两大新爆发点浮出水面 九机构提示27股机会

两大新爆发点浮出水面 九机构提示27股机会
作者： 来源：中国证券网综合报道 2010-11-06 09:09:04
　　一周大市盘点

　　全周大涨5% 沪指站上3100点（本页）     美国定量宽松A股未必大牛市

　　强势填补缺口 究竟意味什么       大通证券：A股市场总体将受正面影响

　　机构评级调高个股点评       异动股点评           两大新爆发点将浮出水面

　　沪指站上3100点 三大因素成行情推手       三个跳空缺口 短期回补压力渐增

　　美联储量化宽松激起千层浪 水涨船高托起A股重心

　　后市研判

　　银行股和小盘股 决定未来市场走向

　　流动性拐点未现 宽幅震荡是主基调

　　流动性推动 沪指有望重上4000点

　　十大机构预测下周走势

　　金虎迎玉兔 二次宽松为跨年行情提供契机

　　十大券商论市 下周指数预测

　　新华社股市周评：大涨后市场仍难“高枕无忧” 通胀走势成关注焦点

　　投资策略

　　紧抓三大主线 跑赢大势不难           上升仍有空间 投资围绕两条主线

　　美量化宽松或致A股复杂化 抓住主线积极配置受益品种

　　齐鲁证券：四条途径挖掘后市投资机会      11月行情“守”字当头

　　板块个股机会

　　机构策略——九大机构看好27股          通胀预期骤升 大消费或受宠

　　央企重组概念 或带来更多惊喜          房地产股仍有反弹行情

　　白酒受益通胀食品成本上升 看好年末表现

　　银行、煤炭等估值安全 关注相关领域优质个股

　　全周大涨5% 沪指站上3100点

　　⊙中国证券网记者 时娜 ○编辑 杨刚

　　受美联储启动第二轮量化宽松货币政策、美股大涨等刺激，沪深股指周五延续升势，上证指数再创6个半月收市新高，收复3100点整数关。

　　回顾A股一周走势，周一权重股和题材股联袂上涨，沪深股指双双以大阳线开启11月行情；周二全球主要央行陆续展开议息，市场多空分歧加剧，股指冲高回落，两市成交创出5441亿元的历史天量；周三市场担心美国第二轮量化宽松方案低于预期，部分获利盘锁定收益离场观望，股指缩量下跌；其后的两个交易日，因美联储宣布启动6000亿美元的债券购买计划，外围不确定性因素扫除，多头卷土重来，推动沪深股指连涨两天，周五重返3100点，创出6个半月新高。

　　截至周五收盘，上证指数报3129.5点，全周累计涨幅5.06%；深证成指报13733.36点，周涨幅2.74%。深沪两市日均成交4541亿元，较上周放大13%。创业板指全周微升0.11%，中小板指累涨3.13 %。

　　本周板块个股呈现出百花齐放的态势。全球货币泛滥不断推升市场对通胀的预期，市场憧憬国际热钱大幅流向新兴市场和大宗商品市场，有色金属、煤炭、保险等通胀受益板块再度走强，但由于前期涨幅巨大，资金追高意愿开始减弱，这些板块普遍出现冲高回落的走势；而银行、地产两大权重板块本周也轮番走强，继续对大盘构成强力支撑；此外，军工重组概念、ST板块、计算机以及区域经济等本周均有出色表现。

　　市场做多情绪随着外围不明朗因素的扫除不断升温。据大智慧SuperView大资金流向统计显示，周五两市一改前四个交易日资金持续净流出的态势，实现净流入9.45亿元，显示经过近段时间的消化，做多力量已超过做空力量。房地产、医药、化工化纤、商业连锁、工程建筑五大板块位列资金净流入前列；汽车类、有色金属、机械、电子信息等，周五资金净流出额居前。

　　中信建投认为，本周沪市成交额累计达到1万3千亿元，高于2009年7月底市场高点的水平，而股指则在成交放量的推动下取得突破，这表明目前市场增量资金规模巨大，整个市场做多意愿十分强烈。下周若成交不出现明显萎缩，两市股指有望连创新高。

　　也有分析人士指出，虽然美联储推出第二轮量化宽松计划，总计将采购6000亿美元的资产，奠定了全球宽松流动性基础，A股整体向上的趋势基本确立，但受美元走势以及我国未来货币政策仍不明朗的影响，短期股指走势仍将较为震荡。

　　银行股和小盘股 决定未来市场走向
　　⊙应健中

　　当年上证指数在6000点时创下的天量是日成交3000多亿元，本周沪综指到达3100点，与6000点相比还只是在半山腰，两市股市却创下了5441亿元天量，也就是说股市筹码大换手。

　　本周小盘股受到打压，中小板和创业板双双掉头下行，这既有本周起创业板解禁股上市的因素，也有对创业板炒作棒喝的因素，当然，更重要的因素还是炒到空中楼阁上的小盘股已弱不禁风，一有风吹草动就会崩塌。但市场的矛盾在于，一头是打压恶炒小盘股，而另一头创天价的小盘股发行又在粉墨登场，本周一发行创业板新股沃森生物，发行价为95元，发行市盈率高达133.8倍，不仅创下创业板启动以来最高发行市盈率，也创下IPO世界纪录。现在A股平均市盈率也就二、三十倍，凭什么新股发到133倍，曾创下发行价最高纪录的海普瑞现在股价还在发行价底下，所以小盘新股成了今年行情久炒不衰的题材。

　　在全球同此凉热的市场，本周刺激全球股市上行的一个重要因素是美联储宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏，全球股市飙升也为中国股市提供了良好的外部环境。

　　通胀年份，房子已很难作为投资品了，利率继续增长的预期又导致国债的大幅下调，老百姓手中闲钱除了股市还真难找到一个像股市那样操作方便、进出自如的投资场所，所以本周股市创下的5441亿元的成交天量就是一个最好的佐证，闲钱只能跟着股市起泡泡，与快速上涨物价比较，也许股市还能跑赢不断增长的CPI指标呢。下周看似市场扩容有所缓解，一周只发行6个中小板股票，其实未必，近期建行、中行、工行都在进行配股再融资，这些巨无霸狮子大开口的再融资对市场也是一种压力，所以下周减少发行量恐怕是对大盘银行股再融资的让道。另外，值得关注的是，下周将启动IPO改革的询价新政，这些新股的发行价值得关注，IPO改革目的是要改变新股发行中的漫天要价，所以这些股票的发行市盈率是否有明显降低将是问题的关键，这对二级市场走势也是至关重要的。

　　在3100点关隘下大盘还将面临宽幅震荡，而震荡底线是年线，目前该点位在2892点处，在年线之上调整都是合理的，而后市走势取决于两个方面：一是正在再融资的大批银行股，现在这些股票都有主力呵护，完成再融资后的走向将对大盘起重要作用；二是小盘股会否再度崛起，遭打压的小盘股已深幅回调，如再度成为市场热点，那今年最后两月股市依然好戏连台。 （中国证券网）

　　美国定量宽松A股未必大牛市
　　⊙李志林（忠言）博士

　　正当央行报告提出货币政策将由“适度宽松”逐步恢复到常态时，周三晚间美联储推出了6000亿美元规模的新一轮定量宽松政策。当前市场认为，新一轮定量宽松政策将使全球股市包括A股进入大牛市。

　　但是笔者不认同大牛市由此到来观点，认为还是要密切关注针对美联储行政，中国政府应对的货币政策取向和宏观调控新动向，从“十二五”期间经济调结构、抑过剩、转方式的既定目标，来确定对股市走向的判断，制定稳健的操作策略。对本周三资源股放量大面积跌停，需对游资出逃保持警惕。由于银行股的巨量再融资、地方融资平台2万亿的风险贷款，央企提高上缴财政部的红利比例，使大盘股的投资价值大打折扣，大幅炒高缺乏理由，要谨防游资大幅拉高指数掩护其他重仓股的出逃。而从长期眼光看，唯有新兴产业的中小盘股因有大比例送股和高成长做后盾而相对安全，机会多多，但它们不会推动指数过快上涨，而是走慢牛。因此，11月股市将主要在3000至3200点箱体震荡，过快过大地拉升，过急地突破箱顶，反而会过早地结束秋抢行情，最终还将回落下来。 （中国证券网）

　　紧抓三大主线 跑赢大势不难

　　⊙桂浩明

　　9月底以来，股市行情一发不可收拾，股指不断向上攀升。虽然对于行情性质市场还有争议，但至少大家都确信一点：这波行情还有上行空间，后市值得看好。

　　笔者看来，时下最应关注的有三条主线：第一是资源板块，第二是大消费板块，第三是新兴产业板块。对于资源板块，大家的认识是比较一致的，这就是当美元贬值的时候，以美元计价的国际大宗商品价格也就会出现相应的上涨，相应股票的股价也会上涨。现在的问题是，资源股在大涨后，还会不会有上行空间？应该说还是有的，这不但因为美元弱势还会延续，还因为资源本身具有稀缺性和功能性。至于说到大消费板块，这主要是从抗通胀角度来说。现在，人民币是对外升值，但对内却在贬值，抵御通胀也就成为大家最关心的一件事情。而考虑到中国现在正努力扩大内需，提高老百姓收入水平，所以，这方面的想象空间还是相当大的，而且相对来说，市场对此的关注程度又还是不那么高。不过，也因为这样，就会有较多的投资机会。

　　另外，新兴产业也是投资主线。中国经济要转型，要调整产业结构，出路就是发展新兴产业。国家已制定了发展七大战略性新兴产业的规划，会通过各种手段予以扶持。因此，新兴产业也就成为股市的一个重点，特别是新能源、生物医药、高端装备、新一代信息技术等。

　　当然，除了以上这三条投资主线外，也还有其他的投资线索，譬如资产重组以及价值重估等。应该说，现在可供投资的范围是相当大的，而三条投资主线的优势也是明确的。只要紧紧予以把握，那么在后市的操作中就一定能够占据主动。 （中国证券网）

　　11月行情“守”字当头

　　⊙阿琪

　　11月份行情，一方面，流动性驱动力有增无减；另一方面，复杂因素开始增多：1、10月份CPI数据即将披露，不出意外将再创新高，由于高涨的上游资源品、原材料，以及粮食价格正在向下游传导，通胀强度已经越来越大，控通胀已是当前调控政策核心主题，投资者在享受资产价格泡沫性溢价之余，对再次出其不意加息的忧虑也在与日俱增。2、决定基本面大形势的全国经济工作会议即将在本月底或下月初召开，明年政策纲要、后续政策基调是否拐弯收紧等已经成为投资者新的忐忑因素。3、G20首脑会议本月下旬在首尔召开，在错综复杂的国际经济形势下，投资者需要关注又有哪些意外出现？4、再过一个月时间，行情将进入年终盘点周期，不同性质与不同来路资金的回账因素、结算因素、净值因素对行情的牵制影响将逐渐出现，行情“守”的因素将逐渐增强。

　　因此，11月份行情上旬伺机冲高、中旬拉锯滞涨、下旬震荡回落的可能性较大。资源股、小盘概念股的活力将逐渐弱化，个股行情中普遍存在的讲故事成份也将会逐渐收敛。在流动性水往低处流的机制下，金融股、高速公路股、石油化工、铁路股、高折价的封闭式基金等有望享受到充裕流动性迟来的爱。 （中国证券网）

　　强势填补缺口 究竟意味什么
　　⊙王利敏

　　本周最让人吃惊的是，今年4月19日留下的3096点到3121点缺口周五被一举补去，而且是以缺口补缺口的方式完成的，这究竟表明了大盘强势还是留下新的隐患呢？

　　周五沪市借助隔夜欧美股市及商品期货的大涨，大幅高开42点，留下了3105点至3087点的28点跳升缺口，且该缺口恰恰补尽了4月19日的缺口。从纯技术面看，以缺补缺大有形成岛型反转的强势特征，表明大盘将有巨大的上升空间；但从以往缺口必补理论看，第三个缺口则令人担忧。

　　笔者既不赞成“岛型反转”论，也不同意对第三个缺口过分担忧的看法。首先是周五的缺口是否会补掉仍需观察，即使短期不补，也相信会有这么大的岛型反转形态。其次，随着股指期货等开设，以后的大盘缺口会多起来，投资者只要看看美股、港股的日K线图，就会发现，期间有密密麻麻的“缺口”。

　　周五盘面有两点值得关注，一是尽管高位震荡，日成交量却并不大，说明筹码锁定性很好。二是午后工行一路拉升，稳住了大盘，这说明还有一大批类似的有上升潜力的“大象”由于股价大大低于其H股，随时可以出来护盘。

　　由于大盘短期上升斜率太陡，后市回补“11.5”缺口的可能性仍很大，但从周五的平稳运行态势看，即使回补缺口，大盘仍然有望保持强势，更不可能结束行情。 （中国证券网）

　　美量化宽松或致A股复杂化 抓住主线积极配置受益品种

　　11月4日美联储宣布推出第二轮“定量宽松”货币政策，决定到2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏；同时还宣布维持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变。受此影响，A股市场本周末再度迅速回升，似乎表明美联储的量化宽松政策将成为A股市场后续行情的推动力。那么，如何看待这一信息呢？

　　⊙金百灵投资 秦洪

　　美元贬值趋势注入强劲做多动能

　　对此，业内人士认为美联储的量化宽松政策与A股市场的走势有着如此的关联，主要是因为两点，一是美联储的决议意味着全球流动性泛滥的格局依然清晰。而本轮A股市场的涨升推动力就是全球的流动性泛滥，所以，随着美联储继续实施量化宽松货币政策的信息传出，也就为A股市场带来了进一步的涨升契机。

　　二是美元进一步贬值的预期较为强烈。美联储此次一次性给出了购买6000亿美元国债的答卷，超出了先前彭博调研中经济学家平均预期的5000亿美元，显然是试图在满足市场预期的基础上再给市场一些额外的“甜点”。这意味着美元有进一步贬值的趋势，对大宗商品价格有进一步支撑的作用，从而推动着A股市场资源股的进一步活跃，故而促使近期沪深两市出现了活跃的趋势。

　　做多效应延续性存在一定分歧

　　不过，笔者认为量化宽松政策对A股市场的做多动能效应存在着递减的趋势，为何？主要是因为目前全球经济处于一个相对复杂的趋势中，一方面是美联储将继续维持低利率和量化宽松政策，这被认为将给全球经济，特别是新兴国家经济体带来更为泛滥的流动性。另一方面则是澳大利亚和印度央行已宣布加息。如此就形成了美国释放流动性，但其他国家则要收缩流动性以抑制通胀。

　　这将对全球经济、国际大宗商品期货、我国的出口以及我国的经济增长引擎产生什么样的影响，各路资金由于所处的角度不同，往往会有不同的解释或结论，进而影响着他们对证券市场资金、热点演变等方面的判断。所以，就导致了一个有意思的特征，那就是国际大宗商品价格出现大幅弹升的趋势，但是A股市场的资源股出现了热度降温的趋势，本周末A股的冲高受阻走势就是最好的说明，这其实也从一个侧面说明了主流资金对美联储的量化宽松政策的做多效应存在着一定的分歧。

　　从确定的成长线索中寻找机会

　　正因为如此，未来A股市场的短线趋势将趋于复杂化，资源股的走势也渐趋复杂，因此，操作难度有所加大。

　　不过，有两个方面是相对确定的，一是低估值的银行股等金融股依然具有较强的估值优势，不少银行股较其对应的H股仍有着10%左右的折价，这就意味着大盘的下跌空间并不大，夯实了市场弹升行情的基础。二是相对清晰的产业发展趋势也在指引资金的投资方向，如十二五规划、通胀压力预期等均有望成为A股市场后续行情的演变方向。

　　故大盘在震荡后仍将迎来较为乐观的投资机会。在操作中，建议投资者可以寻找相对确定的品种，如资源股中的煤炭股以及小金属股，可低吸国家产业政策以及产品价格上涨趋势依然确定的品种，云南锗业、国阳新能等品种就是如此。同时，对下游需求旺盛的设备股也可跟踪，如水电设备股、核电设备股、高铁设备股等品种。另外，对科华恒盛、广田股份等三季度业绩高成长的小盘股也可跟踪。

 （中国证券网）

　　两大新爆发点将浮出水面
　　美联储6000亿量化宽松货币政策成为市场各方关注的焦点。从国际比较来看，美联储宽松货币政策将使得所有具有货币属性的资源股受益；同时，由于房产和A股都是以人民币计价的，且地产股走势相对温和，地产股可能成为量化宽松政策的新爆发点所在。

　　资源股：白马浮出6000亿。9月份以来，受美元持续贬值的推动，主要有色金属价格大幅上涨，并普遍已处于年内高点。我们注意到，与金价紧随美元波动不同，本轮基本金属和原油等的表现要明显好于黄金，表明全球资金正在进入大宗商品资源品市场，资源股依然是本轮行情的白马之一。

　　在全球货币贬值的大背景下，美元指数的涨跌和能否创新低已不再重要。我们认为，货币的贬值过程将为资源价值的重估提供持续的推动力。全球商品研究机构CRU的统计数据表明，今年前3季度，全球铜和锡第2、3季度持续表现为供需缺口，它们也是今年来价格表现较好的两个品种。而未来大宗商品价格有望继续保持强势。建议投资者关注供需基本面较好的铜、锡，以及基本面正在改善的铅锌和铝等基本金属。

　　房产股：具有美元“无风险套利”特征。当前，美国为了扩大出口和就业，倾向于采取弱美元的汇率政策，这也会给其他国家带来压力，对于G20会议所给出的口头合作意向，人民币升值和以人民币计价的房产升值是未来投资主线之一。近期央行的加息更加加剧了对人民币升值的预期，这也引发了国际资本流入中国的动力。现在美元不光具有低利率的成本，还几乎没有利率上调的风险，拆入美元买入人民币资产，尤其是低估值的A股房地产板块，基本属于“无风险套利”的范畴，至少没有非系统性风险。

　　数据显示， A股房地产上市公司各项指标反映资产状况整体安全。房地产上市公司货币现金环比2季度末上升8%，现金和流动负债的比率由中期的35.3%下降至34.8%；净负债率虽略有提升，由中期的58.8%上升至60.5%，但整体仍然属于较低水平；各家上市公司通过增加长债的比例降低短债的比例进一步优化负债结构。在这种情况下，A股房地产板块在量化宽松的外围政策背景下具有“无风险套利”的特征，未来可谨慎关注。

　　需要我们注意的是，本周是上证指数创出新高的一周，而且成交量相对较大，未来市场短期震荡不可避免。我们选股的时候应注意选择股价涨幅不大，估值相对不高的品种适当关注，同时需要防范部分品种的获利回吐风险。（上海证券 彭蕴亮） （中国证券网）

　　流动性推动 沪指有望重上4000点

　　美联储新一轮定量宽松货币政策出台的背景是美国经济持续低迷、面临通货紧缩的风险，在低利率已没有调整空间的情况下，美联储希望以此进一步压低美国长期利率并提升通胀预期，从而鼓励企业借贷扩大生产并刺激公众消费。美联储的货币政策方向与国内的货币政策方向恰好背道而驰，这无疑会给国内带来汇率波动、资产泡沫等诸多影响。

　　目前国内楼市处于调控状态难再现大涨格局，而股市主板估值仍处于历史中低区域，且主板沪指至今仍未收复2008年熊市的半数失地，较2008年熊市见底以来的道指、恒指反弹涨幅皆落后了一大截，因此当外围环境再度形成类似2006-2007年热钱窥伺状态时，A股有望再现流动性牛市特征，沪指重上4000点并非奢望。

　　当流动性牛市环境具备时，蓝筹股、低价股、资源股可能会三剑齐发。首先，每次热钱窥伺A股之际，蓝筹股皆会出现A股折价现象，今年以来银行股在A股市场遭到嫌弃，但在H股市场却受到追捧，厚积薄发之后蓝筹股终有一次璀璨绽放过程；其次，流动性过剩之余而投资者又不敢追涨高价股之际，历次牛市皆会出现低价股的普涨现象，如果是板块轮动，而非鸡犬升天式的齐涨，低价股行情会演绎得有声有色；最后，虽然资源股在今明两年难逃大起大落的宿命，但是在输入型通胀威胁压顶之前，热点总会不时出现几张资源股的面孔。

　　从风险控制角度而言，明年投资者关键是要盯住两项指标：一是输入型通胀飓风是否会重来，二是沪深300指数估值何时逼近30倍市盈率高限。前者意味着全球市场可能会步入调整，后者则意味着A股泡沫可能会遭遇政策调控。（姜韧） （中国证券网）

　　齐鲁证券 四条途径挖掘后市投资机会

　　我们认为QE2的目的有二：一是压低长期收益率，降低政府和企业的融资成本；二是提升通胀预期，刺激居民降低储蓄率，增加消费。考虑到通常负债调整的速度相对较慢，我们预期美联储的上述努力将持续较长时间。

　　因此，目前A股市场所面临的不确定性并不在国外，而是国内货币政策的实际取向和执行力度。我们猜测市场未来的演变可能有两条途径：其一，主动且快速地收缩信贷。其二，信贷收缩的力度相对中性，比如7万亿左右的规模，这样A股目前的活跃态势将得以延续，直至通胀出现明显而快速的上升。

　　我们总体趋向于沿第二种路径演化的可能性较大，但最终政府会如何选择，市场仍存在较大分歧。我们认为大约有如下一些判定方法：(1)通过各种渠道打探；(2)等待月底(或12月初)中央经济工作会议；(3)逐月紧盯四季度实际的信贷投放量。

　　正是基于政策的不确定性，配置上我们的建议是：一“守”，守住资源品，除流动性支撑价格外，我们预期国内工业企业目前过低的库存将对资源品形成需求支持，对资源品的排序是农产品、工业品、贵金属；二“驻”，进驻机械装备，重点推荐重装，我们预期核电、风电、海工等将是新兴产业振兴规划首先得到体现的行业，并且其新业务占比、资本投入、管理障碍等负面因素都在发生积极的转变；三“配”，配置食品饮料、医药、商业，我们判断国内消费的强势增长来自居民的收入提高和通胀预期的快速上升，因此看好渠道或者对渠道有影响力的消费品；四“顺”，小股票顺势而为，如果流动性收缩，当前活跃的小市值股票可能率先受到冲击，建议顺势而为。 （中国证券网）

　　大通证券 A股市场总体将受正面影响

　　美联储麾下的联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，启动第二轮定量宽松计划，总计将采购6000亿美元的国债。与此同时，联储宣布维持0-0.25%的基准利率区间不变，此举符合市场普遍预期。

　　总体看，此举对A股的影响是正面的。首先，从美股的反应来看，道琼斯创出新高，A股指数应有联动。其次，美元汇率将继续下降，人民币升值将加速，对于A股而言，升值概念股中的金融、航空、造纸等板块将继续受益。再次，大宗商品受美元贬值的影响将继续上涨，对于国内的有色、煤炭等资源股有正面作用。最后，西方经济体将可能跟随美国放松货币政策，全球第二次面临流动性充沛的情况，海外热钱将加速流入中国等新兴经济体，资本的流入增大了输入型通胀的压力，A股的抗通胀板块如农林牧渔、食品饮料等将受益。

　　风险方面，从市场层面看，由于市场已经有一定的预期，大盘及相关板块短线可能会冲高回落。从宏观调控方面，央行给予资本管制的角度，可能会实施货币收紧的相关措施。 （中国证券网）

　　十大机构预测下周

　　民生证券

　　3100点附近强势震荡

　　沪指本周封补了3096－3101点缺口后，下周有望围绕3100点展开宽幅震荡，具有重组背景及业绩支撑个股的补涨行情值得关注。（民生证券 刘冰）

　　东海证券

　　有望冲高3300点一线

　　短期市场结束调整重拾升势，在突破前期构筑的2931至3073点平台后，沪指有加速攀升的迹象，后期将逐步逼近3300点一线。（东海证券 王凡）

　　长城证券

　　回补缺口可能较大

　　短线大盘显示在3100点附近压力较大，消化获利盘及套牢盘仍需时间，周五跳空缺口回补的可能性很大，但中期上行趋势非常明确。（长城证券 李松）

　　金百灵投资

　　继续上攻的概率大

　　本周沪深股指沿5日均线震荡上扬，沪市收盘站稳3100点，预计后市如政策面不发生逆转，股指将选择继续上攻，建议持股为主。（金百灵投资 邹云）

　　广发证券

　　股指仍未具备持续上扬条件

　　在国内政策导向开始转向的背景下，加息和货币收紧预期将得到增强，虽然市场流动性充足，但股指并不具备出现持续上扬的条件。（广发证券）

　　国金证券

　　有望继续向上拓展空间

　　美国量化宽松促欧美股市和商品市场大涨，A股市场也有望向上拓展空间，银行券商、新兴产业仍是关注重点，建议继续对其中线配置。

　　世基投资

　　两重因素形成博弈

　　市场将强势震荡

　　面对极大的热钱流入风险，未来通胀形势将会进一步严峻起来，预计市场短期将在多空剧烈博弈作用下强势震荡，建议投资者观望为宜。

　　华泰证券

　　站稳3100 上方压力犹存

　　周五股指高位收出十字星，但是3100点上方压力还是比较明显，短期有向下回补缺口的可能，建议投资者观望，并且加强风险防范意识。

　　国诚投资

　　冲高回落不改中期趋势

　　短期获利盘抛压开始明显增加，预计短线大盘可能会呈现冲高回落走势，但中期整体走强趋势不改，个股行情仍会精彩，建议继续持股。

　　联讯证券

　　持股待涨仍是较好策略

　　短线来看，周五留下的跳空缺口有回补的可能性，因而短线不建议追涨。若缺口在下周回补，则可逢低介入，持股待涨仍是较好策略。 （中国证券网）

　　流动性拐点未现 宽幅震荡是主基调

　　⊙中原证券 李俊

　　在美联储决定实施第二轮定量宽松货币政策之后，全球流动性泛滥的格局短期难以发生改变，目前市场对美联储二次量化宽松政策的看法已经开始统一，这将加大全球通胀预期，资源类股、资产类股和农产品等受益板块继续值得关注。而从国内看，各类资金流入股市的预期不断得到强化，A股流动性宽松的格局难以发生较大改变。

　　首先，国内进入加息周期，债券收益率有望上升，债市获利空间不大，这导致混合型基金投资A股市场的比例开始持续上升;其次，房地产市场调控力度不减。再次，人民币升值预期仍然存在，热钱流入速度正在加快，而具备全球配置价值的A股无疑会受到青睐。可以佐证的是，国庆之后的QFII仓位出现大幅提高，甚至有满仓的迹象;最后，“储蓄搬家”将是下一阶段市场增量资金的主要来源。在负利率以及强烈的通胀预期之下，居民的储蓄资金有望重新流入股市。

　　不过，短期市场不确定因素仍然存在。首先，10月份经济数据即将出台，政策收紧预期有所抬头。由于食品价格的上涨，10月CPI同比增速有望达到4%。而从中长期看，美国的宽松政策推动大宗商品的价格、中国劳动力成本的加速上升以及资源价格改革也将导致更多的物价上行压力。其次，今年货币政策、信贷政策的目标难以实现，未来应有更多收紧措施出台。就M2来看，9月增速仍达19%，高于17%的年度目标。展望下一阶段，我们预计国内积极的货币政策将向稳健的货币政策过渡，由此引发明年银行新增信贷的规模可能低于当前市场的预期，这将给短期市场带来一定的波动。

　　综合来看，虽然市场流动性仍未出现拐点，但短期将受多重不确定因素的干扰，预计上证综指将呈现宽幅震荡的格局。但我们认为，在震荡、整固、消化之后，大盘继续上行的概率较大，上证综指年内仍有10%左右的空间。从中期来看，我们认为金融、消费以及有业绩预期明确的新兴产业等板块中的个股有望获取明显的超额收益。就短期来看，投资者可重点关注重组、资源、数字城市建设以及迪斯尼等题材类股。 （中国证券网）

　　三个跳空缺口 短期回补压力渐增

　　⊙东方证券首席咨询师 胡嘉

　　本周市场强势上涨，国庆节后上证综指已留下三个向上跳空缺口。周五3100点附近缺口在短期回补可能性很大，未来大盘震荡可能将比较剧烈。

　　通胀预期高企 政策转向概率大

　　国家统计局将于11月11日公布10月CPI和PPI数据。据统计，10月份成为CPI阶段性高点的可能性很大，但目前看来，大家预期似乎要落空，四季度到明年一季度的通胀压力只会加大不会降低。大中城市15种主要品种蔬菜平均零售价格比9月上涨10.1%。非食品方面，以衣着类价格为例，3月开始的棉花价格上涨逐渐传导至下游，在三季度秋冬装价格中开始有所体现。此前连续五个月回落的PPI也将在10月出现反弹。

　　由于过度的货币投放、好于预期的经济表现以及全球大宗商品上涨的压力，通胀率远未见顶。明年的通胀压力不容忽视：工资上涨、食品价格和公用事业价格提升、国内需求旺盛，宽松的货币政策，均将导致明年通胀压力超出预期水平。近期决策层对通胀表述出更大关注，11月2日发布的第三季度央行货币政策执行报告，表露出对美国等发达经济体量化宽松的警惕，认为在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须“高度关注”。年内加息的概率加大，下月召开的中央经济工作会议讨论货币政策局部转向或微调的可能性值得关注。

　　关注美元走势 资源股或大震荡

　　美联储新一轮量化宽松举措对于进一步拉动美国经济的效果很有限，但却可能埋下未来通胀和美元崩盘的苦果，韩国、泰国等多个亚洲经济体4日对此提出警告，并酝酿采取大举干预措施。有迹象表明，在即将召开的G20首尔峰会上，美国可能因为其不负责任的货币政策而成为众矢之的。外围压力以及技术面超跌等因素，美元指数在75附近短期大幅反弹的概率增加，有色金属资源股等在未来一周还将面临高位剧烈震荡的风险，且从本周交易数据统计可知，已有大量机构资金持续从相关个股中流出。

　　指数短期震荡加剧

　　技术上看，沪指通过向上跳空缺口的方式回补了4月19日的向下跳空缺口，但这第三个跳空缺口埋下隐患，股指冲高之后将会出现调整，沪指4月份3181点会有明显压力。操作上，乐观中不忘控制资金安全，切忌追涨泡沫严重的股票，同时密切关注成交量变化，如果市场成交量继续萎缩，则适度降低仓位，对近期疯狂的纯概念股以回避或逢高减持为主，建议逢低低吸底部形态较好、有补涨要求的二线蓝筹，耐心等待，对于资源类股票，存在交易性机会，但应立足短线。 （中国证券网）

　　通胀预期骤升 大消费或受宠

　　⊙东海证券研究所 王凡

　　近期沪深股指在外盘拉动下大幅上涨，而触发本轮行情的主导因素则是美元的持续贬值和流动性泛滥之下的通胀预期。本周美联储决定维持联邦基金利率不变，同时将购买6000亿美元长期国债，预示第二轮定量宽松政策启动。全球未来通货膨胀的预期大为增强，近期诸多大宗商品的国际期货市场价格也是大幅上涨。

　　10月CPI居高不下

　　据国家统计局测算，9 月份CPI中新涨价因素90%来源于食品价格和居住价格的上涨。而国家发改委价格监测数据亦显示，今年10月份绝大部分农产品价格出现上涨。我们认为，在通胀预期增强背景下，及部分地区灾害性天气的频发，将使消费板块诸多行业具备较大潜力。

　　受益通胀 农业股首当其冲

　　在农林牧渔行业方面，气温快速下降将导致肉类需求的增多。禽肉价格上涨有了更大的需求基础，上涨的步伐将更稳健。因此，建议关注畜禽养殖和饲料类上市公司。水产品方面，海参是御寒佳品，极寒也将促进其消费需求。另一方面，大连海域受今年石油污染的影响，海珍品供给将减少，冬天也可能导致渤海海域及部分黄海海域出现类似去年的海面结冰情况，将给浮筏养殖带来损失，进一步降低供给。因此，海珍品养殖企业中以底播为主和不受海冰影响的上市公司值得关注。此外，寒冷在直接导致对能源需求的增加的同时，对粮食的需求也将增加，成为推动粮价继续上行的又一力量。种业行业很可能受益粮价上涨，目前上市公司均为中国种业骨干企业，建议关注研发和销售均较突出的种业公司。

　　商业景气度高位 估值依然低估

　　商贸行业方面，其景气度依旧保持高位运行。由于物价上涨提高了销售额，通胀预期提升了消费热情，也加大了对贵金属消费；而政府积极扩大内需，“家电下乡”“以旧换新”“汽车下乡”等多项政策也助推消费升级，消费者对于家电、汽车、金银首饰等耐用消费品购买热情在不断提高。同时，今年商贸行业的一个明显特征是中西部消费加速，今年前三季度全国千家核心商业企业零售额中部和西部的增速明显高于东部地区。温和的通胀持续、政府积极扩大内需、促进中西部消费发展，这几大因素未来将刺激中国消费进入持续发展的黄金时代。同时，经过前期的调整，目前该行业相对大盘的估值溢价逐步回归，后期可关注受益中西部消费增速加快和消费升级的区域性龙头零售商及稳步向新兴省市扩张的全国性公司，以及受益于通货膨胀和消费升级的公司。食品饮料行业方面，长期仍建议逢低吸纳估值偏低的且中端酒有较大发展可能的一线白酒股。 （中国证券网）

　　央企重组概念 或带来更多惊喜

　　⊙长城证券 李松

　　近年来，航天军工行业的资产整合和整体上市，正逐渐进入由点到面的全面铺开阶段，业内预计将在今年进入新的高潮。按照国有资产有进有退合理布局的要求，国资委所属央企将保持对军工、电网电力、石油石化等关系到国家安全和国经济命脉的七大行业的绝对控制力，一批对行业发展有较强影响力和带动力的重要骨干企业，甚至是世界一流企业必将由此产生，这些行业将成为日后并购重组的多发地带。目前，航天军工上市公司的大股东基本上是央企及其子公司，这些集团资产庞大，这将来进行重组整合的概率极大，因而相应公司外延扩张的预期较为确定，存在较多投资机会。

　　当然，央企重组的范围不仅限于这些行业，那些目前虽然由央企控股，但国有资产可能选择战略退出的行业和公司，卖壳产生的机会也不容小视。军工行业在技术上具有独特的领先优势，而且大部分在行业中居于“垄断”地位，因此，该板块具有快速稳定的发展前景。

　　航天军工行业今后可能还会有以下利多政策：低空领域政策、战略性新兴产业规划、航空航天“十二五”规划等产业政策因素；以及行业内上市公司重组、年底的航空航天展、周边局势等事件性因素。投资者或可密切关注相关机会。 （中国证券网）

　　白酒受益通胀食品成本上升 看好年末表现

　　前三季度食品饮料行业收入和净利润分别同比增长22.1%和26.1%，增速低于上市公司整体水平（上市公司整体分别同比增长43.5%和47.4%）；毛利率为39.3%，与去年同期持平。

　　⊙申银万国证券研究所

　　一、结论及建议

　　1、看好11-12月食品饮料行业（尤其白酒）的市场表现，理由：（1）度过10月份的小淡季后，白酒、葡萄酒等子行业将再次进入旺季；（2）茅台、五粮液等预计在12月份提价，茅台预计提价80-100元，五粮液预计提价50-80元，市场一致预期可能会小幅上调；（3）10月份食品饮料跑输申万A指10.2个百分点，相对市场整体的估值倍数已回落至1.78倍，与2005年以来的均值1.71倍偏差不大。而在“调结构、促消费”背景下，食品饮料行业理应享受更高溢价。

　　2、目前时点建议投资者重点关注两类品种：（1）预计2011年有望高成长（增长40%以上）的品种，如洋河股份、山西汾酒、古井贡酒；（2）出厂价尚未上调且调价幅度有望略超市场预期的品种，如贵州茅台和五粮液。除此之外，中长线还看好张裕A、泸州老窖、伊利股份、承德露露、青岛啤酒等品种。

　　二、原因及逻辑

　　（1）前三季度食品饮料行业收入和净利润分别同比增长22.1%和26.1%，增速低于上市公司整体水平（43.5%和47.4%）；（2）前三季度食品饮料行业毛利率为39.3%，与去年同期持平，较2010年中报下降1.3个百分点。三季度毛利率同比下降原因在于：原材料价格上涨，尤其是原奶、生猪和包材价格；（3）白酒：前三季度净利润同比增长30.9%，表现突出，但上市公司利润增速分化较为明显；（4）啤酒：前三季度毛利率虽然同比上升1.0个百分点，但是未来将面临一定的成本压力；（5）葡萄酒：前三季净利润同比增长37.9%，行业景气仍维持在较高水平，然而进口葡萄酒的冲击仍需关注；（6）软饮料：前三季度收入增长38.0%，净利润下降28.3%；（7）乳制品：三季报毛利率同比回落4.8个百分点，净利润同比下降3.8%，而收入保持较快增长达27.6%；（8）肉制品：目前猪肉价格从6月份以来触底回升，加上包装物等各方面成本上升仍使得行业毛利率存在一定压力，前三季度同比回落了1.8个百分点。 （中国证券网）

　　机构策略

　　民生证券

　　三维丝（300056）

　　公司专注于袋式除尘器所需高性能高温滤料的研发、生产、销售，主营业务属于气体粉尘污染整治领域。随着国内大气环境保护工作进入新的发展阶段，公司在火电领域竞争优势明显。随着在水泥、垃圾焚烧行业的拓展，公司未来业绩有望呈逐步增长态势，中线值得关注。

　　中国国旅（601888）

　　受益于国内旅游市场的回暖，公司旅行社业务及免税品业务快速增长，前三季度营业利润和收入再创新高。未来旅游国资的整合及国人离岛免税政策将对公司股价形成明显催化作用。该股经前期调整后有望重拾升势，逢回调可重点关注。

　　鑫富药业（002019）

　　公司主营产品D-泛酸钙和D-泛醇主要应用于饲料、食品添加剂、洗化用品等抗周期行业，具有刚性需求特征。另外新建工项目PVB 树脂、PVB 胶片及全生物可降解塑料及医院项目未来有望为拓宽上市公司盈利渠道作出贡献，中线仍有潜力。

　　下周策略：本周沪深股指震荡扬升，在全球流动性充裕背景下，预计下周市场仍保持震荡上行可能性较大。重点关注节能环保、电子信息、国企整合、地产、消费及中西部区域具有补涨潜力个股。（刘冰）

　　方正证券
　　丰乐种业（000713）

　　公司是国内种子行业第一家上市公司，公司的种子业务和农化业务占公司收入的70%以上，我们认为种子+农化的经营模式将产生“1+1>2”效应，符合国际种子巨头杜邦先锋、先正达、孟山都的双主业模式。公司目前正剥离房产专注种业与农化，建议投资者积极关注。

　　博云新材（002297）

　　公司属于新材料和高端装备制造业，产品应用于航空航天、汽车、高性能模具材料等，属于高技术含量高壁垒的领域，市场前景广阔。目前公司拟计划非公开增发，为参与中国商飞公司C919大型客机部分零部件的项目提供资金支持。建议投资者积极关注。

　　滨江集团（002244）

　　公司三季度业绩大幅增长，未来还有几个项目参与结算，全年业绩无忧。公司RAV还存在一定的折价空间，绝对估值空间仍然存在。二级市场上，滨江集团近期持续盘整，在流动性泛滥背景之下，该股后市有望重拾升势。

　　下周策略：从周五盘面看，工行二次上攻率银行股突围，“两车”飞驰成高端制造新锐。下周建议稳健投资者关注价格洼地之银行、地产；积极投资者：继续关注移动互联、移动支付、三网融合以及南北两车。

　　恒泰证券

　　一汽夏利（000927）

　　公司三季度净利大增315.49%。四季度市场需求好于预期，业绩仍有上升空间。公司小排量乘用车占比高，符合国家推广节能减排，发展小排量汽车的政策方向。二级市场上，目前股价在上升通道中运行，成交量逐步释放，投资者可积极关注。

　　合肥三洋（600983）

　　公司是洗衣机领域龙头企业，拥有雄厚的技术实力和创新水平，其产品被立为行业标杆。南岗机电园投产后将大幅增加主业收入及利润水平，作为电机节能主导的变频电机大量投产将大大提升公司的行业地位，成长性值得期待，可逢低介入。

　　广百股份（002187）

　　公司为广州地区规模最大的百货连锁企业，随着企业对外扩张步伐加快，其在华南区域的市场控制力正在逐步加强。第三季度业绩良好，内生增长和外延扩张共推营业收入持续增长。公司将受益于广州奥运会，建议投资者积极关注。

　　下周策略：本周市场一举回补“4·19”跳空缺口。预计下周市场将在“十二五”规划目标逐项出炉以及美国量化宽松的利好刺激下继续维持振荡上扬格局，重点关注迪斯尼板块。

　　（恒泰证券博山东路营业部）

　　华泰证券

　　福田汽车(600166)

　　公司已成长为中国商用车第一品牌，连续多年蝉联行业销量第一。目前公司50亿打造新能源汽车基地，已形成新能源客车5000台及高效节能发动机40万台的年生产能力，拥有与世界同步的三大绿色能源技术。股价目前处于调整阶段，建议在60天均线附近关注。

　　安徽合力(600761)

　　公司是我国目前规模最大、效益最好的叉车制造企业，产品在国内市场占有率达40%以上， 1-9月业绩大幅增长，净利润同比增长达545%。在近期行情中，工程机械类个股成为市场关注对象，公司股价也大幅上涨，目前正好处于调整阶段，建议关注。

　　兰花科创（600123）

　　公司2010 年盈利因复产将显著增厚。公司目前持有亚美大宁煤矿36%股权,预计今年可以完成股权收购,持股比例增加至46%。近期该股维持强势，均线系统重新多头排列，成交量温和放大，有望继续振荡上涨，回抽时逢低可适当关注。

　　下周策略：预计下周大盘将继续震荡上攻。周五的缺口留下隐患，追高仍需谨慎。热点板块继续保持强势，建议关注旅游、通信、新能源板块，通胀板块中形态较好的个股也可逢低关注。 （华泰证券陆家嘴东路营业部）

　　东海证券

　　柳化股份（600423）

　　公司是广西地区最大的尿素生产企业，也是两广地区唯一的硝酸铵和浓硝酸生产企业，享有区域优势带来的收益，产品的毛利率稳定。目前华南地区电子、造纸、基础设施建设等下游需求保持强劲增长，拉动硝酸铵和浓硝酸价格保持高位，将有效提升公司盈利水平。

　　华鲁恒升（600426）

　　公司是煤化工行业龙头，主导产品尿素价格持续高位运行，产品价格的上涨将明显改善盈利水平。公司未来有可能减少外购甲醇比例，并充分利用自身产业链一体化的优势，进一步增加公司盈利水平，预计明年业绩将大幅增长。

　　云天化（600096）

　　公司目前正致力于成为综合性化工企业，多项工程正在同时建设中。子公司金新化工预计将于明年年中投产，该项目利用内蒙古地区低价煤炭资源，生产成本优势明显，该项目投产后将大幅增强公司盈利能力。近期该股调整充分，可中线关注。

　　下周策略： 股指受外盘大涨刺激强劲攀升，目前已有效突破前期平台，预计下周股指将继续向上拓展空间，沪指有望向3300点一线逼近，操作上宜耐心持股待涨，建议关注受益于通胀预期的化工、消费等行业。（王凡）

　　长城证券

　　北京银行（601169）

　　公司是目前中国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行。无论与国内大型银行相比，还是与其他中小银行相比，该行都具有一定的国际化优势。从二级市场看，该股在高位震荡整理后，预计仍将会有所表现。建议投资者重点关注。

　　北海港（000582）

　　随着国际和国内经济形势好转，港口行业经营环境逐步改善。另外，随着广西北部湾经济区建设上升成为国家战略、中国东盟自由贸易区的建成，公司正面临良好的发展前景。二级市场上，该股已突破前期箱体整理格局，上升空间被打开，后市值得期待。

　　金晶科技（600586）

　　公司是国内玻璃行业龙头，年底两条玻璃生产线有望投产，随着纯碱价格上涨，全年业绩值得期待。今年前三季度，公司实现营业收入22.5亿元，同比增长31.2%。从盘面看，近期该股强势明显，震荡洗盘之后有望形成新一波上升行情，中线继续看好。

　　下周策略：在经过前两日整理后，周五大盘直接冲上3100点。在热点切换尚未完成前，即便市场强势上攻，也难以持续。预计短线市场在冲高后将面临回调压力，密切关注资源类股和航天军工板块。（李松）

　　金百灵投资

　　天齐锂业（002466）

　　公司致力于锂系列产品的研发、生产和销售，是全球最大的矿石提锂生产商、国内最大的锂电新能源核心材料供应商，行业优势明显。在二级市场上，该股经过大幅调整后日线和周线KDJ指标均已见底，成交量温和放大，后市有望沿上升通道稳步上行。

　　长城电脑（000066）

　　虽公司业绩略逊预期，但长城开发10月公告，投资1.6亿美元建设LED芯片外延片及LED光模组等产业化项目，将有效提供公司的竞争力。二级市场上，该股有效放量且有游资和机构大量买入，故近期有望震荡盘升，投资者可积极关注。

　　中路股份（600818）

　　中路集团入主上海永久，产业上突破了单一的自行车格局，形成了以自行车、电动自行车、童车、电动轮椅车为核心的两轮车产品群，以及以保龄设备等康体产品群。二级市场上，该股属于上海本地股之一，市场属性相当活跃，价升量增均线多头排列，可积极关注。

　　下周策略：本周沪深股指震荡上扬，预计股指下周将选择继续上攻，热点依旧关注抗通胀、人民币升值、新兴产业、大消费、重组五大板块，消息面关注美元和政策面变化，操作上以持股为主。

　　申银万国

　　精达股份（600577）

　　公司是全球第三、国内第一的特种电磁线行业龙头，正积极切入新能源节能低碳的蓝海市场。公司业绩成长的首要动因在于持续低成本扩张产能，预测公司2010-2012年每股收益分别可达0.45/0.56/0.68元。走势处于上升通道中，短调5-10日均线提供低吸机会，可参与。

　　星湖科技（600866）

　　公司是调味品行业重要龙头企业，下游产品近年保持20%的复合增长，在通胀大背景下，公司未来业绩看好。同时，大股东广新集团入主后，也是外延式增长的主要推动力。该股走势刚突破前期高点，中期涨势形成，有继续补涨潜力。

　　中国一重（601106）

　　公司产品涵盖核岛常规岛大型铸锻件、核岛成套设备、冶金设备等，募投项目天津成套设备生产基地开发储备了海水淡化设备、卧式辊磨设备、大型固体垃圾处理装备等多项产品先进生产技术，为后继增长提供了潜力。该股走势处于上升楔形中，短调10日均线可吸纳。

　　下周策略：市场已处牛市格局，，投资者应有中期布局的耐心和信心。追求个股马上爆发当然是最好的，但更大的回报是在做出了潜伏后才能获得的。新兴产业中涨幅不大的品种，是可以低吸的对象。（王晓亮）

　　中原证券

　　东安动力（600178）

　　公司是国内重要的独立发动机等供应商，受益于自主品牌轿车和微客微货发展。作为长安集团旗下重要动力总成基地，有望获得集团更多的支持，为体系内产品提供更多的配套，这是一个新的发展机会，建议投资者逢低关注。

　　中信证券（600030）

　　公司是证券行业的龙头。进入10月份以来，A股市场环境有所好转，成交量持续放大，预计2010年全年日均成交额将超过市场预期，公司业绩也有望因此而得到提升，后期建议投资者保持长期关注。

　　山东黄金（600547）

　　公司受益于黄金价格的持续上涨。近期公司收购金石矿业75%的股权，符合公司资源战略的总体布局，有利于提升业务规模和持续经营能力。此外，大股东黄金储量约为700吨，作为集团公司的唯一上市平台，存在持续资产注入可能，建议投资者关注。

　　下周策略：预计下周在外围市场、国内经济数据以及宏观政策等不确定因素的干扰下，A股将呈现宽幅震荡的格局。但在震荡整固消化之后，大盘继续上行的概率较大。投资者可重点关注重组、及迪斯尼等题材类股。（中原证券 李俊） （中国证券网）

　　机构评级调高

　　国电南瑞（600406）

　　外延式拓展带来空间

　　据今日投资数据显示，公司前期公告了为解决同业竞争及关联交易将采取的措施，安信证券预期北京科东5年内将整合进入国电南瑞，3年内许继电气相关业务将和国电南瑞进行重组整合，至少安徽继远及其子公司将在2011年2月前将转让给国电南瑞，国网电科院内的二次设备资产整体注入到上市公司将很快进行。维持目标价位80元和“买入-A”投资评级。

　　汇川技术（300124）向高端市场渗透

　　日信证券认为，公司作为细分行业龙头，充分受益于全社会节能减排和国家鼓励自主创新。目前，公司正在加强研发和工艺控制，逐步向高端市场渗透。随着国家对自主创新的鼓励以及公司产品的明显价格优势，预计公司将在高端市场上打开缺口，实现公司市场占有率的提升。预计，2010-2012年，公司将实现每股收益分别为：2元、3.03元、4.58元，投资评级为“增持”。

　　威孚高科（000581）

　　市场份额将不断提升

　　威孚高科的技术面得分100分，排名第一。长江证券预计，排放法规推迟到2012-2013年实施是大概率事件，但对公司影响不大。未来3-5年公司将通过服务提升、技术升级，不断提升市场份额至50-60%。考虑到公司整体业务具有极高的战略价值，按照中短期保守、长期乐观的测算，公司2010、2011、2012年的EPS分别为1.51元，1.85元，2.32元给予“推荐”投资评级。

　　美邦服饰（002269）

　　品牌发展渐入佳境

　　东方证券表示，公司的MB品牌的发展渐入佳境，预计明后年MB品牌的销售收入增长至少在30%以上。此外，预计2011年公司对MC品牌原有店铺的整合将初步完成，在老店提升和新店稳步拓展的情况下，该品牌的销售收入仍将保持高速增长。建议重点关注MC—kids的快速成长潜力。上调公司201--012年的盈利预测为0.76元、1.08元和1.46元，上调公司评级至“买入”。

　　广电运通（002152）

　　未来开拓空间广阔

　　广电运通的机构认同度排名第一，得分为97分。广发证券最新研究报告指出，国内市场仍有很大空间，特别是中小城镇及农村地区，随着工业信息化和农村现代化建设，保守估计需求总量在50万台左右，公司作为行业龙头将直接受益。预计公司2010-2012年EPS分别为：1.401、1.86、2.416元，考虑到公司已经形成的战略转型及未来较高增长率，给予公司“买入”评级。

　　建发股份（600153）地产业务迅速扩张

　　华泰联合证券表示，公司旗下两大地产公司建发房产和联发集团。建发房产10年可结算资源较少，下半年热销的楼盘如厦门中央美地、成都天府鹭洲等项目将于11年起开始结转。基于公司10年贸易业务的持续超预期以及地产业务的迅速扩张，维持“买入”评级。

　　（今日投资 曾昱） （中国证券网）

　　异动股点评

　　换手率前五

　　珠江啤酒（002461）：公司是华南地区啤酒行业龙头，该股上市以来，受游资炒作，一个月股价翻番，本周资金频繁进出，建议观望。

　　金固股份（002488）：公司是国内滚型钢制车轮最大生产企业，募集资金将投资于年产350万只高强度钢制滚型车轮固定资产投资项目。上市以来，股价表现活跃，本周走出上行趋势，可积极关注。

　　银河磁体（300127）：公司是粘结钕铁硼行业龙头，产品主要用于制造微型电机，广泛用于硬盘，光盘驱动器，汽车，数码产品，工厂自动化，家电等。本周成交量巨大，股价创上市以来新高，短线有获利回吐趋势，建议观望。

　　兴业证券（601377）：公司是海南经济区唯一的综合类证券公司，拥有50家营业部覆盖主要经济发达城市。本周该股突破前期高点，又创新高，后市看好金融股的表现，耐心关注。

　　章源钨业（002378）：公司前三季度实现收入9.47亿元,同比增长33%，略低于市场预期。短线操作上，关注板块整体趋势，行业景气度的提升将为业绩带来支撑,建议投资者给予关注。

　　涨跌幅前五

　　中航精机（002013）：公司第一大股东为中国航空研究所，公司22日发布重大资产重组方案，拟定向增发2.5亿股收购郑飞公司100%股权等，连续9个涨停板终于在周四打开，本周以43.22%的涨幅卫冕第一。

　　长春一东（600148）：公司是国内汽车离合器制造行业龙头，产品已形成75万套的生产力。该股军工概念强烈，资产整合方面的消息形成刺激，涨幅36.9%。短线谨慎回调风险。

　　浪潮信息（000977）：公司11月1日公告，将把“云计算”操作系统以及大服务器等核心装备作为突破重点，随着科技股炒作的深入， "云计算"也成为市场关注的重要题材。本周该股涨幅36.49%，短线资金呈流入状态。

　　滨海能源（000695）：公司未来战略是以能源建设和运营为核心，积极发展能源相关产业；做大做强热电产业，形成以煤炭、环保能源、再生能源，清洁燃烧为主的运营模式，前景看好。

　　浦东建设（600284）：上海本地工程建筑概念，上月10.36亿中标两BT项目之后股价一路抬高，受上海本地资产重组预期概念影响，本周一跃实现33%涨幅，后市看多。

　　振幅前五

　　贵绳股份（600992）：公司是国家大型钢丝、钢丝绳专业生产经营企业之一，目前正逐步发展成为具有较强国际竞争力的金属制品生产经营基地和出口基地。本周该股放量冲高，股价接近历史高点，谨慎回调。

　　华帝股份（002035）：公司是我国厨具品牌企业，燃气灶具连续十一年中国产销量第一，渠道改革有望提升公司产品市场占有率，推进业绩。二级市场，该股延上升通道稳步上涨，后市积极看好。

　　江苏舜天（600287）：公司通过股份划拨，成为江苏省国信资产管理集团全资子公司，江苏省国信涉足众多行业，未来不排除对公司进行重组，对盘面有积极意义。操作上逢低关注，适当参与。

　　中核科技（000777）：近期公司核电站工程核级关键阀门及高品质铸锻件的生产能力配套项目列入国家2010年核电装备自主化和能源自主创新专项，受此利好消息影响，本周该股放量冲高，后市可积极关注，逢低参与。

　　西安旅游（000610）：公司拥有酒店、餐饮、景区、旅行社等多家旅游服务企业，实现了吃、住、游一条龙服务。该股近两周实现11连阳，涨幅达40%，后市密切关注其资产重组事宜。 （中国证券网）

　　金虎迎玉兔 二次宽松为跨年行情提供契机

　　我们认为，最近发生的两件大事使A股走跨年度行情成为大概率事件：一是美联储启动二次量化宽松计划，为跨年度行情提供了宽松的国际环境；二是国内出台“十二五”规划，奠定了A股跨年度行情的宏观基础。

　　此外，跨年度行情需由慢牛走出，并需要观察两点：一是决策层如何应对二次宽松下出现的新问题，消除其对我国经济社会的负面影响，尤其是通胀目标的控制；二是市场形成过于一致的预期，如果大家都看好股市，找不到做空理由，实际上这个时候也是最危险的。

　　随着年底临近， A股能否走出跨年度行情，成为投资者当前最为关心的问题。我们认为，最近发生的两件大事使A股走跨年度行情成大概率事件：一是美联储启动二次量化宽松计划，为跨年度行情提供了宽松的国际环境；二是国内出台“十二五”规划，奠定了A股跨年度行情的宏观基础。

　　二次宽松为跨年行情提供契机

　　美联储本周三启动第二轮定量宽松计划，将在2011年第二季度结束前购买6000亿美元的资产，并宣布维持0-0.25%的基准利率区间不变。与此同时，英格兰银行宣布维持基准利率不变，欧洲央行也宣布维持利率不变。这无疑为A股走出跨年度行情提供宽松国际环境。

　　其一，与跨年度商品牛市走势配合。受二次宽松消息刺激，大宗商品市场强劲攀升，当天黄金期货上涨了25.40美元，涨幅为1.9%，原油期货突破每桶85美元。全球股票市场资源股再度发飙。

　　其二，与A股跨年度行情时点吻合。美联储货币策决策机构联邦公开市场委员会发表会议声明表示，美联储将在此后的各月中逐步实施这一计划，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债。换言之，从11月初开始至少未来8个月美联储将通过买入债券的方式向市场注入流动性。而A股跨年度行情通常是指每年11月起至来年春节前后的股市行情，恰好与二次宽松实施时点吻合。

　　其三，强化了热钱流入的市场预期。美国此次采取二次量化宽松政策，将导致过度流动性流向包括中国、巴西等在内的新兴发展中国家。据基金追踪机构EPFR Global公布的数据显示，今年截至目前为止流入新兴市场股票基金的资金总额已经超过了600亿美元，流入债券基金的资金总额则已经超过了460亿美元，均有可能创下自EPFR Global从1995年开始追踪这些数据以来的年度新高。

　　其四，遏制了A股回调的空间。美元贬值带动下的人民币升值预期进一步推动港股市场的走势，香港恒生指数周三再创29个月以来新高，而A股当天调整依旧，反应慢半拍。可以说是A/H股比价效应升级，抑制了A股回调的空间。

　　“十二五”奠定跨年行情基础

　　今年，我国将全面完成五年前制定的经济发展“十一五”规划，经济总量已跃居到世界第二位。股市作为经济的晴雨表，其最终表现与实体经济增长和地位总体匹配无可争议。另一方面，中国经济即将跨入到“十二五”阶段，这客观上为A股走出跨年度行情提供了桥梁。毫无疑问，“十二五”规划对股市有正面的积极因素，短期这种影响可能在今年底或者明年初呈现，并且在未来5年内都将会持续。

　　从经济发展方式转变的角度来看，“十二五”规划首次提出包容性增长，大众收入水平有望提高，从而促进消费，对消费类板块是利好；同时还会促进地区均衡发展，中西部等区域板块也会得到支持；此外，“十二五”规划中产业结构调整的导向更加突出，对七大战略性新兴产业做了明确的规划，会直接利好节能环保、新能源等新兴行业。

　　东方证券对历次五年规划对股票市场投资方向影响的统计显示，“九五”规划期间，从1995年至2000年收益排名靠前的行业中（共98个行业），可以看到证券市场对“九五”规划所涉及行业的印证。其中，排名前10的行业中，有6个行业属于受到“九五”规划扶持的重点行业，而在排名前30位的行业中，有一半属于受到“九五”规划扶持的重点发展行业。银河证券在对比“十五”和“十一五”规划时期股票市场行业涨跌排名后发现，涨幅居前的行业多数与规划受益行业相对应。

　　从“十二五”规划重点的调结构对经济增长的影响看，多数国外权威机构都看好调结构下的中国经济。世界银行最近调升中国今明两年的经济增长预估：中国经济今年可望增长10%，高于此前预期的9.5%。明年增长率估值则从8.5%上调至8.7%。世行称，中国经济基本面强劲将有助于抵消全球经济预计放缓的影响。瑞士银行进一步预测，即使中国经济增速放缓，但未来10年中国对全球经济增长的贡献率可能仍将增加到平均30%。

　　跨年度行情需慢牛支持

　　虽然当前国内外环境为A股跨年度行情创造了条件，但我们仍然认为，跨年度行情需由慢牛走出。记得去年11月，行情异常火爆，券商、基金及股民都对跨年度行情几乎形成一致预期。我们在11月22日刊载的《慢牛：跨年度行情的必然选择》一文中及时提醒投资者，欲速则不达，只有慢牛才会有跨年度行情。接下来两天后的11月24日，上证指数摸高3361点，跨年度行情突然“哑火”，3361点成阶段高点。事实上，由于跨年度行情处于两个年度的交替时节，从宏观经济指标、财政货币政策到银行回笼资金以及上市公司的经营业绩等都可能出现变化，因此往往充满变数。

　　应该说，当时的国内外宏观环境与现在大不相同。譬如，美元自去年12月份起开始走强，国内新股扩容提速，全流通步伐加快，上市银行为补充资本充足率所需要进行的再融资压力大增等。而目前美元仍处在下降通道中，流通性充裕，扩容压力基本消化。因此，我们认为，目前是启动跨年度行情并攻克去年年底高点3361点和去年8月份高点3478点的最好时机。但是，投资者不要幻想A股会像10月中旬那样再掀起新一轮逼空式的单边上涨行情。

　　A股历史上跨年度单边上涨行情只出现过一次，发生在2006—2007年交替之际，沪指在3个月内从1838点猛升至2786点，涨幅超过51%。那次是经过4年漫长熊市后的一次总爆发，与A股现阶段情况有较大区别。除非市场主力借机启动一轮大牛市。

　　总之，跨年度行情仍需观察两点：一是决策层如何应对二次宽松下出现的新问题，消除其对我国经济社会的负面影响，尤其是通胀目标的控制；二是市场形成过于一致的预期，如果大家都看好股市，找不到做空理由，实际上这个时候也是最危险的。（证券时报）

　　银行、煤炭等估值安全 关注相关领域优质个股

　　编者：本周美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，由于美日等发达国家未来仍将在较长时期内维持较宽松的货币政策，而低利率成本带来的大量资金将继续涌向经济发展快速的新兴经济国家。热钱流入带来资产泡沫及通胀压力的同时，也为A股市场带来增量资金支持。与此同时，在我国房地产调控力度继续加大的背景下，炒房资金可能继续加大对A股市场的布局力度。另外，居民储蓄搬家也给行情发展带来增量资金支持。

　　对市场的影响方面，预计蓝筹股包括金融、钢铁、有色、煤炭等仍可能反复受到主力资金青睐，同样，相关“十二五”及新兴产业上市公司，未来均存在相对确定的增长机遇，投资者宜逢低积极介入相关领域的优质个股。

　　在上证指数站上3100点后，银行、煤炭、石油化工等行业仍有不少个股仍被低估，特别是一度被市场认为始终不启动的大盘股，也开始有了上涨的迹象。政策面上，由于受到美联储量化宽松政策的影响，银行股有望迎来利好，同时受季节性因素影响，煤炭和石油也有望迎来上涨动力。

　　银行：估值还有修复机会

　　目前银行股对应2010年和2011年的PE分别为11.32倍和9.35倍，PB分别为2.0倍和1.63倍，日前美联储宣布了6000亿美元量化宽松计划，国信证券预计将刺激非美货币及大宗商品价格进入新一轮上行周期，并逼迫欧洲和日本跟进宽松的货币政策，前期收缩的避险资金将重新开始流向新兴国家。从各板块的A/H股折价我们可以看出，外币资金对银行的风险/收益的认识更加清醒，预计银行股将受益于第二轮全球货币宽松浪潮。

　　三季度末，商业银行五级分类不良贷款余额为4354亿元，较上季度末下降195亿元。商业银行不良贷款率1.20%，较上季度末下降0.10个百分点。上市银行披露的地方政府融资平台贷款质量情况依然良好，资产质量持续向好，有待长期观察。银行业不良贷款余额和比率继续保持双降态势。

　　在估值回归与货币宽松的叠加效应下，银行板块短期有望跑赢或跑平大盘。未来半年的息差取决于法定加息，贷款需求和通胀；而资产规模取决于政府调控目标，虽然拨备主要取决于监管政策，但流动性的松紧决定信贷质量，进而严重影响股价。申银万国认为未来半年银行板块的走势受宏观经济和政策的影响很大。未来一段时间，银行板块面临的压力比利好略多，但银行股目前的估值已经很低，未来有反弹和估值修复的机会。

　　煤炭：四季度煤价将续涨

　　目前煤炭行业步入冬季消费旺季，煤炭供给的大幅增加的概率很小，煤炭供需总体平衡的状态仍将延续。煤炭板块目前的估值水平处于历史均值水平，流动性因素有助提升行业的估值水平。从已披露的三季报来看，多数煤炭公司的四季度业绩乐观。

　　在动力煤方面，去年大秦线实际运量为3.3亿吨，与运能有约为20%的偏差，在今年上半年已经完成大秦线运能接近过半的运量来看，未来一个季度运能仍将是煤炭供给的制约因素。从目前电厂耗煤量和库存来看，耗煤量与库存天数同步增长，电厂储煤的积极性较高，通过夏季提前储煤情况来看，电厂提前储煤意识增强。天相投资认为下游需求的良好是煤炭价格提升的重要因素，预计四季度动力煤价格仍将上涨。

　　银河证券研究认为煤炭行业的主要风险来自于政策因素，若市场通胀预期改变，可能带动整体估值水平下移，将加大对于行业的估值压力。若资源税改革出台，短期内也会对股价表现产生制约。但资源税今明两年推出的概率较小，且流动性因素影响将对板块后续走势产生重大影响。

　　石油化工：油价决定未来走向

　　11月随着北半球气温下降，北半球进入冬季取暖油储油期，全球石油需求有所回升，国际油价将小幅上升，但由于受到美元等相关因素的影响，国际油价尚不稳定，存在一定风险因素。

　　从细分行业来看，钻井和油田服务业保持较好的增长，银河证券认为相关公司中海油服已经处于16倍PE，价值被低估，是上游关注重点，另外中国石化因烯烃向好，估值偏低，也值得关注。下游化工行业中化肥、农药受国家增加农民收入、控制农资价格上涨政策影响较大，很难看好，但有原料优势的化纤随着北半球消费进入旺季，需求增长带来业绩上升，可关注相关龙头股山西三维。染料和助剂由于出口恢复及内需增长，可关注相关龙头浙江龙盛。另外，甲乙醇价格大幅上升，可关注股价还未表现的天利高新。（新闻晨报 ）

　　美联储量化宽松激起千层浪 水涨船高托起A股重心

　　□晨报记者 陈重博

　　在全球流动性泛滥的大背景下，本周A股市场呈现震荡上行的态势，昨日上证综指创下五月份以来的反弹新高，盘中最高上摸至3142点，而上证综指周涨幅也高达5.06%。

　　新兴市场现投资机遇

　　本周三早间，在全球资本市场凝神屏息的关注中，美联储宣布了第二轮量化宽松政策：再次印刷6000亿美元钞票。美元指数应声而落，跌破前期低点，全球大宗商品期货暴涨，随后的英国、欧盟议息会议宣布，维持现有利率和购买资产规模。

　　美国再次开动了印钞机，向全世界印发美元，很有可能将引起全球汇率争端，各国为保卫本国汇率稳定，将视情况不同采取相应货币政策。总的来说，欧美等发达经济体与美国情况类似，通缩情况较为严重，不排除出台进一步宽松的货币政策，而新兴市场国家则面临较大的国内通胀压力，采取紧缩货币政策的可能性较大。

　　以中国、巴西、俄罗斯和印度为代表的“金砖四国”，凭借独领风骚的经济增速与资本市场表现，仍将成为全球经济复苏真正的“领头羊”。数据显示，过去10年来，全世界50%的经济增长来自新兴市场，其中，有30%的经济增长来自“金砖四国”，而高盛预计，这一数字到2020年将会变成50%。

　　信诚金砖四国拟任基金经理刘儒明表示，“金砖四国”的投资机遇将充分显现。

　　A股热点切换变快

　　让我们再把视线转换到国内市场：针对美联储推出的第二阶段刺激方案，国际市场上美元指数跌破短期低点，国际大宗商品价格均有较大的涨幅。不过，由于国内市场前期有色和煤炭等行业反弹幅度大、速度快，所以A股市场中的资源股本周表现并不突出。

　　从市场特征来看，热点切换较快，本周农林牧渔、信息设备和金融服务等行业表现较强。本周，农林牧渔板块指数的周涨幅为7.35%，中证信息指数的周涨幅为4.89%；中证金融指数的周涨幅为4.25%。另外，有资产注入预期的重组股、新能源和前期一些滞涨的股票表现比较抢眼。

　　对于未来市场板块的表现，乐观派占据大多数，但也分为两种声音：一种认为A股市场将步入结构性牛市，在美元贬值、流动性加剧的情况下，投资方向应偏重市场热点，比如有色、煤炭等资源类行业，以及新能源、高科技等经济转型热点；另一种则认为A股市场的方向是全面开花行情，所以倾向于配置基本面良好、估值较低的板块，如银行、券商等板块。但银行再融资压力以及清理地方融资平台，可能对银行业带来的负面影响仍值得投资人重视。

　　国内通胀压力抬头

　　目前，困扰市场的短期因素也不容小觑。最近不少机构预计，10月份CPI同比增幅可能从9月的3.6%微升至4.1%。

　　对此，华泰柏瑞行业领先基金经理吕慧建指出，通胀的压力可能比预期大，之前一次加息并非针对房地产行业，主要是针对通胀。往后看，中国利率下一步的走势可能向上，而不是向下。从这个角度讲，中国已经步入了加息周期，但目前还没有到持续、密集加息的可能。他强调，我国经济在2010年四季度、2011年一季度左右见底可能性较大。

　　银河基金投资总监钱睿南表示，11月市场将继续在风格回归中震荡上行。一方面，国内经济数据继续验证了经济环比向好，有利于提升市场对经济的乐观预期。另一方面，美国采取的定量宽松政策导致的市场流动性宽松预期依然存在。此外，中央经济工作会议将在11月末召开，会议在对“十二五”时期经济增长做出明确规划的同时，也将进一步降低市场对未来不确定性的预期。

　　综合不少机构的分析，多数观点认为，市场短期反弹的机会仍然较大，行业轮动、个股普涨的概率较高。（新闻晨报）

　　房地产股仍有反弹行情

　　晨报记者 林劲榆

　　虽然今年以来连续不断的政策调控，但在通胀和人民币升值的多重背景下，目前房地产板块依然价值凸显。从动态市盈率的角度来看，包括万科、金地、保利、招商在内的大型地产股PE均在15倍左右，不但低于行业平均水平，更低于近十年的均值。

　　房地产股未受政策明显影响

　　房地产市场仍然面临严峻的政策形势，在今年二季度“贷款限制”政策的基础上，三季度底，以“限购”和加息为主的调控政策进一步加强了宏观调控的力度。9月29日，“新国五条”公布，成功阻止了10月份全国房价的大幅飙升。10月20日，央行上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点，10月中旬以来，包括上海、北京、深圳等国内十多个城市相继公布了二套房“限购”政策。房地产调控政策似乎还没有结束——房产税试点也渐行渐近，有消息称，房产税试点或许在明年3月前就会批准出台。

　　宏观调控政策的影响已在房地产市场释放，全国楼市出现成交量普遍下滑的局面。10月，北京成交量环比下降了接近四成，上海环比降幅接近一成，深圳环比略有增长。尽管销量下滑，一线城市房价依然坚挺，表现为稳中有升，深圳一手房均价环比上涨了4.7%，上海非内环以内房价环比涨幅超过5.7%。二线城市调控效果出现分化，限购令波及厦门、宁波、福州、杭州、南京等热点城市，调控效果部分显现。10月，国内11个二线城市中，佛山、昆明、南京、东莞成交量环比增幅分别为97.6%、18.4%、15.6%、2.8%；宁波、西安、杭州、重庆环比降幅分别为35.8%、30.7%、26.3%、17%。

　　尽管全国楼市成交量全面缩水，开发商普遍面临资金问题，但是房地产股近期并没有出现暴跌行情，总体表现仅弱于大盘。大智慧编制的房地产板块指数在10月29日当天下跌1.51%之后，经过5个交易日的反弹，再次创下今年4月以来的反弹新高。尽管不少机构因为政策因素并不看好中长期的房地产板块，但短期内不少卖方机构依然给出了推荐、买入、增持之类的整体评级，两市陆续披露的三季报业绩和整体板块估值偏低，成为房地产板块短期被看好的重要原因。

　　地产股属于估值洼地

　　目前房地行业自身估值正处于历史低位，属于估值洼地。从房地产行业对A股和沪深300的相对市盈率水平来看，也处在低位，分别为 1.18和 1.45。而在此前的 10年中（2000-2009年），房地产业静态PE和PB均值分别为47.44倍和4.12倍；从动态PE水平来看，目前地产行业动态市盈率水平约为17.19倍，前10年这一指标的均值约为35.47倍，同样具有较大提升空间。而对于一些行业龙头来说，动态PE则还要更低，如以万科A（000002）11月5日收盘价9.78元对应公司今年0.65元的平均盈利预测，其动态PE也仅15倍，而其他三家一线地产公司金地集团、保利地产和招商地产以及苏宁环球、中天城投等，对应2010年动态PE同样在15倍左右。

　　渤海证券分析人士指出，本轮行情的逻辑仍然是通胀预期强化、人民币升值和流动性充裕，而房地产作为抵御通胀和人民币升值的最佳资产，早晚会受到资金的关注。虽然现在较为严厉的调控政策依然没有看到放松的可能，这也是地产股一直没有表现的原因。但在有色、资源等股票估值越来越高之时，估值仍在底部而且未来2年业绩成长较为确定的一线地产股，迟早会有补涨和表现的机会。

　　在具体个股方面，万科、金地等大型房地产企业仍然被普遍看好。分析人士指出，万科今年实现1000亿元的销售目标应该是指日可待。万科在这次金融危机中，虽然踏空了2008年低价扩张的机会，但是由于其前瞻性地加大现金的储备，也使得公司在2009年及2010年的快速扩张中具有了充分的资金优势。万科从2010年起再次获得了快速成长的机会；金地集团公布的三季报显示，今年前9个月实现营收同比增长100%至104.28亿元，净利润13.4亿元也实现了同比74.2%增长，不少机构认为金地集团全年净利润能够达到33亿元左右。（新闻晨报）

　　国际热钱流入 楼市资金转战 居民储蓄搬家
　　沪指站上3100点 三大因素成行情推手
　　□ 本报记者 张晓峰

　　经过近两周的高位反复拉锯之后，本周沪深大盘再度呈现强势攀升态势。截至周五，上证综指连续突破3000点和3100点整数大关，并再创接近7个月以来的收市新高。从周K线来看，上证综指在连续收出两根阴十字星的K线后，本周再度收出中阳线，形成了典型的强势上攻组合。值得关注的是，美联储公布了新一轮量化宽松政策，而国内资本也出现了空前大搬家，这种充裕的流动性环境决定了后市大盘存在继续上攻的潜力。

　　从当前的市场格局来看，重要的影响因素当属国外美元走向。

　　本周，美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，维持现有0至0.25%的基准利率水平不变，并在2011年第二季度结束前购买总额为6000亿美元的长期美国国债，每个月的国债购买规模约750亿美元。此外维持已有的对MBS市场的再投资计划，估计在2010年11月至2011年6月之间的总规模是2500-3000亿美元。据此，二轮量化宽松的最大规模是8500-9000亿美元。

　　尽管6000亿美元的国债购买规模，较此前有所增加，但每个月的购买速度低于市场预期，由此美国新一轮量化宽松计划基本符合市场预期。有业内观点认为，由于美日等发达国家未来仍将在较长时期内维持较宽松的货币政策，而低利率成本带来的大量资金将继续涌向经济发展快速的新兴经济国家。热钱流入带来资产泡沫及通胀压力的同时，也为A股市场带来增量资金支持。

　　除了“美元效应”外，国内资本的涌动成为本轮A股市场涨升的另一个推动力。

　　特别需要强调的是，从支撑本轮行情发展的资金面来看，受一系列房地产调控政策影响，部分炒房资金已经逐步转向股市，成为推动行情发展的一大动力。本周住房和城乡建设部、财政部、人民银行、银监会联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》，首次将住房公积金个人住房贷款的首付比例、贷款利率进行差别化，并严禁使用住房公积金个人住房贷款进行投机性购房，从而进一步收紧房地产调控政策。可以预期的是，在房地产调控力度继续加大的背景下，炒房资金可能继续加大对A股市场的布局力度。有关数据显示，活跃于楼市炒作的资金规模超过5000亿，热钱目前每月流入A股的资金超过200亿。

　　再次，居民储蓄搬家也给行情发展带来增量支持。

　　根据中登公司的统计显示，最近一周A股新增帐户数继续增加至42.9265万户，再次刷新今年3月份以来的新高。这表明在通胀压力和持续负利率状态下，“储蓄搬家效应”正在启动。有机构预测，活期率每上升1%，可以带来的资金超过300亿元，如果再加上保险、社保等机构，潜在的资金供给可以轻易超过1000亿。

　　由此，在美联储实施新一轮量化宽松政策，人民币被动和主动性中长期升值，导致国内国外热钱纷纷进场，空前规模的流动性成为本轮行情的最大推手。同时，最新公布的9月份PMI指数环比回升表明我国经济数据的进一步乐观，宏观经济的触底回升，为本轮行情奠定了坚实的基础。

　　业内人士普遍认为， 在中美没有达成相关协议之前，美元贬值的趋势仍然保持，但节奏将有松有驰。国内方面，高层针对升值而展开的一系列调控动作将影响市场的做多情绪。在市场流动性总体宽裕的情况下，大盘的活跃基础依然扎实有力，市场将呈现震荡向上的格局。（证券日报）

　　上升仍有空间 投资围绕两条主线
　　分析人士认为，经济数据进一步乐观，股市流动性持续充沛，为A股整体走强配备了双重动力。不过，各路资金面临年终结账压力，加之通胀引发银根收紧预期，因此市场虽仍有上攻空间，但风险也开始逐步增加

　　□ 本报记者 赵子强

　　本周市场表现较为活跃，上证指数周一突破3000点，周二、周三回调确认该点位的支撑力度，周四、周五继续上攻。特别是周五上证指数跳空42.93点，直接站上3100点并拒绝回落至该点位之下，点位最低回落至3105.92点，昨日K线形成被技术派人士称为“启明星”的K线形态，强势特征明显。

　　市场分析人士表示，我国经济数据的进一步乐观，尤其是PMI指数的环比回升说明产业结构的转型已渐现曙光；同时A股流动性将持续改善，随着美元的贬值和我国央行的加息，由于资本的逐利性，热钱将由海外一定程度的流入国内，从而引发股市和资产价格的上涨，同时，由于美元的走弱，国际资金对保值类大宗商品的追捧，推动了贵金属、原油等大宗商品的上涨，进一步推动A股相关板块的走强，A股整体走强配备了双重动力。不过，随着时间已至年末，各路资金都面临年终结帐压力，而且今年的大幅震荡行情已令不少机构完成全年目标，进一步拉升获利的动力不足，加之银根从紧迹象的出现，对冲了市场继续走强的动力。因此，A股市场虽然仍有不小的上攻空间，但回调的压力与风险也开始逐步增加。

　　热钱推动资产价格助涨股市

　　10月，在流动性泛滥、通胀预期，以及权重股超跌反弹等多种因素作用下，A股最终选择向上放量突破，周五沪指站上3100点之上，创出近期新高，后续流动性和资产价格上涨，将成为股票市场上涨的动力较长时间的存在下去。

　　周二，印度央行宣布，将基准利率上调25个基点，至6.25%，这是印度央行今年以来的第六次加息。与此同时，澳联储宣布上调基准利率25个基点。强劲的经济复苏和全球恶化的环境问题造成的粮食减产使印度今年以来一直饱受通货膨胀的困扰，印度再一次加息旨在抑制通货膨胀。同样，澳大利亚是世界上重要的资源性国家，近期美元的持续疲软大幅推高了澳大利亚的资源和资产的价格，澳联储加息也旨在抑制潜在的高通胀预期。

　　业内分析人士表示，印度和澳大利亚以及我国的加息，继续拉大了新兴市场国家和美国的利差，资本的逐利性，使资金和市场的流动性由美国转而流入新兴市场国家，从而使美元指数走势承压；美元的走弱一定程度上推高了大宗商品，但是加息，作为效果非常明显和有效的货币紧缩政策会减缓市场上货币的流通速度从而抑制市场的流动性；而此轮大宗商品市场的行情正是市场对美联储量化宽松政策的预期所引发的，所以银根的收紧对大宗商品市场趋势性上涨行情有一定的抑制；同时在美联储尚未推出第二轮量化宽松政策的之前，日本等国家已经虎视眈眈，日本很可能将会根据美国的量化规模相机行事对汇市进行干预从而抑制日元的无休止升值和国内的通货紧缩。综合来看，近期（甚至年内）大宗商品市场将保持震荡向上行情，这将使A股市场在资产价格上升的过程中得到持续的推动性热点。

　　就目前的情况看，农产品价格持续上涨；国际大宗商品价格上涨后输入传到还将滞后影响工业企业的批发价格，PPI在11月可能会再次上升；节能减排使得高耗能的水泥、建材、有色、能源等价格上涨后，化工行业也出现了价格大幅上升现象。

　　中邮证券预计，10月份食品价格环比上涨1.2%，同比上涨9.5%。考虑到食品在CPI构成中的比重，对10月份CPI的贡献将达到3.2%左右；考虑到非食品近期的走势，预计10月份非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.2%，对CPI的贡献在0.8%左右。综合以上因素预计10月份CPI将上涨3.9%-4.1%之间，再创年内新高，有可能超过人们普遍预期。

　　通胀空袭将引发银根收紧

　　中国人民银行在2010年11月2日发布的《2010年第三季度货币政策执行报告》中明确指出：“在2010年以来，在保证货币政策连续性和稳定性的同时，前瞻、灵活地调整政策重点、力度和节奏，引导货币条件逐步从反危机状态向常态水平回归”。并且，央行在报告中也明确指出下一阶段主要的货币政策思路是：“继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，继续引导货币条件继续回归常态水平”。

　　10月份以来，受外部流动性输入压力增大及通胀预期进一步上升影响，10月份国内货币政策再度收紧，央行率先上调四大行及招商民生的存款准备金率0.5个百分点，又启动了时隔3年的价格调控手段。这次加息主要以回收国内流动性和控制通胀预期为主要目标。而从近期国务院会议对下半年的经济工作重点布置来看：控制物价和房价上涨仍是后几个月的工作重点。人民银行在《2010年第三季度货币政策执行报告》中也表示未来仍面临物价上行压力。为降低负利率持续和民间流动性进一步释放的预期，政府有必要进一步采用加息手段来降低民间储蓄资金活化的动机，以降低通胀加剧和资产泡沫的风险。

　　浙商证券表示，央行在报告中暗示将更多运用利率工具。央行表示“综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理”，这句大体属于常规用语；但央行进一步指出“稳步推进利率市场化改革”；“进一步加强政策协调配合，优化政策组合，充分运用有弹性的市场化手段”；“增强价格杠杆调控作用”这些表述在强调央行将避免过多行政化手段，将更多倚重于利率等市场化工具。

　　统计局公布的10月份制造业采购经理人指数显示，PMI指数自8月份已连续三个月回升，这表明工业增加值环比增速呈现回升趋势。工业增速在消化了上半年房地产调控因素后的再度回升主要由两方面因素驱动，一是来自于内需的新订单指数持续回升；二是，工业部门小型去库存过程已在三季度内完成，10月份库存指数出现明显回升。但8、9、10月份，PMI购进价格指数分别高出新订单指数7.4、9和11.4个点，PMI购进价格指数回升明显快于新订单指数回升。

　　广发证券认为，澳大利亚和印度宣布加息，表明在美元持续泛滥的情况下，更多的国家开始关注国内通胀压力而收紧货币。更多国家加入加息阵营有利于增强我国央行继续收紧货币的决心。PMI显示当前通胀快于需求增速回升，进一步则显示出，当前，宽松的流动性推升通胀的效应较推动产出增长的效应更强，因此，要稳定通胀预期，必须继续收紧流动性，预期年底前央行还可能继续加息。

　　反弹过程中震荡将加剧

　　对于A股而言，长期走势看基本面，中期看资金面，而短期则看政策面。从目前形势上看，由于连续三月PMI反弹，上市公司业绩今年业绩增长确定，对于未来经济基本面的预期目前不断改善，乐观预期渐浓。而央行的加息从另一方面也佐证了经济形势的向好趋势，这强化了目前市场有关经济复苏的一致预期。

　　而从从资金面上看，尽管加息打乱A股上涨步伐，不过货币政策的选择难以完全脱离国际环境，由于美国经济复苏的势头依旧缓慢，弱势美元在较长时间内仍将延续。鉴于此，流动性泛滥格局在一段时间内仍将充斥全球，在外围宽松预期不改的背景下，中国很难频繁加息。而短期的加息无法改变流动性预期，相反将可能加剧热钱流入，中国流动性充裕局面不改。

　　与此同时，相较于目前房价、农产品价格的严控状态，A股的政策优势明显，作为资金的主要蓄水池，A股的吸引力正在逐渐攀升；资金面以及基本面的良好态势支持大盘继续向上拓展反弹空间，对股指的中期走势依旧持较为乐观观点。不过，日前临近年底，银行结帐带来的还帐压力，以及今年市场形成的大V型走势已令很多机构完成了一定的赢利，进一步拉高获利的迫切性已经不足，因此，短线回吐压力有所增加；再有美联储议息，国内房地产调控、高通胀局面加剧了短期政策面变动的风险，这对市场持股心态将产生影响。

　　综上所述，大盘在众多因素的共同作用下，继续上行概率较大，但反弹进程将趋于曲折，震荡幅度可能进一步加剧。

　　投资围绕两条主线

　　在大盘震荡上行过程中，南京证券建议依旧围绕以下两条主线展开：

　　首先，依旧把握受益于通胀预期品种机会。本轮行情主线基本上围绕不受宏观调控且受益于通胀预期品种展开。目前市场对于通胀预期依旧比较确定，而高通胀局面也在较长一段时间内延续，因此，受益于通胀预期的有色、煤炭以及食品饮料、农林牧渔等可以继续逢低关注。

　　其次，符合产业扶持政策导向的新兴产业个股机会。“十二五”规划已经拉开序幕，新兴产业毫无疑问会获得足够的成长空间与政策资源支持。加上市场流动性过剩带来的持续估值溢价，高成长的新兴产业如新能源、新材料将获得资金的持续关注。随着十二五规划促经济转型大思路的逐渐明朗，新兴产业将获得更多的配套政策支持和市场关注；另外，结合技术生命周期S曲线模型和新兴产业子行业的基本面，看好电容式触摸屏和三网融合中有线电视的投资价值。（证券日报）

　　十大券商论市：股指向上趋势不改 有望挑战3200点

　　短期仍将维持强势

　　□银河证券 易小斌

　　受美国量化宽松货币政策的刺激，本周全球股市普遍收涨。A股经过周二、周三两天的下探后，上证综指在短期均线附近获得支撑止跌回升。整体上看，受美元走软、通胀上行以及需求增长三大因素推动，市场仍保持较高活跃度，权重板块之间的轮动迹象较为明显，短期将确认3100点及缺口压力，预计短期强势特征仍将延续，中期趋势依然向好。

　　消息面上，中国物流与采购联合会发布数据显示，10月份制造业采购经理人指数（PMI）为54.7％，自8月份已连续三个月回升，这意味着制造业经济处在扩张区间。非制造业PMI指数连续四个月保持高位在60%以上，反映了我国经济发展仍保持稳步较快增长态势。但投入价格指数则连续5个月攀高，表明目前通胀压力在不断积蓄，价格变化不容乐观。

　　国际方面，本周全球主要央行陆续展开议息，虽然欧洲央行维持利率不变，但美联储如期实施第二轮宽松货币政策，这势必将给全球带来更多的流动性，从而加剧新兴经济体经济过热风险。受此影响，本周美元指数继续走软再创新低，国际原油、黄金等大宗商品价格均创出反弹以来新高。综合当前内外经济形势判断，管理层对通胀仍然十分担忧，受通胀压力采取收紧流动性措施为大概率事件。央行下一阶段的政策基调很可能会从“适度宽松”转变为“稳健”，不排除采取上调存款准备金率或再次加息的紧缩政策。

　　总的来看，目前国内经济正处于转型关键期，随着消息面的逐步明朗，在全球流动性泛滥格局不会发生改变及通胀预期较强的大背景下，我们认为短期内流动性收紧的幅度应不会太大。富余资金必然寻找各种途径和出口，未来将继续对大盘构成强力支撑。因此，市场总体有望走出震荡上扬格局，A股中期趋势依然看好，低估值蓝筹、新兴产业、抗通胀与消费概念会继续受到资金关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3000－3200点

　　下周热点 抗通胀概念

　　下周焦点 通胀预期管理

　　短线震荡整理要求凸显

　　□华泰证券张力

　　11月3日美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，投资者对此做出积极反应，美元下跌大宗商品市场飙升，全球股市上扬。受此影响，周一收出中阳线后，大盘依托5日均线再度走强，周五更是以缺口的方式回补“4.19”的缺口，大盘强势特征明显。

　　统计局公布的10月份制造业采购经理人指数显示，PMI指数自8月份已连续三个月回升,这基本消除了投资者对经济快速降温的担忧。全球流动性泛滥格局难以改变，投资者对美联储周三宣布的量化宽松政策做出了积极反应，美元下跌，商品期货全线上扬。美元中期下跌趋势难以改变，预计在有效击穿前期低位76.16后，可能会进一步向下运行。这将带来煤炭、有色这两大板块在后市将出现反复活跃的机会，同时美国的宽松货币政策将令我国货币政策调整更趋慎重。

　　升值预期引发的海外热钱持续流入、房地产市场抑制政策的陆续出台，在“限购令”有钱买不到房的状况下，将促使一部分炒房资金进入股票市场。在负利率的背景下，银行存款搬家还将延续，市场资金面相对宽裕。

　　因此，在全球流动性泛滥格局难以改变、通胀因素依然存在以及人民币升值预期的背景下，大盘上涨行情不会轻易结束。不过，短线来看，在不断创反弹新高的同时，获利盘、解套盘将不断增多，两市风险逐步加大，冲高后的回落调整也随时可能出现，建议时刻保持警醒，在接近“4.19”缺口处，宜越涨越卖。由于3150-3300点是成交密集区，此处的阻力不可能一蹴而就，也需要震荡整理来进行消化。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3050－3300点

　　下周热点 蓝筹、新能源

　　下周焦点 无

　　3100点关口或现震荡

　　□西南证券张刚

　　本周大盘震荡上行,虽然煤炭、有色等资源类板块有所反复,但由于美联储量化宽松货币政策效应促成外围股市大涨,带动A股也相随而上,周五更跳空上涨,再度创出3142点此轮升势的新高,半年多以来首次站上至3100点之上。

　　美国联邦储备委员会3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策,到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债,以进一步刺激美国经济复苏。不过,煤炭、有色等资源类板块已积累了较大的升幅,显然已透支了这一外部因素,在估值普遍高企的情况下,后势上升空间有限。

　　中国人民银行2日发布《三季度货币政策执行报告》指出,潜在的通胀压力须高度关注。下一阶段,将继续实施适度宽松的货币政策,继续引导货币逐步回归常态水平。增强价格杠杆调控作用。货币政策有可能发生转向,而11日国家统计局将公布10月份经济数据,将抑制市场的做多情绪。

　　本周周K线收出长阳线,大涨5.06%,呈现上涨加速的现象,突破3100点整数关口,日均成交金额比前一周放大一成多。主流机构对资源类板块态度出现分歧,一旦外盘发生变化,股指只能寄望于金融板块接过接力棒。而下周四将公布10月份经济数据,市场或重燃对升息的担忧,做多的积极性将会减弱。预计下周大盘虽会延续震荡盘升,但上行力度会大为减弱,短期内3100点整数关口仍会出现震荡。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3100－3200点

　　下周热点 金融板块

　　下周焦点 ＣＰＩ、加息

　　股指向上趋势不改

　　□太平洋证券 周雨

　　本周沪深两市震荡上行,双双再创阶段性新高。得益于工商银行、中国石油等权重股的亮丽表现,后半周大盘强劲攀升。周五A股受海外原油、黄金期货大涨的影响,沪指跳空高开直接回补前期3121点的缺口,尾市虽收星线但市场热点快速蔓延。

　　从市场表现来看,本周各行业指数全部收红,农业、煤炭、信息设备、金融板块占据前列,家电、纺织板块涨幅较小。上周市场主要聚焦创业板解禁及美联储关于量化宽松的流动性投放规模,目前来看当不确定因素消除后市场仍按原有的向上趋势运行。在经济增长和企业盈利稳定的背景下,低估值修复的以及企业产品涨价成为当前寻找投资洼地的主要理由,而大消费和新兴产业受政策护航的轮动有望成为锦上添花的亮点,预计未来新增资金的进场有望推动行情继续发展。

　　整体来看,股指向上趋势仍未改变。在继续看好权重板块轮动行情的同时,投资者可继续关注云计算、计算机、物联网相关的计算机应用服务业以及通信及相关设备制造业和电子元器件制造业。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3050－3200点

　　下周热点 金融股、创业板

　　下周焦点 美元走势

　　有望挑战3200点

　　□信达证券 刘景德

　　11月1日大幅上涨后，经历两个交易日的调整，11月3日上证指数最低下探至3017点，11月4日、5日大盘向上突破，11月5日大盘跳空高开突破3100点。

　　从技术上分析，目前股指已经有效突破3000点，尤其是突破3100点之后，大盘向上的空间已经被打开。近日股指低点逐步抬高，高点也不断抬高，我国股市将继续维持进二退一的盘升格局。美国实施二次定量宽松的货币政策，表明美国将继续刺激经济增长，即使短期不会对美国经济产生促进作用，也可能刺激国外热钱进入我国股市。

　　近期大盘蓝筹股轮番启动，主力机构做多信心十足，11月3日在煤炭股、有色金属股大幅下跌的同时，银行股挺身护盘，这对保持投资者信心起到重要作用。11月5日有色、煤炭两大领涨板块重拾升势，有色、煤炭是近期领涨股市的两面旗帜，只要有色、煤炭领涨，银行股、电力股、钢铁股等蓝筹股就将轮番走强。

　　近期房价有回调的可能，房地产市场的资金正在陆续进入股市。近期开户数量明显增多，在资金的推动下，大盘重心将逐步上移。近日大盘有望继续震荡走高，上证指数可能挑战3200点整数关口，在3080点附近有支撑。

　　下周走势 看多

　　中线走势 看多

　　下周区间 3080－3200点

　　下周热点 银行、煤炭

　　下周焦点 大宗商品价格

　　流动性充裕背景没有转变

　　□日信证券 徐海洋

　　随着美联储货币政策取向的明朗，本周市场突破向上，主要指数均创出反弹以来新高。国内基本面风险有限，弱势美元主导的流动性推动行情还没有中断。不过，在中期视角上仍需关注国内政策调控走向可能对行情产生的波动影响。

　　支撑本轮行情的主要逻辑，是美联储开启新一轮量化宽松货币政策，使全球范围内的流动性扩张预期持续升温。在QE2公布之前，基于对美国货币扩张政策力度的不确定性，美元指数有所反弹，主要市场出现技术性休整。但美国最终公布的购买国债规模没有低于预期，美联储通过货币扩张刺激经济的意图没有任何改变。在市场上，美元指数再次向下破位，创09年12月以来新低，金属期货、农产品、黄金等则继续冲高，资本品市场规避贬值风险的作用进一步发挥。在货币泛滥预期没有改变的情况下，资本市场震荡向上的趋势也会延续。

　　国内经济回升趋势进一步明朗，最新数据显示，10月份我国PMI再次上升，新订单指数和生产指数都继续明显升高，表明在8、9月经济企稳信号出现后，环比增速向上的拐点已经出现，未来2-3个月后经济同步增速有望重回上升通道。国内主要的矛盾仍在物价上涨压力之上，10月份食用农产品环比数据持续走高，PMI购进价格指数环比大幅上涨4.6个百分点，物价指数显示的通胀压力可能在10月份进一步加大，这将给监管层带来新的考验，也是制约市场持续向上的重要不确定因素。

　　短期来看，市场内外部风险相对有限，围绕流动性充裕预期寻找投资机会的趋势仍在延续。在流动性推动逻辑没有转变的情况下，投资者可继续逢低关注具有避险功能的资源品以及新兴战略产业中需求相对稳定的核能、智能电网、物联网及新材料类个股。

　　下周趋势 看多

　　中期趋势 看多

　　下周区间 3050－3250点

　　下周热点 食品饮料、军工

　　下周焦点 政策动向

　　新一轮行情启动

　　□申银万国钱启敏

　　本周沪深股市震荡走强，连续突破3000点和3100点整数关，市场人气极为高涨。从目前看，新一轮行情已经启动，未来市场将继续保持震荡盘升格局，向3200点发起挑战。

　　从市场环境看，本周美联储召开货币政策会议，决定继续实施量化宽松货币政策并继续保持低利率水平，全球资金流动性宽裕格局不变。在此情况下，有色和煤炭等资源股仍有持续表现机会。从国内市场看，存量资金高企，在房地产调控趋紧的影响下，巨量资金需要寻找突破口，随着股市财富效应再现，外围资金不断涌入，A股成交屡见天量。从目前看，后续资金仍有潜力，推动行情上升的基础不变。

　　从技术面看，经过短暂的强势震荡，本周大盘重拾升势，出现向上突破的信号。虽然周五大盘收出高位阴十字星，但市场重心明显上移，同时也警示3000点附近做空的机构，轻易离场在低位已经无法回补，这也有利于现有筹码的稳定。从技术面看，新一轮上涨已经启动，虽然获利盘较大行情不会一蹴而就，但震荡盘升已成为大概率事件。

　　此外，从盘口看，通胀预期概念、新兴产业概念此起彼伏，本周每天都有十几乃至几十只个股涨停，热点多元化为外围资金介入提供良好抓手，有利于行情向纵深发展。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3050－3200点

　　下周热点 通胀预期板块

　　下周焦点 成交量、热点配合

　　市场热点快速切换

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市再次大幅向上突破,沪市大盘已突破了3100点整数关口。场外资金入市汹涌,成交量也持续放大,仅周二两市就成交5441亿元的历史天量,表明目前市场资金面相当充裕,支持大盘进一步向上震荡攀升。从市场热点来看,本周市场热点快速切换,以军工为主的国企重组板块横空出世,一些低价次新大盘股开始放量走强。

　　技术面上,沪市大盘周K线在调整两周后本周收出一根放量中阳线,显示已完成了对下降趋势线上轨的回踩,表明向上突破有效,中线趋势进一步明确向好。短线上周五大盘留下一个18点的向上跳空缺口,这也是此波行情的第三个缺口,可以确定为中继缺口,一方面表明大盘非常强势,但另一方面后市该缺口是否会回补,成为多空双方争夺的焦点。因此,大盘短线震荡可能加剧。均线系统已呈多头排列,显示大盘趋势向上,但5日均线乖离率较大,显示获利盘较为丰厚,后市有可能抛压加大。

　　大盘在突破3100点后,有震荡整固的技术要求,但目前市场整体处在强势格局,预计大盘回调幅度不大,有可能在3100点上下进行震荡整固,震荡攀升的格局有望形成。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3100—3200

　　下周热点 新兴产业

　　下周焦点 消息面、成交量

　　短期面临方向选择

　　华安证券研究中心

　　本周市场再次强势上攻，周涨幅5.06%。周一在经济复苏的良好预期之下，伴随PMI数据的刺激，市场高开高走，随后两天强势回调，周四在能源等资源类板块的带领下再度上攻，周五更是出现跳空高开，形成18点的本轮上涨的第三个跳空缺口。板块方面，物联网表现抢眼，周涨幅达22.4%，紧随其后的是供水供气和航天军工，涨幅也接近10%，稀土资源板块由于前期涨幅较大，成为本周唯一调整的板块，跌2.31%。

　　消息面上，周二央行第三季度货币政策执行报告中提到，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。我们认为，伴随着价格水平的高企，未来控制通胀预期的举措，以及货币政策朝着稳态的回归成为人们对未来货币政策的主要预期。在美联储宣布收购6000亿国债的量化宽松政策举措的刺激之下，隔夜美国股市出现较大幅度上涨，受此影响，周五A股市场跳空高开后，全日收出十字星。

　　技术面上，本周五的第三个缺口意味深长，按传统技术分析，这个缺口之后意味着市场能量会出现衰竭，周五十字星的收盘让我们增加了这种感受，但是这个缺口却直接跨过3100点的整数心理关口，有挑战今年四月的相对高点3181点的冲动。

　　总之，本周在经历3050点附近的震荡洗盘之后，周五一举突破3100点的整数大关，似乎预示着多方力量的短暂胜利。下周一走势至关重要，向上无疑将会突破四月的高点，向下则有回补缺口的嫌疑。市场在十字星附近徘徊的时间越久回补缺口的概率越大，但不管市场作何选择，中长期市场强势格局依然不变。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3000－3200点

　　下周热点 消费、科技

　　下周焦点 宏观数据

　　热点扩散令主题投资机会增多

　　□光大证券曾宪钊

　　宏观面相对宽松格局下国内货币政策预期有所改变，但未到实质拐点，短期内市场机会仍在延续。

　　在全环经济不平衡发展的情况下，各国采取的货币政策迥异，我们正面对外松内紧的环境，人民币面临热钱流入的压力。央行行长周小川周五表示，对于可能的热钱流入我国，严格管制的情况下要加强总量上的对冲，但对于套利却难以控制，热钱流入加大了A股市场的波动。

　　从数据来看，10月非制造业PMI为60.5，比上月回落1.2点，制造业PMI为54.7％，环比上升0.9个百分点，呈现"淡季不淡"的特征。由于CPI面临进一步上行至4%以上的压力，通过政策调控熨平经济的预期有所增加，但在房地产新开工面积高位调整的情况下，财政税收面临回落，未来政策即使收紧也会相对2008年中更为温和。

　　另外，人民币采取跟随美元的战略，欧元、日元近期的涨幅都超过人民币，在此情况下，国内主动采取货币政策大幅变动的预期在延后。

　　由于国内货币政策的方向并没明朗，将要举行的中央经济工作会议则会逐步成为市场关注的焦点，A股市场的机会更体现在原有的估值优势和热钱流入下对主题投资的冲击上来。

　　总体看，有色、采掘板块的冲高回落显示市场追高情绪不足，但全球量化宽松的趋势暂未发生实质性改变，热钱流入的加快将导致热点扩散后主题投资类机会增多，化工、有重组预期的ST板块均可成为投资者关注的对象。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3050－3280点

　　下周热点 化工、军工

　　下周焦点 宏观数据

　　（中国证券报）

股市周评：大涨后市场仍难“高枕无忧”　通胀走势成关注焦点

　　新华社记者华晔迪、陶俊洁、赵晓辉

　　一方面是美国出台二次量化宽松政策，国内市场面临海外资金流入，市场流动性或将更趋充裕；另一方面则是国内通胀压力持续上行，或引发进一步紧缩措施出台，在本周大盘上涨５．０６％再创７月以来新高后，此间投资者仍难“高枕无忧”，在下周１０月份经济数据出台之际，市场或重燃升息担忧，做多积极性或将减弱。

　　回看本周，上证指数周Ｋ线收出长阳线，大涨５．０６％，相较前一周呈现上涨加速，并突破３１００点整数关口，周五更创出７月以来新高３１４２点，日均成交金额较前一周放大一成多；深成指同样表现强劲，周涨２．７４％，这是深成指连续第六周拉出周阳线。

　　消息面上，美联储３日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到２０１１年６月底以前购买６０００亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏，海外股市受此消息提振连续多日上涨，对国内市场形成正面影响。

　　申银万国证券研究所分析说，美联储二轮量化宽松政策出炉基本符合市场预期，据估计，二次量化宽松注入流动性最大规模可能达到８５００亿至９０００亿美元，对市场影响略偏正面，受此影响国内股市资源类板块重续升势。不过，也有分析认为，相关板块已累积较大升幅，已透支这一外部因素，在估值普遍高企情况下，后势上升空间有限。

　　值得注意的是，分析人士多认为，美二次量化宽松政策可能导致大规模流动性流入包括中国在内的诸多新兴市场国家，加剧当前通胀形势，并催生更严厉的紧缩措施。

　　继央行２日发布《三季度货币政策执行报告》指出，潜在通胀压力须高度关注，并首次提出将引导货币条件逐步回归常态水平之后，央行行长周小川、央行研究局局长张健华又分别在不同场合针对当前通胀形势、可能出现的“热钱”流入以及应对措施表态。

　　张健华说，通胀仍存在诸多不确定性，中国的货币政策取向应逐步回归常态，即稳健货币政策，不能让长期的负利率侵蚀居民储蓄资产；周小川则指出，对于入境“热钱”，中国会想办法采取管理措施尽可能防止，他并表示可采取总量对冲措施。

　　对此，有市场人士认为，针对当前通胀形势以及可能正在出现的“热钱”流入，政策有进一步收紧可能。高盛中国经济学家乔虹认为，在通胀压力迅速上升、经济增长十分强劲的形势下，相关政策仍有进一步收紧的必要。而这无疑使股市运行再添变数。

　　西南证券首席策略研究员张刚分析说，央行未来可能增强价格杠杆调控作用，货币政策有可能发生转向，而国家统计局即将公布的１０月份经济数据尤其是ＣＰＩ数据将备受关注，在此之前，市场或重燃对升息的担忧，做多积极性将会减弱。

　　招商证券首席策略分析师陈文招也表示，美国二次量化宽松政策下的流动性充裕与国内通胀压力的角力意味着市场将在短期内维持震荡主基调，当前要密切关注美元走势和通胀进度，在ＣＰＩ上行且未达到高通胀阶段时市场总体环境仍然有利，但若ＣＰＩ持续超预期并逐步靠拢政府调控临界水平，行情就会面临风险。

　　创业板方面，本周是第一批创业板公司原始股东限售股解禁流通首周，自１１月１日首批２７家创业板公司原始股东解禁股上市流通以来，创业板共成交５５笔大宗交易，成交金额达到１０．０８亿元，而２７家创业板公司解禁总市值则超过２００亿元。

　　与之对应的是，创业板指在周一大涨４．０４％后接连两日出现大幅回落，一周仅微涨０．７２％，远低于主板涨幅。分析人士认为，解禁首周即遭遇如此规模减持，市场后续能否持续保持中小盘股的热点值得关注。

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