推动的全球股市和大宗商品的疯涨，A股也不例外，大有奋起直追之意。但对于美元的贬值泛滥局面，中国政府决不会无动于衷，估计相应的对策会很快跟上。接下来的应对政策和调控新动向必须密切留意！

　　回到市场，上证已经完全的将4.16～4.19的缺口补完，但令人惊奇的是周五在此处又留下一个18点的对称缺口，出现罕见的以缺补缺形态。不由得使人联想起岛形反转。至于能否形成还有待观察几日。从周五的盘面上看，虽然股指大涨，但与外围比较显得逊色的多了。全天高位振荡收一个十字星线，个股活跃程度反倒不如前几日那样到处是火山口，处处在喷发的情景。表明多空开始出现分歧，上车的和下车的也开始了角色的互换。再从理论上讲前期的缺口的吸引已经消失，而且上证已经进入成交密集区内，面临巨大的解套盘压力。结合美元已经进入76 ~74的混沌区，虽是依然处于下降趋势，但短期其下行方式有可能在这个区间发生改变，也容易引起股指的短期震荡。总之，上证在3060 ~3200区域出现短期震荡难免！

　　当然，老美、日本等实行量化宽松政策，美元下行已经形成定局。中国证券市场成了热钱流入首选目标。加上炒楼资金、债市资金也加快向股市流入，此轮行情演绎成资金推动的大牛市已经具备先决条件。既然是资金推动，既然大家在高通胀下都在努力地吹大泡沫，股指上行过程中个股轮动将会被演绎的淋漓尽致，也就是说谁都会有表现的机会，只是拉升的先后和高度不同而已。而高度则区别于有无题材支撑或者想象的预期。为此接下来的操作，注意把握好个股的轮动和节奏将是重中之重。下周金融、高端装备制造、云计算和迪斯尼值得关注。