汇率与中国

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 12:57:21
     汇率与中国
    吴晓灵说:稳健的货币政策,灵活的金融政策,积极的财政政策  
  在中国,货币政策与财政政策能分开吗?  
  剩下只有灵活的金融政策,难道继续升值,或者继续增持美元?  
  当然这只是一个迹象 

  投名状,集结号,金瓶梅,这三部电影注定是这时代的符号象征  
  在2008年,中国向美国交了自己的投名状,全球吹响了资本撤退的集结号,而我们的政府,则像西门庆一样,最终会死于纵欲过度 

    目前全球性的流动性短缺,其实是美元的流动性短缺,这也是为什么家宝说手中有粮,心中不慌。我不赞同某些报道所说的,欧元要趁此次机会对美国进行逼宫,恰恰相反,欧洲国家的危机来自浮动汇率与美元储备相对不足。  
  新型国家市场毫无疑问对发达国家的依赖是短期内无法改变的,同样这群打工仔也是美国与欧洲这两位老板争夺的对象,没有中国10亿老百姓人间地狱的生活,就没有欧洲的安逸与美国的繁华。
  中国与俄罗斯签署了250亿美元的美元换石油协定,而且还要讨论使用其它货币进行贸易的可能。  
  前半部分确实是很高明的策略,初级商品输出国与加工贸易输出国之间达成了对冲,这样美元与石油之间的风险就被抹平了。  
  后半部分却很傻。。。象征意义大于实际意义    从地理位置看,中国与美国同处太平洋,与欧洲则同处欧亚大陆,按照地缘政治学,中国与欧洲争夺陆权,与美国争夺海权----假如我们有能力争夺。实际上,中国在大陆上更有影响力,同时,海运贸易比陆路运输要具有更多的便利性,所以,中国天然属于太平洋经济圈。
  
  设想一下,假如中国迈入中等发达国家行列,那么世界格局将如何改变?我认为是不可想象的,日本2亿人口,资源贫乏,尚且位居世界前五,中国发达的唯一结果就是中美冲突,中国在亚洲地区的大幅度扩张。  
  或许这种猜测能更好地解释计划生育,解释为什么中国需要这么多穷人,解释为什么30年来亚太地区的局势如此稳定。  
  说到底,中国不应该给美国打工,这一点大家都明白,中国跟着美国干纯属自废武功。它已经大到无法做别人的小弟了。 

    但是现实就是现实,而不是历史。  
  中国现在已经不能对老板说不了,我们的科技生产力无法带动国内的发展,这是30年来的一个结果。出口崩溃所造成的后果,已经看得很清楚,最关键的,它影响到了政府的生存。  
  社会主义初级阶段,要100年不变,这个口号背后的深意,让人不寒而栗。 


  长话短说吧  
  中国与欧洲都试图搞多极化世界,其中最重要的当然是经济的多极化多元化,就实际效果来看,这是一个蟾蜍爬滑石的范例。  
  我的观点,只要政府还在,中国就无法摆脱对美国市场的绝对性依赖。
  
  因此,关键部分引出:中国对美国保持固定汇率是长期政策,而不是自由浮动或者盯住其它货币。   固定汇率,则人民币的主动权就被美国政府拿走了,非美货币又出于不愿意承担美国通胀的考虑,坚持与美元浮动,这样人民币对非美的汇率波动就肯定是长期性的。  
  人民币越是盯住美元,对美国市场依赖性就越大,反过来,对美国市场依赖性越大,就必须更牢固地盯住美元。一个自我增强的正反馈循环于是形成。  
  如此的一个放大循环对于整个世界的影响毫无疑问是恶性的,对中国也是恶性的。
  
  15日在美国要举行峰会,改革国际货币机制,具体怎么样,我也不清楚。。。感觉不会有什么新结果,毕竟,猴山上争个猴王也要打架,目前矛盾既没有激化到极点,也没有新的参与者,要变局,难。   反观亚洲区内成立共同基金,中俄石油协定等等,基本上都是小弟们结阵自保的策略,对于法国总统的大声疾呼,国内媒体先是冷嘲热讽,继而装孙子,说什么我们只管好我们自己就是对国际社会最大的贡献。
  
  基本上,这次金融动荡中,中国的投名状已经完全交给了美国。不知道美国将拿什么来报答我们。  
  人民币再不贬值,公仆们就快撑不住了,美国爹你就拉你儿子一把吧,别为了伤欧洲把你儿子也搭进去了 
  即使是从最简单的两国贸易模型来讲,中国目前的问题也是畸形的  
  C国向A国出口低端产品,换取顺差,如果C国内部有足够的中产阶级来支撑工业制成品,那么A国对C国的出口也会大大增加,从而减少两国逆差,促进A国就业。  
  同时,C国政府如果很体恤老百姓,那么对于输入型的通胀,他们则会采取强有力的措施防止通胀,当然现实很让人失望,C国领导对于A国的硬通货币有着特殊的偏好。  
  换言之,C国自己国内经济失衡导致了AC两国的贸易不平衡,而以上分析仅仅为静态贸易分析。  
  考虑到投机性因素的存在,以及C国央行的畸形调控,最终AC两国的固定汇率必然发生改变,否则代价是由C国内部全部消化。 
   与别的国家不同,C国的外汇基本上全部由政府持有,等于是隔绝了A国市场与C国市场,所以出现违背经济规律的事情非常正常,无论A国发生了什么,都将以负面的影响传导给C国市场  作者:投机之王 提交日期:2006-10-25 1:01:00 访问:1655 回复:10  今年上半年人民币兑美元汇率一举破8,9月28日又突破7.9的心理关口,显然中国央行已经默许人民币汇率下一步将适度加快升值步伐。瑞银集团的乔纳森•安德森(Jonathan Anderson)认为,人民币依旧低估约20%。在央行“可控、稳健、有序地小幅升值”的汇改政策基调主导下,对人民币进行投机毋庸置疑是风险较低的投资行为。
   投资者如何在人民币升值中投资获利呢?历史是最好的老师,在外汇史上曾发生过无数次针对货币涨跌的投机,归纳起来使用的方式主要有两种:一种是借入将要贬值的货币并兑换为将要升值的货币,然后买入以相应货币计价的资产;一种是在相关国家的金融衍生品市场进行投机。
   海外中大型投资基金主要使用了前一种方法,他们在海外募集美元资金,然后兑换为人民币资产并获取资产本身的稳定收益(比如房产的租金),当人民币升值之后再兑换为本币,这样就获得了额外的汇率变动收益。自去年春节伊始,海外投资基金就开始在北京房地产发力。2月初,美林集团向北京银泰中心投资3000万美元;2月25日,世界著名投行摩根士丹利买下价值4亿元的富力双子座TOWERⅡ;4月8日,扬子基金斥资3000万美元整栋购买北京中远远洋新干线D座酒店式公寓。除了北京的房产具有较高的投资价值外,显然对人民币升值的中长期预期也是海外基金投资国内房地产的原因之一。
   除了不动产,人民币升值对国内A股也有中期推动效应。人民币升值提高了A股估值的相对吸引力,从而产生明显的资金推动效应。海外投资基金已通过正规(FDI、QFII)和非正规渠道大规模进入内地资本市场,这也是今年4月以来国内A股市场产生如火如荼的牛市行情的原因之一。
   在人民币升值趋势不变的前提下,持有人民币计价的资产显然比美元资产更有吸引力;但是前面谈到的投资方式主要适合于海外投资者。对于国内投资者来说,单纯持有人民币资产并不能带来额外收益;因为100元人民币在对美元升值之后依旧是100元人民币,而不会自动变成110元人民币。人民币与外币进行兑换时才能体现出升值的权益。
   对于国内投资者,通常只能使用金融衍生品来进行人民币投资。目前可用来投资人民币的金融衍生品主要有中国境内的可交割的人民币远期( DF )、境外的 OTC 方式的人民币不可交割远期( NDF )以及美国CME(芝加哥商业交易所)刚推出不久的人民币期货和期权。与前两者相比,人民币期货和期权进入门槛低,市场透明度高,参与者众多;无论从资金安全上和交易成本上都是最佳选择。
   今年8月28日,CME正式推出了人民币期货和期权,包括人民币兑美元、人民币兑欧元以及人民币兑日元。此次CME推出的人民币外汇衍生品采用无本金交割远期(Non-Delivery Forward, 简称NDF)方式,每笔合约的单位为100万元人民币,最小波动价格为$.00001/RM 增量单位,即每份合约为$10。对于需要规避人民币汇率风险的企业,可以通过 CME 的人民币期货来套期保值以规避风险。而预期人民币升值的投资者,也可通过人民币期货实现针对人民币的投资。
  投资者通过交易人民币期货,可以在人民币升值中获取可观的收益。例如,某投资者设立期货账户并存入2500美元本金,使用10%的保守仓位既250美元(1手人民币兑美元期货合约的初始保证金是338美元,维持保证金是250美元),在8月28日买入1手人民币兑美元期货的10月份合约,按当时的开盘价0.12605成交;然后在一个月后既9月27日平掉该仓位,平仓价格为该日收盘价0.12693。扣除掉8点的买卖点差,投资者共获利:(0.12693-0.12605-0.00008)*10=800美元,则这一个月的收益率为:800 / 2500 = 32%。
   一个月32%的收益率无疑是相当诱人的。但是我们不得不提醒投资者,期货是一种高风险高收益的投资品种,有着很高的资金杠杆,投资者要注意仓位和风险的控制。虽然人民币升值预期和升值趋势是相当明确的,但也要注意到升值过程中会有反复和调整。对于没有一定杠杆市场操作经验的投资者,最好在拥有丰富期货经验的专家指导下进行人民币期货投资。
  
   如果对投机于人民币升值感兴趣,可以来信索要投资计划书 zzfeng&hotmail.com(请把&更换为@)