6500亿热钱涌入 港A股基金受捧

　　加上9月份拿到QFII资格的富达基金，QFII机构已经有99家，QFII额度高达177亿美元。但这仍满足不了境外投资者投资A股的需求。

　　目前，有10家拿到QFII资格的机构还在外管局申请QFII额度；而证监会方面，还有10多家外资机构排队申领QFII资格。

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　　与此同时，小QFII的步伐却放缓了。8月份，比较流行的说法是小QFII会在10月份推出。但近期有媒体称，小QFII最快今年底才有机会出台。

　　但热钱等不了这些，受加息、人民币升值等因素影响，大量热钱囤积香港。

　　10月18日香港《文汇报》新闻说：有大约6500亿港元的“热钱”流入香港，与此同时，索罗斯携100亿美元现金进入香港，目标已被锁定在A股和H股。

　　热钱通过各种方式进入中国A股，而唯一合法可操作的途径就是在香港购买投资于A股的基金。

　　于是，香港发行的A股基金受到追捧。在内地ETF基金多为折价的情况下，这些基金溢价率却逐步走高。

　　平均5.8%的溢价率

　　2004年11月，巴克莱旗下的ETF品牌安硕在香港联合交易所推出首只A股基金新华富时A50中国指数ETF(2823).

　　多年来，新华富时A50ETF长期占据海外资金投资A股的主通道，并且是和挂钩恒生指数、香港指数两大指数ETF并列交投最为活跃的产品。

　　2007年7月，中银国际和保诚集团的合资公司中银保诚发行了海外市场第二只A股基金标智沪深300ETF.

　　2009-2010年，香港交易所上市的A股基金井喷。大成基金发行内地消费指数基金后，这一投资品种扩容到24只。

　　值得注意的是，香港的A股基金享受着与世界其他地方的ETF基金不同的待遇高溢价。

　　如安硕新华富时A50成立以来，其交易价格较之净值最高有过11.9%的溢价率。而多年平均，该基金的溢价率为2.9%。

　　中资机构发行的A股基金虽然成交不如新华富时A50活跃，但溢价率却不低。比如中银保诚旗下的标智沪深300、标智上证50的平均溢价率为3.47%、2.27%；中金公司发行的深证100指数为3.43%。

　　今年10月份以来，A股基金受到资金更猛烈的追捧。

　　以安硕新华富时A50为例，该基金从9月30日开始，成交量明显放大。10月11日，成交31.7亿港元，创出一年内新高，10月20日，成交量再次刷新纪录达36.2亿港元。

　　9月30日至10月26日，该基金交易价格上涨16.07%，区间成交30.82亿手，成交量为423.6亿港元。日平均成交23.5亿港元。

　　与此同时，该基金的溢价率也不断走高。比如在国庆休假期间，A股基金溢价率普遍走高。假期最后一天的10月8日，安硕A50基金溢价率达7.21%，标智沪深300基金溢价率高达9.21%，标智上证50基金溢价率也达5.78%。节后溢价率有所回落，但是加息的消息传出后，溢价率又有所上升。

　　截至10月25日收盘，安硕A50基金净值为13.4591港元，而其交易价格为14.46港元，溢价率为7.43%。

　　据统计，除德意志银行发行的dbx-trackers伞形系列A股基金，10月25日，市场上发行的其余11只A股基金平均溢价率为5.8%。高于7月以前的平均水平。其中标智沪深300指数基金溢价率高达7.76%，为这11只基金的最高溢价率。

　　蓝筹股的另一力量

　　造成溢价率高提高原因还是僧多粥少。

　　“海外资金投资A股的途径有限，但投资欲望强烈这是造成A股基金存在高溢价的原因。”10月26日，大成基金香港全资子公司大成国际总经理连少冬解释。

　　近期，人民币升值、中国央行加息进一步激发投资者进入A股的行为。香港市场上，大行对A股的言论也挑逗着投资者投资A股基金的情绪。

　　从长线看，高盛认为，沪深300指数要涨到4300点；里昂证券说，上证指数要到4400点。

　　从中短线看，摩根大通认为沪指年底将升至4000点，各投行判断3800点、3600点的均有。

　　即便相对悲观的机构，也对本波行情看到3400点。

　　以上种种造成A股基金溢价率高过平常。

　　香港A股基金无形中对A股产生着影响。目前，香港市场发行的24只A股基金都是指数基金。而能进入这些指数的成份股又多是大盘蓝筹股。

　　比如安硕A50基金，其主要成分股是在沪深市值最大的50只A股。根据安硕披露的数据，截至10月26日，该基金前十大重仓股分别为：中国平安、招商银行、交通银行、兴业银行、浦发银行、中信证券、民生银行、万科、苏宁电器、五粮液。

　　业内人士告诉记者，投资该基金的资金会通过有QFII额度的公司，发行的投资于中国A股的联接产品进入A股，从而投资这些股票。

　　根据wind的统计，截至10月26日披露的上市公司三季报中，QFII明显增仓。新增持股2.5亿股，合计市值接近48亿元。

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