神马文学网汇率与货币政策（上）
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 14:12:28
——中评网采访盛洪教授
盛 洪
人民币升值的利弊
中评网：汇率和房价，政府需要更重视哪个问题？
盛洪：这两者的重要性是不同的。汇率肯定更重要。实际上房价总体的上扬是跟整个货币供给量有关。为什么去年上涨得要快？实际上去年的货币总量由于扩张性的货币政策而迅速增大，导致的这些货币流向资产市场，导致房价增长过快。货币为什么这么多？货币供给有两个来源，一个来源就是中央银行发行的货币，这是通过对商业银行的再贷款，这是一个途径。
另外一个途径是通过国际收支，主要是贸易。如果贸易顺差过大，贸易顺差的这部分外汇就会转变为人民币，也就是增加了货币量供给。所以如果人民币的币值偏低的话，那么我们持续的贸易顺差还会保持甚至还会继续增大，这是中央银行的任何政策没法控制的。所以这是最根本的问题，就是汇率问题是最根本的问题，而房价只是一个现象。房价只是众多衍生结果中的一个结果。主要问题是货币供给量过多，货币供给量过多也可能导致房价也可能导致股价上升，也可能整个社会的产品市场出现通货膨胀，CPI就会增长过快。
中评网：人民币升值对中国百姓生活的影响是什么；目前多数中国人有消费愿望却没有消费能力，其实普通百姓大多数对这个领域是反应不过来的。
盛洪：对，老百姓当然反应不过来，这是一个很复杂的因果链的关系，所以为什么说这是专家的职能所在，一般人是不容易搞明白的，因为这不是一个表面直观的事情，后面是有很深的理论的。而不是一般的所谓股价分析讨论的那种东西。当然老百姓很难把国际关系和自己的生活直接联系起来，因为经济体系确实是个复杂系统，有复杂的因果链关系，必须要有专家来分析。而且我们不要期待老百姓一定能知道。
中评网：汇率的变动是否能促进稳定？固定汇率制好，还是浮动汇率制好？
盛洪：首先，是固定汇率是好还是浮动汇率好，这一般没有什么定论。各有利弊。现在的经济学没有结论说浮动汇率一定就好。浮动汇率的毛病，就如“克鲁格曼三角”所示，是有悖论的，是浮动汇率制、资本自由流动和独立的货币政策，是不能同时实现的，所以他的结论就是说固定汇率自有其中的道理。最大的道理就是作为一种价值尺度，而价值尺度它最重要的一个性质就是稳定。尺度就是一把尺子嘛，就是用它衡量别的东西。如果这个尺子老在变的话，那就很危险，你就没法衡量了。中国作为一个大国，首先要有自己的货币而不能用别人的货币；第二，这种货币要相对稳定。这样才能给企业一个稳定的尺度。甚至不仅是给中国，而且是给其他国家的企业作为一个参照，所以人民币确实不能老变。
中评网：人民币汇率不浮动有很多理由，但固定汇率制的一个悖论的说法是：“人民币汇率稳定”一定是以牺牲人民币的购买力为代价的，人民币不主动对外升值的结果是否必然是对内贬值？
盛洪：虽然说任何衡量尺度都是相对的，但是我们把那个最大尺子的当成一个基础。就是你至少知道与美元是挂钩的，用美元来计算是没有变化的。当然美元与欧元或其它货币还有变化，那你不能全盯住。比较现实的话，只盯住一个现实的最强的国家的货币，把它作为一个基础。但是你要说那从更宽的眼光来看，所有的尺子都是变的，相对来看这是毫无疑问的。但是我们只能近似地认为它是一个基本不变的尺子。中国的商人就考虑一美元换多少人民币或者多少人民币换一美元，这样就有利于他经济上的判断，有利于他进行这样一种业务上的操作，所以从这个意义上来讲，就是一种比较稳定的汇率制度，即固定汇率制，相对来讲有它一定的道理。
当然现在的问题是固定汇率水平可能是有问题的，它可能偏低，这是一个大问题。其实首先的问题还不是购买力偏低的问题，因为首先的问题是导致了中国产品用外国的货币来衡量的话，价格比较低，就会导致中国在国际市场中更有竞争力，进而会导致我国的顺差比较大，而顺差比较大就导致我们国内的货币供给比较多。
当然了，如果人民币币值偏低，应该说牺牲了人民币用外国货币来表现的那种购买力，这个肯定是一个副产品，它不是主要的问题。因为所谓“牺牲”，还有一种相反的说法，是因为外国产品太贵了，中国人就不买了，从总体来讲是有利于中国的贸易顺差的。但是从消费者角度来讲，肯定人民币定价过低对消费者不利。因为假定消费者不考虑买中国的产品还是买外国的产品，只要他觉得好那就买，这才是消费者的利益。所以从这个意义上讲，人民币币值过低就变成对老百姓的损害。
当然，说不对外升值是不是必然对内贬值？应该说不是直接地，而是间接地导致这个结果。这是因为贸易顺差过多导致货币供给过多，国内就会通货膨胀了。就是所谓对外的升值和贬值是人民币与外币之间的升值和贬值，而所谓对内升值和贬值是人民币的购买力，就是人民币对国内商品的价格水平，它是两种不同的东西。
中评网：人民币究竟应当实行什么样的汇率体制和改革方向？
盛洪：比如说一个货币篮子。不是盯住美元而是盯住货币篮子，这是包括日元、欧元还有其他一些大国的货币，按一定比例做成一个货币篮子。单货币的变动不直接影响人民币的币值，但是这比较复杂，看来比较现实的还是跟美元去挂钩。美国究竟还是第一大经济体，这比较现实，而且比较简单，操作起来也很清楚。货币篮子其实他有很多问题，这一组货币的权重各是多少，这就影响你的货币篮子的价值。我觉得还是相对来讲还是与美元挂钩比较现实。所以我觉得也不见得有什么更多的创新，按以前行之有效的做法去做就行。关键在于，我们还是要调整与美元的汇率，而不是盯在现在这个水平上。
经常有一些经济学家现也谈到要调整汇率，是因为今年可能中国面临的通货膨胀压力问题。CPI从去年12月份的1.9%，到二月份的2.7%。有人估计大概一季度有可能超过3%.一旦通货膨胀，就会带来很多负面的结果。价格信号不那么清楚了，投资也更会失误。这是一件很糟的事儿。所以有若干经济学家主张通过调整汇率，人民币要升值，来缓解通胀压力。
人民币国际化问题
中评网：是否国际货币体系的结构为中国的人民币成为国际货币带来了优势？人民币在海外用人民币结算，有成为国际货币的可能性吗？
盛洪：人民币在海外结算早已出现了。现在在中国周边国家，很多商人已经是用人民币来结算的。甚至一些小国之间也有可能使用，像东盟国家，像拉美国家等等。这些国家现在比较小，所以就有可能用人民币结算。为什么呢？因为他们本国的货币规模比人民币小，稳定性和信誉也不如人民币。国际贸易有很重要的一点，是要选择一个比较好的优质的货币，具有较高的稳定性和的信誉。所以应该说在很多国家的商人中就有一种激励，去选择使用人民币。
但是，毕竟还是美元比人民币信誉要高。像欧元和日元都是很强的货币，你是不能替代它们的，因为他们的信誉比人民币还要好，所以在境外一些小国使用人民币结算是可以的。而且将来中国政府应该重视这一现象，主动的去推动人民币的区域化，我们现在还不能叫国际化，我们现在叫区域化，就是在周边国家是使用人民币来结算，然后逐渐的再不断地扩展。
但是关键就在于，中国政府要主动地推进人民币的国际化，而现在都是被动的。别人跟中国商人去做生意，接受了人民币，这就叫国际化。但是中国政府要主动地推行货币国际化。这需要改变货币制度，人民币要能够自由兑换，就要取消外汇管制。在云南那边有很多地摊银行，就是拿外币兑换人民币，但是这在中国是非法的。如果不能自由兑换的话，人们怎么能更大规模地使用人民币。
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盛 洪
人民币升值的利弊
中评网：汇率和房价，政府需要更重视哪个问题？
盛洪：这两者的重要性是不同的。汇率肯定更重要。实际上房价总体的上扬是跟整个货币供给量有关。为什么去年上涨得要快？实际上去年的货币总量由于扩张性的货币政策而迅速增大，导致的这些货币流向资产市场，导致房价增长过快。货币为什么这么多？货币供给有两个来源，一个来源就是中央银行发行的货币，这是通过对商业银行的再贷款，这是一个途径。
另外一个途径是通过国际收支，主要是贸易。如果贸易顺差过大，贸易顺差的这部分外汇就会转变为人民币，也就是增加了货币量供给。所以如果人民币的币值偏低的话，那么我们持续的贸易顺差还会保持甚至还会继续增大，这是中央银行的任何政策没法控制的。所以这是最根本的问题，就是汇率问题是最根本的问题，而房价只是一个现象。房价只是众多衍生结果中的一个结果。主要问题是货币供给量过多，货币供给量过多也可能导致房价也可能导致股价上升，也可能整个社会的产品市场出现通货膨胀，CPI就会增长过快。
中评网：人民币升值对中国百姓生活的影响是什么；目前多数中国人有消费愿望却没有消费能力，其实普通百姓大多数对这个领域是反应不过来的。
盛洪：对，老百姓当然反应不过来，这是一个很复杂的因果链的关系，所以为什么说这是专家的职能所在，一般人是不容易搞明白的，因为这不是一个表面直观的事情，后面是有很深的理论的。而不是一般的所谓股价分析讨论的那种东西。当然老百姓很难把国际关系和自己的生活直接联系起来，因为经济体系确实是个复杂系统，有复杂的因果链关系，必须要有专家来分析。而且我们不要期待老百姓一定能知道。
中评网：汇率的变动是否能促进稳定？固定汇率制好，还是浮动汇率制好？
盛洪：首先，是固定汇率是好还是浮动汇率好，这一般没有什么定论。各有利弊。现在的经济学没有结论说浮动汇率一定就好。浮动汇率的毛病，就如“克鲁格曼三角”所示，是有悖论的，是浮动汇率制、资本自由流动和独立的货币政策，是不能同时实现的，所以他的结论就是说固定汇率自有其中的道理。最大的道理就是作为一种价值尺度，而价值尺度它最重要的一个性质就是稳定。尺度就是一把尺子嘛，就是用它衡量别的东西。如果这个尺子老在变的话，那就很危险，你就没法衡量了。中国作为一个大国，首先要有自己的货币而不能用别人的货币；第二，这种货币要相对稳定。这样才能给企业一个稳定的尺度。甚至不仅是给中国，而且是给其他国家的企业作为一个参照，所以人民币确实不能老变。
中评网：人民币汇率不浮动有很多理由，但固定汇率制的一个悖论的说法是：“人民币汇率稳定”一定是以牺牲人民币的购买力为代价的，人民币不主动对外升值的结果是否必然是对内贬值？
盛洪：虽然说任何衡量尺度都是相对的，但是我们把那个最大尺子的当成一个基础。就是你至少知道与美元是挂钩的，用美元来计算是没有变化的。当然美元与欧元或其它货币还有变化，那你不能全盯住。比较现实的话，只盯住一个现实的最强的国家的货币，把它作为一个基础。但是你要说那从更宽的眼光来看，所有的尺子都是变的，相对来看这是毫无疑问的。但是我们只能近似地认为它是一个基本不变的尺子。中国的商人就考虑一美元换多少人民币或者多少人民币换一美元，这样就有利于他经济上的判断，有利于他进行这样一种业务上的操作，所以从这个意义上来讲，就是一种比较稳定的汇率制度，即固定汇率制，相对来讲有它一定的道理。
当然现在的问题是固定汇率水平可能是有问题的，它可能偏低，这是一个大问题。其实首先的问题还不是购买力偏低的问题，因为首先的问题是导致了中国产品用外国的货币来衡量的话，价格比较低，就会导致中国在国际市场中更有竞争力，进而会导致我国的顺差比较大，而顺差比较大就导致我们国内的货币供给比较多。
当然了，如果人民币币值偏低，应该说牺牲了人民币用外国货币来表现的那种购买力，这个肯定是一个副产品，它不是主要的问题。因为所谓“牺牲”，还有一种相反的说法，是因为外国产品太贵了，中国人就不买了，从总体来讲是有利于中国的贸易顺差的。但是从消费者角度来讲，肯定人民币定价过低对消费者不利。因为假定消费者不考虑买中国的产品还是买外国的产品，只要他觉得好那就买，这才是消费者的利益。所以从这个意义上讲，人民币币值过低就变成对老百姓的损害。
当然，说不对外升值是不是必然对内贬值？应该说不是直接地，而是间接地导致这个结果。这是因为贸易顺差过多导致货币供给过多，国内就会通货膨胀了。就是所谓对外的升值和贬值是人民币与外币之间的升值和贬值，而所谓对内升值和贬值是人民币的购买力，就是人民币对国内商品的价格水平，它是两种不同的东西。
中评网：人民币究竟应当实行什么样的汇率体制和改革方向？
盛洪：比如说一个货币篮子。不是盯住美元而是盯住货币篮子，这是包括日元、欧元还有其他一些大国的货币，按一定比例做成一个货币篮子。单货币的变动不直接影响人民币的币值，但是这比较复杂，看来比较现实的还是跟美元去挂钩。美国究竟还是第一大经济体，这比较现实，而且比较简单，操作起来也很清楚。货币篮子其实他有很多问题，这一组货币的权重各是多少，这就影响你的货币篮子的价值。我觉得还是相对来讲还是与美元挂钩比较现实。所以我觉得也不见得有什么更多的创新，按以前行之有效的做法去做就行。关键在于，我们还是要调整与美元的汇率，而不是盯在现在这个水平上。
经常有一些经济学家现也谈到要调整汇率，是因为今年可能中国面临的通货膨胀压力问题。CPI从去年12月份的1.9%，到二月份的2.7%。有人估计大概一季度有可能超过3%.一旦通货膨胀，就会带来很多负面的结果。价格信号不那么清楚了，投资也更会失误。这是一件很糟的事儿。所以有若干经济学家主张通过调整汇率，人民币要升值，来缓解通胀压力。
人民币国际化问题
中评网：是否国际货币体系的结构为中国的人民币成为国际货币带来了优势？人民币在海外用人民币结算，有成为国际货币的可能性吗？
盛洪：人民币在海外结算早已出现了。现在在中国周边国家，很多商人已经是用人民币来结算的。甚至一些小国之间也有可能使用，像东盟国家，像拉美国家等等。这些国家现在比较小，所以就有可能用人民币结算。为什么呢？因为他们本国的货币规模比人民币小，稳定性和信誉也不如人民币。国际贸易有很重要的一点，是要选择一个比较好的优质的货币，具有较高的稳定性和的信誉。所以应该说在很多国家的商人中就有一种激励，去选择使用人民币。
但是，毕竟还是美元比人民币信誉要高。像欧元和日元都是很强的货币，你是不能替代它们的，因为他们的信誉比人民币还要好，所以在境外一些小国使用人民币结算是可以的。而且将来中国政府应该重视这一现象，主动的去推动人民币的区域化，我们现在还不能叫国际化，我们现在叫区域化，就是在周边国家是使用人民币来结算，然后逐渐的再不断地扩展。
但是关键就在于，中国政府要主动地推进人民币的国际化，而现在都是被动的。别人跟中国商人去做生意，接受了人民币，这就叫国际化。但是中国政府要主动地推行货币国际化。这需要改变货币制度，人民币要能够自由兑换，就要取消外汇管制。在云南那边有很多地摊银行，就是拿外币兑换人民币，但是这在中国是非法的。如果不能自由兑换的话，人们怎么能更大规模地使用人民币。
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