调控或引来拐点 但农产品涨势尚未结束

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 04:26:36

调控或引来拐点 但农产品涨势尚未结束

2010年11月12日01:50  来源：中国证券报  网友评论(0)　 0 手机访问　 　　虽然政策调控预期大幅增加，且调控很可能带来本轮上涨的拐点，但即便如此，我们仍维持农产品中长期牛市并未结束的判断。而在政策导向明确前，短期操作上也以多头思路为主。

 

　　涨势尚未结束

　　从基本面角度来看，俄罗斯小麦减产引发的全球粮食供应忧虑仍在持续并不断演化，USDA持续下调玉米单产，同时上调美豆、美棉出口。我们认为，农产品价格联动性在大幅增强，且“中国因素”会长期存在，这些特征在今后亦会持续，尤其是个别品种基本面异动，其成为价格波动导火索的可能性将大幅提高。

　　从价格波动角度来看，6月底至今农产品价格本轮涨势并未结束，但可能进入最后的飙升阶段。美玉米、美豆接过美麦的上涨接力棒，持续推动农产品价格大幅上涨，一方面，农产品基本面较同期基本金属、贵金属、能源化工等利多，且随价格上涨愈演愈烈；另一方面农产品价格较基本金属、贵金属、能源化工等更具比价优势，2010年中相比2009年初，除农产品外其余品种均有较大幅度上涨。资金介入基本面和比较优势明显的品种也就在情理之中。国庆节至今，CBOT和NYBOT农产品多个涨停板就是最好的说明，同时不少品种基金净多持仓更是超过了历史高点。

　　调控或引来拐点

　　价格上涨后总有回调，我们认为国内政策面调控出台将会带来本轮价格拐点。一方面农产品价格直接关系民生，对其进行局部调控是可行的，也是势在必行的。相关官员已在公开场合表明今年国内CPI将超过3%，同时各类食品轮番上涨，年底前价格调控压力非常大。我们认为国内加息周期可能已经开启，但是年底再次加息的可能性较小，而针对食品、农产品价格调控的措施可以通过政策引导调节，因此行政手段或成关键，通过规范现货市场贸易和交易，避免更大规模的囤积哄抬，以暂时稳定现货为主的思路在一定程度上亦会抑制期货投机。

　　另一方面，增加供应，即使在量上无法实质性扭转缺口。国储菜籽油345万吨、国储豆油350万吨、国储大豆500万吨、商业港口大豆库存600万吨等等这些都将是调控的潜在运用对象。相对于年表观消费超过6500万吨的大豆而言，国储量不可能完全进入流动，部分国储大豆抛售亦并不能在供应上实质解决市场看涨氛围，但除了行政指导就是抛储，而且只有豆类油脂储备相对可观，其余农产品储备有限或低于预期。抛储可以理解为利空性的政策性调控，但也可解释为需求强势中的利空出尽，所以倾向于抛储是价格调控的组成而非全部。

　　全球性通胀或难以避免，长期的农产品牛市并未结束，天气因素等炒作将加剧一定时间范围内价格波动。由于短期资金推动型上涨的顶部较难预期，建议操作上顺势而为，在政策导向明确前仍以多头思路操作。

调控或引来拐点 但农产品涨势尚未结束 中国经济尚未到达“刘易斯拐点” 农产品充当通胀指示器 更严厉的调控政策或现 三十年长通胀周期决定农产品涨势仍在半山腰 大豆棉花等农产品涨势明显 真实通胀突破警戒线 房租上涨意味着调控尚未成功 多部委部署农产品巨头驰援调控 放行新基金 管理层调控拐点凸显 美元或已到达拐点 矛盾的数据？专家：美国加息尚未结束 金融战尚未结束,十数个庚子赔款已入西方列强 房产调控比世界杯结束的还早 房产调控比世界杯结束的还早 宏观调控尚未成功 温家宝要求继续调控房地产 畸高房价尚未撼动 调控必须进行到底 农业行业：国内市场农产品价格涨势难抑2010-09-11 农产品价格止住涨势 食品涨价潮有望缓解 经济滚动 南方网 大宗商品汹涌涨势或与“泡沫”无关 罗杰斯：近期美元涨势被操纵 未来或贬值90% 油价高位 化工市场或掀新一轮涨势(附股) 农产品低价时代结束 食品价格博弈农民处弱势 独家分析：四大因素或引来A股中期顶 南方水灾刺激农产品涨价 物价调控难度加大 多部委联手调控农产品 农民希望政府手下留情