次级债 通胀

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 23:00:53
有人认为由于美联储和西方各大国央行联手救市，这场由次级债所引起的危机很快能过去，不会成燎原之势。而我认为问题可能不会这么简单。一是次债的还债高峰是在今年6月前后，目前还不是高潮。二是还没有到高潮的时候，美联储的减息空间就已经很小了，到高潮时还能有什么更好的办法？三是美联储在减息，金融市场却由于风险越来越高而不断进行自主性紧缩。自去年7月以来美国次贷危机爆发后，美国基础利率与伦敦3个月同业拆借利率的利差在5个月内就拉高到100个基点，而正常情况下是高出20个基点，到今年3月14日，伦敦3个月同业拆借利率已经上升到5.9％，加上美联储最近一次降息，利差已经拉高到365个基点，这种情况如果持续下去，迟早会像当年日本金融危机那样，即由于金融市场紧缩导致金融市场和产业经济都得不到有效的资金支持，而把经济不断拉向低谷，即使央行把利率降到接近于“零”也无济于事。
在发生内外需紧缩的情况下应采取怎样的刺激措施，我在以往的文章中已经提到过多次，这里不再赘述，我只想再强调一点，就是不能为了压抑通胀而伤害了经济增长，在保物价和保增长这两个方面，必须始终把保持经济增长放到首位。虽然2月份的CPI已经上升到8.7％，但紧缩宏观需求不可能把通胀压下来，因为目前中国通胀的成因都是长期因素造成的，并且会在今后长期内导致较高的年均物价上涨率。宏观调控工具都是着眼于短期的，对长期结构性矛盾和外部长期因素都是无效的，但对压抑经济增长却仍然有效。从这点看，也必须把目前宏观调控的重点，从压制通胀向保持经济增长转变。
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