神马文学网中信金通证券
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 11:47:32
源起昨日A股市场的再度调整，交易日全天，吉电股份（000875）、上海电力（600021）、漳泽电力（000767）、露天煤业（002128）股价均未能划出完美曲线，除正因重组事宜处于停牌状态的九龙电力（600292）外，中电投旗下4家A股公司平均跌幅深达1.50%。
而在4只个股紧随大盘调整下探的同时，东家“中电投”却在国家能源局核准的13个光伏项目里独中两元。据《中国证券报》报道，在这13项总计280兆瓦光伏电站特许权招标结果中，中电投集团旗下的黄河上游水电开发公司，以0.7288元/千瓦时的价格，成为青海共和30兆瓦项目的最终中标者；同样是中电投旗下的新疆能源有限公司，以0.9907元/千瓦时的价格夺取新疆和田20兆瓦项目。
如此一来，即便中标的两家企业与4家上市公司同属中电投旗下全资或控股子公司，并无实质关联，但股价与中标的惊人之举成此等背离局面，仍叫人摸不着头脑。要知道，上述两份看似简单的中标结果，实质上创造了我国光伏电价的新纪录，更是首次将光伏发电成本压至1元以下，称其为“惊人之举”当属恰如其分。
光电成本首破1.09元纪录
公开资料显示，去年2月，包括无锡尚德、赛维LDK、常州天合、林洋新能源、CSI阿特斯、南京冠亚等在内的太阳能电池厂商们正式向国家科技部上交了一份《2012年光伏发电一元一度电的科研专项》，该方案于更早的2008年12月便已通过江苏省光伏产业协会第一届理事会议的通过，后再由无锡尚德、常州天合负责完善，最终上报。
随后，这一专项报告引起了业内轩然大波，鉴于目前我国太阳能发电每千瓦时成本为普通居民用电的8倍以上，多位专家对此项报告所期目标表示怀疑，甚至称其有分羹拉动内需4万亿元投资计划之嫌。
同年4月，英利集团、无锡尚德、晶澳太阳能等13家知名中国太阳能厂商共同签署了《推动光伏发电“一元工程”建设倡议书》，以求形成合力，争取在2012年实现太阳能发电成本降至1元/千瓦时的目标。1元/千瓦时的目标也一度成为光伏业内统一看起的“标杆”。
最终，除此次中标项目光电价格外，截止去年7月，我国首批光伏特许权招标项目——敦煌10兆瓦发电项目以1.09元/千瓦时的中标价，将最低光电成本纪录保持了近1年的时间，伴随中电投旗下黄河上游水电开发公司、新疆能源有限公司分别以0.7288元/千瓦时、0.9907元/千瓦时的中标落槌，我国光伏发电价格纪录被再度刷新。
18年回报期企业仍难承担
既然纪录被再度刷新，又该如何解释中电投旗下个股于二级市场的表现呢？
对此，国信证券专题研报认为，光伏发电成本的高低“与项目融资方式、权益资金要求的回报率、电池组件价格、电站规模等众多因素均密切相关，不同前提下差别很大。”而跟据该研报系统推算，0.69元/千瓦时，是维持项目运转的临界线，在项目高权益资金比重、电池组件价格降至低位，且权益投资者要求回报为0%才方可实现。
而早在敦煌项目以1.09元/千瓦时中标的消息公开后，国家能源局再生能源司相关人士就曾透过媒体表示，“1.09元/千瓦时的招标电价还是偏高，财政不可能拿出那么多资金进行补贴，需要降到0.7-0.8元左右才有可能推广到整个行业。”
而此次中标的最低价格“0.7288元/千瓦”恰好高于0.69元/千瓦时的临界线，又符合财政能够补贴的0.7-0.8元范畴。
不过，最为关键的是，国家发改委能源研究所副所长李俊峰认为，按照项目核算，此轮招标涉及的部分项目预计要17-18年才能实现盈利。而这一盈利预期，恐怕只有央企与国企才能承担，也正是中电投此次能从无锡尚德、赛维LDK、常州天合、林洋新能源等众多知名光伏企业中脱颖而出的原因所在。
此外，一位不愿具名的分析人士告诉记者，自7月底开始，多晶硅现货价格出现近两年来的首次回升，短短一月时间就较年初报价上涨了20%。如果多晶硅价格的上扬走势如市场预测一般维系到明年，针对光伏电池生产企业而言，上有国家补贴政策对上网电价的束缚，下有生产原料价格上涨的制约，盈利能力极有可能出现进一步下滑。但对于投资者而言，江苏阳光（600220）、南玻A（000012）、乐山电力（600644）、天威保变（600550）等拥有多晶硅资源的个股，到不失为避险的明智之选。